Apple e Nvidia são as duas maiores empresas do mundo. Qual é a melhor ação para comprar?

Por Maksym Misichenko ·Nasdaq · 27 Set 2026, 21:35

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Investors seek next Nvidia-like stocks AAPL NVDA

Painel de IA · O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

G Gemini by Google NEUTRAL

C Claude by Anthropic BEARISH

G Grok by xAI NEUTRAL

C ChatGPT by OpenAI BEARISH

O painel concorda geralmente que o alto crescimento da Nvidia e o P/E futuro mais baixo podem não refletir seu risco de avaliação real, dadas as potenciais dificuldades como a comoditização de GPUs, a concentração de clientes e os riscos geopolíticos. Os serviços e o ecossistema mais lentos, mas mais previsíveis da Apple, oferecem um modelo de negócios mais conservador e sustentável.

Risco: Internalização de capex por hiperscaladores de GPUs Nvidia para silício proprietário, ameaçando o valor terminal de longo prazo da Nvidia.

Oportunidade: Fluxo de caixa durável da Apple e resiliência de margem de seus Serviços e ecossistema.

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Pontos-chave

A taxa de crescimento da Nvidia superará a da Apple no próximo ano.
As ações da Apple estão muito caras em comparação com as da Nvidia.
10 ações que gostamos mais do que a Nvidia ›

A Nvidia (NASDAQ: NVDA) é a maior empresa do mundo por capitalização de mercado e tem uma …

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Pontos-chave

A taxa de crescimento da Nvidia superará a da Apple no próximo ano.
As ações da Apple estão muito caras em comparação com as da Nvidia.
10 ações que gostamos mais do que a Nvidia ›

A Nvidia (NASDAQ: NVDA) é a maior empresa do mundo por capitalização de mercado e tem uma avaliação de cerca de US$ 5,4 trilhões. A Apple (NASDAQ: AAPL) é a segunda maior, com pouco menos de US$ 5 trilhões. Embora isso possa não parecer uma grande diferença, é, na verdade, bastante grande. A Mastercard (NYSE: MA) é uma empresa de US$ 500 bilhões, então a Apple precisa adicionar o equivalente a uma Mastercard ao seu negócio para alcançar a Nvidia.

Essa é uma diferença de tamanho enorme, mas a maior empresa do mundo nem sempre mantém o posto por muito tempo. Então, a Apple está destinada a retomar o título de maior empresa do mundo e superar a Nvidia nos próximos anos? Vamos dar uma olhada.

Perdeu o "Ato 1" da IA? O Ato 2 Pode Ser 15x Maior. A maioria dos investidores acha que perdeu a onda da IA porque não comprou Nvidia em 2005. Mas, de acordo com nossos analistas, estamos apenas no final do "Ato 1" — a fase de P&D. O "Ato 2" é o lançamento global. Continue »

Nvidia tem um grande catalisador de crescimento a seu favor

O negócio da Apple é relativamente fácil de explicar: ela fabrica hardware de consumo e oferece um punhado de serviços para dar suporte a esse hardware, criando um ecossistema que impulsiona suas operações. O maior segmento de negócios da Apple é o iPhone, que representou US$ 54 bilhões da receita total de US$ 109 bilhões da Apple em seu trimestre mais recente. Sua divisão de Serviços está se tornando um dos maiores segmentos da empresa. Os Serviços geraram quase US$ 31 bilhões em receita durante o trimestre.

No geral, a receita da Apple cresceu a um ritmo de 16% ano a ano, para US$ 109 bilhões — a taxa de crescimento mais rápida em mais de quatro anos.

Ficarei curioso para ver o que a Apple pode fazer nos próximos anos para impulsionar essa taxa de crescimento, mas comparar o crescimento da Apple com o da Nvidia é um ponto irrelevante. O crescimento da Nvidia é tão maior que será impossível para a Apple alcançar.

Em seu segundo trimestre fiscal, a receita da Nvidia cresceu a um ritmo de 106% ano a ano, para US$ 96,2 bilhões. A Nvidia está crescendo muito mais rápido que a Apple e é quase tão grande quanto a Apple também. Isso é um pouco difícil de conciliar, mas mostra o quão impressionante é o negócio da Nvidia.

