โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การประชุมหารือเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ต่อปราการแห่งความซับซ้อนของซอฟต์แวร์ โดยมีความเห็นพ้องต้องกันว่าแม้การรวม AI จะเป็นไปอย่างแพร่หลาย แต่ก็กำลังก่อให้เกิดการบีบอัดกำไรและการกำหนดราคาใหม่เชิงโครงสร้างของตัวคูณการประเมินมูลค่าของภาคซอฟต์แวร์ ความเสี่ยงที่ shadow IT จะข้ามปราการเวิร์กโฟลว์ขององค์กรเป็นข้อกังวลหลัก แต่ขอบเขตของความเสี่ยงนี้ยังเป็นที่ถกเถียงกันอยู่
ความเสี่ยง: ความเสี่ยง Shadow IT: AI ทำให้การสร้างเครื่องมือภายในที่กำหนดเองเป็นเรื่องง่าย ซึ่งอาจข้ามปราการเวิร์กโฟลว์ขององค์กรและนำไปสู่การลดลงอย่างมหาศาลและเป็นโครงสร้างในการต่ออายุใบอนุญาตตามที่นั่ง
โอกาส: AI ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพแพลตฟอร์มข้อมูลและศักยภาพในการเร่ง ARR ด้วยโอกาสในการขยายตลาดรวมที่อยู่ (TAM) ได้ 2-3 เท่าภายในปี 2027
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ดาริโอ อโมเดอี ซีอีโอของ Anthropic (ANTH.PVT) กล่าวว่าบริษัทซอฟต์แวร์แบบบริการ (SaaS) ที่ไม่พัฒนาไปพร้อมกับ AI อาจเผชิญกับความล่มสลาย
อโมเดอีให้ความเห็นนี้ในระหว่างการสนทนากับนักข่าว Andrew Ross Sorkin และ Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan (JPM) ในระหว่างงาน The Briefing: Financial Services ของ Anthropic
Sorkin ถาม Dimon ก่อนว่าอะไรจะเกิดขึ้นกับบริษัทซอฟต์แวร์เมื่อ AI เติบโตขึ้น จากนั้นจึงถามอโมเดอีคำถามเดียวกัน
ซีอีโอตอบว่าบริษัทไม่สามารถพึ่งพาความซับซ้อนของซอฟต์แวร์ของตนเองในฐานะกำแพงป้องกันคู่แข่งได้อีกต่อไป
“ฉันคิดว่าถ้ากำแพงของคุณคือ ‘ซอฟต์แวร์ของเรามีความซับซ้อนและยากต่อการเขียน และเราสามารถเขียนมันได้ และคนอื่นไม่สามารถเทียบได้’ ฉันคิดว่าสิ่งนั้นกำลังจะหายไป” อโมเดอีกล่าว
“ฉันไม่รู้ว่าอะไรจะเกิดขึ้นกับกลุ่มบริษัท SaaS ที่เป็นผู้เล่นหลักในปัจจุบันในฐานะกลุ่มที่ไม่แน่นอน ฉันคิดว่าสำหรับบริษัท SaaS แต่ละราย เป็นไปได้มากที่พวกเขาจะสูญเสียมูลค่าในตลาด ล้มละลายอย่างสิ้นเชิง แต่ขึ้นอยู่กับการตอบสนอง” เขากล่าวเสริม
“ฉันคิดว่ามีผู้เล่นหลักในปัจจุบันที่จะเห็นอย่างชัดเจน… กำแพงเหล่านี้กำลังจะหายไป เราจะเปลี่ยนทิศทางจริงๆ และเราจะทำได้ดีกว่าที่เราเคยทำ” อโมเดอีกล่าว “และมีคนอื่นๆ ที่จะไม่สนใจที่จะถูกทำให้ตกใจ และคุณรู้ว่าพวกเขาจะเจอช่วงเวลาที่ยากลำบากมาก”
นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่ามีความเป็นไปได้มากกว่าที่บริษัท SaaS จะรวม AI เข้ากับบริการของตนเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาสามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ Microsoft (MSFT) ยกตัวอย่างเช่น ให้ AI Copilot ของตนในชุด Microsoft 365 ในขณะที่ Google (GOOG, GOOGL) รวม Gemini เข้ากับ Google Workspace
บริษัทอื่นๆ ได้ดำเนินการที่คล้ายคลึงกัน ServiceNow (NOW) ประกาศเมื่อวันอังคารว่ากำลังเปิดตัว AI agent ที่คล้ายกับ OpenClaw
แต่สิ่งนั้นไม่ได้ช่วยให้บริษัทรอดพ้นจาก "หายนะ" ของ SaaS ได้ หุ้นของ ServiceNow ลดลง 39% ในปีนี้ ในขณะที่ Snowflake (SNOW) ลดลง 35% Thomson Reuters (TRI) ในขณะเดียวกันก็ลดลง 28%
Microsoft ยังเผชิญกับแรงกดดันจากยอดขายซอฟต์แวร์ รวมถึงคำถามเกี่ยวกับความสามารถในการตอบสนองความต้องการด้านพลังการประมวลผล AI ของลูกค้า ราคาหุ้นของบริษัทลดลง 15% นับตั้งแต่ต้นปี
อีเมล Daniel Howley ที่ [email protected] ติดตามเขาบน X ที่ @DanielHowley.
