Il CEO di Arm cerca di fare chiarezza dopo il crollo del titolo in seguito agli utili

Il CEO di Arm Holdings, Rene Haas, giovedì ha cercato di rassicurare gli investitori su uno dei punti più critici dopo il suo rapporto sugli utili: Arm sarà in grado di produrre abbastanza chip AI per soddisfare la domanda? In un'intervista con Jim Cramer su CNBC, Haas ha affermato di essere "fiducioso" che Arm sarebbe riuscita a garantire una fornitura sufficiente delle sue nuove central processing units (CPU) per soddisfare la sua domanda dichiarata di 2 miliardi di dollari in clienti nel corso del 2027 e del 2028. L'anno fiscale di Arm 2027 è iniziato il mese scorso. "Questa non è una domanda deperibile, per essere chiari", ha detto Haas. "Questa è una domanda ferma, sostenibile e molto, molto robusta. L'AI agentica esercita una forte pressione sulla CPU per svolgere tutto il lavoro di orchestrazione, pianificazione e gestione di questi agenti. È un lavoro che solo la CPU può fare. Quindi, mentre siamo nel processo di acquisizione di forniture per quella domanda aggiuntiva, la domanda non sta scomparendo. Sono fiducioso che otterremo quella fornitura e sono anche molto fiducioso che la domanda continuerà." Il motivo per cui questo è importante: quella cifra di 2 miliardi di dollari è il doppio di quanto Arm aveva indicato a marzo, quando ha annunciato il chip, marchiato come AGI CPU. Gli investitori erano entusiasti di vedere quella revisione al rialzo nel documento per gli azionisti di Arm pubblicato dopo la chiusura di mercoledì sera, e ha contribuito a spiegare perché il titolo ha avuto un'impennata dopo l'orario di negoziazione. Tuttavia, sono sorti dei dubbi quando il CFO Jason Child ha affermato nella conference call sugli utili circa un'ora dopo che Arm stava mantenendo la sua previsione ufficiale di 1 miliardo di dollari di ricavi di CPU AGI nei prossimi due anni fiscali "mentre perseguiamo la capacità della catena di fornitura". Ha aggiunto: "Ci aspettiamo ancora che i primi ricavi dalle vendite di chip di produzione arrivino nel quarto trimestre di questo anno fiscale". Le azioni hanno iniziato a perdere slancio sul commento sulla catena di fornitura. Ora aggiungiamo che il titolo era in forte rialzo prima della pubblicazione, ed è per questo che non sorprende vedere le azioni in calo del 10% giovedì. Le azioni di Arm sono aumentate di circa il 75% da quando hanno debuttato con l'AGI CPU il 24 marzo. In queste condizioni, parlare di una visibilità su maggiori ricavi ma non aumentare effettivamente le previsione inviterà alla realizzazione di profitti. Mercoledì, Jim ha avvertito che il titolo era vulnerabile a un calo a qualsiasi accenno a imperfezioni. ARM 1Y mountain La performance del titolo di Arm negli ultimi 12 mesi. Si è scoperto che l'imperfezione riguardava la catena di fornitura, una rete incredibilmente complessa di progettisti, fornitori e produttori che si affannano per soddisfare la crescente domanda di potenza di calcolo, poiché le aziende spendono centinaia di miliardi di dollari per costruire nuovi data center dotati di rack server. Tra i maggiori colli di bottiglia ci sono ora l'acquisizione di una capacità sufficiente presso Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. , il produttore di chip di terze parti più avanzato al mondo, per far produrre e confezionare il proprio prodotto. Anche se TSMC sta aumentando la sua capacità, la produzione di volumi non può avvenire dall'oggi al domani a causa della pura complessità del compito. Nvidia , Advanced Micro Devices e Broadcom (co-progettista del popolare chip AI interno di Google) sono tutti importanti clienti di TSMC. Anche i chip Trainium personalizzati di Amazon sono realizzati presso TSMC . Hanno lavorato per assicurarsi il loro posto in