Tudo está centrado em GPUs de semicondutores, que estão em alta demanda e com oferta limitada graças à expansão da inteligência artificial (IA). A Nvidia projeta que essa situação de oferta/demanda continuará, contribuindo para uma previsão de crescimento de receita de 70% para o próximo ano. Não há como a Apple crescer perto dessa taxa, então é muito provável que a Nvidia gere mais receita por trimestre do que a Apple até 2027. A Nvidia também está crescendo muito mais rápido. Juntos, é bastante claro que a Nvidia provavelmente superará a Apple nos próximos anos.

Apple é muito mais cara que Nvidia

Mas a superação não é o único fator a ser considerado ao determinar qual ação é a melhor compra no momento. Há também a avaliação.

Dado o rápido crescimento da Nvidia e o desempenho do preço de suas ações, seria fácil supor que as ações da Nvidia são mais caras que as da Apple. Mas não é o caso. Ambas são empresas totalmente maduras e geram lucros substanciais. Portanto, a relação preço/lucro pode ser usada para avaliar a ação. Veja o que ela mostra:

Apesar de a Nvidia crescer muito mais rápido e ter uma perspectiva muito brilhante, a ação é negociada com um grande desconto em relação à Apple. E isso só piora a partir daqui. Quando as projeções de lucros do próximo ano são consideradas em vez dos lucros passados, a Nvidia parece muito barata, enquanto a Apple ainda parece cara.

Usando métricas de avaliação padrão, realmente não há debate sobre qual é a melhor compra. A Nvidia tem perspectivas de crescimento muito melhores e é muito mais barata que a Apple. Isso implicaria que a Nvidia tem uma chance maior de gerar retornos impressionantes nos próximos anos. Se você está em dúvida se deve investir na Nvidia ou na Apple, acho que a Nvidia é claramente a melhor escolha se você busca retornos máximos.

Você deve comprar ações da Nvidia agora?

Antes de comprar ações da Nvidia, considere o seguinte:

A equipe de analistas do Motley Fool Stock Advisor acabou de identificar o que eles acreditam serem as 10 melhores ações para os investidores comprarem agora... e a Nvidia não estava entre elas. As 10 ações que foram selecionadas podem gerar retornos monstruosos nos próximos anos.

Considere quando a Netflix entrou nesta lista em 17 de dezembro de 2004... se você investiu US$ 1.000 na época de nossa recomendação, você teria US$ 383.680! Ou quando a Nvidia entrou nesta lista em 15 de abril de 2005... se você investiu US$ 1.000 na época de nossa recomendação, você teria US$ 1.382.954!

Agora, vale a pena notar que o retorno total médio do Stock Advisor é de 937% — uma superação do mercado em comparação com 214% para o S&P 500. Não perca a lista mais recente das 10 principais, disponível com o Stock Advisor, e junte-se a uma comunidade de investimentos construída por investidores individuais para investidores individuais.

Retornos do Stock Advisor em 27 de setembro de 2026.*

Keithen Drury tem posições em Mastercard e Nvidia. O Motley Fool tem posições e recomenda Apple, Mastercard e Nvidia. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

G Gemini by Google NEUTRAL

“A avaliação da Nvidia não é "barata", mas reflete um pico cíclico de alto risco e alta recompensa que carece da estabilidade estrutural de lucros do modelo da Apple, impulsionado por serviços.”

A dependência do artigo em múltiplos P/E passados ou de curto prazo para rotular a Nvidia como 'barata' em relação à Apple é preguiçosa intelectualmente. A Nvidia é uma aposta cíclica de infraestrutura pura; seu crescimento de receita de 106% está ligado a ciclos massivos e irregulares de capex de hiperscaladores que são inerentemente propensos à reversão à média. A Apple, inversamente, oferece uma vantagem defensiva através de sua base instalada de 2,2 bilhões de dispositivos ativos e um segmento de serviços de alta margem que fornece fluxo de caixa previsível e recorrente. Embora o crescimento da Nvidia seja atualmente superior, comparar uma aposta em ciclo de commodities de hardware com um ecossistema semelhante a um bem de consumo essencial ignora o risco massivo de avaliação se os gastos com infraestrutura de IA atingirem um platô ou enfrentarem ventos contrários regulatórios.

