Meta und Alphabet werden dieses Jahr zusammen 335 Milliarden US-Dollar ausgeben. Erwarten Sie nicht, dass sich ihre ROI gleicht.

Wichtige Punkte

Alphabet wird dieses Jahr bis zu 190 Milliarden US-Dollar ausgeben, um seine KI-Cloud-Dienste aufzubauen und sein führendes Gemini-KI-Modell zu erweitern.

Meta wird fast 145 Milliarden US-Dollar ausgeben und gibt an, keinen "präzisen Plan" für die Skalierung seiner KI-Produkte zu haben.

Die Anleger entschieden schnell, welches Unternehmen ihrer Meinung nach auf dem richtigen Weg ist.

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Wenn die Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI) noch nicht ohnehin schon astronomisch waren, dann sind sie es jetzt offiziell. Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) und Meta (NASDAQ: META) veröffentlichten kürzlich ihre Finanzergebnisse für das erste Quartal, und beide gaben an, ihre Investitionsausgaben (Capex) in diesem Jahr allein auf kollektive 335 Milliarden US-Dollar zu erhöhen.

Alphabet wird bis zu 190 Milliarden US-Dollar ausgeben, während Meta bis zu 145 Milliarden US-Dollar ausgeben wird, so die Unternehmen.

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Angesichts des aktuellen KI-Wettlaufs ist es verlockend zu glauben, dass alle Ausgaben gerechtfertigt sind und dass sich die massiven Ausgaben auszahlen werden, wenn die Anleger den Unternehmen genügend Zeit geben.

Aber das gilt einfach nicht für alle Unternehmen, und es sieht zunehmend so aus, als ob Meta auf dem falschen Weg sein könnte.

Nicht alle KI-Ausgaben sind gleich

Alphabet erhöhte seine Capex-Spanne gegenüber der vorherigen Schätzung und verwies auf den Bedarf an mehr KI-Rechenleistung. CEO Sundar Pichai sagte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des Unternehmens, dass "wir kurzfristig unter Rechenleistung leiden".

Alphabet hat sein eigenes beliebtes KI-Modell, Google Gemini, und verkauft KI-Cloud-Dienste an Unternehmen über sein Google Cloud-Geschäft und seine Suite von Arbeitsplatzanwendungen.

Die Einnahmen von Google Cloud stiegen im ersten Quartal um 63 % auf etwas mehr als 20 Milliarden US-Dollar, und das Management hob in der Telefonkonferenz hervor, dass KI-Dienste für Unternehmen der Haupttreiber dieses Wachstums waren. Darüber hinaus stieg die Zahl der monatlich aktiven Nutzer von Gemini Enterprise um 40 % gegenüber dem Vorquartal.

Anhand beider Kennzahlen ist leicht zu erkennen, wie eng die KI-Ausgaben von Alphabet mit dem Wachstum des Unternehmens verknüpft sind. Gemini ist eines der Top-KI-Modelle, die verfügbar sind, und das Google Cloud des Unternehmens ist der drittgrößte Cloud-Computing-Dienst hinter Amazon und Microsoft.

Und dann sind da noch die Ausgaben von Meta.

Auch Meta erhöhte seine Capex-Ausgaben für dieses Jahr auf bis zu 145 Milliarden US-Dollar – fast das Doppelte dessen, was es 2025 ausgeben wird. Aber Meta CEO Mark Zuckerberg klang deutlich weniger fokussiert darauf, wie sich diese Ausgaben in Wachstum umsetzen werden.

Als Analysten ihn in der Telefonkonferenz fragten, wie das Unternehmen wissen werde, ob es eine gute Rendite aus all diesen Ausgaben erzielt, antwortete Zuckerberg: "Das ist eine sehr technische Frage."

Er fügte hinzu: "Ich glaube nicht, dass wir einen sehr präzisen Plan haben, wie genau jedes Produkt von Monat zu Monat skaliert wird oder Ähnliches." Autsch, das ist nicht gerade das, was man hören möchte, wenn die Capex-Ausgaben in einem Jahr doppelt so hoch sind.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Cloud-Verkäufe von Alphabet aufgrund von KI boomen und das Unternehmen bereits ein Top-KI-Modell mit wachsender Zahl zahlender monatlicher Nutzer hat. Unterdessen befindet sich Meta im "Es ist kompliziert"-Stadium seiner Beziehung zur KI.

Anleger kaufen das nicht

Fairerweise muss man sagen, dass Meta solide Finanzergebnisse erzielte, mit einem Umsatzanstieg von 33 % auf 56,3 Milliarden US-Dollar und einem Anstieg des Nettogewinns um 61 % auf 26,7 Milliarden US-Dollar.

Aber die Anleger kauften die KI-Wetten des Unternehmens nicht.

Die Aktien von Meta fielen in den ersten beiden Tagen nach Ankündigung ihrer Ausgabenwelle um etwa 10 %. Die Aktie von Alphabet hingegen stieg um mehr als 10 %.

Die Anleger bewerten klugerweise, dass Meta zu viel ausgibt, ohne einen klaren Plan zu haben, wie es dieses Geld zurückverdienen wird. Und es ist ein perfektes Beispiel dafür, wie einige Unternehmen voll auf künstliche Intelligenz setzen, ohne wirklich zu wissen, was sie tun.

Es ist in Ordnung, nicht zu wissen, wie KI in den nächsten fünf Jahren aussehen wird. Aber wenn Sie ein börsennotiertes Unternehmen sind und Hunderte von Milliarden Dollar für die Technologie ausgeben wollen, dann sollten Sie verdammt gut wissen, wie Sie dieses Geld zurückverdienen wollen.

Meta nutzt seine KI bereits zur Verbesserung von Anzeigen, zur Entwicklung weiterer Tools für seine Nutzer und Werbetreibenden, zur Erforschung agentenbasierter Fähigkeiten für Nutzer und zur Entwicklung seiner Smart Glasses.

Aber im Gegensatz zu Alphabet ist für die Anleger nicht klar, wie seine aktuellen KI-Ausgaben diesen Unternehmen zugutekommen werden, um die Kosten zu rechtfertigen.

Für Meta ist klar geworden, dass Zuckerberg noch viel mehr tun muss, um die Bedenken der Anleger zu zerstreuen, dass die KI-Strategie des Unternehmens in die richtige Richtung geht – und eine etwas technischere Antwort darauf zu geben, wie Hunderte von Milliarden Dollar an Ausgaben dem Unternehmen helfen werden, den Umsatz zu steigern und profitabler zu werden.

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Chris Neiger hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Alphabet, Amazon, Meta Platforms und Microsoft. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.