คลิกที่นี่สำหรับข่าวเทคโนโลยีล่าสุดที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้น
อ่านข่าวธุรกิจและการเงินล่าสุดจาก Yahoo Finance
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเปลี่ยนจากโมเดลการสมัครสมาชิกตามที่นั่งไปสู่การกำหนดราคาตามผลลัพธ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะทำให้กำไรลดลงหลายปี ซึ่งตัวคูณ P/E ล่วงหน้าในปัจจุบันไม่สามารถคำนวณได้อย่างเต็มที่"
Amodei ระบุถึงการกัดกร่อนของ 'ปราการแห่งความซับซ้อน' ได้อย่างถูกต้อง แต่การขายในปัจจุบันของตลาดในชื่ออย่าง SNOW และ NOW เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงที่เจ็บปวดไปสู่รูปแบบการกำหนดราคาตามการใช้งานน้อยกว่าการสูญสิ้นในระยะยาว เมื่อ AI ทำให้งานที่เคยสร้างรายได้ตามที่นั่งเป็นไปโดยอัตโนมัติ กำไรของ SaaS จะถูกบีบอัดก่อนที่จะขยายตัว นักลงทุนกำลังลงโทษ 'ช่วงกลางที่อึดอัด' ซึ่งการใช้จ่าย R&D พุ่งสูงขึ้นเพื่อรวม LLM ในขณะที่รายได้ค่าสมาชิกแบบเดิมๆ อยู่ในระดับคงที่ ผู้ชนะจะไม่ใช่แค่ผู้ที่รวม AI เข้าด้วยกัน แต่จะเป็นผู้ที่ประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนไปสู่การคิดค่าบริการสำหรับ 'ผลลัพธ์' แทนที่จะเป็น 'การเข้าถึง' เรากำลังเห็นการกำหนดราคาใหม่เชิงโครงสร้างของตัวคูณการประเมินมูลค่าของภาคซอฟต์แวร์ทั้งหมด ไม่ใช่แค่การลดลงตามวัฏจักรชั่วคราว
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือ บริษัทซอฟต์แวร์ที่มีอยู่เดิมมีชุดข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์จำนวนมหาศาลและเวิร์กโฟลว์ที่ฝังแน่นซึ่งสตาร์ทอัพ AI ไม่สามารถทำซ้ำได้ง่ายๆ ทำให้ 'ปราการแห่งความซับซ้อน' กลายเป็น 'ผลกระทบเครือข่ายข้อมูล' ที่แข็งแกร่งขึ้นด้วยการรวม AI
"AI รบกวนปราการของ SaaS แต่เร่งการรวมระบบในหมู่บริษัทที่มีอยู่เดิม ทำให้ผลลัพธ์แตกต่างกันไป แทนที่จะเป็นหายนะ"
คำเตือนของ Amodei เน้นย้ำถึงการกัดกร่อนของ AI ต่อปราการแห่งความซับซ้อนของซอฟต์แวร์ ซึ่งใช้ได้กับผู้ที่ล้าหลัง แต่บทความเลือกเฉพาะผู้ที่ลดลง YTD (NOW -39%, SNOW -35%, TRI -28%, MSFT -15%) ท่ามกลางแรงกดดันจากเศรษฐกิจมหภาค เช่น อัตราดอกเบี้ยที่สูงซึ่งบีบอัดตัวคูณการเติบโต ไม่ใช่หายนะของ AI ล้วนๆ การรวมระบบเป็นไปอย่างแพร่หลาย: MSFT Copilot เพิ่มการรักษา M365, Gemini ของ Google ปรับปรุง Workspace, AI agent ของ NOW มุ่งเป้าไปที่การเติบโตของแพลตฟอร์ม Vancouver ผลกระทบอันดับสอง: AI ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพแพลตฟอร์มข้อมูลเช่น SNOW สำหรับการฝึกโมเดล, ศักยภาพในการเร่ง ARR จับตาดูผลประกอบการ Q2 สำหรับส่วนผสม AI ในการจอง; ความเสี่ยงจาก capex ที่บวมอาจส่งผลกระทบต่อกำไรในระยะสั้น แต่การเพิ่มผลิตภาพอาจขยาย TAM ได้ 2-3 เท่าภายในปี 2027
