โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าการประเมินมูลค่า S&P 500 ในปัจจุบันอยู่ในระดับสูงและก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อนักลงทุนระยะยาว โดยมีความเป็นไปได้ที่จะเกิด 'การกลับสู่ค่าเฉลี่ย' หรือ 'การบีบอัดหลายเท่า' หากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้นนานขึ้น หรือกำไรผิดหวัง
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวในบริษัทขนาดใหญ่ไม่กี่แห่ง และความเป็นไปได้ที่จะเกิดการย้อนกลับของ 'การขยายตัวของหลายเท่า' ที่ขับเคลื่อนโดยการไหลเข้าแบบพาสซีฟ
โอกาส: การหมุนเวียนไปยังภาคส่วนที่มีมูลค่า (XLF, XLE) และการเฉลี่ยต้นทุนเป็นงวดเข้าสู่กองทุนดัชนีในระยะยาว
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ตลาดจะปรับตัวลงในที่สุด แต่จะสูญเสียมูลค่าไปเพียงบางส่วนเท่านั้น
S&P 500 เพิ่มขึ้น 715% นับตั้งแต่เกิดวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยในปี 2008
การลงทุนอย่างสม่ำเสมอเมื่อเวลาผ่านไปเป็นสิ่งสำคัญ เนื่องจากคุณจะไม่ทราบว่าตลาดจะถึงจุดสูงสุดเมื่อใด และคุณต้องการได้รับประโยชน์จากการทบต้นเมื่อเวลาผ่านไป
แม้จะมีความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันที่ผันผวน และความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาค S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ เพิ่มขึ้นเกือบ 8% ในปีนี้ ซึ่งเป็นปีที่สี่ติดต่อกันที่ได้กำไร
นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่มีการทำสถิติเช่นนี้ และทุกสิ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้ในปี 2026 โดยส่วนใหญ่ของปียังคงอยู่ข้างหน้า นักลงทุนควรวิตกกังวลหรือไม่? มีแบบอย่างทางประวัติศาสตร์สำหรับการลงทุนอย่างต่อเนื่องเมื่อตลาดปรับตัวสูงขึ้น
AI จะสร้างมหาเศรษฐีระดับล้านล้านคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ทั้งคู่ต้องการ ดำเนินการต่อ »
นักลงทุนควรจำไว้ว่าไม่ว่าสถิติจะยาวนานแค่ไหน มันจะสิ้นสุดลงในที่สุด และแม้ว่าไม่มีใครสามารถบอกได้อย่างแน่นอนว่าตลาดกระทิงนี้จะยาวนานแค่ไหน การปรับฐานก็เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการ — ก้าวไปข้างหน้าสองก้าว ถอยหลังหนึ่งก้าว แม้แต่การปรับฐานหรือการล่มสลาย ก็จะลบล้างเพียงส่วนเล็กน้อยของกำไรเท่านั้น
ครั้งสุดท้ายที่ S&P 500 ขาดทุนรายปี เช่น ในปี 2022 ขาดทุนไป 19% ของมูลค่า นับตั้งแต่นั้นมา ก็เพิ่มขึ้น 92%
ปีที่แย่ที่สุดในความทรงจำล่าสุดคือปี 2008 ในช่วงวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัย ซึ่งขาดทุนไป 38% ของมูลค่า นับตั้งแต่นั้นมา ก็เพิ่มขึ้นถึง 715%
นี่คือการรีเซ็ต และแม้ว่าอาจดูน่ากลัว แต่ก็เป็นโอกาสในการซื้อที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มีความมั่นใจและอดทน
ดังนั้น การหยุดลงทุนตอนนี้สมเหตุสมผลหรือไม่? แน่นอนว่าไม่ ด้วยเหตุผลที่กล่าวมาข้างต้น: เมื่อมันปรับฐาน มันจะนำมูลค่าไปเพียงบางส่วนเท่านั้น ไม่มีใครรู้ว่ามันจะสูงขึ้นได้อีกเท่าใด หรือการวิ่งจะยาวนานแค่ไหน คุณไม่ต้องการพลาดกำไรเหล่านั้น
