โดย Maksym Misichenko · CNBC ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การอภิปรายของคณะกรรมการมุ่งเน้นไปที่ความไม่มั่นคงทางการเมืองของสหราชอาณาจักรและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดโลก โดยเน้นที่การประเมินมูลค่าที่มากเกินไปของภาคเทคโนโลยีและความเสี่ยงของการปั่นป่วนของอุปทานที่เกิดจากสงครามการค้า พวกเขายังโต้เถียงกันเกี่ยวกับความยั่งยืนของเรื่องราว 'โครงสร้างพื้นฐาน AI' และบทบาทของความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
ความเสี่ยง: ค้อนต่อต้านการผูกขาดที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ซึ่งจะตกลงเมื่อโครงสร้างพื้นฐาน AI ถึงจุดวิกฤต (Gemini)
โอกาส: ความประหลาดใจด้านผลผลิต AI และความยืดหยุ่นของผลกำไร (ChatGPT)
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
สวัสดี บทความนี้เป็นการเขียนโดยเคที ฟอลี จากลอนดอน ที่ Downing Street เป็นจุดสนใจหลัก
นายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักร เคียร์ สแตร์เมอร์ เผชิญกับการประชุมคณะรัฐมนตรีที่สำคัญในเช้าวันนี้ การเป็นนายกรัฐมนตรีของเขาดูเหมือนจะอยู่บนความตึงเครียดหลังจากเกิดเรื่องน่าสงสัยต่าง ๆ ซึ่งการเมืองอังกฤษดูเหมือนจะทำให้เกิดขึ้นได้เป็นอย่างดีในปี ๆ นี้
รัฐมนตรีคณะรัฐมนตรีอังกฤษ - รายงานว่าประกอบด้วยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงมหาดไทย ชาบานา มาห์มูด - บอก Keir Starmer ให้วางแผนออกจากเลขที่ 10 นอกจากนี้ สมาชิกพรรคของเขามากกว่า 70 คนบอกให้เขาลาออกและผู้ช่วยรัฐมนตรีหลายคนลาออก โดยที่สุนทรพจน์ 'ทดแทนหรือพินาศ' เมื่อวานของสแตร์เมอร์ ไม่สามารถระงับการกบฏที่เพิ่มขึ้นได้
นายกเทศมนตรีลอนดอน ซาดิก ขาน บอก CNBC ว่าเขาไม่เรียกร้องให้มีการเปลี่ยนนายกรัฐมนตรี แต่ว่า "เรายังไม่ได้กล้าที่จะทำ เรายังไม่ได้กล้าที่จะบ้า ๆ เราอยู่ในอันตรายที่จะเสียเลือกตั้งทั่วไปครั้งต่อไปอย่างแย่แค้น" ในประเด็นยุโรป ขาน กล่าวว่าแรงงานควรจะยึดมั่นในการเข้าเป็นสมาชิกอีอีซีในการเลือกตั้งทั่วไปครั้งต่อไป เรียก Brexit ว่า "การทำลายตัวเองทางเศรษฐกิจที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่ประเทศเคยทำ"
เวลาของเรื่องทั้งหมดนี้เป็นเรื่อง awkward โดยที่รายงานของกษัตริย์วางแผนลำดับความสำคัญของรัฐบาลในการเปิดสภาโดยรัฐบาลจะเกิดขึ้นในวันพุธ
ราคาน้ำมันสูงขึ้นหลังจากที่ประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา โดนลด ทรัมป์ กล่าวว่า ceasefire กับอิหร่านอยู่ "บนชีวิตรอย" หลังจากปฏิเสธข้อเสนอแนะตอบโต้ของอิหร่านที่จะสิ้นสุดสงคราม ส่งสัญญาณว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจยืดเยื้อออกไป ทรัมป์ บอกกับผู้สื่อข่าวว่าสถานะ ceasefire นั้น "อ่อนแออย่างไม่น่าเชื่อ" เรียกข้อเสนอแนะตอบโต้ของอิหร่านที่จะสิ้นสุดความขัดแย้งว่า "ขยะ"
