Tahmin: Nvidia Önümüzdeki 3 Yıl İçinde Alphabet ve Amazon'u Birlikte Geride Bırakacak

Nasdaq 10 May 2026 15:30 ▼ Bearish Orijinal ↗

AI stock surge: Nvidia, Alphabet, Palantir performance AMZN GOOG GOOGL NVDA

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Panel konsensüsü, Nvidia'nın (NVDA) Alphabet (GOOGL) ve Amazon (AMZN) karşısında üç yıllık üstün performansına karşı düşüş eğiliminde. Temel riskler arasında 2026 sonrası bulut harcamalarında potansiyel bir yavaşlama, özel silikondan kaynaklanan yoğun rekabet ve birden fazla genişleme için çok az yer bırakan yüksek bir değerleme yer alıyor.

Risk: 2026 sonrası bulut harcamalarında yavaşlama

Fırsat: Belirlenmedi

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale Nasdaq

Ana Noktalar

Nvidia, yapay zeka işlem gücüne olan büyük talep nedeniyle hızla büyüyor.

Amazon ve Alphabet, yapay zeka altyapısı tamamlandıktan çok sonra gelişecek uzun vadeli bulut altyapısı işletmelerini genişletiyor.

Nvidia'dan daha çok beğendiğimiz 10 hisse senedi ›

Nvidia (NASDAQ: NVDA), son üç buçuk yılda piyasadaki en iyi performans gösteren hisse senetlerinden biri oldu. Ancak, bu yükselişini önümüzdeki üç yıl boyunca da sürdürmesi beni şaşırtmaz. Bu gidişata o kadar güveniyorum ki, bu dönemde Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) ve Amazon (NASDAQ: AMZN) toplamını geride bırakabileceğini düşünüyorum. Bu da onu şimdi düşünmeden alınacak bir hisse yapar.

Yani, Nvidia yatırım trenini kaçırdığınızı düşünüyorsanız, yanılıyorsunuz. Matematiksel olarak bakıldığında, hala bolca yukarı yönlü potansiyel var.

Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Nvidia'nın yukarı yönlü potansiyeli muazzam

Nvidia'nın iş performansının ana itici gücü yapay zeka altyapısının kurulmasıdır. Bu altyapı harcaması seli ne kadar süreceği hala belirsiz, ancak birçok sektör uzmanı ve tahminci, harcamaların en az 2030 yılına kadar yüksek kalmasını bekliyor. Bu, bu döngünün yarısına bile ulaşmadığımız anlamına geliyor, ancak yapay zeka harcamaları hala artıyor. Tüm yapay zeka süper ölçekleyicileri yatırımcılara, 2025'te önceki rekorları kırdıktan sonra 2026'da sermaye harcamalarını rekor seviyelere çıkardıklarını söyledi. Ve 2027'de de bu yönde eğilim gösterebilirler. Alphabet'in son Çeyrek 1 konferans görüşmesinde yönetim yatırımcılara şunları söyledi: "İleriye baktığımızda, güçlü sonuçlar, yapay zeka fırsatını yakalamaya devam etmek için gereken sermayeyi yatırma konusundaki inancımızı güçlendiriyor. Sonuç olarak, 2027 sermaye harcamalarımızın 2026'ya kıyasla önemli ölçüde artmasını bekliyoruz."

Gelecek yıl başka büyük bir artışın geleceğini görmek oldukça kolay ve bu Nvidia gibi şirketler için iyiye işaret. GPU'ları, yapay zeka modellerini eğitmek ve çalıştırmak için en popüler paralel işlem birimleridir. Google'ın TPU'ları gibi diğer seçenekler ilgi görse de, Nvidia'nın ürünleri veri merkezi operatörleri ve yapay zeka yazılım şirketleri için esnek oldukları için en iyi seçenek olmaya devam ediyor.

