Thương vụ AI có thể còn đối mặt với nhiều khó khăn. Tại sao tôi vẫn không từ bỏ nó

Bạn đã biết điều đó phải xảy ra. Biểu đồ đã tiên đoán điều đó. Tôi đang nói về sự sụp đổ trên mọi phương diện của ngành trí tuệ nhân tạo. Bạn có thể cảm nhận được nó đang rình rập trên biểu đồ của Meta. Sau đó, chúng ta nhận được điều duy nhất mà thị trường không thể chịu đựng được: một đợt huy động vốn lớn trong tương lai, khi chúng ta nghĩ rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng để hỗ trợ Muse sẽ được tự tài trợ. Hầu như không. Vì vậy, một động thái khổng lồ, đẹp đẽ đã phần lớn biến mất. Liệu điều tương tự có xảy ra với Microsoft và Alphabet vào thứ Tư, hoặc Amazon vào thứ Năm? Có thể? Có thể không, nhưng phần tăng giá sẽ không bao giờ vượt trội hơn phần giảm giá vì trò hề đã kết thúc. Hãy cho tôi Kimberly-Clark hoặc Coca-Cola và chắc chắn là Procter & Gamble. Giờ đây, họ có thể đánh bại hoàn toàn các ổ đĩa mỏng manh và thiết bị vốn nặng nề. Chúng ta còn quan tâm đến Lam Research nữa không? Nguy hiểm của Applied Materials chỉ có thể bị vượt qua bởi Broadcom hoặc Seagate. Tôi chưa bao giờ thử heroin, thật may mắn. Tôi có một sự nghiện khác: sự trung thành tê liệt với hiệu suất đáng kinh ngạc của nhóm này, một lần trong đời. Tại sao không? AI dường như đã trở nên thông minh hơn chúng ta trong vài tháng qua, bất kể lĩnh vực nào. Tất cả chúng ta đều không biết điều đó, nhưng chúng ta sẽ biết. Nó đang thay thế nhiều người làm công việc trí óc, ngay cả khi nó tạo ra nhiều việc làm cho những người lao động chân tay cần thiết để xây dựng các trung tâm dữ liệu. Nhưng đó là vấn đề đầu tiên: các trung tâm dữ liệu. Các thành phố và tiểu bang từng cạnh tranh để có chúng. Các thị trấn có ít việc làm đã chào đón chúng. Đợt đầu tiên gây lo ngại ở một số địa phương về việc làm ô nhiễm nguồn nước và tăng giá điện. Đến khi những người xây dựng trung tâm dữ liệu nhận ra rằng họ phải trả tiền cho các thành phố để giữ giá thấp, rằng họ phải thưởng cho công nhân thành phố, bao gồm cả giáo viên, thì dường như đã quá muộn, ít nhất là đối với các cuộc bầu cử. Sự phỉ báng bắt đầu và không bao giờ kết thúc. Họ dường như trở nên kém phổ biến hơn cả Cơ quan Thực thi Di trú và Hải quan. Có thể họ sẽ sống sót qua các cuộc bầu cử, có thể không. Họ có người ủng hộ phương pháp luận của mình, Jensen Huang vĩ đại của Nvidia, và các chip AI tuyệt vời của công ty ông, được gọi là bộ xử lý đồ họa (GPU). Mọi người đều biết chúng là tốt nhất, nhưng chỉ có Elon Musk không ngần ngại mua chúng, và ông đã cam kết chỉ sử dụng chip Nvidia. Các hyperscaler khác muốn chúng cho các khách hàng khăng khăng có chúng, nhưng tất cả họ đều khoe khoang về các chip tùy chỉnh của riêng mình. Gần đây tôi đã thấy điều gì đó về Trainium của Amazon vượt trội hơn Nvidia trong một số điểm chuẩn nhất định. Tôi không tin tuyên bố đó, nhưng điều đó có quan trọng không? Điều đó đưa tôi đến