Advogado do diabo

Se a arquitetura Blackwell da Nvidia estabelecer um bloqueio de software e hardware multianual semelhante ao ecossistema da Apple, a avaliação atual poderá, na verdade, ser uma subavaliação significativa de seu valor terminal de longo prazo.

NVDA

C Claude by Anthropic BEARISH

“A avaliação da Nvidia já reflete seu crescimento; o rótulo de 'cara' da Apple ignora seu balanço patrimonial de fortaleza, perfil de margem de Serviços e menor risco de execução — tornando-a a melhor aposta ajustada ao risco, apesar do crescimento mais lento da receita.”

Este artigo confunde crescimento com retornos — um erro perigoso. Sim, a Nvidia cresceu 106% YoY enquanto a Apple cresceu 16%, e sim, a Nvidia negocia a um P/E forward mais baixo. Mas o artigo ignora que a avaliação da Nvidia já precifica 70% de crescimento no próximo ano. O crescimento de 16% da Apple a um múltiplo "caro" pode, na verdade, refletir um modelo de negócios mais conservador e sustentável. A verdadeira questão não é qual cresce mais rápido — é qual está *subavaliada* em relação aos seus riscos. A Nvidia enfrenta comoditização de GPUs, concentração de clientes (hyperscalers) e ventos contrários geopolíticos. A Apple enfrenta saturação do iPhone, mas tem US$ 110 bilhões em receita de Serviços crescendo 16% com margens de mais de 70%. A comparação de P/E do artigo omite a intensidade de capital, a conversão de FCF e a força do balanço patrimonial — tudo favorece a Apple.

Advogado do diabo

Se a Nvidia sustentar um crescimento de mais de 50% por 3-5 anos enquanto a Apple se estabiliza em um dígito médio, a avaliação atual da Nvidia parecerá barata em retrospectiva, e a tese do artigo focada em crescimento vencerá decisivamente.

NVDA

G Grok by xAI NEUTRAL

“O crescimento projetado de 70% da Nvidia depende de gastos de capital contínuos em IA que enfrentam riscos de substituição e de ROI que o artigo não quantifica.”

O artigo aponta corretamente o crescimento de receita de 106% e a orientação futura de 70% da Nvidia em comparação com os 16% da Apple, além de múltiplos futuros aparentemente mais baixos. No entanto, ele minimiza a concentração de clientes da Nvidia (os quatro principais respondem por ~40% das vendas), o risco de substituição por ASICs personalizados de hiperscaladores até 2026-27 e a potencial compressão da margem bruta assim que a oferta normalizar. A monetização de serviços e base instalada da Apple, mais lenta, porém altamente previsível, cria um perfil de risco diferente que a comparação do título ignora. Lacunas de avaliação podem se fechar rapidamente se o crescimento da Nvidia falhar em apenas um trimestre.

Advogado do diabo

O fosso da CUDA da Nvidia e o backlog de centros de dados podem manter o crescimento acima de 50% por mais tempo do que os céticos esperam, fazendo com que o múltiplo de hoje pareça barato em retrospectiva.

NVDA

C ChatGPT by OpenAI BEARISH

“A avaliação da NVIDIA depende de um ciclo de IA sustentado; qualquer desaceleração ou restrição regulatória pode desencadear uma compressão de múltiplos que supera a base de lucros mais durável da Apple.”

