레스토랑 실적 발표, 다수 브랜드 보유 효과 시험대 오르나

올해 레스토랑 주식이 뚜렷하게 엇갈렸습니다. 이는 보유 브랜드 수와 관련이 있을 수 있습니다.

브링커 인터내셔널(Brinker International), 대든 레스토랑(Darden Restaurants), 레스토랑 브랜드 인터내셔널(Restaurant Brands International)의 주가는 연초 대비 각각 약 32%, 18%, 12% 상승했습니다. 이들 회사는 모두 하나 이상의 레스토랑 체인을 소유하고 있으며, 칠리스(Chili's)부터 올리브 가든(Olive Garden), 롱혼 스테이크하우스(LongHorn Steakhouse), 버거킹(Burger King), 팀 홀튼(Tim Hortons)까지 다양한 브랜드를 보유하고 있습니다.

한편, 맥도날드(McDonald's), 치폴레(Chipotle), 카바(Cava), 웬디스(Wendy's), 쉐이크쉑(Shake Shack), 도미노피자(Domino's)와 같은 주식은 올해 모두 하락했으며, 여러 종목은 두 자릿수 비율로 하락했습니다. 이들 회사는 모두 핵심 체인 하나에 집중하고 있습니다.

이러한 주가 움직임은 일부 분석가들이 다각화된 레스토랑 사업의 이점을 강조하는 것으로, 특히 소비자들이 외식 시 다른 곳으로 발길을 돌릴 수 있는 민감한 시기에 더욱 그렇습니다.

투자자들은 다음 주부터 주요 레스토랑 기업들이 분기별 실적을 발표함에 따라 여러 체인을 운영하는 것(또는 그렇지 않은 것)이 실적에 어떤 영향을 미치는지 다시 한번 살펴볼 수 있을 것입니다. 던킨(Dunkin'), 버팔로 와일드 윙스(Buffalo Wild Wings), 지미 존스(Jimmy John's) 등의 브랜드를 소유하고 있으며 상장을 추진 중인 인스파이어 브랜드(Inspire Brands)가 주목할 만한 회사 중 하나입니다.

하나의 주요 레스토랑 콘셉트를 중심으로 구축된 사업은 해당 브랜드가 소비자의 관심을 유지하는 데 더 크게 의존하는 반면, 포트폴리오를 가진 회사는 한 브랜드가 모멘텀을 잃더라도 다른 잠재적인 매출원을 확보할 수 있습니다.

월스트리트 분석가들에 따르면 이러한 완충 작용은 중요할 수 있지만, 다른 체인이 그 공백을 메울 만큼 충분히 강력해야 합니다.

미즈호 증권(Mizuho Securities)의 레스토랑 분석가인 닉 세티안(Nick Setyan)은 "대든은 아마도 규모, 크기, 사업 다양성의 가장 좋은 사례일 것입니다. 한 사업이 잘 되지 않으면 다른 사업이 잘 될 것입니다."라고 말했습니다.

세티안은 이러한 역학 관계가 최근 몇 분기 동안 대든의 주요 브랜드인 올리브 가든과 롱혼 스테이크하우스 사이에서 나타났다고 말했습니다. 롱혼의 성장률은 몇 달 동안 올리브 가든을 앞질렀으며, 가장 최근에 보고된 분기에는 롱혼의 동일 매장 매출이 6.2% 증가한 반면 올리브 가든은 1.1% 증가했습니다.

키뱅크 캐피털 마켓(KeyBanc Capital Markets)도 10월 연구 노트에서 대든의 포트폴리오 범위를 긍정적으로 언급하며, 이는 회사에 "광범위한 소비자층에 대한 노출"을 제공한다고 말했습니다. 이 회사의 파인 다이닝 및 캐주얼 식사 옵션은 소비자 지출이 소득에 따라 달라질 수 있는 K자형 경제에서 유리할 수 있습니다.

이 회사는 대든에 대해 매수 등가 등급과 237달러의 목표 주가를 제시했으며, 이는 목요일 기준 약 215달러의 가격과 비교됩니다.

레스토랑 브랜드 인터내셔널 역시 버거킹, 팀 홀튼, 파파이스를 통해 다양한 카테고리와 시장에 대한 노출을 제공합니다. 그러나 그 포트폴리오가 약한 브랜드로부터 회사를 완전히 보호하지는 못합니다.

2분기에 버거킹의 미국 동일 매장 매출은 1분기의 5.8%에서 8.5%로 가속화된 반면, 팀 홀튼의 캐나다 동일 매장 매출은 같은 기간 1.5%에서 0.1%로 둔화되었습니다. 이로 인해 팀 홀튼이 정체된 상황에서 버거킹의 턴어라운드가 포트폴리오의 더 많은 부분을 견인하게 되었습니다.

세티안은 맥도날드의 매출 성장세가 둔화됨에 따라 버거킹의 최근 강력한 실적이 회사의 모멘텀에 중심적인 역할을 했으며, 이는 가치 상품을 고객에게 더 잘 전달하는 능력에 힘입었다고 말했습니다.

그는 "버거킹의 현재 실적이 아니었다면 [레스토랑 브랜드]가 그렇게 잘 되지 않았을 것이라고 생각합니다."라고 말했습니다.

미즈호는 10월 20일 레스토랑 브랜드에 대한 커버리지를 개시했으며, 매수 등가 등급과 85달러의 목표 주가를 제시했습니다. 주가는 목요일 기준 약 76달러에 거래되었습니다.

하나의 브랜드에 집중하는 것도 강점이 될 수 있습니다. 스타벅스(Starbucks)와 치즈케이크 팩토리(Cheesecake Factory)는 올해 레스토랑 주식의 두각을 나타냈으며, 명확한 브랜드 정체성과 투자가 실행 및 고객 수요와 맞아떨어질 때 초과 성과를 이끌 수 있음을 보여주었습니다. 이들 주가는 올해 각각 21%와 거의 123% 상승했습니다.

그리고 스타벅스는 사업을 다각화했을 수도 있는 막대한 인수 가능성을 고려했음에도 불구하고 치폴레를 인수하지 않을 것이라고 밝혔습니다.