mũi tên thứ hai trong câu chuyện: việc tạo ra một hệ sinh thái sẽ làm cho đất nước chúng ta trở thành quốc gia vượt trội về AI tạo sinh và điện toán tăng tốc. Chúng ta cần đánh bại Trung Quốc. Chúng ta cần đánh bại Trung Quốc. Chính phủ có làm điều đó không? Không, ngoại trừ việc cứu Intel đang gặp khó khăn, sẽ không có sự hỗ trợ của chính phủ. Sẽ là Nvidia, công ty đã chấp nhận vai trò này, tài trợ cho tất cả các khía cạnh của trung tâm dữ liệu, bao gồm cả việc xây dựng thực tế các "quái vật" này. Vì vậy, Nvidia đã tài trợ cho các công ty, được gọi là neoclouds, những công ty này sẽ quay lại mua sản phẩm của Nvidia bằng tiền đó. Đối với một số người, quy trình này được coi là tuần hoàn. Nvidia cung cấp hỗ trợ thông qua các khoản nắm giữ cổ phần và quan hệ đối tác, sau đó CoreWeave, Nebius và Iren, cùng với các công ty khác, mua các chip Nvidia mới nhất và tốt nhất — thế hệ hiện tại, Vera Rubin, đã được Grace Blackwell, Hopper và Ampere đi trước. Ngay lập tức bán hết khi các nhà sản xuất máy chủ Super Micro Computer, Dell Technologies và HP Enterprise lấy bất cứ thứ gì họ có thể. CoreWeave và các neocloud khác cũng vậy. Chúng ta biết rằng Dell, Super Micro và HPE có thể trả tiền. Những người khác thì không. Họ sẽ nhận tài trợ từ nhà cung cấp. Những người hoài nghi xem phần này của cuộc cách mạng là một mắt xích yếu. Nó chưa bao giờ có vẻ quan trọng cho đến khi cổ phiếu của CoreWeave bắt đầu giảm mạnh như K2, với nợ lãi suất cao là thủ phạm. CoreWeave là một khách hàng quan trọng, và ngay cả khi chip Nvidia của họ tồn tại lâu hơn khấu hao của họ, phần lớn giá trị dường như đã được định đoạt. Có vẻ hơi kỳ lạ khi thực thể thiếu vốn này có thể làm sụp đổ mọi thứ. Nhưng nếu không có tiền mới đến từ các đợt chào bán công khai lần đầu tiềm năng của Anthropic và OpenAI để cho phép các phòng thí nghiệm AI này tiếp tục thanh toán hóa đơn của họ, mọi người bắt đầu lo lắng về khả năng trả nợ của CoreWeave. Các thỏa thuận của họ dường như ngày càng xa vời. Cuối cùng, điều đó không còn quan trọng nữa. Gấu, một. Bò, không. Bây giờ chúng ta biết AI sẽ không biến mất. Còn lâu mới đến. Nhưng với quá ít người để trả tiền cho nó, bởi vì nó tạo ra quá ít tiền cho tất cả trừ Nvidia, thị trường chứng khoán ngửi thấy mùi máu và muốn nhóm này bị cướp mất vốn. Đó là sự sụp đổ đầu tiên của ngành đường sắt. Chúng sẽ được khởi động lại, hãy chờ xem. Nhưng không ai chờ đợi. Ai muốn là người cuối cùng vẫn tài trợ cho các dự án trung tâm dữ liệu này, một thuật ngữ tồi tệ bao gồm một phần đáng kể tăng trưởng kinh tế và thị trường chứng khoán? Phạm vi của nó quá rộng lớn đến nỗi bạn phải tìm đến các cổ phiếu thuốc và xà phòng để tránh xa nó. Giờ đây, nó giống như một cơn cúm thực sự tồi tệ, một cơn cúm mà bạn có thể tự miễn dịch bằng cách loại bỏ mọi thứ đã hoạt động trong một thời gian dài. Liệu nó có hoạt động trở lại không? Bạn sẽ mất khả năng miễn dịch