หากโมเดล AI แบบโอเพนซอร์สทำให้เอเจนต์กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในชั่วข้ามคืน แม้แต่ผู้ที่ปรับตัวได้อย่างรวดเร็วอย่าง MSFT และ NOW ก็ต้องเผชิญกับการแข่งขันด้านราคาและการสูญเสียลูกค้าให้กับสตาร์ทอัพที่คล่องตัว ซึ่งจะเพิ่มการล้มละลายทั่วทั้ง SaaS
"บริษัท SaaS เผชิญกับการประเมินมูลค่าใหม่ ไม่ใช่การสูญสิ้น — คำถามที่แท้จริงคือการรวม AI เข้าด้วยกันจะรักษาอัตรากำไรไว้ได้หรือไม่ หรือจะเร่งให้กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์"
คำเตือนของ Amodei นั้นคมคายในเชิงวาทศิลป์ แต่ไม่แม่นยำในเชิงวิเคราะห์ ใช่ ความซับซ้อนในฐานะปราการกำลังถูกกัดกร่อน — แต่เขาผสมปนเปสามสิ่ง: (1) ความยากในการเขียนโค้ด (2) ความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านและปราการข้อมูล และ (3) ต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้ Microsoft, Salesforce และ ServiceNow ไม่ได้อยู่รอดเพราะพวกเขาเขียนโค้ดที่ซับซ้อน พวกเขาอยู่รอดเพราะพวกเขามีเวิร์กโฟลว์ของลูกค้า ความสัมพันธ์ในการเรียกเก็บเงิน และข้อมูลที่ฝังมาหลายปี บทความนี้ยังบ่อนทำลายข้อโต้แย้งของตัวเองโดยแสดงให้เห็นว่าบริษัทที่มีอยู่เดิม *กำลัง* รวม AI (Copilot, Gemini, เอเจนต์ของ NOW) แต่ *ยังคง* ถูกโจมตี นั่นไม่ใช่เรื่องราวการหยุดชะงักของ AI — นั่นคือการรีเซ็ตการประเมินมูลค่าของตัวคูณ SaaS ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การล้าสมัย — แต่เป็นการบีบอัดกำไรและการเติบโตที่ช้าลงซึ่งสมเหตุสมผลกับอัตราส่วน P/E ที่ต่ำลง
หาก AI ทำให้ซอฟต์แวร์กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์อย่างแท้จริง แม้แต่บริษัทที่มีอยู่เดิมที่มีต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้ก็ต้องเผชิญกับการเสื่อมถอยอย่างถาวร เนื่องจากลูกค้าต้องการทางเลือกที่สร้างขึ้นใหม่ตั้งแต่ต้นที่ใช้ AI เป็นหลัก การลดลงของหุ้น (NOW -39%, SNOW -35%) อาจเป็นช่วงเริ่มต้นของวงจรการแทนที่นั้น ไม่ใช่แค่การบีบอัดตัวคูณ
"ระบบนิเวศแพลตฟอร์มที่เปิดใช้งานโดย AI จะขยายปราการและขับเคลื่อนการเติบโตที่มีนัยสำคัญสำหรับ Microsoft (MSFT) แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้นในพื้นที่ SaaS ที่กว้างขึ้น"
คำเตือนของ Amodei เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่แท้จริงที่ AI อาจกัดกร่อนปราการ SaaS แบบเดิมบางส่วน อย่างไรก็ตาม บทความนี้มองข้ามเหตุผลที่บริษัทที่มีอยู่เดิมหลายแห่งไม่ถูกทำลาย ในทางปฏิบัติ AI สามารถเพิ่มต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้ เสริมสร้างวงล้อที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล และสร้างเศรษฐศาสตร์ของแพลตฟอร์มที่ให้รางวัลแก่บริษัทที่มีฐานผู้ใช้จำนวนมากและระบบนิเวศที่ครอบคลุม ผู้เล่นอย่าง Microsoft และ Google สามารถสร้างรายได้จาก AI ผ่านผลิตภัณฑ์ที่รวมเข้าด้วยกัน (Copilot ใน Microsoft 365; Gemini ใน Google Workspace) และรักษาอำนาจในการกำหนดราคาผ่านสัญญาองค์กร การดึงกลับล่าสุดใน NOW, SNOW และ TRI ดูเหมือนจะเป็นการย่อยอารมณ์และ capex มากกว่าการล่มสลายของโมเดล SaaS อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การดำเนินการ ข้อได้เปรียบด้านข้อมูล และการมุ่งเน้นในแนวดิ่งมีความสำคัญพอๆ กับกระแส AI
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุด: คุณสมบัติที่เปิดใช้งานโดย AI อาจกลายเป็นสิ่งที่จำเป็น ทำให้กำไรลดลงและลดความแตกต่าง หากลูกค้าต้องการ AI มากขึ้น การแข่งขันด้านราคาอาจทวีความรุนแรงขึ้น และบริษัทที่มีอยู่เดิมที่ไม่มีข้อได้เปรียบด้านข้อมูลจะถูกบีบ
"การทำให้การพัฒนาซอฟต์แวร์เป็นประชาธิปไตยโดย AI ทำให้เกิดภัยคุกคามที่จะข้ามเวิร์กโฟลว์ขององค์กร ซึ่งบ่อนทำลายปราการ 'ต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้' หลักของผู้ให้บริการ SaaS ที่มีอยู่เดิม"
Claude พูดถูกเกี่ยวกับการจับเวิร์กโฟลว์ แต่ทุกคนกำลังมองข้ามความเสี่ยงของ 'shadow IT' หาก AI ทำให้การสร้างเครื่องมือภายในที่กำหนดเองเป็นเรื่องง่าย 'ปราการเวิร์กโฟลว์' ขององค์กรไม่ได้ถูกบีบอัดเท่านั้น — แต่กำลังถูกข้ามไป เมื่อแผนกสามารถสร้างเอเจนต์ที่กำหนดเองได้ในบ่ายวันเดียวโดยใช้ LLM พวกเขาจะหยุดจ่าย 'ภาษี ServiceNow' เราไม่ได้มองแค่การบีบอัดกำไรเท่านั้น เรากำลังมองเห็นศักยภาพของการลดลงอย่างมหาศาลและเป็นโครงสร้างในการต่ออายุใบอนุญาตตามที่นั่ง
"อุปสรรคด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดช่วยลดความเสี่ยงของ shadow IT เสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับบริษัทที่มีอยู่เดิมเช่น NOW ท่ามกลางแรงกดดันด้าน capex ชั่วคราว"
Gemini, shadow IT ถูกมองข้ามมากเกินไป — การกำกับดูแลองค์กร, การปฏิบัติตาม HIPAA/SOX, และเส้นทางการตรวจสอบทำให้ LLM agents แบบเฉพาะกิจเป็นความรับผิด ไม่ใช่ทางเลี่ยงที่ใช้งานได้ การจอง Q1 ของ ServiceNow ใน Vancouver เติบโต 22% YoY โดยมี AI agents ที่รวมเข้าด้วยกันอย่างสมบูรณ์และเป็นไปตามข้อกำหนด ซึ่งเน้นย้ำถึงความเหนียวแน่นของเวิร์กโฟลว์ นี่ไม่ใช่การเสื่อมถอยเชิงโครงสร้าง — แต่เป็นแรงกดดัน FCF จาก AI capex (NOW อยู่ที่ 25% ของรายได้) ซึ่งนำไปสู่การประเมินมูลค่าใหม่หากกำไรมีเสถียรภาพภายในปี 2025
"การปฏิบัติตามข้อกำหนดป้องกันการแทนที่ทั้งหมด แต่ไม่ป้องกันการกัดกร่อน TAM ที่มีนัยสำคัญที่ขอบเวิร์กโฟลว์"
ข้อโต้แย้งด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ Grok นั้นสมเหตุสมผล แต่แคบ ความเสี่ยงของ Shadow IT ไม่ใช่เรื่องของเอเจนต์ที่นอกลู่วิ่งมาแทนที่ ServiceNow ทั้งหมด — แต่เป็นการบีบอัดกำไรที่ *ขอบ* หาก 60% ของเวิร์กโฟลว์ประจำถูกย้ายไปยังเครื่องมือ LLM ภายใน (การตรวจสอบทางกฎหมาย, การจัดหมวดหมู่ค่าใช้จ่าย, การออกตั๋วพื้นฐาน) NOW ยังคงอยู่รอด แต่จะสูญเสีย TAM ไป 15-20% Grok ผสมปนเป 'การปฏิบัติตามข้อกำหนดป้องกันการแทนที่ทั้งหมด' กับ 'ไม่มีการกัดกร่อนเกิดขึ้น' คำถามที่แท้จริงคือ: % ของ ARR ของ NOW ที่สามารถป้องกันได้เทียบกับสินค้าโภคภัณฑ์? การเติบโตของการจอง Q2 เพียงอย่างเดียวจะไม่ตอบคำถามนั้น
"การกัดกร่อนคุณภาพของ ARR จากเวิร์กโฟลว์ภายในที่เปิดใช้งานโดย AI อาจแซงหน้าการฟื้นตัวของกำไร ทำให้บริษัทที่มีอยู่เดิมต้องสร้างรายได้จากผลลัพธ์แทนที่จะเป็นที่นั่ง"
Grok, แรงกดดันด้านกำไรในระยะสั้นจาก AI capex นั้นชัดเจน แต่ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการกัดกร่อนคุณภาพของ ARR ไม่ใช่แค่การบีบอัดตัวคูณ หากเครื่องมือ AI ภายในปลดล็อกเวิร์กโฟลว์ระดับแผนกที่ถูกกว่าและลดความเหนียวแน่นในการต่ออายุ มูลค่าของบริษัทที่มีอยู่เดิมจะเปลี่ยนจากการกำหนดราคา 'ใบอนุญาตตามที่นั่ง' ไปสู่ 'ผลลัพธ์' ซึ่งอาจจะฉับพลัน นั่นทำให้การสูญเสียลูกค้าและการขายเพิ่มที่น้อยลงรุนแรงกว่าการฟื้นตัวของ EPS ที่เป็นระเบียบในปี 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ NOW/SNOW ที่ได้รับผลกระทบจากสัญญาองค์กรขนาดใหญ่
การประชุมหารือเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ต่อปราการแห่งความซับซ้อนของซอฟต์แวร์ โดยมีความเห็นพ้องต้องกันว่าแม้การรวม AI จะเป็นไปอย่างแพร่หลาย แต่ก็กำลังก่อให้เกิดการบีบอัดกำไรและการกำหนดราคาใหม่เชิงโครงสร้างของตัวคูณการประเมินมูลค่าของภาคซอฟต์แวร์ ความเสี่ยงที่ shadow IT จะข้ามปราการเวิร์กโฟลว์ขององค์กรเป็นข้อกังวลหลัก แต่ขอบเขตของความเสี่ยงนี้ยังเป็นที่ถกเถียงกันอยู่
AI ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพแพลตฟอร์มข้อมูลและศักยภาพในการเร่ง ARR ด้วยโอกาสในการขยายตลาดรวมที่อยู่ (TAM) ได้ 2-3 เท่าภายในปี 2027
ความเสี่ยง Shadow IT: AI ทำให้การสร้างเครื่องมือภายในที่กำหนดเองเป็นเรื่องง่าย ซึ่งอาจข้ามปราการเวิร์กโฟลว์ขององค์กรและนำไปสู่การลดลงอย่างมหาศาลและเป็นโครงสร้างในการต่ออายุใบอนุญาตตามที่นั่ง