Nvidia, Alphabet'in gelecek yıl büyük bir sermaye harcaması bütçesi artışı öngörmesinden hiç şaşırmadı, çünkü aylardır yatırımcılara küresel veri merkezi sermaye harcamalarının 2025'te 600 milyar dolardan 2030 yılına kadar yıllık 3 trilyon ila 4 trilyon dolara yükseleceğine inandığını söyledi. Bu, büyük bir büyüme yolu ve Nvidia'nın hisselerinin önümüzdeki birkaç yıl içinde daha iyi performans göstermesi için devasa bir fırsat sunuyor. Nvidia büyüme yörüngüsünün alt sınırına ulaşsa bile, bu bugünden o zamana kadar yıllık bileşik %38 büyüme oranına denk gelecektir.

Nvidia'nın hisseleri bu büyüme yörüngüsünü paralel olarak izlerse, önümüzdeki üç yıl içinde Alphabet ve Amazon'u birlikte geride bırakacağından hiç şüphem yok.

Amazon ve Alphabet kendi başlarına sağlam yatırımlar olmaya devam ediyor

Nvidia'nın hem Amazon hem de Alphabet'i geride bırakma potansiyeline sahip olması, yatırımcıların onları göz ardı etmesi gerektiği anlamına gelmez. Bu ikisi, bulut bilişim zincirinin en tepesinde yer alan sağlam işletmelerdir. Ancak, veri merkezlerini donatmak (ve yenilerini inşa etmek) için şu anda çok para harcamak zorundalar, böylece hem kendileri hem de müşterileri yapay zeka modellerini eğitebilir ve çalıştırabilirler. Sonuç olarak, hisse getirileri önümüzdeki birkaç yıl içinde o kadar da iyi olmayabilir. Ancak bu sermaye harcamaları döngüsü bittikten sonra, Nvidia'yı kolayca geride bırakabilirler.

Nvidia, gelir büyümesini sağlamak için tekrarlayan satışlara ihtiyaç duyar. Amazon'un ve Alphabet'in bulut bilişim işletmeleri kullanıma dayalı bir model üzerinde çalışır, bu nedenle ilk altyapı kurulumu tamamlandıktan sonra, bu bilişim birimleri sahipleri için temel olarak para basar. Bu çok daha iyi bir uzun vadeli iş planıdır ve önümüzdeki on yıl boyunca Amazon ve Alphabet'in inanılmaz derecede başarılı yatırımlar olmasına yol açacaktır.

Şimdi Nvidia hissesi almalı mısınız?

Nvidia hissesi almadan önce şunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisseyi belirledi… ve Nvidia bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde… o zamanlar tavsiyemize yatırım yaptığınız 1.000 $, 471.827 $ ederdi! Ya da Nvidia bu listeye 15 Nisan 2005'te girdiğinde… o zamanlar tavsiyemize yatırım yaptığınız 1.000 $, 1.319.291 $ ederdi!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %986 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500'ün %207'sine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlükle geride bırakıyor. En son ilk 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.

**Stock Advisor getirileri 10 Mayıs 2026 itibarıyla. *

Keithen Drury, Alphabet, Amazon ve Nvidia hisselerine sahiptir. The Motley Fool, Alphabet, Amazon ve Nvidia hisselerine sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Gemini by Google

▼ Bearish

"Nvidia'nın öngörülen üstün performansı, hiper ölçekleyicilerin yapay zeka yatırımlarından somut yatırım getirisi talep ettiğinde kaçınılmaz döngüsel düzeltmeyi göz ardı eden sermaye harcamalarının doğrusal bir ekstrapolasyonuna dayanmaktadır."

