Micron Aktie vs. Sandisk Aktie: Laut einem Wall Street Analysten ist eine deutlich besser zu kaufen

Wichtige Punkte

Halbleiterunternehmen Micron und Sandisk profitieren von einem Mangel an Speicherchips, aber CJ Muse von Cantor Fitzgerald sieht Sandisk als die bessere Kaufgelegenheit.

Micron gewinnt Marktanteile im Bereich High-Bandwidth Memory (HBM) aufgrund seiner branchenführenden HBM3E-Technologie, aber die Aktie wird zu einer etwas teuren Bewertung gehandelt.

Sandisk gewinnt Marktanteile im Bereich NAND-Flash-Speicher, teilweise aufgrund von Kosteneffizienzen, die durch sein Joint Venture mit Kioxia erzielt werden, und die Aktie wird zu einem vernünftigeren Preis gehandelt.

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Die Verbreitung von künstlicher Intelligenz (KI) war ein enormer Katalysator für die Hersteller von Speicherchips Micron Technology (NASDAQ: MU) und Sandisk (NASDAQ: SNDK). Ihre Aktienkurse stiegen im vergangenen Jahr um 571 % bzw. 3.350 %.

Trotz dieser schnellen Kurssteigerung sagt CJ Muse von Cantor Fitzgerald, dass beide Aktien unterbewertet bleiben, obwohl seine Kursziele implizieren, dass Sandisk heute eine deutlich bessere Investition ist.

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• Muse bewertet Micron mit 700 US-Dollar pro Aktie, was einem Aufwärtspotenzial von 29 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 542 US-Dollar entspricht.
• Muse bewertet Sandisk mit 1.800 US-Dollar pro Aktie, was einem Aufwärtspotenzial von 52 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 1.187 US-Dollar entspricht.

Hier ist, was Anleger über diese Halbleiteraktien wissen sollten.

Micron Technology: 29 % Aufwärtspotenzial durch das Kursziel von Cantor Fitzgerald impliziert

Micron stellt Speicherchips und Speicherprodukte für Smartphones, Personal Computer, Automobilsysteme und Rechenzentren her. Laut Counterpoint Research ist es der drittgrößte Anbieter von DRAM-Speicher, zu dem auch High-Bandwidth Memory (HBM) und NAND-Flash-Speicher gehören.

Für künstliche Intelligenz optimierte Rechenzentren benötigen weitaus mehr Speicher als herkömmliche Rechenzentren, und die unersättliche Nachfrage hat zu einem Angebotsengpass geführt, wie ihn die Branche noch nie erlebt hat. Folglich sind die Vertragspreise für DRAM und NAND im vergangenen Jahr laut The Wall Street Journal um etwa das Siebenfache gestiegen.

Micron meldete beeindruckende Finanzergebnisse für das zweite Quartal. Der Umsatz stieg um 196 % auf 23,8 Milliarden US-Dollar und der bereinigte Nettogewinn (non-GAAP) stieg um 682 % auf 12,20 US-Dollar pro verwässerter Aktie. CEO Sanjay Mehrotra sagte: "KI hat nicht nur die Nachfrage nach Speicher erhöht, sondern Speicher als entscheidendes strategisches Gut in der KI-Ära neu definiert."

Anleger haben guten Grund, optimistisch zu sein. HBM versorgt GPUs mit Daten und Modellen mit sehr hoher Geschwindigkeit, was ihn für KI-Workloads unerlässlich macht. Micron hat im vergangenen Jahr 12 Prozentpunkte Marktanteil im HBM gewonnen, und das Unternehmen wird wahrscheinlich weiter Marktanteile gewinnen, da sein HBM3E der schnellste und kapazitätsstärkste HBM auf dem Markt ist.