หนึ่งในคุณค่าที่สำคัญที่สุดในการลงทุนระยะยาวคือความสม่ำเสมอ ป้อนพอร์ตโฟลิโอของคุณต่อไปเพื่อให้การลงทุนของคุณสามารถทบต้นเมื่อเวลาผ่านไป
ตัวอย่างเช่น สมมติว่าคุณเริ่มต้นด้วย 10,000 ดอลลาร์ และลงทุน 100 ดอลลาร์ต่อเดือนในกองทุนดัชนี S&P 500 ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา ตลาดได้เพิ่มขึ้นประมาณ 11% ต่อปีในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา หรือประมาณนั้น ซึ่งหมายความว่าคุณจะมี 500,000 ดอลลาร์ในวันนี้
นั่นคือการลงทุนในกองทุนที่ติดตาม S&P 500 หากคุณสร้างพอร์ตโฟลิโอที่ชนะด้วยตัวเอง คุณอาจทำได้ดีกว่านั้น และนั่นคือการลงทุนเพียง 100 ดอลลาร์ต่อเดือน หรือ 1,200 ดอลลาร์ต่อปี หากคุณสามารถเพิ่มเป็น 500 ดอลลาร์ต่อเดือน หรือ 6,000 ดอลลาร์ต่อปี คุณจะมีมากกว่า 1.4 ล้านดอลลาร์ในตอนท้ายของ 30 ปี โดยติดตาม S&P 500 อย่างสม่ำเสมอ ผ่านช่วงเวลาที่ดีและไม่ดี
ดังนั้น แม้ว่าคุณควรจะระมัดระวังมากขึ้นในการเลือกหุ้นเมื่อตลาดอยู่ที่จุดสูงสุด โดยตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณใส่ใจกับการประเมินมูลค่าและไม่หลงไปกับกระแส แต่คุณควรลงทุนต่อไปอย่างแน่นอน
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นในดัชนี S&P 500 โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และดัชนี S&P 500 ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 475,926 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 1,296,608 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 981% — ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 205% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้สำหรับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 9 พฤษภาคม 2026
Jennifer Saibil ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีในอดีตเป็นตัวบ่งชี้ที่แย่ของผลการดำเนินงานในอนาคต เมื่อการประเมินมูลค่าในปัจจุบันอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ และสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง"
บทความนี้อาศัยแนวคิด 'เวลาในตลาด' ซึ่งมีความสมเหตุสมผลทางคณิตศาสตร์สำหรับกรอบเวลาที่ยาวนาน แต่ไม่คำนึงถึงความเป็นจริงของการประเมินมูลค่าในปัจจุบัน ด้วย S&P 500 ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้า (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) สูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีอย่างมีนัยสำคัญ เรากำลังจ่ายเบี้ยประกันสำหรับกำไรในอนาคตที่อาจไม่เกิดขึ้นจริงหากอัตราดอกเบี้ยยังคง 'สูงขึ้นนานขึ้น' แม้ว่าบทความจะเน้นย้ำถึงผลตอบแทนเฉลี่ย 11% ต่อปี แต่ก็ไม่ได้กล่าวถึงว่าผลตอบแทนเหล่านั้นได้รับแรงหนุนจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยเป็นเวลาหลายทศวรรษ ตอนนี้เราอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน นักลงทุนควรระวัง 'การซื้อที่จุดสูงสุด' โดยไม่ยอมรับว่าการประเมินมูลค่าในปัจจุบันไม่มีความปลอดภัยสำหรับกำไรที่อาจพลาดไป