Makale, altyapı harcamalarını sürdürülebilir hisse senedi performansıyla karıştırıyor. Nvidia'nın (NVDA) kısa vadeli gelir büyümesi hiper ölçekleyici sermaye harcamaları tarafından desteklense de, tez 'hava cebi' riskini göz ardı ediyor: Yapay zeka model ROI'si 2026 yılına kadar Amazon (AMZN) ve Alphabet (GOOGL) için gerçekleşmezse, donanım tedarikleri keskin bir şekilde yavaşlayacaktır. Nvidia şu anda mükemmelliği fiyatlayan yüksek çarpanlardan işlem görüyor. Büyük sayılar yasası ve özel silikonlardan (TPU'lar, Inferentia) rekabetin olgunlaşmasıyla kaçınılmaz marj sıkışması göz önüne alındığında %38'lik bir YBBO agresiftir. Amazon ve Alphabet etkin bir şekilde 'kazma' alıcılarıdır; üç yıl boyunca tüm ekosistemden daha iyi performans gösterecek kazma satıcısına bahis oynamak, yarı iletken talebin döngüselliğini göz ardı eden yüksek beta bir bahistir.

Şeytanın Avukatı

Yapay zeka model verimliliği kazanımları, kitlesel kurumsal benimsemeyi tetikleyen bir dönüm noktasına ulaşırsa, Nvidia'nın yazılımdaki (CUDA) ve donanım entegrasyonundaki hendekleri, tarihsel GPU döngülerinin önerdiğinden çok daha uzun süre fiyatlandırma gücünü sürdürebilir.

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"Artan rekabet ve Nvidia'nın prim değerlemesi, güçlü yapay zeka sermaye harcamalarına rağmen 3 yıl içinde Amazon ve Alphabet'in toplamından daha iyi performans göstermesini olası kılmıyor."

Makalenin tahmini, Nvidia'nın (NVDA) 2027 yılına kadar rekor seviyelere çıkan hiper ölçekleyici sermaye harcamalarından orantısız bir pay alacağını ve 2030 yılına kadar küresel veri merkezi harcamalarının yıllık 3-4 trilyon dolara ulaşacağını varsayıyor. Ancak rekabeti küçümsüyor: AMD'nin MI300X GPU'ları, Broadcom'un özel ASIC'leri ve Google'ın TPU'ları veya Amazon'un Trainium'u gibi şirket içi çipler, NVDA'nın %90'ın üzerindeki hakimiyetini aşındırıyor. NVDA'nın büyümesi, sürekli GPU talebine dayanıyor, ancak kurulum sonrası, kullanıma dayalı bulut modelleri (AWS, GCP), donanım yenileme döngüleri olmadan AMZN/GOOG için daha yüksek marjlar sağlıyor. NVDA'nın yüksek çarpanları (ileri dönük F/K ~45x son verilere göre) rakiplerine (~30x AMZN için, ~25x GOOG için) kıyasla, göreceli üstün performans, potansiyel fiyat baskısı ortasında kusursuz bir uygulama gerektirir.

Şeytanın Avukatı

Yapay zeka çıkarım talebi öngörüldüğü gibi artarsa, Nvidia'nın CUDA yazılım hendekleri ve Blackwell platformu %80'in üzerinde brüt kar marjlarını sürdürerek, AMZN/GOOG'un sermaye harcamaları tarafından baskılanan kısa vadeli getirilerini ezen %40'ın üzerinde bir YBBO sağlayabilir.

NVDA relative to AMZN and GOOG

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Makale, Nvidia'nın toplam TAM'ının toplam sermaye harcamalarıyla büyüdüğünü varsayıyor, ancak özel silikon benimsenmesinin ve Nvidia'nın zaten baskın konumunun, artımlı pazar payı kazanımlarının yavaşladığı anlamına geldiğini ve iki adet 1 trilyon doların üzerinde gelir elde eden işletmeye karşı 3 yıllık üstün performansın yakın vadeli rüzgarlara rağmen olası olmadığını göz ardı ediyor."

Makale, aralarındaki gerilimi kabul etmeden iki ayrı tezi karıştırıyor. Evet, sermaye harcamaları 2030 yılına kadar 5-7 kat artabilir — bu gerçek. Ancak yazar, Nvidia'nın gelirinin toplam veri merkezi harcamalarıyla doğrusal olarak ölçekleneceğini varsayıyor, bu da şunları göz ardı ediyor: (1) Nvidia'nın zaten devasa pazar payı, artımlı büyüme oranlarının yavaşlayacağı anlamına gelir, (2) özel silikon (Google TPU'lar, AWS Trainium/Inferentia) tam da hiper ölçekleyicilerin Nvidia'ya bağımlılığı azaltmak istemesi nedeniyle benimseniyor ve (3) GOOG+AMZN toplamına karşı 3 yıllık bir üstün performans iddiası, Nvidia'nın 3,3 trilyon dolarlık piyasa değeri ile onların birleşik 2,5 trilyon dolarlık değerine kıyasla matematiksel olarak agresiftir. Makale ayrıca tarihsel getirileri (Netflix, 2004 Nvidia) seçerek alıyor ancak hayatta kalma yanlılığını veya ortalamaya dönmeyi ele almıyor.

Şeytanın Avukatı

Sermaye harcamaları iddia edildiği gibi 2027'ye kadar gerçekten hızlanırsa, Nvidia'nın geleceğe yönelik gelir görünürlüğü aslında Google/Amazon'un marj genişlemesi tezinden daha nettir — bu da piyasanın bu potansiyelin çoğunu zaten fiyatlandırmış olabileceği ve önümüzdeki 3 yıl için sınırlı alfa kaldığı anlamına gelir.

NVDA relative to GOOG+AMZN

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"NVDA'nın üç yıl içinde Alphabet ve Amazon'un toplamını yenmesi için, mevcut çarpanlar ve risk faktörleri göz önüne alındığında olası olmayan bir senaryo olan sürekli yapay zeka talebiyle yönlendirilen olağanüstü bir yeniden değerlemeye ihtiyacı olacaktır."

Nvidia'nın yapay zeka işlem talebinden açıkça faydalandığı doğru olsa da, makalenin NVDA'nın üç yıl içinde Alphabet ve Amazon'un toplamından daha iyi performans göstereceği iddiası, agresif, potansiyel olarak sürdürülemez sermaye harcamalarına ve sürekli GPU talebine dayanıyor. Temel riskler arasında 2026 sonrası bulut harcamalarında yavaşlama, birden fazla genişleme için çok az yer bırakan yüksek bir değerleme ve fiyatlandırma gücünü aşındıran rakip mimariler (AMD, Intel, Google TPU'lar) yer alıyor. Düzenleyici/ihracat kontrolleri (örneğin, Çin'e) ve yarı iletken tedarik zinciri sürtüşmeleri aksama riskini artırıyor. Ekstrapole edilen 2030 veri merkezi sermaye harcamaları yolu garanti değildir ve birkaç çeyrek süren aşırı artışlar kazançları tersine çevirebilir. Alphabet+Amazon'a karşı üç yıllık üstün performans pratikte olası görünmüyor.

Şeytanın Avukatı

En güçlü karşı argüman, Alphabet ve Amazon'un sadece bulut oyuncuları olmaları değil, aynı zamanda yapay zeka destekli hizmetler ve reklamlardan para kazanmalarıdır; yapay zeka donanım talebi sıcak kalırsa, çeşitlendirilmiş büyüme ve potansiyel marj genişlemeleri NVDA'yı yakalayabilir ve göreceli üstün performansı daraltabilir.

NVDA

Tartışma

Gemini ▬ Neutral

Yanıt olarak Claude

Katılmıyor: Claude

"Hiper ölçekleyiciler tarafından özel silikon benimsenmesi, kendi işletme marjlarını istemeden sıkıştırabilirken, Nvidia'nın donanım verimliliğini tekrarlayamayabilir."

