Ten Słynny Inwestor Sprzedał Wszystkie Swoje Akcje Alphabet i Załadował Się Akcjami Microsoft. Czy Powinieneś?

Key Points

Bill Ackman-led Pershing Square w pełni wycofał się z pozycji Alphabet i zbudował 5,65-milionową udziały Microsoft w zeszłym kwartale.

Akcje Microsoft odbiły się od szerszego rynku w tym roku, podczas gdy akcje Alphabet wzrosły do rekordowych maksimów.

Konkurencja chmurowe Microsoft widziała przyspieszenie wzrostu w ostatnich kwartałach.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż Microsoft ›

Bill Ackman – miliarder inwestor i dyrektor generalny funduszu hedgingowego Pershing Square – ujawnił dwa duże raporty na X (dawniej Twitter) w zeszłym tygodniu. W piątek, 15 maja, ujawnił, że Pershing Square cicho zbudował 5,65-milionową pozycję w Microsoft (NASDAQ: MSFT) w pierwszym kwartale. Następnego dnia potwierdził, że firma sfinansowała nową inwestycję, całkowicie rezygnując z wieloletniej inwestycji w Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) – spółki macierzystej Google.

Naturalnie, ruch zwrócił uwagę. Alphabet był jednym z najjaśniejszych zwycięzców sztucznej inteligencji (AI) na rynku w tym roku, a akcje wzrosły o około 23% w stosunku do początku roku i nawet osiągnęły rekordowe maksima w połowie maja. Producent Windowsa z kolei spadł o około 14% w stosunku do początku roku w chwili pisania tego tekstu, handlując znacznie poniżej swojego 52-tygodniowego maksimum powyżej 555 USD.

Czy AI stworzy pierwszego trylionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej mało znanej firmy, zwaną „Niezbędnym Monopolem” dostarczającą krytyczną technologię, której zarówno Nvidia, jak i Intel potrzebują. Kontynuuj »

Ackman zapewnia, że transakcja nie jest zakładem przeciwko Google.

„Aby być jasnym, nasza sprzedaż $GOOG nie była zakładem przeciwko firmie” – napisał na X. „Jesteśmy bardzo pozytywnie nastawieni długoterminowo do Alphabet. Ale przy obecnych wycenach i w świetle naszej ograniczonej bazy kapitałowej, wykorzystaliśmy $GOOG jako źródło funduszy dla $MSFT”.

Co się właściwie dzieje? I czy inwestorzy indywidualni powinni naśladować ten ruch?

Wgląd w inwestycję Ackmana w Microsoft

Zgodnie z komentarzami Ackmana na X, firma zaczęła gromadzić akcje Microsoft w lutym – tuż po raporcie finansowym giganta oprogramowania za drugi kwartał, który wywołał ostry spadek z powodu słabszego wzrostu Azure i zaplanowanego zwiększenia wydatków na AI. Ackman powiedział, że firma zbudowała pozycję po około 21 razy zysku netto do przodu.

Ponadto Ackman argumentował, że Microsoft 365 – pakiet firmowy firmy – jest „ściśle zintegrowany z codziennym przepływem pracy prawie każdego dużego przedsiębiorstwa” i trudno go usunąć. Mocno opiera się również na tym, co uważa za niedocenienie rynku około 27% udziału ekonomicznego w twórcy ChatGPT OpenAI, pozycji, którą szacuje na około 200 miliardów dolarów – czyli około 7% całkowitej kapitalizacji rynkowej Microsoft.

Co więcej, działalność biznesowa rozwija się wyjątkowo dobrze. Trzeci kwartał finansowy Microsoft (okres zakończony 31 marca 2026 r.) wykazał wzrost Azure o 39% w stałych kursach walutowych, zbliżając się do tempa wzrostu rok do roku wynoszącego 40% po krótkim spadku do 38% w poprzednim kwartale. Całkowity przychód wzrósł o 18% rok do roku do 82,9 miliarda dolarów, a backlog komercyjny firmy zakończył kwartał na poziomie 627 miliardów dolarów. Microsoft poinformował również, że roczny wskaźnik wykorzystania jego działalności AI osiągnął 37 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 123% w porównaniu z rokiem wcześniej.

