Intels Aktie ist absolut durch die Decke gegangen. Hier ist, was los ist – und warum ich denke, dass die Aktie überkauft sein könnte.

Wichtige Punkte

Intels Aktie hat sich in den letzten 12 Monaten mehr als vervierfacht.

Die jüngsten Quartalsergebnisse zeigten ein beschleunigtes Geschäft mit Rechenzentren und eine deutliche Margenausweitung.

Einige Kennzahlen deuten jedoch darauf hin, dass der Kursanstieg der Aktie zu weit gegangen sein könnte.

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Die Aktien von Intel (NASDAQ: INTC) sind in den letzten 12 Monaten in die Höhe geschossen und stiegen um mehr als 300 % auf rund 94 US-Dollar zum Zeitpunkt des Schreibens. Eine solche Bewegung ist für jedes Mega-Cap-Unternehmen selten, geschweige denn für einen Chiphersteller, der noch vor zwei Jahren als Opfer des Booms der künstlichen Intelligenz (KI) abgeschrieben wurde. Die Rallye erreichte am 24. April einen Höhepunkt, als die Aktien in einer einzigen Handelssitzung um 24 % stiegen – der beste Tag für die Aktie seit 1987 –, nachdem das Unternehmen die Ergebnisse des ersten Quartals bekannt gegeben hatte.

Und seitdem sind die Aktien noch weiter gestiegen, was viele Anleger fragen lässt, was mit Intels Aktie los ist.

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Was genau ist also los?

Hier sind vier Dinge, die bei dem Chiphersteller passieren und die wahrscheinlich die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen und zum enormen Kursanstieg der Aktie beigetragen haben.

1. Ein CPU-Comeback im KI-Zeitalter

Jahrelang wirkten die Central Processing Units (CPUs) im Vergleich zu den Graphics Processing Units (GPUs) des KI-Chipherstellers Nvidia wie eine Nebensache. Aber dieses Narrativ verschiebt sich – und Intel ist gut positioniert, um davon zu profitieren.

Intels Segment für Rechenzentren und KI verzeichnete im ersten Quartal einen Umsatz von 5,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies ist eine deutliche Beschleunigung gegenüber dem Wachstum von rund 9 % im vierten Quartal 2025. Darüber hinaus gab das Unternehmen an, dass seine kollektiven KI-gesteuerten Geschäfte nun 60 % des Umsatzes ausmachen und im Jahresvergleich um 40 % gewachsen sind.

"Kunden setzen Server-CPUs neben Beschleunigern in einem Verhältnis ein, das sich wieder in Richtung CPU bewegt", sagte CEO Lip-Bu Tan während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals von Intel. Treiber scheint agentic AI zu sein – Workloads, die Aufgaben über die Infrastruktur hinweg planen und orchestrieren und weitaus mehr CPUs neben GPUs erfordern.

Und die Nachfrage übersteigt inzwischen, was das Unternehmen produzieren kann.

2. Margen drehen sich

Über die Umsatzseite hinaus hat sich das zugrunde liegende Profitabilitätsbild deutlich verbessert. Intels Bruttogewinnmarge nach Non-GAAP (bereinigt) im ersten Quartal lag bei 41 %, gegenüber 39,2 % im Vorjahresquartal und etwa 650 Basispunkten über der eigenen Prognose. Darüber hinaus weitete sich Intels bereinigte operative Marge von 5,4 % auf 12,3 % aus.

All dies führte dazu, dass Intels bereinigter Nettogewinn im Jahresvergleich um außergewöhnliche 156 % auf rund 1,5 Milliarden US-Dollar stieg.

Natürlich ist das Bild nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) unübersichtlicher. Intel meldete einen Nettoverlust nach GAAP, der dem Unternehmen zuzurechnen ist, von 3,7 Milliarden US-Dollar. Aber das Hauptproblem lag nicht im regulären Betrieb. Die Profitabilität wurde durch eine Restrukturierungs- und Wertberichtigungsbelastung von 4,1 Milliarden US-Dollar belastet, die größtenteils mit der Berichterstattungseinheit Mobileye zusammenhing.

3. Große strategische Unterstützer

Ein weiterer Faktor, der den Anlegern Vertrauen gibt, ist die beeindruckende Liste strategischer Unterstützer von Intel.

Im vergangenen Jahr wandelte die US-Regierung unbezahlte CHIPS Act- und Secure Enclave-Gelder in eine Beteiligung von rund 10 % um und wurde damit zum größten Aktionär des Unternehmens. Nvidia investierte anschließend 5 Milliarden US-Dollar, und SoftBank steuerte weitere 2 Milliarden US-Dollar bei.

In jüngerer Zeit kündigte Intel eine mehrjährige Zusammenarbeit mit Google von Alphabet für seine Xeon-Prozessoren an; sein Xeon 6 wurde als Host-CPU für die DGX Rubin NVL8-Systeme von Nvidia ausgewählt; und es trat dem Terafab-Halbleiterprojekt zusammen mit SpaceX, xAI und Tesla bei.

Jede dieser Maßnahmen bietet eine Validierung – und in mehreren Fällen frisches Kapital – für ein Unternehmen, das noch vor zwei Jahren um Geschäftsdynamik und Ressourcen kämpfte.

4. Die Fertigung zeigt endlich Fortschritte

Dann gibt es noch Intels langjährigste Quelle des Skeptizismus: seinen Fertigungsbetrieb.

Intels Foundry-Umsatz stieg im ersten Quartal im Jahresvergleich um 16 % auf 5,4 Milliarden US-Dollar – eine deutliche Beschleunigung gegenüber dem Wachstum von rund 4 % im vierten Quartal 2025. Bemerkenswert ist, dass das Unternehmen angab, sein 18A-Prozessknoten sei in die Massenfertigung eingetreten. Tan fügte während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals von Intel hinzu, dass 18A-Wafer nun die internen Prognosen übertreffen und dass der 14A-Knoten der nächsten Generation schneller reift als 18A in einer vergleichbaren Phase.

Tatsächlich gab das Unternehmen an, dass seine Nachfrage nach fortschrittlichem Packaging von Erwartungen im Bereich von "hunderten Millionen" auf "Milliarden von Dollar pro Jahr" gestiegen sei.

Es gibt viel Positives in Intels jüngsten Ergebnissen. Das Problem ist jedoch, dass die Aktie dies wohl schon größtenteils eingepreist hat – und sogar noch mehr.

Nachdem sich die Aktie im vergangenen Jahr mehr als verdreifacht hat, hat Intel zum Zeitpunkt des Schreibens eine Marktkapitalisierung von rund 470 Milliarden US-Dollar. Um zu zeigen, wie teuer die Aktie geworden ist, liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward P/E) im hohen 80er-Bereich.

Und die Ausgabenlage verschärft die Sorge. Mit erheblichen Investitionsausgaben war Intels bereinigter Free Cash Flow im ersten Quartal negativ 2 Milliarden US-Dollar.

Diese Kombination – eine Aktie, die für eine nahezu fehlerfreie Ausführung bewertet wird, gepaart mit hohen laufenden Investitionen – lässt die jüngste Bewegung der Intel-Aktien argumentativ als Flirten mit Euphorie erscheinen. Sicher, das zugrunde liegende Geschäft verbessert sich tatsächlich – und die Wachstumschancen sind riesig. Aber zu diesen Kursen reichen selbst großartige Ergebnisse möglicherweise nicht aus.

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Daniel Sparks hat Kunden mit Positionen in Tesla. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Alphabet, Intel, Nvidia und Tesla. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

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