Als Vorbehalt sind die Umsätze mit Speicherchips notorisch zyklisch. Die Branche befindet sich derzeit in einem Aufschwung, aber die Geschichte besagt, dass der Angebotsengpass schließlich zu einem Überangebot führen wird, zu welchem Zeitpunkt die Speicherpreise (und die Gewinne von Micron) wahrscheinlich fallen werden. Die Wall Street erwartet, dass sich die Flut um das Fiskaljahr 2029 wenden wird, aber niemand weiß wirklich, wann der aktuelle Zyklus seinen Höhepunkt erreichen wird.

Die Konsensschätzung der Wall Street besagt, dass die bereinigten Gewinne von Micron bis zum Fiskaljahr 2029 jährlich um 13 % steigen werden. Das lässt die aktuelle Bewertung von 25-fachem Gewinn etwas teuer erscheinen. Ich denke, Anleger sollten auf einen besseren Einstiegspunkt warten, bevor sie Aktien kaufen, oder zumindest neue Positionen relativ klein halten.

Sandisk: 52 % Aufwärtspotenzial durch das Kursziel von Cantor Fitzgerald impliziert

Sandisk entwickelt Speichergeräte auf Basis von NAND-Flash-Speicher. Sein Produktportfolio umfasst externe und integrierte Flash-Laufwerke für mobile Geräte, Spielekonsolen und Automobilsysteme sowie Enterprise Solid State Drives (SSDs) für Rechenzentren.

NAND-basierte SSDs sind ein wichtiger Teil der Speicherhierarchie, die zur Unterstützung von KI-Workloads benötigt wird. Sie speichern Trainingsdaten und Modelle, bis sie in den HBM geladen werden. Sandisk gewinnt Marktanteile im NAND-Speicher, teilweise aufgrund eines Joint Ventures mit dem japanischen Hersteller Kioxia, das dem Unternehmen Zugang zu kostengünstigen Wafern verschafft, die es ihm ermöglichen, preislich zu konkurrieren.

Sandisk meldete für das dritte Quartal des Fiskaljahres 2026 (endet im März) beeindruckende Finanzergebnisse. Der Umsatz stieg um 251 % auf 5,9 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch eine besonders starke Nachfrage nach Speicherlösungen für Rechenzentren, und der bereinigte Nettogewinn (non-GAAP) stieg auf 23,41 US-Dollar pro verwässerter Aktie, gegenüber einem Verlust von 0,30 US-Dollar pro verwässerter Aktie im Vorjahr.

"NAND-Flash entwickelt sich zur einzig wirtschaftlich rentablen Lösung, um die für Echtzeit-Inferenz in großem Maßstab erforderliche Kapazität, Leistung und Effizienz zu liefern", sagte CEO David Goeckeler. "Dieser Wandel im Verständnis der kritischen Natur unserer Technologie kommt zu einer Zeit, in der unsere Produktdifferenzierung am stärksten ist."

Sandisk entwickelt einen neuen NAND-Typ namens High-Bandwidth Flash (HBF), um die Leistungslücke zwischen GPU-Geschwindigkeiten und Speicherbandbreite zu schließen. HBF wird Daten und Modelle schneller in den HBM laden. Sandisk kündigte die Technologie letztes Jahr an und plant, HBF-Speicher in der zweiten Jahreshälfte dieses Jahres zu testen.

Die Schätzungen der Wall Street gehen davon aus, dass die bereinigten Gewinne des Unternehmens bis zum Fiskaljahr 2028 schnell wachsen werden, bevor sie im Fiskaljahr 2029 stark fallen. Dennoch geht die Konsensschätzung davon aus, dass die Gewinne in diesem Zeitraum jährlich um 25 % steigen werden. Das lässt die aktuelle Bewertung von 38-fachem bereinigtem Gewinn vernünftig erscheinen. Ich denke, CJ Muse hat Recht, wenn er sagt, dass Sandisk zu den aktuellen Preisen die bessere Kaufgelegenheit ist.

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Trevor Jennewine hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Micron Technology. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Nasdaq, Inc. wider.