ประธานาธิบดีทรัมป์ จะมาถึงประเทศจีนวันพรุ่งนี้เย็นพร้อมด้วยผู้บริหารบริษัทจำนวนมากติดตาม ผู้ได้รับเชิญรวมถึง CEO ของ Tesla Elon Musk, CEO ของ Apple Tim Cook, CEO ของ BlackRock Larry Fink และ CEO ของ Boeing Kelly Ortberg ตามข้อมูลจากเจ้าหน้าที่ White House
ในตลาด หุ้นในเอเชียแตกต่างกันขึ้นอยู่กับประเทศ ในขณะที่ futures ของยุโรปชี้ลงอย่างเด็ดขาด แต่ Wall Street ยังคงการขึ้นอย่างมั่นคง โดยที่ S&P 500 และ Nasdaq ทั้งคู่เผยแพร่ผลงานสูงสุดใหม่
— เคที ฟอลี
'ราชาเกล้าจะเกลียด': แดน อีฟส์ ทำนาย Nasdaq 30,000 ขณะที่ AI rally ขยายตัว
Nasdaq จะขึ้นถึง 30,000 จุดในอีก 12 เดือนข้างหน้า ขณะที่ฤดูงานรายงานผลประกอบการที่ดีเยี่ยมยังคงเสริมแรงมั่นใจให้กับหุ้น AI นายแดน อีฟส์ ผู้จัดการทั่วไปของ Wedbush Securities บอกกับ CNBC's Squawk Box Europe เมื่อวันจันทร์
ฤดูงานรายงานผลประกอบการด้านเทคโนโลยีที่แข็งแกร่งทำให้ความกังวลของนักลงทุนในช่วงต้นปีนี้ถูกแทนที่ด้วยแรงมั่นใจใน AI infrastructure buildout ณ วันปิดตลาดในวันศุกร์ Nasdaq Composite จบที่ 26,247.08 ทำให้เพิ่มขึ้น 12.93% ในปีนี้
"รายงานผลประกอบการเหล่านี้ได้ยืนยัน thesis ที่ bullish ใน AI" อีฟส์ กล่าว "ความต้องการและอุปสงค์อยู่ในอัตรา 10 ต่อ 1 สำหรับชิป เรายังคงอยู่ในช่วงต้นของการปฏิวัติ AI ราชาเกล้าจะเกลียด และเรารู้ดี"
— ไค นิโคล-สวาร์츠
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ตลาดกำลังผสมผสานคอขวดของห่วงโซ่อุปทานชั่วคราวในฮาร์ดแวร์ AI กับอุปสงค์ถาวร โดยละเลยความน่าจะเป็นสูงของการแก้ไขการประเมินมูลค่าที่เกิดจากจีน"
ความไม่มั่นคงทางการเมืองของสหราชอาณาจักรเป็นเหตุการณ์ความผันผวนในพื้นที่ แต่ความไม่แยแสของตลาดต่อสิ่งนี้บ่งบอกถึงแนวโน้ม 'ซื้อเมื่อตก' ในยุโรปที่ละเลยหน้าผาทางการคลังที่ใกล้เข้ามา ในขณะเดียวกัน ความยินดีที่เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ Nasdaq 30,000 ของ Dan Ives นั้นเป็นอันตราย เรากำลังเห็นอัตราส่วนอุปสงค์ต่ออุปทาน 10 ต่อ 1 ในชิป แต่เป็นคอขวดของห่วงโซ่อุปทาน ไม่จำเป็นต้องเป็นพื้นฐานอุปสงค์ที่ยั่งยืน หากทริปของทรัมป์ไปยังจีนไม่สามารถบรรลุข้อผ่อนปรนทางการค้าที่เป็นรูปธรรมสำหรับ Apple และ Tesla เรื่องราว 'โครงสร้างพื้นฐาน AI' จะแตกสลายภายใต้แรงกดดันจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ตลาดกำลังกำหนดราคาให้สมบูรณ์แบบในผลกำไร AI ในขณะที่ละเลยความเสี่ยงเชิงระบบจากการปั่นป่วนของอุปทานที่เกิดจากสงครามการค้า
หากการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นรากฐานเหมือนกับการปฏิวัติอุตสาหกรรม การประเมินมูลค่าในปัจจุบันเป็นเพียงราคาเริ่มต้นสำหรับวัฏจักรการผลิตที่มีอายุยาวนานหลายทศวรรษ
