下一代家族办公室或将增加风险、债务和另类投资

根据新的研究，下一代家族办公室的领导者可能会更多地使用债务，投资于更多另类资产，并关注不同的慈善事业。

随着家族办公室为大规模的代际传承做准备，婴儿潮一代和老一辈将权力移交给X世代和千禧一代，他们的投资和优先事项也将随之改变。这些转变可能对家族办公室管理的超过5万亿美元的资产产生深远影响。

根据美国银行的一项调查，四分之一的家族办公室在过去十年中经历过代际过渡，超过四分之一的家族办公室的掌权者（主要的财富持有者）是婴儿潮一代。

为下一代做准备通常是家族办公室的首要担忧和使命。根据美国银行的调查，家族办公室列出的首要挑战是“教育家族”，与“管理遗产税风险”并列。

然而，这种过渡不太可能一帆风顺。在许多家族办公室中，占主导地位的家长不愿将控制权交给子女。在有潜在下一代掌权者或家族领导者的家族办公室中，84%的家族办公室表示，现有掌权者在过渡后仍将参与家族办公室的事务。当被问及最大的治理挑战时，最常见的回答是“家族动态的复杂性”。

即将到来的几代人对投资和捐赠也有自己的想法。年轻的掌权者更倾向于青睐另类资产。在有潜在下一代掌权者的家族办公室中，79%的家族办公室表示，另类资产将占整体投资组合的更大比例。私募股权和风险投资是预计将获得更多投资的两个主要类别，在Z世代和千禧一代掌权者中各占41%。

美国银行私人银行家族办公室主管伊丽莎白·蒂森（Elizabeth Thiessen）表示：“我认为下一代人的风险承受能力不同。”

他们也更可能投资于体育领域。在由千禧一代和Z世代掌权者管理的家族办公室中，27%目前投资于体育俱乐部，而由婴儿潮一代掌权者管理的家族办公室中这一比例为16%。

年轻的投资者也更可能使用债务。在家族办公室中，年龄在30至45岁之间的下一代家族成员中，84%表示他们有兴趣利用信贷来积累财富。

过去十年成立的新家族办公室也具有不同的风险和投资特征。根据贝莱德的一项家族办公室调查，新成立的家族办公室比目前服务于第二代、第三代甚至第四代家族的家族办公室更青睐不同类型的另类投资。

该调查显示，在成立超过20年的家族办公室中，近一半的另类资产配置超过40%，而新成立的家族办公室这一比例为32%。贝莱德表示，许多新成立的家族办公室仍然持有大量来自企业出售、IPO或退出的现金，这些现金尚未完全部署。

贝莱德美国家族资本、捐赠基金、基金会和医疗保健主管杰西卡·布伦（Jessica Bulen）表示：“新的财富一代往往来自私营公司创始人以及集中持股者。他们非常担心仍然伴随他们日常的风险。因此，他们非常看重流动性强的投资组合或能够产生流动性的投资。老牌家族办公室已经投资了几十年。”

领导贝莱德美洲机构业务的阿曼多·塞纳拉（Armando Senra）表示，无论哪一代掌权，流动性都是决定家族办公室主要目标的关​​键。

他表示：“理解流动性需求可能是围绕投资组合进行的对话中最重要的一点。一旦你理解了流动性需求，你就会更深入地讨论他们试图实现的目标。”

富裕家庭中有一个普遍的说法，他们“希望传承价值观，而不仅仅是金钱”。然而，在慈善事业方面，家族办公室的价值观和慈善事业将随着年轻继承人的到来而发生重大变化。根据美国银行的调查，在有下一代掌权者的家族办公室中，超过四分之三的家族办公室表示，他们将支持“与其前辈不同的慈善事业”。

几项研究表明，Z世代和千禧一代继承人更有可能关注系统性事业，如气候、健康、人权和国际发展，而婴儿潮一代和X世代则倾向于更关注当地机构。由于女性更重视慈善事业，而且越来越多的家族财富正在转移给女性，慈善事业可能会成为家族办公室的中心。

根据美国银行的调查，有女性掌权者的家族办公室中，有40%制定了慈善使命宣言，而所有家族办公室中这一比例仅为29%。

蒂森表示：“下一代人正在努力如何在传承现有家族遗产的同时，创造自己的慈善身份。”