AMD财报亮眼，这家AI股票能否跻身万亿美元市值俱乐部？

要点

AMD最新的季度报告和业绩指引给投资者留下了深刻印象。

该公司现在看到了数据中心业务的强劲增长，这得益于其GPU和面向推理的CPU日益增长的需求。

AMD惊人的收入增长应该会为该股带来进一步的上涨，并帮助其轻松进入市值万亿美元俱乐部。

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Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)长期以来在人工智能(AI)芯片市场中扮演着Nvidia的“第二把手”角色。然而，其最新的季度报告表明，它正逐渐成为AI基础设施生态系统中的关键参与者。

AMD的数据中心图形处理器(GPU)目前正经历强劲的客户需求。更重要的是，该公司服务器中央处理器(CPU)业务也正在起飞，这得益于AI推理工作负载的增长。事实上，AMD正成为利用AI普及的最佳途径之一，因为它能够很好地从AI技术在多种应用中的普及中受益。

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让我们仔细看看AMD截至2026年第一季度（于5月5日发布）的业绩，并了解为什么这只半导体股票有望获得更多收益。

AMD的增长率因AI而加快

AMD第一季度的收入同比增长38%，达到102.5亿美元，而调整后每股收益同比增长43%，达到1.37美元。分析师原本预计每股收益为1.29美元，收入为98.9亿美元。然而，AMD数据中心收入的57%的增长帮助它超出了华尔街的预期。

AMD指出，其Epyc服务器CPU和Instinct GPU在数据中心的需求均超出了预期。重要的是，这些芯片的需求有望增长。这是因为Meta Platforms将部署高达6吉瓦(GW)的AMD Instinct数据中心GPU。更好的是，AMD表示Meta将成为其第六代Epyc服务器CPU的“主要客户”。

与此同时，Amazon、Google、Microsoft和腾讯等主要超大规模云服务提供商一直在增加由AMD Epyc服务器处理器驱动的云实例数量。AMD管理层在财报电话会议上指出，“推理和智能体AI正在增加对服务器CPU计算的需求”，这解释了为什么该公司现在预计该细分市场将实现更强劲的增长。

AMD此前预计，未来三到五年服务器CPU市场的年增长率将为18%。然而，它几乎翻了一番的估计，现在预计服务器CPU市场将以每年超过35%的速度增长，到2030年将产生1200亿美元的年收入。重要的是，AMD在近几个季度一直在服务器CPU市场获得份额，在2025年第四季度控制了该市场的36%，高于去年同期的27%。

这种市场份额的改善和由智能体AI和推理驱动的服务器CPU市场的快速扩张的结合，将为AMD带来更强劲的增长。该公司预计本季度服务器CPU收入将同比增长70%。与此同时，AMD指出，其数据中心GPU客户正有望为其带来更多业务。这就是为什么该公司相信其数据中心AI业务能够实现长期80%以上的年增长率。

不断改善的终端市场势头解释了为什么AMD的业绩指引预示着增长的加速。该公司预计本季度收入将同比增长46%，达到112亿美元，这将比其第一季度的增长率有所提高。AMD预计其非GAAP毛利率将在第二季度同比增长13个百分点至56%，这表明其净利润的增长将更大。

不出所料，分析师普遍预计AMD本季度每股收益将同比增长234%，达到1.61美元。分析师预计AMD在2026年的每股收益将增长76%，而去年为4.17美元。然而，由于其可寻址市场的扩张，它可能会做得更好。

万亿美元估值并非遥不可及

截至撰稿时，AMD股价在2026年飙升109%后，交易价格溢价。其市盈率为153倍，远高于科技股为主的Nasdaq Composite指数的平均水平42.7倍。然而，AMD盈利能力的惊人改善解释了其远期市盈率为何仅为65倍。

此外，AMD炙手可热的盈利增长和光明的长期前景应该有助于证明其溢价交易的合理性。分析师预计该公司将实现稳健的盈利增长，如上图所示。

重要的是，其销售额增长有望显著加快，分析师预计其收入将在两年内翻一番。

假设AMD在2028年的收入达到1010亿美元，并且届时交易价格为10倍销售额（远低于其当前20倍的销售额倍数），它很容易成为一家万亿美元的公司。然而，不要惊讶地看到这一里程碑比预期的要早到来，因为AMD加速的增长应该会得到溢价估值的奖励。

AMD目前的市值约为7310亿美元，这表明在2026年股价大幅上涨后，这家AI股票仍能为投资者带来进一步的收益。

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Harsh Chauhan未持有任何提及股票的头寸。The Motley Fool持有并推荐Advanced Micro Devices、Amazon、Meta Platforms、Microsoft和Nvidia的股票。The Motley Fool拥有披露政策。

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