"ภาวะอัมพาตทางการเมืองของสหราชอาณาจักรจากการกบฏของ Starmer ขู่ว่าจะบ่อนทำลายวาระการประชุมของสุนทรพจน์ของกษัตริย์ เร่งผลกระทบด้านลบใน FTSE 100 และ GBP"
การกบฏของคณะรัฐมนตรี Starmer และสมาชิกสภา 70+ คนที่เรียกร้องให้ลาออกบ่งชี้ถึงการทะเลาะวิวาทภายในของ Labour อย่างรุนแรง ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะทำให้เกิดภาวะติดขัดด้านนโยบายก่อนสุนทรพจน์ของกษัตริย์ในวันพุธ—ซึ่งอาจทำให้การปฏิรูปทางการคลังล่าช้าและทำให้ผู้ลงทุนที่ระแวงเกี่ยวกับหนี้สินต่อ GDP ของสหราชอาณาจักรมากกว่า 100% ตกใจ ฟิวเจอร์สยุโรปลดลง 0.5-1% ก่อนเปิดซื้อขาย สะท้อนถึงการแพร่กระจายไปยัง FTSE 100 (ลดลง 0.3% เมื่อวันศุกร์) GBP/USD อาจทดสอบการสนับสนุน 1.25 หากไม่มีการแก้ไขในวันนี้ ในขณะเดียวกัน ความไม่เชื่อมั่นของทรัมป์เกี่ยวกับข้อหยุดยิงของอิหร่านจะผลักดันราคาน้ำมัน Brent ขึ้นสู่ $75/bbl ซึ่งเป็นแรงหนุนสำหรับพลังงาน แต่ความเสี่ยงโดยรวมที่ลดลง ตลาด AI ที่มีความสุขในสหรัฐฯ (Nasdaq +13% YTD) ละเลยการลากของสหราชอาณาจักร/ยุโรปต่อความรู้สึกทั่วโลก
สุนทรพจน์ 'ตัดสินใจ' ของ Starmer อาจเป็นการหลอกล่อทางยุทธวิธีเพื่อขับไล่ผู้ต่อต้าน ทำให้สามารถทำความสะอาดคณะรัฐมนตรีหลังจากการประชุมที่สำคัญซึ่งรวมอำนาจเช่นการปรับเปลี่ยนของ Blair หลังปี 1997
"การรalli Nasdaq 14% จากผลกำไรเกินตัวนั้นยั่งยืนได้ก็ต่อเมื่อการเติบโตของ EPS ไปข้างหน้าสามารถให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าในปัจจุบันได้—บทความไม่ได้ให้แนวทางด้านการประเมินมูลค่าและมองว่าโมเมนตัม AI เป็นสิ่งที่ชัดเจนมากกว่าวัฏจักร"
บทความนี้ผสมผสานเรื่องราวที่ไม่เกี่ยวข้องกันสามเรื่อง—ความโกลาหลทางการเมืองของสหราชอาณาจักร การยกระดับในตะวันออกกลาง และการรalli ของผลกำไรของเทคโนโลยี—ราวกับว่าพวกมันมีน้ำหนักเท่ากัน การคาดการณ์ Nasdaq ที่ 30,000 ขึ้นอยู่กับการ 'อุปสงค์/อุปทาน 10-1 สำหรับชิป' และ 'ช่วงเริ่มต้นของการปฏิวัติ AI' ซึ่งเป็นการกล่าวอ้าง ไม่ใช่หลักฐาน ขาด: บริบทการประเมินมูลค่า Nasdaq เพิ่มขึ้น 12.93% YTD; ตัวคูณไปข้างหน้าได้ขยายตัวควบคู่ไปกับการทำกำไรเกินตัว หากการเติบโตของผลกำไรชะลอตัวหรือการแก้ไขหยุดชะงัก ความเสี่ยงในการบีบตัวของตัวคูณจะรุนแรง การเดินทางของทรัมป์ไปยังจีนพร้อมด้วยซีอีโอแสดงถึงการแสดงละครการเจรจาทางการค้า ไม่ใช่ตัวเร่งการเติบโตใหม่ ความไม่มั่นคงของสหราชอาณาจักรเป็นเสียงรบกวนสำหรับหุ้นสหรัฐฯ แต่บ่งชี้ถึงการแตกสลายทางการเมืองที่กว้างขึ้นซึ่งอาจซับซ้อนการกำกับดูแลด้านเทคโนโลยี
ผลกำไรของเทคโนโลยีได้ทำผลกำไรเกินตัวอย่างแท้จริง และการลงทุนด้าน AI เป็นเรื่องจริง หากอัตราส่วนอุปสงค์ 10-1 สำหรับชิปยังคงอยู่และอัตรากำไรขั้นต้นยังคงสูงตลอดจนถึงปี 2025 Nasdaq 30,000 เป็นไปได้ทางคณิตศาสตร์ บทความนี้อาจมองโลกในแง่ดีเกินไปมากกว่าฉันทามติ ไม่ใช่ผิด
"ตลาดระยะสั้นของสหราชอาณาจักรขึ้นอยู่กับความชัดเจนของนโยบายและพลวัตของ BoE/สกุลเงินมากกว่าหัวข้อข่าวเกี่ยวกับภาวะผู้นำ แผนที่น่าเชื่อถือสามารถทำให้ความรู้สึกสงบได้ ในขณะที่ความกังวลด้านการกำกับดูแลที่ยืดเยื้อมีความเสี่ยงต่อการปรับราคาอย่างมีนัยสำคัญ"
ตลาดดูเหมือนจะยึดติดกับภาวะผู้นำของสหราชอาณาจักร แต่การเคลื่อนไหวอาจเป็นภาระในระยะสั้นมากกว่าการล้มเหลวที่ยั่งยืน ความเชื่อมั่นด้านเทคโนโลยีทั่วโลกสนับสนุนหุ้น (Nasdaq ที่ 26,247.08 เพิ่มขึ้นประมาณ 13% YTD) ในขณะที่ฟิวเจอร์สยุโรปดูอ่อนแอกว่าเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโต สุนทรพจน์ของกษัตริย์ในวันพุธจะเปิดเผยความต่อเนื่องของนโยบายมากกว่าความวุ่นวายส่วนตัว ผู้ขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับสินทรัพย์ของสหราชอาณาจักรคือเส้นทางมาโครและนโยบาย—สัญญาณของ BoE ผลตอบแทนพันธบัตร และสกุลเงิน—มากกว่าการทะเลาะวิวาทของพรรค หาก Starmer นำเสนอแผนที่น่าเชื่อถือได้อย่างรวดเร็ว หุ้นของสหราชอาณาจักรอาจคงอยู่หรืออาจดีดตัวขึ้นเล็กน้อย ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อมีความเสี่ยงต่อความผันผวนอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีการทำกำไรที่ดีในเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั่วโลก
หากความไม่แน่นอนของภาวะผู้นำยืดเยื้อ ตลาดอาจลงโทษสินทรัพย์ของสหราชอาณาจักรผ่านเบี้ยประกันความเสี่ยงที่สูงขึ้นและปอนด์ที่อ่อนแอลง แม้ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายในทันทีก็ตาม วิกฤตที่ยืดเยื้ออาจปรับราคาความเสี่ยงได้เร็วกว่าผลกำไรจากการทำกำไรใดๆ ที่อาจเกิดขึ้น
"ความยินดีของตลาดขับเคลื่อนด้วยการปกป้องอัตรากำไรและสภาพคล่อง ไม่ใช่แค่ปัจจัยพื้นฐาน ทำให้ภาคส่วนนี้มีความเสี่ยงต่อการแทรกแซงต่อต้านการผูกขาดอย่างกะทันหัน"
Claude ถูกต้องที่จะเรียกร้องวินัยด้านการประเมินมูลค่า แต่มองข้ามกับดักสภาพคล่อง หาก Nasdaq ขึ้นไปถึง 30,000 จะไม่ใช่เพราะการเติบโตของผลกำไรเพียงอย่างเดียว แต่จะเป็นเพราะการซื้อคืนหุ้นจำนวนมากที่ได้รับทุนจากการกู้ยืมราคาถูก ทฤษฎี 'คอขวดของห่วงโซ่อุปทาน' ของ Gemini ละเลยว่าความขาดแคลนเป็นคุณลักษณะ ไม่ใช่ข้อผิดพลาดสำหรับการขยายอัตรากำไรจริง ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การแสดงละครสงครามการค้า แต่เป็นการแทรกแซงต่อต้านการผูกขาดของหน่วยงานกำกับดูแลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อโครงสร้างพื้นฐาน AI ถึงจุดวิกฤต
"ความเสี่ยงของการแพร่กระจายของผลตอบแทนจากสหราชอาณาจักรขู่คุกคามอัตราที่สูงขึ้นทั่วโลก บดบังตัวคูณเทคโนโลยีโดยไม่คำนึงถึงอุปสงค์ AI"
