バークシャー、S&P 500に後れを取るにつれて関心を集める

(これはウォーレン・バフェット・ウォッチ・ニュースレターで、ウォーレン・バフェットとバークシャー・ハサウェイに関するニュースと分析です。毎週金曜日の夕方に受信箱で受け取るには、こちら にサインアップできます。)

バークシャー・ハサウェイの株価は今週約1%下落した一方、S&P 500は0.6%上昇し、週の終わりに史上最高値を更新しました。

これにより、年初からベンチマークに対するB株の相対的なパフォーマンスの劣勢は11.3パーセントポイントに拡大しました。先週の金曜日は9.7パーセントポイントの差でした。

A株とB株は、今やほぼ1年前の5月初めにウォーレン・バフェットが2025年末にCEOを辞任する計画を明らかにした直前から、史上最高値の終値から13%下落しています。

同じ期間、S&Pは26%上昇しています。

しかし、バークシャーの株価下落は、一部の投資家にとって株式をより魅力的にしています。

Barron'sの特集分析によると、アンドリュー・ベーリーは、現在の同社の株価では「多くのことがうまくいく必要はない...ウォーレン・バフェットがいなくても市場を上回るリターンを生み出すことができる」と書いています。

HUDSON VALUE PARTNERSのクリストファー・デイビスは、投資家がCaterpillarのような「HALO」（高資産、低陳腐化）株を購入することで、潜在的なAIの混乱を避けていると引用されています。（この用語は、「ハーフタイム・レポート」の常連であるジョシュ・ブラウンによって考案されました。）

「バークシャーは、保険事業の耐久性と、模倣が非常に困難な産業運営事業があることから、究極のHALO企業です」とデイビスは主張しています。

彼はこの株式を現在の価格で「コイルのバネ」と呼んでいます。

自社株買いもまた、潜在的なプラス要因です。

今週のクライアントへのメモで、UBSのアナリスト、ブライアン・メリディスは、バークシャーがその内在価値に対して8%のディスカウントで取引されていると推定しています。同社の明示的な方針は、「取得価格が、保守的に決定された内在価値を下回っている場合」に株式を買い戻すことです。

3月には、提出書類でバークシャーがほぼ2年ぶりに自社株買いを再開したことが明らかになりましたが、詳細は提供されていません。

価格が4%近く下落した現在、メリディスは同社が買い物を続けていると予想しています。彼は2026年の買い戻し予想を0から17億ドルに引き上げ、これにより株式が投資家にとってより魅力的なものになると考えています。

Barron'sは、しかし、「運営と投資の面で改善の余地があるかもしれない」と述べています。

CRFAのアナリスト、キャシー・ザイファートは、「バークシャーの昨年の営業収益は横ばいでした。グレッグ・エイベルが問題に立ち向かい、利益と収益の改善計画を概説することを期待したい」と引用されています。

彼は来週のバークシャー株主総会で、CNBC.comでライブ配信される中で、それを実行する機会を得ます。

エイベルはポートフォリオマネージャーが退職した後、コムズのポジションを「放出」した - WSJ

エイベルはまた、バークシャーのほぼ4000億ドルの現金と株式投資について、どのような計画を立てるのかという質問も受けます。

エイベルがCEOとして最初の100日間を過ごしたプロファイルの中で、The Wall Street Journalは第10の段落で、いくつかの重要なニュースを明らかにしました。

「バークシャーの投資事情に詳しい人々によると、エイベルはすでに最近JPモルガン・チェイスに退職した、トッド・コムズが管理していた株式を売却したという。そして、バフェット数年前に採用したもう1人のポートフォリオマネージャー、テッド・ウェシュラーの助けを借りずにポートフォリオを管理する人を雇うことはないだろう。」

これにより、バフェットが長年採用したもう1人のポートフォリオマネージャーであるテッド・ウェシュラーが担当していない現在のポートフォリオの94%をエイベルが直接責任を負うことになります。

コムズが約3200億ドルのポートフォリオの約5%を担当していたため、彼のすべての株式が完全に「放出」された場合、売上高は160億ドル程度になるでしょう。

バークシャーは一般的に、ポートフォリオの特定の株式を誰が購入したかを特定していませんが、コムズはテクノロジーと金融を好むと考えられています。

すでに、バークシャーは今年第4四半期にAmazon.comの株式の77%を売却しており、これは18億ドルの価値があります。

これは、コムズが12月初めに退職したため、コムズに関連する売却ラッシュの一部であった可能性があります。

コムズは過去にバークシャーのVisaとMastercardの保有株と関連していました。

Barron'sは、Constellation Brands、VeriSign、Capital One Financial、Krogerをコムズの他の可能性のある銘柄としてリストしています。

Constellationの株式は第4四半期に3%、約5500万ドル減らされました。

12月31日時点でのこれらのすべての銘柄の総価値は約164億ドルでした。

来週の会議で、または5月中旬に発表される第1四半期の活動をカバーする次の必須ポートフォリオのスナップショットで、より多くの情報を得られるかもしれません。

ウォルマートはバークシャーを上回る市場価値

過去1年間で、ウォルマートの株価は35%以上上昇した一方、バークシャーのA株とB株はどちらもほぼ12%下落しました。

その結果、ウォルマートの市場価値は今週バークシャーを上回り、小売業者は米国で9番目に価値のある企業となりました。

Barron'sは、ウォルマートがバークシャーよりも市場価値が大きくなったのは2013年4月以来だと指摘しています。

バフェットは退任するAppleのCEO、ティム・クックを称賛

今週、AppleのCEO、ティム・クックが9月にハードウェアのエグゼクティブ、ジョン・ターナスに引き継ぐというニュースを受けて、ウォーレン・バフェットはよく知られた名前の中で、2011年にスティーブ・ジョブズの創業者に代わった人物を称賛しています。

