億万長者スタンレー・ドルッケンミラーがサンディスクを売却し、IPO以来800％以上上昇している止められないAIエネルギー株を購入

Key Points

Sandisk株はAIメモリおよびストレージ・チップへの熱狂のおかげで大きく上昇した。

これらのチップはAIインフラ構築にとって重要であるが、別の静かなボトルネックが形成されている。

AIデータセンターが現在必要としているのは持続可能なパワーであり、Bloom Energyはスケーラブルなソリューションを提供している。

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Stanley Druckenmillerは現代史で最も尊敬される投資実績の1つを築いてきた。George SorosのQuantum Fundを運用した後、Druckenmillerは自身の投資帝国であるDuquesne Family Officeを設立した。

Druckenmillerの専門性は、通貨、商品、あるいは業界全体において、静かなテーマ的変化を早期に見極める能力に光る。その力量を持つマクロ投資家が高名な銘柄を売却し、利益を回転させて別の銘柄を買うとき、個人投資家は注意を払うべきである。なぜなら、これらの動きはしばしば短期的なトレードではなく、より深い構造的変化を示すシグナルだからだ。

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人工知能（AI）メモリ・スーパーサイクルから利益を得る

2016年、Sandisk (NASDAQ: SNDK) はWestern Digitalに160億ドルで買収された。しかし、Western Digitalは昨年2月にSandiskをスピンオフさせ、単独の企業とした。

独立した企業となることで、Sandiskの中核フラッシュ事業はちょうど良いタイミングでより良いポジションを得ることができた。なぜなら、AIブームは高速ストレージおよびメモリに対する底知れぬ欲求を生み出したからだ。ハイパースケーラーが巨大なトレーニング・クラスタを供給するために奮闘する中、NANDおよびDRAMの需要はSandiskにとって止められない追い風のように見える。

しかし、Druckenmillerはポジションを手仕舞った。Sandisk株をわずか1四半期保有した後、166,235株を売却した。彼の買付・売却の正確な日付はわからないが、Druckenmillerがポジションを構築した期間中にSandisk株は400%以上上昇した。これほど短期間でこれほど異常なリターンを得るのは極めて稀である。

ベテラン投資家として、Druckenmillerは良いストーリーに居座りすぎることはない。彼がポジションを清算したとき、Sandiskはすでに完全なモメンタム株に変貌していた。通常、株価がこれほど急速に上昇すると、懐疑的な見方が現れ、ベア・ナラティブが生まれる。Sandiskも例外ではない。

株価は勝ち組であり続けているが、ウォール街の一部はメモリおよびストレージ・チップの需要は循環的であり、Sandiskのような企業は供給過剰のリスクにさらされていると、価格競争力と堅調な粗利益率のプロファイルが損なわれる可能性があると唱えている。

Druckenmillerが気づいたのは、AI拡大の真の制約がシリコンの容量から、これらのプロセッサを動かすために必要な電力へとシフトしていることかもしれない。メモリ・スーパーサイクルの勢いに乗って売却することで、群衆が気づく前に次のボトルネックに資本を回転させることができた。

エネルギーとパワーは最新のAIボトルネック

彼の取引に基づくと、Druckenmillerはメモリや生の演算能力ではなく、パワーがAIインフラの拘束条件であると結論づけた可能性がある。Sandiskを離脱した後、Druckenmillerは自身のファンドでBloom Energy (NYSE: BE) のポジションを構築した。

Bloom Energyは固体酸化物燃料電池を製造し、天然ガスを電力に変換する。従来の非常用発電機や系統連系電力とは異なり、Bloomのシステムは迅速に展開でき、モジュール式にスケーリングでき、継続的に稼働できる。これらの特徴は、電力網がグラフィックス処理装置（GPU）クラスタが町全体と同じ量の電力を消費するのについていけないときに、AIデータセンターが必要とするものにぴったり合致している。

2026年だけで、ビッグ5のAIハイパースケーラーは最大7200億ドルの設備投資（CAPEX）計画を発表しており、その多くは新規データセンター容量に充てられる。これらのプロジェクトの多くは、相互接続の待ち行列や許認可の遅延によって停滞する可能性がある。燃料電池はメーター後ろに設置できるため、この摩擦を回避でき、間欠的な再生可能エネルギー源を補完し、老朽化した送電網への圧力を軽減する、確実でディスパッチ可能な電力を提供する。

BloomはすでにAIエコシステムにおいて重要な足場を築いている。Oracle、CoreWeave、Equinixを含む複数の大手開発者が、新規データセンター・キャンパスの主電源およびバックアップ電源としてBloomシステムをテストまたは導入するための契約を結んでいる。これにより投資家は喜び、2018年の新規公開（IPO）以来、株価は800%以上上昇している。

政策面では、エネルギーの豊富さと迅速な許認可を強調するトランプ政権の姿勢により、迅速に展開できる天然ガス・ソリューションに対する明確な道筋が生まれている。これはまさに燃料電池プロバイダーがスケールするために必要な環境である。

Druckenmillerのポジション変更は賢明

SandiskからBloom Energyへの切り替えは賢明な動きだったか？私の目には、そうである。DruckenmillerはAIテーマを放棄したわけではない。むしろ、価値連鎖の中で最も希少であり、かつ迅速に修正することが最も困難な部分へと資本を移動させただけである。

確かにメモリは引き続き重要であるが、持続可能なパワーが新しいボトルネックである。エネルギーの痛みを直接解決する企業にローテーションすることで、DruckenmillerはAIインフラ時代の次の局面に向けてファンドを戦略的に位置づけた。

個人投資家がDruckenmillerのタイミングやポジション・サイズを再現できるわけではないが、同様の規律を採用することはできる。第一に、本物のボトルネックを探し求め、昨日の勝者に固執しないことが重要である。第二に、スピードとスケーラビリティの両方を提供するソリューションを提供する技術を探すこと。第三に、実績のあるマクロ投資家の13F提出書類を四半期ごとに監視し続けること。これは彼らの動きを疑いなくコピーするためではなく、自身の確信をストレステストするためである。最後に、ポジションのサイズを適切に設定し、1つの正しいテーマ的ポジションがポートフォリオ全体のパフォーマンスを危険にさらすことなく、依然として意味を持つようにすること。

Druckenmillerの取引は、最良の投資家が単にモメンタムに乗るだけではないことを思い出させる。彼らは常にモメンタムが次にどこへ向かうかを予測している。AI時代において、次の波はメガバイトだけでなく、メガワットで測られるかもしれない。

今すぐSandisk株を買うべきか？

Sandisk株を買う前に、以下を考慮してください。

Motley Fool Stock Advisorのアナリスト・チームは、投資家が今買うべき10の最優先銘柄を特定したが、Sandiskはその1つではなかった。この10銘柄は、今後数年間で莫大なリターンを生み出す可能性がある。

2004年12月17日にこのリストに載ったNetflixを例にとると、当時の私たちの推奨時に1,000ドルを投資していれば、498,522ドルになっていただろう！ あるいは2005年4月15日にこのリストに載ったNvidiaの場合は、当時1,000ドルを投資していれば、1,276,807ドルになっていただろう！

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Adam Spataccoは、記載された銘柄のいずれにもポジションを持っていない。The Motley FoolはBloom Energy、Equinix、Oracle、Western Digitalのポジションを持ち、推奨している。The Motley Foolには開示ポリシーがある。

ここで表明された見解および意見は著者のものであり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではない。