阿联酋退出欧佩克是否会引发石油价格战？

中东冲突已将欧佩克列为战争的最新牺牲品。阿拉伯联合酋长国周二在长达60年后震惊退出石油卡特尔，预计将削弱该联盟。几十年来，在沙特阿拉伯的领导下，该联盟一直有助于缓解全球石油市场的波动。

周四，全球油价升至四年来的最高水平，超过每桶126美元。但随着该地区陷入持续冲突，国际石油市场可能正在酝酿一场新的战争，这可能导致未来几年市场波动加剧。

目前，由于伊朗封锁霍尔木兹海峡，阿联酋打算无视欧佩克产量配额并尽可能多地抽取原油的意图尚属理论。利雅得能够以此作为武器来回应其庞大的石油储备也是如此。

但在两个海湾石油巨头之间的一场战后对峙中，存在着价格战的真正风险，届时全球能源市场可能暴跌，带来不可预测的经济后果。

伦敦贝叶斯商学院（Bayes Business School）大宗商品教授迈克尔·塔姆瓦基斯（Michael Tamvakis）表示：“沙特阿拉伯将以极大的决心进行反击。”“这一决定违背了王国的权威，沙特人希望以此教训他们。

“在一个石油通过霍尔木兹海峡重新开始流动、油价开始下跌的世界里，将有一场争夺最大化石油出口量的竞赛，以维持收入。”

在这场竞赛中，沙特王国预计将通过向亚洲买家提供原油和燃料折扣来“积极营销”其石油，亚洲买家也依赖阿联酋。塔姆瓦基斯说，虽然阿联酋通常在向欧洲营销精炼石油产品方面占有优势，但沙特阿拉伯可能会“反击并试图夺取市场份额”。

沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口国，但在阿联酋，它有一个强大的市场竞争对手。该卡特尔的第三大生产国在2024年应欧佩克的要求，将其产量维持在每天300万桶以下，但一旦霍尔木兹海峡的石油流动恢复，其产量可能会提高到每天450万至600万桶。

两国都拥有世界上最低的生产成本，并且有财政上的紧迫性来产生国家收入，以应对低碳未来的经济转型。

牛津大学经济政策教授迪特尔·海尔姆（Dieter Helm）将迫在眉睫的价格战比作20世纪80年代和2014年的石油市场崩盘，当时导致了数十万个工作岗位的流失和石油资源丰富经济体的政治不稳定。

海尔姆说：“随着战争的结束，油价可能会进一步、更快地下跌。”“更高的价格会鼓励更多的产量，而世界充满了石油和天然气储备。”

战争引发的市场价格飙升预计将助长美洲新石油市场挑战者的崛起。海湾地区的出口受冲突阻碍的时间越长，美国、巴西和圭亚那就有越多的机会以牺牲中东为代价来增加其在全球市场的份额。

与此同时，各国经济正在加速减少对化石燃料依赖的计划，这可能会加速市场下滑的开始。

战后市场将由新的石油供应和不确定的需求定义，这对于海湾国家恢复出口来说并非理想状态。它们可能会尽可能多地抽取原油，以帮助修复该地区饱受战争蹂躏的经济并重新夺回市场地位，因此长期来看油价可能会走低。

这种情况代表了欧佩克既定议程的对立面。自20世纪60年代以来，该卡特尔的权力一直在于其作为一个统一的整体来应对石油市场的潮起潮落，以帮助稳定价格。

当石油供应趋紧时，沙特阿拉伯及其盟友能够打开水龙头来抑制不断上涨的价格。当原油供应过剩导致价格暴跌时，欧佩克随时准备削减产量以防止市场崩溃。

但近年来，随着全球市场的动荡挑战沙特阿拉伯的控制权并导致了激烈的报复性价格战，该联盟开始瓦解的迹象变得更加明显。

2020年，在新冠疫情迫使全球经济前所未有地停摆，并在几周内抹去了数百万桶石油需求后，欧佩克执行了其最深的减产。

该组织决定每天减产970万桶石油，相当于全球石油需求的10%。但在此之前，沙特阿拉伯为了回应俄罗斯拒绝减产而发动了一场短暂的价格战，导致油价跌至20年来的最低点，加剧了疫情造成的经济痛苦。

这并非利雅得首次牺牲市场价格以恢复其市场主导地位。2014年，随着美国页岩油繁荣带来的不受限制的石油流动威胁要压垮市场，欧佩克成员国不遵守协议、不限制产量以稳定市场价格，这让沙特部长们越来越沮丧。

该王国通过增加自身产量来应对，引发了历史上最深、最长的一次石油价格暴跌，将成本较高的竞争对手挤出了市场。欧佩克卡特尔的较小成员国成为附带损害，经济创伤可能意味着一些国家对战后限制其产量持谨慎态度。

汇丰投资（HSBC Investment）高级分析师金·福斯蒂尔（Kim Fustier）表示：“一个核心海湾成员的退出削弱了欧佩克的信誉。如果剩余的集团无法通过集体纪律来弥补阿联酋的产量，价格管理可能会更难执行。”