với những lời chỉ trích nếu bạn ở lại để tìm hiểu. Ai muốn điều đó xảy ra? Chúng ta muốn cố gắng tìm cách hồi sức cho nhóm này, nhưng biểu đồ nói đừng bận tâm. Biểu đồ sẽ sai, ngoại trừ việc chúng không chỉ được thúc đẩy bởi CoreWeaves mỏng manh. Chúng được thúc đẩy bởi lãi suất cao hơn và giá dầu cao hơn và một tổng thống thất thường thúc đẩy cả hai bằng cách kiểm soát Quốc hội và quân đội. Ghét ông ấy hay thích ông ấy, bạn phải hỏi ông ấy đang làm cái quái gì vậy. Đối với chúng tôi, chúng tôi đã cố gắng hết sức để cắt giảm sự tiếp xúc của mình với AI, bất chấp việc thu được lợi nhuận khổng lồ phải được cho đi, theo chỉ định của quỹ tín dụng từ thiện mà chúng tôi đã cam kết. Chúng tôi không phải là quỹ phòng hộ — đã từng làm rồi — và chúng tôi có lợi nhuận khổng lồ trên hầu hết mọi thứ còn lại, ngoại trừ Intel và gã khổng lồ chip nhớ Micron. Micron đang kiếm được rất nhiều tiền, chỉ để nhận được âm thanh của những con gấu tuyên bố đỉnh, đỉnh, đỉnh. Có lẽ tôi nên thêm điều đó vào bảng âm thanh trên "Mad Money"? Mức độ rủi ro rất cao. Chúng ta phải vượt qua cuộc bầu cử. Chúng ta phải vượt qua những gì tổng thống sẽ làm hoặc không làm với Iran. Chúng có thể quá khó để vượt qua với một khối lượng trung tâm dữ liệu biến thành một đống rác thải trung tâm dữ liệu. Chúng tôi đã đo lường Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, và ông ấy biết rằng những khoản tiết kiệm ít ỏi của người lao động ở đất nước này phải được bảo tồn và ông ấy sẽ bảo tồn chúng bằng cách chống lạm phát. Nếu giá dầu giảm một nửa, thì ông ấy có thể trì hoãn việc tăng lãi suất thêm. Có lẽ các CoreWeaves của thế giới có thể huy động vốn. Có lẽ các đơn đặt hàng tiếp tục chảy đến Nvidia. Trong suốt thời kỳ này, chúng ta đã thấy một cổ phiếu tiếp tục tăng giá: Apple. Những con gấu tiếp tục đổ lỗi về các cuộc khảo sát linh kiện hoặc "kiểm tra kênh" chuỗi cung ứng, những điều gần như luôn luôn quá tiêu cực. Dòng sản phẩm Apple có lẽ là mạnh nhất từ trước đến nay, xứng đáng với di sản tuyệt vời của một người mà tôi rất ngưỡng mộ: Tim Cook, người đã trao lại ngọn đuốc CEO cho John Ternus vào ngày 1 tháng 9. iPhone Duo có thể đắt tiền, nhưng nó là công cụ mở tài khoản tối ưu. Và với việc SpaceX đang ráo riết xây dựng mạng lưới không dây, một số công ty điện thoại — có lẽ là T-Mobile — sẽ ăn lợi nhuận và nghiền nát các công ty khác và giành chiến thắng trong cuộc chiến. Ai biết liệu SpaceX có thắng cuộc chiến hay không, nhưng với lượng phổ tần được mua bởi Musk và khả năng tiếp cận vốn của ông, Starlink có khả năng sẽ chiếm thị phần từ Charter và Comcast trước, và sau đó là AT&T và Verizon tiếp theo. Nếu có một điểm sáng, đó là cổ phiếu của Home Depot kể từ đầu tháng 10. Một nhà bán lẻ dành cho nhà ở lẽ ra phải đi xuống, không phải đi lên. Đó là một ngọn hải đăng ngay bây giờ. Tôi chấp nhận điều đó. Tôi không nghi ngờ khả năng phục hồi trong tuần này. Microsoft