fila. Anche Apple , a lungo ritenuta il più grande cliente di TSMC , ha dichiarato la scorsa settimana di affrontare limitazioni di fornitura sui suoi sistemi di calcolo chiamati system-on-a-chip (SoC). In altre parole, Arm non è solo nella corsa per assicurarsi la fornitura. Ma il campo affollato amplifica le preoccupazioni sul fatto che riesca ad assicurarsi abbastanza. "Questi chip richiedono del tempo per essere progettati", ha detto Haas. "Richiedono del tempo per essere costruiti. Richiedono del tempo per passare attraverso l'intero ciclo", ha detto Haas. "Quindi stiamo lavorando con i nostri partner in TSMC da mesi, se non anni, per informarli sul prodotto, sulla fornitura, su cosa pensiamo che siano le richieste, su cosa pensiamo che siano le previsioni. Parliamo con loro tutto il tempo. Quindi, non è una sorpresa. Non è come se avessimo fatto un salto a TSMC e dicessimo: 'Ehi, abbiamo questo chip che abbiamo annunciato il 24 marzo. Puoi aiutarci?'. Tutto questo è allineato." Il modello di business di Arm ha storicamente avuto il suo centro nel licensing della sua proprietà intellettuale: il suo "instruction set" di Arm che consente la comunicazione tra hardware e software e le blueprint per altre parti dei chip: a clienti esterni. L'AGI CPU rappresenta la sua prima incursione nella realizzazione dell'intero chip stesso. Gli analisti di Wall Street avrebbero spesso chiesto ad Arm notizie sui piani di realizzazione di un chip completo, ha notato Haas, ma l'azienda era riluttante a fornire dettagli. "Volevamo davvero parlarne solo quando il prodotto fosse tornato da TSMC. Stava funzionando, il cliente lo aveva validato ed eravamo pronti per la produzione", ha detto Haas, e ora quei traguardi sono stati raggiunti. "Tutto questo lavoro è avvenuto in background. Doveva farlo." Conclusione Siamo lieti che Haas abbia affrontato queste domande e abbia espresso fiducia nella capacità dell'azienda di affrontare una catena di fornitura tesa. Il rischio di esecuzione è senza dubbio una vera preoccupazione quando un'azienda intraprende un nuovo prodotto e sarà qualcosa da monitorare regolarmente. Allo stesso tempo, la domanda di potenza di calcolo è alle stelle, soprattutto per le CPU, a causa dell'avvento dei sistemi AI agentici in grado di eseguire attività senza intervento umano. Questi sistemi non si limitano a rispondere a una domanda con testo o un'immagine. Possono andare a completare attività come prenotare voli e gestire l'inventario. Nel primo paio d'anni dell'esplosione dell'AI, la domanda era più forte per le unità di elaborazione grafica (GPU) da aziende come Nvidia, che hanno aiutato ad addestrare modelli massicci. Le CPU erano un ripensamento. Ora, le CPU stanno diventando sempre più essenziali per l'uso quotidiano dei modelli, noti come inferenza. Questa tendenza non sta rallentando. Le CPU di Nvidia sono basate sull'instruction set Arm. Vale lo stesso per le CPU di Google e Amazon. Le CPU basate su Arm sono note per la loro efficienza energetica, quindi queste aziende le abbinano ai loro chip workhorse AI assetati di potenza, come le GPU. Questo ci dà fiducia che l'attività di Arm di riscuotere royalty continuerà a prosperare man mano che i suoi sforzi in proprio scaleranno. In più modi, Arm è nella posizione ideale per raccogliere i vantaggi dell'esplosione dell'AI. (Il Charitable Trust di Jim Cramer è lungo ARM, NVDA, AAPL, AMZN e AVGO. Consulta qui per un elenco completo delle azioni.) Come abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso di negoziazione prima che Jim effettui una negoziazione. Jim attende 45 minuti dopo aver inviato un avviso di negoziazione prima di acquistare o vendere un titolo nel portafoglio del suo trust caritatevole. 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