Gemini, การซื้อคืนบน 'หนี้ราคาถูก' ละเลยผลตอบแทนพันธบัตรของสหราชอาณาจักรที่พุ่งสูงขึ้น 20bps เมื่อวันศุกร์ที่ 4.3% ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะแพร่กระจายไปยัง US 10Y Treasuries เหนือ 4.5% สิ่งนั้นเพียงอย่างเดียวจะบีบอัดตัวคูณไปข้างหน้าของ Nasdaq จาก 28x เป็น 20x แม้ว่าอุปสงค์ชิป AI จะยังคงอยู่—ต้นทุนพลังงานศูนย์ข้อมูลจะสูงขึ้น 25%+ บน Brent $75 ความขัดแย้งทางการคลังของสหราชอาณาจักรที่ล่าช้าจะขยายความผันผวนของผลตอบแทนที่ไม่มีใครกำหนดราคา
"ความเสี่ยงของการแพร่กระจายของพันธบัตรของสหราชอาณาจักรนั้นถูกต้อง แต่การคำนวณการบีบอัด P/E ต้องการหลักฐานว่าอัตราของสหรัฐฯ จะสูงขึ้นจริง ไม่ใช่แค่ผลตอบแทนของสหราชอาณาจักรที่สั่นคลอน"
ทฤษฎีของ Grok เกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนของพันธบัตรของสหราชอาณาจักรที่ขับเคลื่อนการบีบอัดตัวคูณ Nasdaq สมมติว่าการไหลที่กลไกที่ไม่แข็งแกร่ง แม้ว่าผลตอบแทนของสหราชอาณาจักรจะสูงขึ้น แต่เทคโนโลยีของสหรัฐฯ ยังคงสามารถปรับตัวใหม่ได้บนพื้นฐานของความประหลาดใจด้านผลผลิต AI การซื้อคืน และความยืดหยุ่นของผลกำไร เว้นแต่หน่วยงานกำกับดูแลจะจำกัดพลังงาน AI หรือศูนย์ข้อมูลประสบกับความตกใจด้านต้นทุน ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการแก้ไขการประเมินมูลค่าที่เกิดจากจีน ไม่ใช่แค่การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนข้ามสินทรัพย์
"Nasdaq 30,000 ขึ้นอยู่กับการแก้ไขผลกำไรและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ไม่ใช่แค่การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนข้ามสินทรัพย์"
ทฤษฎีของ Grok เกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนของพันธบัตรของสหราชอาณาจักรที่ขับเคลื่อนการบีบอัดตัวคูณ Nasdaq สมมติว่าการไหลที่กลไกที่ไม่แข็งแกร่ง แม้ว่าผลตอบแทนของสหราชอาณาจักรจะสูงขึ้น เทคโนโลยีของสหรัฐฯ ยังคงสามารถปรับตัวใหม่ได้บนพื้นฐานของความประหลาดใจด้านผลผลิต AI การซื้อคืน และความยืดหยุ่นของผลกำไร เว้นแต่หน่วยงานกำกับดูแลจะจำกัดพลังงาน AI หรือศูนย์ข้อมูลประสบกับความตกใจด้านต้นทุน ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการแก้ไขการประเมินมูลค่าที่เกิดจากจีน ไม่ใช่แค่การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนข้ามสินทรัพย์
การอภิปรายของคณะกรรมการมุ่งเน้นไปที่ความไม่มั่นคงทางการเมืองของสหราชอาณาจักรและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดโลก โดยเน้นที่การประเมินมูลค่าที่มากเกินไปของภาคเทคโนโลยีและความเสี่ยงของการปั่นป่วนของอุปทานที่เกิดจากสงครามการค้า พวกเขายังโต้เถียงกันเกี่ยวกับความยั่งยืนของเรื่องราว 'โครงสร้างพื้นฐาน AI' และบทบาทของความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
ความประหลาดใจด้านผลผลิต AI และความยืดหยุ่นของผลกำไร (ChatGPT)
ค้อนต่อต้านการผูกขาดที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ซึ่งจะตกลงเมื่อโครงสร้างพื้นฐาน AI ถึงจุดวิกฤต (Gemini)