Spirit Airlines이 파산합니다. 투자자들의 다음 행보는?

주요 내용

담보 채권자와 무담보 채권자가 먼저 변제받고, 주주들에게는 아무것도 남지 않습니다.

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이번 주, Spirit Airlines의 모회사인 Spirit Aviation Holdings는 운영 중단을 시작했습니다.

(회사가 파산 신청을 했기 때문에 현재 FLYYQ로 거래되며, Q는 투자자들에게 경고의 의미로 추가되었습니다.)

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회사가 파산하게 된 가장 큰 원인은 항공유 가격 상승입니다. 중동 전쟁과 그로 인한 석유 공급 충격으로 인해, 2월 말 전쟁이 시작된 이후 항공유 가격은 85~90달러에서 150~200달러로 사실상 두 배가 되었습니다.

물론 Spirit은 이미 파산 상태였으며, 2년 만에 두 번째 파산이었습니다. 하지만 회사는 사업을 정상화하고 Chapter 11에서 벗어나려고 노력하고 있었습니다. 항공유 가격 상승은 이러한 노력을 중단시켰습니다.

이제 문제는 Spirit 투자자들의 다음 행보는 무엇인가 하는 것입니다.

청산 시 주주들은 변제 순위에서 가장 마지막입니다.

회사가 청산될 때, 자산은 부채를 상환하기 위해 매각됩니다. 그리고 채권자들의 계층이 있습니다.

그 목록의 가장 위에는 담보 채권자들이 있습니다. 왜냐하면 그들은 특정 담보(이 경우, 매각 및 운항이 가능한 실물 자산인 항공기)에 대한 권리를 가지고 있기 때문입니다. 그런 다음, 법원 비용과 같은 행정 비용을 지불해야 합니다. 그런 다음, 파산한 회사에 돈을 빚지고 있는 공급업체와 같은 무담보 채권자들이 옵니다. 이 채권자들은 담보 채권자들에게 지불한 후 남은 금액이 충분하지 않으면 전액을 받지 못할 것입니다.

Spirit 주주들에게는 불행하게도, 그들은 변제 순위에서 가장 마지막이 될 것입니다. 그리고 이 경우, 그들은 주식에 대해 아무것도 받지 못할 가능성이 높습니다.

항공유 가격 급등 전에, 회사는 채권자들과 수십억 달러의 부채를 재조정하고 여름까지 최신 파산 절차를 마칠 것으로 예상했습니다.

이 항공사는 또한 다른 항공사들과의 여러 합병을 추진하여 자신을 구하려고 했습니다. 가장 최근의 잠재적 거래는 JetBlue Airways(NASDAQ: JBLU)와의 것이었지만, 바이든 행정부는 반독점 이유로 이를 반대했고, 연방 판사는 이를 승인하여 합병이 진행되지 못하게 했습니다.

따라서 Spirit은 수년간 어려움을 겪었고, 주가는 1년 전 주당 7달러 이상에서 4월에는 주당 약 0.28달러로 하락했습니다.

하지만 백악관이 4월 말 Spirit이 생존하도록 돕기 위해 5억 달러를 대출할 아이디어를 내놓았을 때, 이 항공사의 주가는 1.80달러 이상으로 급등했습니다. 백악관은 구제 금융에서 물러났고, Spirit의 주가는 이후 주당 약 0.27달러로 다시 하락했습니다.

하지만 결국, 현재 주주들은 주식에 대해 그 가격조차 받지 못할 것입니다. 그들 앞에는 담보 채권자와 무담보 채권자가 너무 많을 가능성이 매우 높습니다.

모든 항공사는 연료비로 어려움을 겪고 있습니다.

다른 항공사들도 높은 연료 가격으로 어려움을 겪고 있습니다. 일부는 승객에게 높은 연료 비용을 전가할 수 있었습니다. 실제로, 이란과의 전쟁이 시작된 이후 미국발 국제선 평균 항공료는 37% 상승했습니다. 일부 항공사는 연료 절약을 위해 항공편을 취소하기도 했습니다.

저가 항공사는 마진이 이미 매우 얇기 때문에 연료비가 상승할 때 가장 큰 타격을 입습니다. 그러나 대형 항공사들도 항공유 가격 급등으로 인한 피해를 보고하고 있습니다. American Airlines Group(NASDAQ: AAL)은 올해 연료비로 인해 손실을 볼 수 있다고 말했으며, United Airlines Holdings(NASDAQ: UAL)는 이익 전망을 하향 조정했습니다.

전반적으로 항공사나 그 주주들에게 가까운 미래는 밝지 않습니다.

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Matthew Benjamin은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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