Il mercato azionario lancia un raro segnale d'allarme. Ecco come la storia suggerisce agli investitori di prepararsi.

Punti chiave

• Uno dei temi più pressanti su cui gli investitori stanno riflettendo in questi giorni è la valutazione ai massimi storici dell'indice S&P 500.
• Quando il rapporto CAPE era superiore a 40 in passato, il mercato ha registrato rendimenti annualizzati negativi nel decennio successivo.
• Vendere i propri portafogli e attendere un punto di ingresso più conveniente è la peggior cosa che gli investitori possano fare.
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L'indice S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ha registrato una performance straordinaria. Nell'ultimo decennio, ha generato un rendimento totale del 321% (al 18 settembre). Se aveste investito 10.000 dollari nel settembre 2016 in un fondo negoziato in borsa (ETF) che replica il benchmark, oggi avreste 42.100 dollari. Da una prospettiva storica, questo è eccezionale.

Se avevate una forte allocazione in azioni durante questo periodo, non vi state certo lamentando. Ma vale la pena comprendere chiaramente la situazione attuale. In questo modo, potrete impostare le giuste aspettative su ciò che il futuro potrebbe riservare.

Perso l'"Atto 1" dell'IA? L'Atto 2 potrebbe essere 15 volte più grande. La maggior parte degli investitori pensa di aver perso il treno dell'IA perché non hanno comprato Nvidia nel 2005. Ma secondo i nostri analisti, siamo solo alla fine dell'"Atto 1" — la fase di R&S. L'"Atto 2" è il lancio globale. Continua »

In questo momento, il mercato azionario sta lanciando un raro segnale di avvertimento. Ecco come la storia suggerisce agli investitori di prepararsi.

La valutazione è una preoccupazione primaria

La comunità degli investitori sta pensando a molte cose in questi giorni. Il boom dell'infrastruttura dell'intelligenza artificiale (IA), principalmente legato a quanto a lungo possa durare la festa, è un punto focale. Inoltre, la politica sui tassi di interesse della Federal Reserve è un altro tema importante che cattura sempre i titoli.

Tuttavia, la valutazione è anche al centro dell'attenzione. E c'è un dato chiave che gli investitori potrebbero considerare un chiaro segnale di avvertimento.

Il rapporto prezzo/utili corretto per il ciclo (CAPE) è attualmente a 41. È aumentato del 55% in 10 anni. E non è mai stato così costoso nella storia, al di fuori dell'era della bolla dot-com a cavallo del secolo. Nel novembre 1999, ha toccato un picco di oltre 44.

Secondo i dati, ogni volta che il rapporto CAPE è stato superiore a 40, l'indice S&P 500 ha registrato un rendimento totale annualizzato negativo nel decennio successivo. Questo coincide principalmente con il decennio 2000 successivo alla fine della mania tecnologica alimentata da internet.

Il vostro primo pensiero potrebbe essere di liquidare le partecipazioni del portafoglio e spostarsi su liquidità e obbligazioni nel tentativo di ridurre il rischio e aumentare la sicurezza. Tuttavia, questa sarebbe una decisione sbagliata.

Mantenere la rotta

Il tema delle valutazioni azionarie non è nuovo. Anzi, sembra essere sempre una questione fondamentale con cui gli investitori hanno dovuto fare i conti.

Non è difficile trovare numerosi titoli dei primi e della metà degli anni 2010 che segnalavano come le valutazioni fossero elevate rispetto agli standard storici. E spesso, le prospettive erano che i rendimenti futuri sarebbero stati mediocri e gli investitori avrebbero dovuto ridurre la ponderazione azionaria nei loro portafogli.

Tutti sanno come è andata a finire. L'indice S&P 500 ha prodotto un rendimento totale che ha moltiplicato per più di quattro volte il capitale degli investitori negli ultimi 10 anni. Supponendo che aveste ascoltato gli appelli di avvertimento, avreste danneggiato le vostre finanze personali e perso una corsa incredibile.

Gli investitori dovrebbero imparare qualcosa dalla storia. Nonostante il costante chiacchiericcio sulle valutazioni, che credo non si placherà, la cosa migliore da fare è sempre mantenere la rotta. Non cercate di fare market timing anche se è molto allettante credere di poter entrare e uscire dal mercato per evitare i giorni negativi e catturare quelli vincenti. Questa è una ricetta per il disastro.

Gli investitori che effettivamente costruiscono ricchezza nel tempo hanno sviluppato la capacità mentale di gestire alti e bassi. Inoltre, solo perché le valutazioni sono elevate non significa che la performance sarà terribile in futuro. Il mercato azionario è strutturalmente diverso nel 2026 rispetto a qualsiasi altro momento del passato.

Le aziende tecnologiche dominanti hanno guadagnato le loro valutazioni massive, poiché continuano a far crescere gli utili a un ritmo impressionante. E l'espansione dell'IA ha introdotto un'altra leva di crescita. I fondi d'investimento passivi ora controllano più capitale di quelli attivi. Man mano che questa tendenza continua, porta una maggiore domanda di acquisto di azioni indipendentemente dalle valutazioni.

È sempre illuminante guardare alla storia per ottenere una prospettiva più chiara sui mercati e sull'economia. Dopo aver fatto questo esercizio, la conclusione è continuare a investire presto e spesso con un focus di lungo termine.

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Neil Patel non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. The Motley Fool non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. The Motley Fool ha una disclosure policy.