直观手术公司持续获胜的真正原因：一台隐藏在眼皮底下的印钞机

要点

直观手术公司生产达芬奇手术机器人。

该公司是手术机器人市场的先行者之一，拥有庞大的装机量。

该公司的真正飞轮并非销售机器人。

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直观手术公司（NASDAQ: ISRG）的股价在过去十年中上涨了约580%。考虑到同期标准普尔500指数（SNPINDEX: ^GSPC）上涨了240%，这真是令人难以置信。直观手术公司如此吸引人的原因在于它通过达芬奇手术机器人抓住的机遇。但投资者需要超越机器人本身的销售来充分理解直观手术公司所建立的强大业务。以下是您需要了解的内容。

手术机器人供不应求

手术机器人可以改善患者的治疗效果，使这项技术对医生和患者都极具吸引力。这是行业先驱直观手术公司的核心故事。该公司目前在全球拥有11,395台手术机器人。

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其机器人的需求非常强劲。2026年第一季度，该公司安装了431台达芬奇系统，高于一年前的367台。其总装机量同比增长了12%。毫无疑问，对其手术机器人的强劲需求是直观手术公司的关键增长动力。但当您查看该公司的收益报表时，会发现一个有趣的转折。医疗器械制造商的收入中，只有23%来自达芬奇机器人的销售。

另一个重要的统计数据需要关注

在找到直观手术公司其余收入的来源之前，还有另一个对公司至关重要的指标需要监测。2026年第一季度，使用达芬奇机器人进行的手术数量同比增长了17%。这远高于达芬奇机器人数量12%的增长，表明使用该公司机器人进行的手术需求强劲。

这一事实引出了您应该关注的直观手术公司的真正飞轮。每次进行手术时，许多使用的产品和器械都需要更换。机器人使用得越多，需要维修的可能性就越大。随着达芬奇机器人可以执行的手术列表不断增加，所需的附加配件列表也在增长。简而言之，这家高科技医疗保健公司最重要的业务实际上是销售零部件（器械和配件）和提供服务。

从数字上看，服务占公司总收入的约15%。而器械和配件则占业务的60%。如果您拥有或正在考虑购买直观手术公司的股票，您需要超越其销售的达芬奇机器人来充分了解该公司。

是的，卖出更多的机器人总是好的。进行更多的达芬奇手术也同样好。但这两种情况都支持直观手术公司的真正增长动力：其零部件和服务的销售。然而，零部件和服务收入真正特别之处在于它们具有年金般的性质。销售一台新的达芬奇机器人是一次性事件，但随之而来的零部件和服务收入将持续到该手术机器人不再使用为止。因此，销售的达芬奇系统越多，零部件和服务飞轮就越大。

华尔街并非对直观手术公司的增长故事一无所知

如前所述，直观手术公司的股票在过去十年中大幅上涨。目前的市盈率高达58倍。这只适合更具进取心的成长型投资者。尽管如此，它之所以持续获胜，是因为它通过销售支持其达芬奇手术机器人的零部件和服务，建立了一个现金生成机器。所以，不要只关注机器人；它们并非真正的增长故事。

您现在应该购买直观手术公司的股票吗？

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鲁本·格雷格·布鲁尔不持有任何提及股票的头寸。《蒙特利湾投资者》持有并推荐直观手术公司的股票。《蒙特利湾投资者》推荐以下期权：直观手术公司2028年1月520美元看涨期权和直观手术公司2028年1月530美元看跌期权。《蒙特利湾投资者》有披露政策。

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