หากการเติบโตของกำไรใน S&P 500 ที่เน้นเทคโนโลยีรักษาแนวโน้มปัจจุบันที่ 15-20% ไว้ได้ การประเมินมูลค่าที่สูงในปัจจุบันก็สมเหตุสมผล และตลาดอาจยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไปโดยไม่คำนึงถึงระดับอัตราดอกเบี้ย
"การประเมินมูลค่า S&P 500 ในปัจจุบันและการกระจุกตัวของเทคโนโลยีเพิ่มโอกาสในการปรับฐานที่รุนแรงกว่าในอดีต ทำให้การลงทุนแบบดัชนีโดยรวมมีความยืดหยุ่นน้อยลงสำหรับเงินทุนใหม่ในวันนี้"
บทความนี้ให้เหตุผลที่ดีสำหรับการเฉลี่ยต้นทุนเป็นงวด (dollar-cost averaging) เข้าสู่ S&P 500 (^GSPC) โดยเน้นย้ำถึงกำไร 715% ตั้งแต่ปี 2008 และผลตอบแทนเฉลี่ย 11% ต่อปีในช่วง 30 ปี ซึ่งเน้นย้ำถึงพลังของการทบต้นแม้จะผ่านการปรับฐานเช่น -19% ในปี 2022 อย่างไรก็ตาม บทความนี้มองข้ามการประเมินมูลค่าที่สูงลิ่ว (P/E ล่วงหน้า ~21x เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต 16x) และการกระจุกตัวที่ไม่เคยมีมาก่อน (7 หุ้นสูงสุด ~33% ของดัชนี) ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงขาลงอย่างมากหากโมเมนตัม AI อ่อนแอลงท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น หรือความผันผวนของการเลือกตั้ง ประวัติศาสตร์สนับสนุนความเพียร แต่ 'ก้าวไปข้างหน้าสองก้าว ถอยหลังหนึ่งก้าว' ในระยะสั้นอาจหมายถึงการปรับฐาน 20-30% ซึ่งจะลบล้างกำไรหลายปีสำหรับผู้ที่เข้าช้า เลือกให้ดี — ภาคส่วนที่มีมูลค่า (XLF, XLE) เสนอจุดเข้าที่ดีกว่าในตอนนี้
หากการพัฒนาประสิทธิภาพ AI เกิดขึ้นจริงเมื่อเทคโนโลยีที่ขึ้นอยู่กับ Nvidia/Intel ขยายตัว S&P อาจพุ่งขึ้นอีก 50-100% ก่อนการปรับฐานใดๆ ซึ่งสะท้อนถึงการขยายตัวที่นำโดยเทคโนโลยีหลังปี 2008
"การเฉลี่ยต้นทุนเป็นงวดได้ผล แต่บทความนี้ละเว้นว่าผลตอบแทนล่วงหน้ามีแนวโน้มที่จะเป็น 6-8% ต่อปีที่การประเมินมูลค่าปัจจุบัน 22x ไม่ใช่ 11% ในอดีต ทำให้ความเร่งด่วนในการลงทุน 'ตอนนี้' เกินจริง"
บทความนี้ผสมปนเปสองแนวคิดที่แยกจากกัน: การเฉลี่ยต้นทุนเป็นงวดเข้าสู่กองทุนดัชนี (สมเหตุสมผล) และ 'การลงทุนอย่างต่อเนื่องที่จุดสูงสุดใหม่' (คลุมเครือ) คณิตศาสตร์เป็นเรื่องจริง — 100 ดอลลาร์/เดือน ตลอด 30 ปี ทบต้นเป็นประมาณ 500,000 ดอลลาร์ที่ CAGR 11% แต่บทความนี้ซ่อนการละเว้นที่สำคัญ: การประเมินมูลค่า S&P 500 ซื้อขายที่ประมาณ 22x กำไรล่วงหน้าในวันนี้ เทียบกับ 14-16x ค่าเฉลี่ยในอดีต กำไร 715% ในช่วงปี 2008-2024 ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการขยายตัวของหลายเท่า ไม่ใช่แค่การเติบโตของกำไร ที่การประเมินมูลค่าที่สูง ผลตอบแทนล่วงหน้าจะลดลง Netflix/Nvidia ที่มองย้อนกลับไปก็ทำให้เข้าใจผิดเช่นกัน — อคติจากการอยู่รอด การเลือกหุ้น 'ดีที่สุด' ส่วนใหญ่ไม่ได้เพิ่มขึ้น 50 เท่า ความสม่ำเสมอมีความสำคัญ ราคาเข้าซื้อมีความสำคัญมากกว่าเมื่อคุณอยู่เหนือค่าเฉลี่ย 40%