バフェットはCNBCのベッキー・クイックに対し、「今日のAppleは、ティム・クックがなければ存在しなかったでしょう」と語りました。

「世界をカバーし、あらゆる歴史を持つ国々と協力し、顧客、彼のために働く人々、そして株主、私たちも幸運にもその一人でした...彼に右に行き着くことは、誰にもできませんでした。」

バークシャーのAppleの株式は、2023年の夏から今年第1四半期末までに75%削減されましたが、依然としてそのエクイティポートフォリオにおける最大のポジションであり、市場価値は約620億ドルです。

バフェットはまた、昨年の年次株主総会でもクックを称賛しました。そのクリップは、「アーカイブからのハイライト」の下で見ることができます。

バフェットはステージにいないが、株主のチケットの要請は近年の水準とほぼ同じ

ウォーレン・バフェットの来週のバークシャー年次株主総会でのステージからの不在は、出席者を大幅に減少させないと、同社は述べています。

CNBCは、資格要請が過去数年とほぼ同じであると伝えています。2024年と2025年よりもわずかに少ないですが、2023年よりも多いです。

バークシャーはまた、オマハの新しい路面電車システムの建設による渋滞を避けるために、運転手にとって特に役立つように、アリーナのCHI Health Centerへの推奨ルートの地図を掲載しています。

また、今年は株主が「クリアで着色されていないプラスチック製のトートバッグ」、「1ガロンのクリアなプラスチック製の冷凍バッグ」、「小型またはクラッチサイズの不透明な財布/ウォレット」のみを許可する新しいポリシーを導入しています。高さが4.5インチ、長さが6.5インチを超えてはいけません。

CNBC.comでのライブストリーミングは、9:15 AM ETにプレゲームショーで開始されます。

CEOのグレッグ・エイベルは、9:30 AM ETにバークシャーの「ビジネスアップデート」を提供し、10:30 AM ETにエイベルと保険責任者アジット・ジンによる最初の質疑応答セッションが続きます。

CNBCのハーフタイムショーは11:45 AM ETに予定されており、2番目の質疑応答セッションは12:45 PM ETにエイベル、BNSFのCEOであるケイト・ファーマー、NetJetsのCEO兼消費者製品、サービス、小売事業の社長であるアダム・ジョンソンと共に始まります。

例年通り、CNBCのベッキー・クイックは、[email protected]に送信されたものの中から選択した株主からの質問を伝えます。

各10か所のマイクロケーションでの8:15 AMの抽選で選ばれた株主も、質問をします。

CNBCのポストショーは2PM ETに始まります。

正式なビジネスセッションは3 PM ETに始まります。これはCNBCのライブカバレッジの一部ではありません。

BUFFETT & BERKSHIRE AROUND THE INTERNET

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CNBCのバフェットアーカイブからのハイライト

「ティム・クックは私よりもバークシャーに多くの利益をもたらした」 (2025)

バフェットが会議の冒頭で紹介をしている際、彼は恥ずかしがっている告白をしています。バークシャー最大の株式保有資産であるAppleのCEOであるティム・クックについてです。

ウォーレン・バフェット: 私は、彼が私よりもバークシャーに多くの利益をもたらしたという、少し恥ずかしい投資四半期報告会を聞いている唯一の人です。 (笑)

私は—そして、彼が私を知っている人よりも、彼がそれを実現できた人は誰もいないでしょう。

スティーブが若くして亡くなったように、スティーブはそれを創り出すことができませんでした。

そして、スティーブ以外に彼を開発できた人は誰もいませんでした。

バークシャーの皆さんのために、感謝申し上げます。 (拍手)

バークシャー株式ウォッチ

4週間

12ヶ月

BRK.A株価: 704,760.00ドル

BRK.B株価: 469.32ドル

BRK.B P/E (TTM): 15.12

バークシャー市場時価総額: 1,012,661,284,805ドル

バークシャー現金（12月31日時点）: 3733億ドル（9月30日から2.2%減少）

鉄道現金を除外し、T-Bills債務を差し引いた場合: 3690億ドル（9月30日から4.1%増加）

バークシャーは3月4日以降、自社株買いを再開しましたが、その日付以降に追加の買い付けを行ったかどうかは不明です。

(すべての数値は公開日時点のものです。ただし、特記がない限り。)

バークシャーの主要な株式保有資産 - 2026年4月24日

米国および日本の公開されている株式のバークシャーの主要な保有資産（市場価値順）

保有資産は、2025年12月31日現在、2月17日に提出されたバークシャー・ハサウェイのフォーム13Fに記載されている最新の終値に基づいています。

• 三菱は2025年8月28日現在
• 三井は2025年9月30日現在

保有資産と現在の市場価値の完全なリストは、CNBC.comのバークシャー・ハサウェイ・ポートフォリオ・トラッカーから入手できます。

質問またはコメント

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また、バフェットの株主への年次書簡は必読です。これはバークシャーのウェブサイトで収集されています。

-- アレックス・クリッペン、ウォーレン・バフェット・ウォッチ編集者