kỷ luật và thân thiện với cổ đông hơn Meta. Amazon có một mảng kinh doanh chip giả định trị giá 50 tỷ đô la và có thể đưa ra lộ trình mang lại lợi nhuận khổng lồ. Alphabet có thể nói về lý do tại sao nó cần nhiều sức mạnh tính toán như vậy và nó có thể kiếm được bao nhiêu từ đó. Bất kỳ ai trong số này cũng có thể tạo ra một đợt phục hồi. Bất kỳ ai trong số này cũng có thể tạo ra một đợt phục hồi, nhưng tôi mong đợi những đợt phục hồi đó sẽ phai nhạt vì chúng ta chưa bị bán quá mức và quá nhiều người vẫn còn trong cuộc chơi. Chúng tôi đã cố gắng hết sức để cắt giảm và chúng tôi đã bán mọi động thái theo hình parabol, ngoại trừ Apple và Nvidia. Chúng tôi sẽ tiếp tục cắt giảm những thứ tăng cao hơn và tập hợp lực lượng để "nâng cấp" danh mục đầu tư. Tại sao không từ bỏ mọi thứ? Bởi vì cuộc cách mạng là có thật. Chúng ta không thể từ bỏ khung cửi, đường sắt hay máy tính cá nhân. Những cuộc cách mạng đó đã tạo ra những người chiến thắng. Nhưng không phải cho đến khi chúng tạo ra vô số người thua cuộc. Chúng tôi thích ở bên sự an toàn của việc xây dựng các nhà máy điện, nơi GE Vernova tham gia. Chúng tôi biết rằng chất bán dẫn sẽ luôn cần vật liệu của Qnity. Bộ nhớ băng thông cao và CPU sẽ có nhu cầu cao. Nhưng sở hữu Micron và Intel chỉ có thể gây tổn hại trước khi chúng có thể giúp đỡ. Thung lũng bóng tối của thua lỗ quá sâu đối với hầu hết mọi người. Vì vậy, chúng tôi cố gắng hết sức để sở hữu một phần những gì đã làm cho mọi người tham gia và rút lui trở nên giàu có, mặc dù đó là một nhóm nhỏ thất thường. Và chúng tôi nói, AI là có thật, nhưng lợi nhuận cho tất cả trừ Nvidia, AMD, Dell và HPE là ảo tưởng và không bền vững nếu vốn cạn kiệt và OpenAI và Anthropic không đến giải cứu. Lúc này có vẻ giống như Custer. Có lẽ trong phiên bản này, quân tiếp viện sẽ đến kịp thời. Nhưng sẽ còn lại bao nhiêu người? Chúng ta sẽ phải xem. (Xem tại đây để biết danh sách đầy đủ các cổ phiếu trong Quỹ Tín thác Từ thiện của Jim Cramer.) Là người đăng ký CNBC Investing Club với Jim Cramer, bạn sẽ nhận được cảnh báo giao dịch trước khi Jim thực hiện giao dịch. Jim đợi 45 phút sau khi gửi cảnh báo giao dịch trước khi mua hoặc bán cổ phiếu trong danh mục đầu tư của quỹ tín thác từ thiện của mình. Nếu Jim đã nói về một cổ phiếu trên CNBC TV, ông ấy đợi 72 giờ sau khi đưa ra cảnh báo giao dịch trước khi thực hiện giao dịch. THÔNG TIN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ TRÊN LÀ CÓ THỂ CHỊU SỰ ĐIỀU CHỈNH CỦA CÁC ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN VÀ CHÍNH SÁCH BẢO MẬT CỦA CHÚNG TÔI, CÙNG VỚI TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM CỦA CHÚNG TÔI. KHÔNG CÓ NGHĨA VỤ HOẶC TRÁCH NHIỆM TÍN THÁC NÀO TỒN TẠI, HOẶC ĐƯỢC TẠO RA, BỞI VIỆC BẠN NHẬN BẤT KỲ THÔNG TIN NÀO ĐƯỢC CUNG CẤP LIÊN QUAN ĐẾN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ. KHÔNG CÓ KẾT QUẢ CỤ THỂ HOẶC LỢI NHUẬN NÀO ĐƯỢC ĐẢM BẢO.