หาก Fed ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญในปี 2026 หรือการลงทุนด้าน AI ขับเคลื่อนการเร่งการเติบโตของกำไรจริง การประเมินมูลค่าในปัจจุบันอาจสมเหตุสมผล และจุดสูงสุดใหม่ๆ อาจคงอยู่ต่อไปอีกหลายปี — ทำให้การเข้าซื้อ 'แพง' ในวันนี้ดูถูกในภายหลัง
"การประเมินมูลค่าตึงตัว และผลตอบแทนในทศวรรษหน้าไม่น่าจะเท่ากับทศวรรษที่ผ่านมาเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และการกระจุกตัวของกำไร"
มุมมองเชิงลบ: บทความนี้นำเสนอเรื่องราวการลงทุนระยะยาวที่น่าอุ่นใจ แต่สถานการณ์ปัจจุบันบ่งชี้ถึงความเสี่ยงของการกลับสู่ค่าเฉลี่ย การที่ S&P 500 อยู่ในระดับสูงสุดเป็นเวลานานเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่มีเงื่อนไขทางการเงินที่สนับสนุนอย่างผิดปกติ และบทความนี้มองข้ามการประเมินมูลค่าที่สูง และการกระจุกตัวของกำไรในบริษัทขนาดใหญ่ไม่กี่แห่ง หากอัตราเงินเฟ้อพิสูจน์แล้วว่าเหนียวแน่นกว่า อัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้นนานขึ้น หรือภาคส่วนวัฏจักรตามทัน การบีบอัดหลายเท่าอาจทำให้การเติบโตของกำไรลดลง และส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยง ยิ่งไปกว่านั้น การพึ่งพาประวัติศาสตร์ 30 ปี (ประมาณ 11% ต่อปี) อาจทำให้โอกาสของกำไรในอนาคตสูงเกินไปเมื่อการประเมินมูลค่าเริ่มต้นสูงกว่าในรอบก่อนๆ มาก
แต่หากนโยบายการเงินยังคงสนับสนุน กำไรยังคงแข็งแกร่ง และการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI แพร่กระจายไปยังภาคส่วนอื่นๆ ตลาดอาจยังคงมีราคาแพงและยังคงปรับตัวสูงขึ้น ในกรณีนั้น ข้อควรระวังของบทความจะอนุรักษ์นิยมเกินไป
"การกระจุกตัวของตลาดในปัจจุบันเป็นวงจรป้อนกลับที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง ซึ่งจะเผชิญกับการหดตัวของหลายเท่าอย่างรุนแรงหากเงื่อนไขทางการเงินเข้มงวดขึ้น"
Claude การที่คุณมุ่งเน้นไปที่ 'การขยายตัวของหลายเท่า' คือจุดที่ขาดหายไป ทุกคนกำลังหมกมุ่นอยู่กับ P/E ล่วงหน้า แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงคือ 'สุญญากาศของการประเมินมูลค่า' ที่เกิดจากการไหลเข้าแบบพาสซีฟ เมื่อ 33% ของดัชนีขับเคลื่อนโดยเจ็ดชื่อ เราไม่ได้เห็นแค่การค้นพบราคา เรากำลังเห็นวงจรป้อนกลับที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง หาก Fed ไม่เปลี่ยนทิศทาง สภาพคล่องนั้นจะเหือดหาย และ 'การขยายตัวของหลายเท่า' ในทศวรรษที่ผ่านมาจะย้อนกลับอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยไม่คำนึงถึงประสิทธิภาพของ AI
"การไหลเข้าแบบพาสซีฟที่ทำสถิติใหม่สนับสนุนการประเมินมูลค่าที่สูงในระยะสั้น แต่ผลตอบแทนเงินปันผลที่ต่ำทำให้ความเปราะบางต่อการช็อกจากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น"
Gemini วงจรป้อนกลับด้านสภาพคล่องของคุณจับความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวได้ แต่ละเลยว่าการไหลเข้าแบบพาสซีฟแตะระดับสูงสุดในไตรมาสที่ 3 (มากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ ETF) ซึ่งรักษาการปรับตัวสูงขึ้น ข้อบกพร่องที่ถูกระบุ: อัตราผลตอบแทนเงินปันผลของ S&P 500 ที่ 1.3% (ต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ) หมายความว่าผลตอบแทนรวมขึ้นอยู่กับการขยายตัวของหลายเท่ามากขึ้น — เปราะบางหากอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงถึง 5% การหมุนเวียนไปยังภาคส่วนวัฏจักร (XLI เพิ่มขึ้น 25% YTD) บ่งชี้ถึงการขยายตัว ไม่ใช่การล่มสลาย
"อัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ต่ำรวมกับอัตราดอกเบี้ยที่กลับสู่ภาวะปกติสร้างกับดักการประเมินมูลค่าที่การหมุนเวียนไปยังภาคส่วนวัฏจักรอาจไม่สามารถแก้ไขได้"
ข้อสังเกตเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลของ Grok เผยให้เห็นจุดบอดที่สำคัญ: ที่ 1.3% S&P 500 กำลังกำหนดราคาที่เกือบไม่มีข้อผิดพลาดสำหรับการขยายตัวของหลายเท่า หากอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ 4-5% (ไม่พุ่งสูงขึ้น) อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง 3-4% จะดูน่าสนใจทันที บังคับให้ต้องประเมินมูลค่าใหม่ลดลงแม้ว่าจะไม่มีความผิดหวังในกำไรก็ตาม 'การหมุนเวียนที่กว้างขึ้น' ที่ Grok ชี้ให้เห็นนั้นเป็นเรื่องจริง แต่มันก็เป็นสัญญาณเตือนเช่นกัน — เงินกำลังหนีออกจากความกระจุกตัว ไม่ใช่ความมั่นใจในดัชนีเอง
"การไหลเข้าแบบพาสซีฟไม่สามารถรักษาการปรับตัวสูงขึ้นได้หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อัตราคิดลดที่สูงขึ้นจะบังคับให้เกิดการบีบอัดหลายเท่า ส่งผลกระทบต่อบริษัทขนาดใหญ่ที่สุด และกระตุ้นให้เกิดการประเมินมูลค่าใหม่ที่มีนัยสำคัญ"
ท้าทาย Grok: แม้ว่าการไหลเข้าของ ETF จะยังคงแข็งแกร่ง แต่การรวมกันของอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 1.3% และการประเมินมูลค่าเริ่มต้นที่สูง ทำให้ S&P มีความเสี่ยงต่อการช็อกของอุปสงค์หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น แนวคิดที่ว่าอุปสงค์แบบพาสซีฟเพียงอย่างเดียวสามารถรักษาการปรับตัวสูงขึ้นได้นั้นละเลยว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะบีบอัดหลายเท่า และเพิ่มอัตราคิดลดสำหรับกำไรในอนาคต อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงที่สิ้นสุดที่ 4-5% อาจกระตุ้นให้เกิดการประเมินมูลค่าใหม่ที่มีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการกระจุกตัวทำให้การลดลงของบริษัทขนาดใหญ่ทวีความรุนแรงขึ้น
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าการประเมินมูลค่า S&P 500 ในปัจจุบันอยู่ในระดับสูงและก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อนักลงทุนระยะยาว โดยมีความเป็นไปได้ที่จะเกิด 'การกลับสู่ค่าเฉลี่ย' หรือ 'การบีบอัดหลายเท่า' หากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้นนานขึ้น หรือกำไรผิดหวัง
การหมุนเวียนไปยังภาคส่วนที่มีมูลค่า (XLF, XLE) และการเฉลี่ยต้นทุนเป็นงวดเข้าสู่กองทุนดัชนีในระยะยาว
ความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวในบริษัทขนาดใหญ่ไม่กี่แห่ง และความเป็นไปได้ที่จะเกิดการย้อนกลับของ 'การขยายตัวของหลายเท่า' ที่ขับเคลื่อนโดยการไหลเข้าแบบพาสซีฟ