美联储内部：鲍威尔誓言不会成为“影子主席”，但与沃什的冲突难以避免

当美联储公开市场委员会在6月中旬再次举行会议时，将是近80年来首次出现现任和前任主席共同开展业务的情况，这种历史性的重叠恰逢美联储面临敏感时期。

虽然这种情况可能看起来像是政策泰坦之间的冲突，但与新任主席凯文·沃什和离任的杰罗姆·鲍威尔的会晤可能不会那么具有对抗性——尽管仍然对政策具有重要意义。

“凯文和杰将能够互动，我认为公开市场委员会的其他成员也将能够互动，尽管我承认这可能具有挑战性，”克利夫兰美联储前行长洛雷塔·梅斯特表示，她对委员会会议背后的情况了如指掌。“他们都是成年人，他们都知道美联储的任务是什么，我非常确信这将是推动决策的动力，而不是人们担心的一些其他事情。”

尽管梅斯特和其他观察员预计美联储的团结声誉将占据上风，但潜在的戏剧性是不可否认的。这种不寻常的局面提高了政策立场竞争的可能性，即使是微妙的表达，因为市场等待着美联储的下一步行动。

毕竟，沃什本人就呼吁美联储进行“政权更迭”，直接针对鲍威尔的领导力。此外，前总统唐纳德·特朗普，他提名了这两位人士，一直是鲍威尔的严厉批评者，并且明确表示他希望沃什降低利率。

最后，鲍威尔似乎是他最后一次担任美联储主席，这突出了潜在的裂痕，会议结束后声明中出现了惊人的四次反对票，主要来自反对文件中一个可能被解释为对未来政策放松的信号的微妙措辞的成员。

地区银行行长立场坚定

对于那些富有想象力的人来说，三票“反对”——来自明尼阿波利斯银行行长尼尔·卡什卡里、达拉斯银行行长洛里·洛根和接替梅斯特在克利夫兰的贝丝·哈马克的票——可以被看作是对沃什在降低利率的追求中发出的警告。

“凯文·沃什不会，我认为，能够进入那里并说服他的同事现在是降低利率的时候了，”梅斯特说。“他还需要评估经济形势，然后才能争论现在开始降低利率的时候到了。”

事实上，当前的经济状况为争论放松政策提供了很少的理由。

周四公布的新数据显示，核心通胀率达到3.2%，远高于美联储的2%目标，因为伊朗战争及其对油价的影响与关税影响加剧，导致消费者价格居高不下。

与此同时，每周首次申请失业救济金人数降至1969年9月以来的最低水平，这为劳动力市场至少保持稳定提供了更多证据，裁员人数处于前总统理查德·尼克松执政初期的最低水平。

因此，这些数据也为公开市场委员会带来了潜在的冲突。自1948年以来，美联储主席在卸任后继续担任理事的最后一次是在马里纳·埃克尔斯在与杜鲁门政府的紧张关系中继续担任职务时。

经济和政治压力

“人们应该预计，由于政治周期对美联储降低利率施加的任何进一步压力，将导致更进一步、更严厉的反击，而不仅仅是杰罗姆·鲍威尔，还有美联储的其他成员，” RSM的首席经济学家约瑟夫·布鲁塞尔斯表示。

他补充说，气候为公开市场委员会的进一步冲突创造了条件。

“当人们目睹对美联储独立性的袭击时，就会发生这种情况，”布鲁塞尔斯说。“我不认为美联储会出现中毒的氛围或鲍威尔和沃什之间的不良关系。然而，如果鲍威尔最终成为降低利率过早的任何举措中的关键票，我不会感到惊讶。”

在周三宣布他将在5月份他的主席任期结束后继续留在美联储时，鲍威尔淡化了任何竞争的可能性，坚称他不会试图破坏沃什的议程，并承诺不会成为“影子主席”。

相反，他专注于等待对美联储总部翻新的监察长办公室调查的结论的愿望。鲍威尔抑制了内部竞争的预期，即使承认了更广泛的政治紧张局势。

“我计划以理事的身份保持低调。只有一个主席，”鲍威尔说，补充说他没有“成为高调的反对者或任何类似的东西”的愿望。

“我认为这，并且将是一个非常正常、标准化的过渡过程，”他补充道。

沃什无法发表评论。

与梅斯特一样，前美联储副主席罗杰·弗格森预计鲍威尔会说到做到，即使存在潜在的政策分歧。

弗格森也认同鲍威尔对沃什的信心，认为沃什能够让美联储专注于其低通胀和充分就业的主要目标，尽管他将“走钢丝”，因为很明显他没有立即采取任何行动的票数，至少在近期降低利率方面是如此。

“我认为他没有兴趣成为一种替代的权力来源，成为任何所谓的‘影子主席’。他表达了对凯文·沃什的能力的信心，而且我也有同样的信心，”弗格森周四在CNBC上说。“所以我认为这实际上不是为了做任何事情，而只是为了维持美联储的独立性，坦率地说，也是为了彻底澄清他的名誉。”