アビス・バジェット株が瞬く間に半減…ウォール街はさらに下落する可能性があると考えている

Avis Budget Group（CAR）は、近年の市場史上でもっとも激しいロング・リバウンドの一端を演じた。3月末からの数週間で、極端なショート・スクイーズにより600％以上急騰した同株は、わずか2つの取引セッションでほぼ70％暴落した。

ブレイクアウト・ストーリーに見えたものは、すぐに自らを反転させた。異常なほど高いショート・インタレストと、きわめて限定的なフロートという条件が、歴史的規模のスクイーズを引き起こす舞台を整えていた。ショート・セラーがカバーに走る中、価格はファンダメンタルズから完全に切り離され、800ドル超の高値をつけた後、重力が再び支配権を握った。Avis Budgetのショート・インタレストは903万株で、一般投資家の持ち株（パブリック・フロート）の26.1％を占めている。

今やスクイーズの熱が冷めた中、市場はAvis Budgetの根底にある現実、すなわち利益率のばらつきや構造的な逆風に直面しながら事業を続けているという現実へと焦点を戻しつつある。アナリストのコンセンサス目標株価は、暴落後といえどさらなる大幅下落を織り込んでいる。したがって、ウォール街の見通しが正しければ、この解消プロセスはまだ終わっていないかもしれない。

Avis Budget Group株について

Avis Budget Groupは、自動車レンタルおよびモビリティ・ソリューションの世界的リーディング・プロバイダーであり、Avis、Budget、Zipcarといったよく知られたブランドを展開している。同社は主に空港および空港外のレンタル・ネットワークを通じて、ビジネス顧客とレジャー顧客の双方にサービスを提供し、カーシェアリングや付随サービスにも事業を拡大している。本社はニュージャージー州パスキパニーに置かれ、Avis Budget Groupの時価総額は約72億ドルである。

Avis Budget株の過去1年間のリターンは、極めて特異ではあるが、ファンダメンタルズとの乖離がますます広がっている。過去52週間で同株は113.9％上昇し、市場で最も好パフォーマンスかつ最もボラティリティの高い銘柄のひとつとなった。

年初来（YTD）のリターンも同様に目覚ましい。CARは56.36％上昇し、広範な株価指数を大きくアウトパフォームした。この上昇は短期間に集中しており、同株は過去1ヶ月で現在35.16％上昇している。

この異常な上昇の原動力は、古典的ではあるが極端なショート・スクイーズであった。4月22日には一時847.70ドルという高値をつけ、過去のミーム株エピソードと強い類似性を示したが、純粋な個人投資家の取引ではなく機関投資家のポジショニングによって増幅された。

しかし第2段階も同様に劇的であった。スクイーズの力学が解消される中、CARは4月22日の37.8％下落と4月23日の48.4％下落という2営業日連続の急落を経験した。下落幅の大きさにもかかわらず、同株はスクイーズ前の水準と比べて依然として著しく高値圏にあり、バリュエーションの過大評価を裏付けていた。

低迷する財務パフォーマンス

Avis Budget Groupは2026年2月18日に25年度第4四半期および通期の決算を発表した。第4四半期の売上高は26億6000万ドルで前年比2％減となり、レンタル日数（前年比1％減）と1日あたり売上高（前年比2％減）の小幅な減少が影響した。売上圧力があったものの、調整後EBITDAは24年度第4四半期の1億100万ドルの損失に対し、500万ドルの黒字となった。

しかしながら、5億1800万ドルのEVフリート戦略に係る減損損失によって、純損失8億5600万ドルという影響に覆われた。Avis Budgetの1株当たり損失は21.25ドルで、前年同期の55.66ドルの損失からは改善した。

事業面では、1単位あたりのフリートコストが前年比19％減少し、車両利用率は68％（前年比30ベーシスポイント増）へとやや改善した。地域別にみても両セグメントでEBITDAが回復し、アメリカは前年の6300万ドルの損失に対し100万ドルの黒字に転じ、インターナショナルも前年の1100万ドルの損失に対し2100万ドルの黒字となり、売上の軟化にもかかわらずコスト構造の改善が進んでいることがうかがえる。

25年度通期では、売上高が1％減の117億ドルにとどまった。同社は純損失9億9500万ドルを計上し、24年度の18億ドルの損失からは改善したものの、構造的・フリート関連の課題が依然として存在している。調整ベースではEBITDAが前年比19％増の7億4800万ドルに増加した。

また、レンタル日数は横ばいだったものの、1日あたり売上高は1％減少した。さらに、1単位あたりのフリートコストは前年比11％減少し、利用率は100ベーシスポイント改善し、経営陣のコスト最適化への注力が裏付けられた。流動性は弱まり、総流動性は10億4000万ドルから8億1800万ドルへと減少し、フリート投資により調整後フリーキャッシュフローは6億9800万ドルのマイナスとなった。

加えて、経営陣は26年度の調整後EBITDAを8億〜10億ドルと見込んでおり、25年度からの回復の可能性を示唆している。

アナリストは26年度のEPSを3.64ドルと予測しており、これは前年比134.6％増、27年度には年率121.4％増の8.06ドルに達すると見込んでいる。

Avis Budget株に対するアナリストの予想

最近、JPMorganはAvis Budget Groupの格付けを「ニュートラル」から「アンダーウェイト」に引き下げたが、目標株価は123ドルから165ドルへと引き上げており、同株の現行水準はファンダメンタルズ的に不当に低く評価されていると主張している。

また、Barclaysも同様の懸念から同株を「アンダーウェイト」に格下げした。

全体として、CARのコンセンサス・レーティングは『やや売り』である。9人のアナリストのうち、1人が『強い買い』を推奨し、4人が『保有』、4人が『強い売り』を推奨している。

CARの平均アナリスト目標株価は120.28ドルであり、37.8％の下落余地を示している。Street-highの目標株価165ドルでも14.6％の下落余地がある。

本記事の公開日時点で、Subhasree Karは本記事で言及された証券について、直接的または間接的に保有していなかった。本記事のすべての情報およびデータは情報提供のみを目的としている。本記事は当初、Barchart.comで発表された。