市場は「ボトルネックを追いかける」のが大好き：ウォール街、AI株の記録的な上昇を分析

S&P 500 (^GSPC)とNasdaq Composite (^IXIC)を過去最高値に押し上げている半導体株には、共通の糸があります。それは、人工知能（AI）トレードのボトルネックに位置していることです。

かつては、AIブームの主要なエンジンであるNvidia (NVDA)のグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）が入手困難でした。

しかし、エージェンティックAIの進歩により、エージェントがタスクを実行し、出力を生成するCPU、すなわちセントラル・プロセッシング・ユニットの需要が加速しています。プロンプトに応答するチャットボットとは異なり、AIエージェントは数時間にわたって自律的にタスクに取り組むことができます。

「過去数四半期にわたり、私たちは新しい需要ドライバー、つまりサーバーCPUにより最適化されたエージェンティックAIワークロードを見てきました。これはGPUではなく、CPU向けです」と、KeyBanc Capital Marketsのアナリスト、John Vinh氏は先週Yahoo Financeに語りました。

これは、Intel (INTC)やAMD (AMD)のようなCPUメーカーにとって追い風となっており、これらの株は史上最高値近辺で推移しています。需要は非常に高く、Nvidiaは3月にVera CPUを発表し、データセンター市場での競合としての地位を確立しました。

「ヘッジファンド、個人投資家を問わず、市場の投資家はボトルネックを追いかけるのが大好きです」と、CFRAのAngelo Zino氏は先週Yahoo Financeに語りました。

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もう一つの成長しているボトルネックは、AIインフラストラクチャ内のシリコンメモリです。

メモリ需要が急増したため、Micron (MU)の株価は先週史上最高値を更新しました。世界最大のメモリメーカーであるSamsung (005930.KS)は最近、1兆ドル市場キャップクラブに加わりました。SK Hynix (000660.KS)も史上最高値を更新しました。

Big TechのプレーヤーであるMeta (META)、Microsoft (MSFT)、Apple (AAPL)はすべて、メモリコストの上昇について言及しました。

「メモリメーカーは、ハイパースケーラーと長期的な契約を結ぶことができました。これは、今後これらのメモリ株のバリュエーション再評価をサポートするものだと考えています」とVinh氏は述べています。

アナリストによると、AIチップ向けの高性能メモリを製造するための競争は、Sandisk (SNDK)のようなストレージチップを含む半導体サプライチェーン全体を再構築しており、Sandiskは年初来400%以上上昇しています。

3つ目のボトルネックはオプティクスです。業界は、電気ではなく光、すなわち光子を使用してチップインフラストラクチャ内でデータを移動させる方向へ進んでいます。

先週、NvidiaはCorning (GLW)とのパートナーシップを発表しました。このチップメーカーは、Coherent (COHR)やLumentum (LITE)にも投資しています。これらの企業の株価も史上最高値を更新しています。

強気派は、AI主導のサイクルが最近のラリーをはるかに長く延長させる可能性があると指摘しています。テクノロジー業界は、ロボット工学や自律システム（AIの次の主要なドライバーになると予想されている）の表面をなぞり始めたばかりです。