MetaとAlphabetは今年合計3350億ドルを費やす。ROIが同じになると期待しないでください。

要点

Alphabetは今年、AIクラウドサービスの構築と主要なGemini AIモデルの拡張を支援するために最大1900億ドルを費やす予定です。

Metaは1450億ドル近くを費やし、AI製品の拡大計画は「正確にはない」と述べています。

投資家は、どちらの企業が正しい軌道に乗っていると考えているかを迅速に判断しました。

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人工知能（AI）への支出がすでに法外なレベルに達していなかったとしても、それは公式にそこにあります。Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) と Meta (NASDAQ: META) は最近、第1四半期の財務結果を発表し、両社とも今年の資本支出（capex）を合計で3350億ドルに引き上げると述べました。

同社によると、Alphabetは最大1900億ドルを費やし、Metaは最大1450億ドルを費やす予定です。

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現在AI競争が進行中であるため、すべての支出が正当化されると信じたくなるかもしれません。そして、投資家が企業に十分な時間を与えれば、巨額の支出が報われると信じたくなるかもしれません。

しかし、それはすべての企業に当てはまるわけではなく、Metaは間違った軌道に乗っている可能性が高いようです。

すべてのAI支出が同じではない

Alphabetは、より多くのAIコンピューティングパワーの必要性を引用して、以前の推定からcapexの範囲を増やしました。CEOのSundar Pichaiは、同社の決算説明会で、「短期的にコンピューティング能力が不足している」と述べました。

Alphabetは独自の人気AIモデルであるGoogle Geminiを所有しており、Google Cloud事業とワークプレイスアプリのスイートを通じて企業にAIクラウドサービスを販売しています。

Google Cloudの収益は第1四半期に63％急増して200億ドル強となり、経営陣は決算説明会で、エンタープライズAIサービスがその成長の主な原動力であると強調しました。さらに、Gemini Enterpriseの月間アクティブユーザーは前期から40％増加しました。

これらの両方の指標から、AlphabetのAI支出が同社の成長といかに密接に関連しているかが容易にわかります。Geminiは利用可能なトップAIモデルの1つであり、同社のGoogle Cloudは、AmazonとMicrosoftに次ぐ3番目に大きいクラウドコンピューティングサービスです。

そして、Metaの支出があります。

同社はまた、今年のcapex支出推定額を最大1450億ドルに引き上げました。これは、2025年に費やした額のほぼ2倍です。しかし、MetaのCEOであるMark Zuckerbergは、その支出がどのように成長につながるかにあまり焦点を当てていないようでした。

アナリストが決算説明会で、同社がその支出からどれだけ良いリターンを得られるかを知る方法について質問したとき、Zuckerbergは「それは非常に技術的な質問です」と答えました。

彼は、「毎月またはそれに類する形で各製品がどのようにスケールするかについて、正確な計画はありません」と付け加えました。うーん、capex支出が1年で倍増したときに聞きたいことではありません。

したがって、要約すると、Alphabetのクラウド売上はAIのおかげで急増しており、すでに成長中の有料月間ユーザーを持つトップAIモデルを所有しています。一方、Metaは本質的にAIとの関係の「複雑」な段階にあります。

投資家はそれを買っていない

公平を期すために言うと、Metaは堅調な財務結果を報告し、収益は33％増加して563億ドル、純利益は61％増加して267億ドルになりました。

しかし、投資家は同社のAIへの賭けに飛びつきませんでした。

Metaの株は、支出拡大を発表した後の最初の2日間で約10％下落しました。一方、Alphabetの株価は10％以上上昇しました。

投資家は、Metaが明確な計画なしに過剰支出していると考えており、そのお金をどのように回収するつもりなのかを賢明に評価しています。そして、これは一部の企業がAIにすべてを賭けているが、実際には何をしているのかわからないという完璧な例です。

今後5年間でAIがどのようになるかわからないのは問題ありません。しかし、あなたが公開会社であり、そのテクノロジーに数百億ドルを費やすつもりなら、そのお金をどのように回収するつもりなのかを十分に知っておく必要があります。

MetaはすでにAIを使用して広告を改善し、ユーザーや広告主向けのツールを開発し、ユーザーのエージェント機能を模索し、スマートグラスを開発しています。

しかし、Alphabetとは異なり、現在のAI支出がこれらのビジネスにコストを正当化するような方法でどのように利益をもたらすかは、投資家には明らかではありません。

Metaにとって明らかになったのは、Zuckerbergが同社のAI戦略が正しい方向に進んでいるという投資家の懸念を和らげるために、さらに多くのことをする必要があるということです。そして、数百億ドルの支出が同社の収益成長と収益性の向上にどのように役立つかについて、もう少し技術的な答えを持つ必要があるということです。

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Chris Neigerは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。Motley Foolは、Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Microsoftのポジションを持ち、推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解および意見は著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。