星巴克升级应对受持怀疑论者推动的棘手问题

华尔街对星巴克 的热情正在重新升温。周四，星巴克 股价上涨近 2%，原因是 TD Cowen 将该股票评级从“持有”上调至“买入”，理由是这家咖啡巨头备受关注的转型正在提前进行。该公司还将其目标价格从 106 美元上调至 120 美元，理由是同店销售额强劲、成本压力缓解以及通往盈利增长的路径更加清晰。在致客户的一份报告中，分析师写道，在与首席执行官布赖恩·尼科尔 (Brian Niccol) 和首席财务官凯西·史密斯 (Cathy Smith) 会面后，“我们对星巴克 在北美复兴的早期阶段有了更深刻的认识”。翻译：还有更多的事情要做。事实上，在这次会面之后，TD Cowen 将其在北美 2026 年至 2028 年的同店销售预测分别上调至 6.1%、5% 和 4%，从之前的 5.5%、3.5% 和 3.5% 上调。所有估计值均高于华尔街共识预期。分析师还将其每股盈利估计值提高了约 9%，至 2028 财年的 3.94 美元（截至 2028 年 9 月），从之前的 3.52 美元预测中提高，并高于共识的 3.65 美元。该公司表示，成本削减将支持每股盈利增长，管理层的目标是到 2027 年实现 8 亿美元的累积储蓄。其他杠杆包括“高频率的菜单创新” 、“最佳营销渠道” 以及扩大其忠诚度计划的会员和频率。在尼科尔 2024 年 9 月成为首席执行官后，星巴克 正在实施“他们可能很久以前就应该做的一些常识性的事情来修复业务”，投资组合分析主管杰夫·马克斯 (Jeff Marks) 在周四的投资俱乐部成员的“早间会议”上表示。“星巴克 还没有完成，” 吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 周四在会议上表示，并补充说该股票“可能大幅上涨”。我们对该股票的目标价格为 115 美元，并保持评级为 2，这意味着我们将等待回调后再购买更多。当然，执行仍然至关重要，星巴克 仍然需要努力证明利润率恢复可以持续发生。利润率改善已成为星巴克 投资者之间最大的争论焦点，因为一些人认为尼科尔的“重回星巴克” 转型太昂贵。另一些人则指出，这些成本是重建品牌和提高客户忠诚度的必要之恶。而且它奏效了。在公司 4 月 28 日报告的最新季度财报中，星巴克 实现了五季度以来的首次盈利超预期。这些结果推动了该股在过去一个月内的上涨近 10%。股价本年度迄今上涨 29%，每股交易价格为 108 美元，但仍低于 2025 年 3 月的 117 美元高点。我们于 4 月 20 日减少了我们在星巴克 的头寸，在股价达到每股 100 美元后锁定了一些收益。尼科尔 同时也在努力通过裁员、运营效率和其他成本削减措施来抵消这些投资。SBUX YTD 山 SBUX 股票本年度迄今的表现。然而，随着市场普遍确信星巴克 可以稳定客流量和同店销售额，更大的问题仍然是尼科尔 是否能够恢复该公司在劳动力投资和运营支出大幅增加时期后的历史利润率。投资者希望将运营利润率恢复到 2015 年至 2019 财年的 17% 至 19% 范围内。这就是为什么，尽管周四的升级，华尔街仍然对星巴克 并不持压倒性乐观的态度。不到一半的分析师目前将该股票评为“买入”或“等同于买入”的评级，突显了公司最近的销售额和股价复苏背后的谨慎情绪。TD Cowen 乐观地认为利润率拐点正在临近。该公司表示，咖啡成本下降、强劲销售带来的运营杠杆以及约 20 亿美元的目标成本节约可能有助于星巴克 在未来几年内重建利润率。（吉姆·克莱默 的慈善信托持有 SBUX。请在此处查看完整股票清单。）作为 CNBC 投资俱乐部与吉姆·克莱默 的订阅者，您将在吉姆 进行交易之前收到交易警报。吉姆 在向其慈善信托组合购买或出售股票之前，会在发送交易警报后等待 45 分钟。如果吉姆 在 CNBC 电视上谈论过某只股票，他会在发布交易警报后等待 72 小时再执行该交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策，以及我们的免责声明的约束。不创建或存在任何信托义务或职责，仅因您收到与投资俱乐部相关的信息而产生。不保证任何特定结果或利润。