Zwycięzcy i przegrani globalnej wojny w Iranie

Zwycięzcy i przegrani globalnej wojny w Iranie
Od gwałtownie wzrastających rachunków za ogrzewanie domów w Yorkshire po oszczędne zamykanie szkół w Pakistanie, finansowe skutwy z wojny na Bliskim Wschodzie są już wyczuwalne. Coraz jasniej wynika, że wpływ odwetu Teheranu, zaprojektowanego do wywołania zakłóceń gospodarczych i szkód, może nie być przejściowy. Ponadto jest on bardzo nierównomierny. Obok obszernej listy osób, które ryzykują zostać mocno dotknięte, są te, które zyskują. Kim więc są?
Zwycięzcy: Norwegia, Kanada i Rosja
Pomimo wysiłków w kierunku energii odnawialnych wciąż ogromnie polegamy na ropie i gazie. Obfitość rezerw obiecuje zazwyczaj ogromne bogactwa, stąd nazwanie ropy „czarnym złotem”. Gdy ceny rosną, producenie zazwyczaj wygrywają, podczas gdy użytkownicy tracą. Ale to nie jest zwykły wstrząs cen ropy. Bliski Wschód pozostaje sercem podaży, a Cieśnina Hormuz jego główną tętnicą. Wpływ de facto blokady i ataków na infrastrukturę energetyczną w regionie mocno uderzył w producentów Zatoki Perskiej takich jak Katar i Arabia Saudyjska, gdy Teheran celuje w sojuszników Ameryki. Gdy klienci szukają alternatywnych źródeł, to właśnie Norwegia i Kanada mogą zyskać. Po tym, jak Rosja najechała Ukrainę w 2022 roku, i gdy wiele krajów starało się odejść od polegania na rosyjskim gazie, Norwegia mogła zwiększyć produkcję i skorzystać z okazji. Tymczasem minister energetyki Kanady Tim Hodgson szybko pozycjonuje swoją nacji jako „stabilnego, wiarygodnego, przewidywalnego, opartego na wartościach producenta energii”, ale istnieją pytania dotyczące tego, ile może ona podnieść produkcję. Zamiast tego Rosja może być największym zwycięzcą. Gdy Waszyngton złagodził reguły, aby złagodzić globalny niedobór podaży, sprzedaż rosyjskiej ropy naftowej do Indii skoczyła o 50%. Niektóre szacunki mówią, że Moskwa może zarobić do 5 mld dolarów (3,7 mld funtów) więcej do końca marca i może być na dobrej drodze do najlepszego roku przychodów z paliw od 2022 roku. Ameryka ryzykuje oddanie Moskwie znaczny wiatr z powrotem kosztem państw Zatoki Perskiej. Są też inni potencjalni zyskodawcy. Gdy niektóre kraje zwiększają swoją eksploatację węgla, to jest to pokusząca okazja dla dużych eksporterów takich jak Indonezja, gdy cena tego paliwa również rośnie.
Przegrani: USA, Wielka Brytania i Europa
A co z samym USA? Prezydent Donald Trump twierdzi, że gdy ropa idzie w górę, USA „zarabia dużo pieniędzy”. Z pewnością amerykańscy producenci ropy mogą być na dobrej drodze do uzyskania dodatkowych przychodów w wysokości dziesiątków miliardów dolarów w tym roku, jeśli ceny ropy naftowej pozostaną na obecnym poziomie. Ale to nie czyni USA zwycięzcą netto. Po pierwsze, ponieważ niektórzy producenci są silnie narażeni na zakłócenia na Bliskim Wschodzie. Na przykład ExxonMobil ma operacje w kwartale przemysłowym Ras Laffan w Katarze, gdzie produkcja została wstrzymana od początku marca i która została już trafiona przez rakiety iranowskie, powodując „rozległe szkody”. Po drugie, po latach redukowania pojemności w obliczu spadających cen hurtowych, wielu producentów łupków nie może szybko podnieść produkcji. I najważniejsze z wszystkiego: w skali osoby, Amerykanie są największymi użytkownikami ropy i gazu na świecie. Od podnoszenia temperatury w mroźne zimy na Środkowym Zachodzie po tankowanie w sezonie jazdy, są oni silnie narażeni na zmienne ceny paliw kopalnych. Ekonomiści z Oxford Economics ostrzegają, że jeśli ceny ropy naftowej wzrosną do 140 dolarów – i pozostaną na tym poziomie – gospodarka ryzykuje kurczenie się. Oczywiście Amerykanie nie są sami w tej podatności. Poleganie konsumentów europejskich – i tych w Wielkiej Brytanii – na importowanym gazie w szczególności oznacza większe ryzyko dla wzrostu. A to nastąpiłoby przez uderzenie w inflację: wydarzenia na rynkach w ostatnich tygodniach mogłyby dodać około 0,5% do inflacji później w roku, jeśli utrzymają się, gdy wzrosty cen przeniosą się na pozycje takie jak nawozy i koszty transportu. Dobra wiadomość to taka, że stając się bardziej efektywnymi energetycznie w ciągu lat, Zachód ogólnie jest bardziej odporny na wstrząsy cen energii niż w przeszłości. Ale przy czym na przykład ropa i gaz stanowią ponad połowę zużycia energii w Wielkiej Brytanii, kierowcy, rachunki za ogrzewanie domów i te za sektory intensywnie zużywające energię, takie jak produkcja pozostają narażone – co jest prawdą w wielu krajach na świecie. Duża część wpływu zależy nie tylko od przyszłego kierunku cen, ale także odpowiedzi rządów, co jest gorącym tematem. Nie jest zaskakujące, że wiele władz jest niechętne myśleć o masowych bailoutach, bo ich finanse również są pod ogniem. Reakcja rynków obligacji na ryzyko wyższej inflacji grozi dodać miliardy do kosztów już zadłużonych krajów. Oczywiście największe natychmiastowe zagrożenie padło na zwykłych klientów ropy i płynnego gazu płynących na wschód przez Cieśninę Hormuz. Azja otrzymuje 59% ropy naftowej ze Środkowego Wschodu, Korea Południowa, aż 70%. Gdy tamtejsze giełdy załamały się z powodu zakłóceń i obaw o koszty, politycy również ostrzegali o ryzyku dla przemysłu półprzewodnikowego kraju. Korea Południowa wytwarza ponad połowę pamięciowych układów scalonych na świecie. Gdzie indziej, rationowanie paliw, cztery-dniowe tygodnie pracy i zamknięcie placówek edukacyjnych są wśród środków wprowadzonych przez kraje takie jak Sri Lanka, Bangladesz i Filipiny. Ale najwięksi konsumenci na kontynencie byli w pewnym stopniu odizolowani dzięki planowaniu i dyplomacji. Chiny siedzą na rezerwach równych kilku miesiącom zużycia i rzekomo zwiększyły zakupy z Iranu. To samo dotyczy Indii, gdy ona również korzysta z tej tymczasowej zielonej światłej do odwrócenia się ku Rosji. To co się stanie oczywiście zależeć będzie od przyszłych rozwojów w tym konflikcie. Ale mało prawdopodobne jest, że gdy USA strategizowało przed rozpoczęciem ataków na Iran, w pełni przewidziało niektóre z tych konsekwencji gospodarczych. I jeśli wojna będzie się toczyć, tym większe ryzyko nie tylko szkód dla poszczególnych krajów, ale także kontagii i globalnych skutków ubocznych.