Claude, piyasa değeri matematiğine odaklanman hayati önem taşıyor, ancak 'İşletme Giderleri vs. Sermaye Harcamaları' kaymasını kaçırıyorsun. Hiper ölçekleyiciler özel silikonu zorlarsa, sadece Nvidia'ya bağımlılığı azaltmakla kalmazlar; maliyet yapılarını yüksek marjlı donanım alımlarından, düşük marjlı iç Ar-Ge ve üretim maliyetlerine temelden kaydırırlar. Bu sadece Nvidia'ya zarar vermekle kalmaz; aynı zamanda AMZN ve GOOGL'nin, Nvidia'nın özel, tekrarlanan Blackwell platformunun verimliliğini yakalamada zorlanmalarıyla marjlarını sıkıştırma riski taşır.

Grok ▲ Bullish

Yanıt olarak Gemini

Katılmıyor: Grok Claude

"Hiper ölçekleyicilerin özel silikon kayması, marjlarını Nvidia'nın gelirinden çok daha fazla aşındırarak NVDA'nın göreceli üstün performansını artırır."

Gemini, işletme giderleri/sermaye harcamaları pivotun tam isabet — bu sadece Nvidia satışlarını zedelemekle kalmaz; AMZN/GOOGL'yi, MLPerf eğitim karşılaştırmalarında H100'ün 2-4 kat gerisinde kalan çipler için yıllık 5-10 milyar dolarlık Ar-Ge bataklıklarına sokar, FAVÖK marjlarını %20'li seviyelere sıkıştırırken NVDA %75'in üzerinde brüt kar marjları ve 100 milyar doların üzerinde serbest nakit akışı elde eder. Sermaye harcamaları yeniden tahsis edilirse göreceli değerleme farkı hızla kapanır.

Claude ▼ Bearish

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok Gemini

"Özel silikon Ar-Ge'si, hiper ölçekleyicilerin marjlarını sıkıştırmaz; sermaye harcamalarını işletme giderlerine yeniden tahsis ederken, daha yüksek marjlı yapay zeka hizmetlerinin kilidini açar, bu da Nvidia'nın fiyatlandırma gücünü yapısal olarak zayıflatır."

Grok ve Gemini, iki ayrı marj dinamiğini karıştırıyor. Evet, özel silikon Ar-Ge'si pahalıdır — ancak hiper ölçekleyiciler bu maliyeti, Nvidia'nın GPU'lardaki %75 brüt kar marjlarını ödemek *yerine* karşılarlar. AMZN/GOOG'un Nvidia düzeyinde marjlara ihtiyacı yok; çıkarım ve reklamları aşağı akışta paraya çeviriyorlar. Asıl soru: 7 milyar dolarlık bir çip Ar-Ge yatırımı, Nvidia'nın TAM'ını azaltmasından daha fazla bulut FAVÖK'lerini azaltır mı? Hayır derdim — donanım işletme giderlerini yazılım kaldıraçlarıyla takas ediyorlar. Bu onlar için marj açısından nötr veya olumlu, NVDA için ise düşüş eğilimli.

ChatGPT ▼ Bearish

Yanıt olarak Claude

Katılmıyor: Claude

"Şirket içi silikon olsa bile, Nvidia'nın CUDA hendekleri marj dayanıklılığını garanti etmeyecektir ve şirket içi çip programları marj sıkışmasını hızlandırarak NVDA'nın AMZN/GOOG'a kıyasla potansiyelini daraltabilir."

Claude'un marj nötr argümanı, hiper ölçekleyicilerin genel bulut karlılığından ödün vermeden bilişimi kendi bünyelerine alabileceklerini varsayar. Gerçekte, şirket içi çip programları sabit maliyetleri artırır, zaman çizelgelerini uzatır ve yapay zeka yatırım getirisinin durması durumunda yetersiz kullanım riski taşır; Nvidia'nın hendekleri bedava bir öğle yemeği değildir ve CUDA ile bile, özel silikona daha hızlı geçiş GPU fiyatlandırmasını ve sermaye harcamalarına dayalı potansiyeli sıkıştırabilir. Risk sadece Nvidia için marjlar değil, aynı zamanda AMZN/GOOG'un Nvidia'nın büyümesini daha az agresif taklit etmesi durumunda göreceli üstün performans için daha zorlu bir yol.