Dlaczego uważam, że to zły ruch

Zastrzeżenie polega na tym, że konkurencja chmurowa Microsoft widzi jeszcze bardziej znaczące przyspieszenie w swoich rocznych wskaźnikach wzrostu.

Najpierw rozważ Alphabet. W pierwszym kwartale 2026 roku przychody Google Cloud wzrosły o 63% rok do roku do 20 miliardów dolarów, a backlog prawie podwoił się kwartalnie do ponad 460 miliardów dolarów. Był to duży skok w porównaniu z 48% wzrostem w poprzednim kwartale.

„Chmura przyspieszyła ponownie w tym kwartale ze względu na silny popyt na nasze produkty i infrastrukturę AI” – powiedział dyrektor generalny Alphabet Sundar Pichai podczas konferencji dotyczącej wyników pierwszego kwartału.

A następnie Amazon's AWS, który wzrósł o 28% rok do roku w Q1 – jego najszybszy wynik od 15 kwartałów i znaczący wzrost w porównaniu z 24% wzrostem w poprzednim kwartale.

Wzrost Azure Microsoft, z kolei, utrzymuje się na poziomie wysokich 30. od kilku kwartałów.

Istnieje również dziwna zmiana w relacji Microsoft z OpenAI. Pod koniec kwietnia firma zrewidowała warunki partnerstwa, kończąc wyłączność OpenAI dla Azure i kończąc płatności udziałowe w przychodach Microsoft do OpenAI, podczas gdy płatności udziałowe w przychodach OpenAI do Microsoft będą kontynuowane do 2030 roku, podlegając limitowi. Każdy dostawca chmury może teraz obsługiwać modele OpenAI. To nie unieważnia udziału kapitałowego, na który zwrócił uwagę Ackman, ale podważa część fosy, którą Microsoft zbudował wokół obciążeń AI.

Na wszystko to nakłada się szersza obawa, która wisiała nad akcjami oprogramowania w tym roku – obawa, że narzędzia AI mogą ostatecznie pośredniczyć w tradycyjnym oprogramowaniu dla przedsiębiorstw, w tym w części Microsoft 365. Ackman uważa, że ta obawa jest przesadzona. I może mieć rację. Ale to realne ryzyko i komplikuje przypadek byka w czasie, gdy Microsoft zobowiązuje się do wydatków kapitałowych w wysokości około 190 miliardów dolarów w 2026 roku – wzrost o 61% w porównaniu z 2025 rokiem.

Tak, Microsoft wygląda rozsądnie wyceniony. Ale Alphabet – z Google Cloud rosnącym znacznie szybciej niż Azure i przychodami z wyszukiwania przyspieszającymi do 19% wzrostu w pierwszym kwartale – może po prostu oferować lepszy współczynnik ryzyka i zysku dzisiaj.

Czy powinieneś kupić akcje Microsoft teraz?

Zanim kupisz akcje Microsoft, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor zidentyfikował właśnie, co ich zdaniem jest 10 najlepszymi akcjami dla inwestorów do kupienia teraz… a Microsoft nie był wśród nich. 10 akcji, które zostały dołączone, mogą generować ogromne zwroty w nadchodzących latach.

Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 r. … jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w tym czasie, miałbyś 481 750 USD! Lub kiedy Nvidia znalazł się na tej liście 15 kwietnia 2005 r. … jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w tym czasie, miałbyś 1 352 457 USD!

Warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 990% – wyprzedzający rynek wynik w porównaniu z 206% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor od 20 maja 2026 r. *

Daniel Sparks i jego klienci nie posiadają żadnej pozycji w żadnych z wymienionych akcji. The Motley Fool posiada pozycje i zaleca Alphabet, Amazon i Microsoft. The Motley Fool ma politykę ujawniania.*

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.