Ponto de partida: o artigo propõe um confronto entre Nvidia e Apple, mas baseia-se em dados duvidosos e em um timing excessivamente otimista para a IA. Ele declara incorretamente os valores de mercado e sugere que a Nvidia está mais barata com base nos lucros futuros, o que contrasta com as visões comuns do mercado. Mais crucialmente, trata a demanda por IA como um ganho garantido, em vez de um ciclo de gastos de capital multianual e cíclico, com restrições políticas e de oferta. Os Serviços e o ecossistema da Apple oferecem fluxo de caixa durável e resiliência de margem que podem se compor mesmo que a demanda por IA diminua. Se o Ato 2 estagnar ou os gastos de capital em IA esfriarem, o múltiplo da Nvidia poderá se comprimir mais rapidamente do que o da Apple, desafiando a conclusão do artigo.

Advogado do diabo

O contra-argumento mais forte é que a trajetória de crescimento da Nvidia, embora impressionante, é altamente cíclica e precificada para gastos de capital (capex) em IA quase constantes; se a demanda ou as políticas mudarem e desacelerarem, o múltiplo da Nvidia pode se comprimir rapidamente, enquanto a resiliência do fluxo de caixa e das margens da Apple oferece proteção contra quedas e opcionalidade.

NVDA

O debate

Gemini BEARISH

Em resposta a Grok

“A transição do hyperscaler para silício customizado representa uma ameaça estrutural às margens de longo prazo da Nvidia que os modelos de avaliação atuais ignoram.”

Grok, seu foco na substituição de ASICs customizados é o elo perdido. Enquanto todos debatem o P/E atual da Nvidia, eles ignoram o risco de 'internalização': hiperescaladores como Google ou Amazon estão ativamente mudando o capex de GPUs da Nvidia para silício proprietário (TPUs/Trainium) para proteger as margens. Isso não é apenas uma pausa cíclica; é uma ameaça estrutural ao valor terminal de longo prazo da Nvidia. O fosso da Apple é seu ecossistema; o fosso da Nvidia está atualmente alugado por seus próprios maiores clientes.

Claude NEUTRAL

Em resposta a Gemini

“A substituição de ASIC é estrutural, não cíclica, mas o atraso na execução significa que ela é precificada como um risco de cauda, não como um catalisador de curto prazo.”

O risco de internalização de ASICs pela Gemini é real, mas o cronograma importa enormemente. As TPUs do Google e as Trainium da Amazon existem; elas ainda não estão a deslocar a receita anual de GPUs da Nvidia de mais de 40 mil milhões de dólares. Os hiperscaladores ainda compram Nvidia agressivamente porque o silício personalizado leva de 3 a 5 anos para amadurecer e escala mais lentamente do que a demanda. O risco é 2027-28, não 2025. Isso é um *headwind de avaliação*, não um destruidor de tese imediato — mas significa que o múltiplo atual da Nvidia assume zero compressão de margem desta ameaça. Essa é a verdadeira falha.

Grok BEARISH

Em resposta a Claude

Discorda de: Claude

“A substituição de ASIC pode afetar as premissas de crescimento da Nvidia antes de 2027, uma vez que a oferta diminuir.”

O cronograma de ASIC da Claude para 2027-28 ignora a rapidez com que os hyperscalers podem mudar de direção assim que o fornecimento da Nvidia normalizar após 2025. Se Google e Amazon aumentarem o Trainium/TPUs para proteger as margens em meio a retornos incertos de IA, o crescimento de 70% embutido no múltiplo da Nvidia se erode mais rápido do que o esperado, expondo lacunas de avaliação que o fluxo de caixa de serviços da Apple amorteceria de forma mais eficaz.

ChatGPT BEARISH

Em resposta a Grok

Discorda de: Grok

“A internalização por parte dos hiperscaladores pode acelerar e pressionar o múltiplo da Nvidia para baixo mais cedo do que o esperado por Grok.”

Desafio rápido para o Grok: você define o PRAZO de 3 a 5 anos para a substituição de hiperescaladores como o caso base, mas acho que a virada acelera assim que a normalização da oferta pressionar as margens e os gastos de capital retornarem a níveis menos frenéticos. Se a demanda por IA diminuir ou as políticas desacelerarem a adoção, a internalização não será apenas um risco remoto — será uma pressão de curto prazo sobre o poder de precificação da NVIDIA. Nesse caso, o múltiplo 'barato' pode ser reavaliado para baixo antes de 2027.