AnthropicのIPOが近づく：あなたはすでに同社株の一部を保有しているかもしれない

要点

• AmazonとAlphabetは、2兆ドルの時価総額でのIPOを計画しているAnthropicの株式を保有している。
• しかし、Anthropicはプラスのキャッシュフローを生み出す能力を証明する必要がある。
• AmazonとAlphabetへの投資は、Anthropicへの出資だけが理由ではないが、それは魅力的な要素である。
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Anthropicの新規株式公開（IPO）は目前に迫っている。10月初旬、投資家は、この人工知能（AI）企業が、上場前のAnthropicの財務実績、事業戦略、所有構造を詳細に記したS-1目論見書を提出すると予想していた。通常、大手企業はホリデーシーズン前にIPOを行うことを好むため、Anthropicは10月か11月初旬に上場すると予想される。

個人投資家は、提案されているIPOに先立ってAnthropicの株式を直接購入することはできない。しかし、あなたはIPOに入る前に、すでにAnthropicの株式を保有しているかもしれない。それは、あなたが知らなかっただけだ。その方法を説明しよう。

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ビッグテックへの投資

AIシステムのトレーニングと実行における巨額の設備投資を賄うため、Anthropicは資金を確保し、Alphabet（NASDAQ: GOOG）およびAmazon（NASDAQ: AMZN）との主要なパートナーシップを構築した。資金提供の見返りとして、AnthropicはAlphabetのGoogle CloudとAmazonのAmazon Web Services（AWS）に数十億ドルを費やすことを約束した。

一般には、IPO前のAmazonとAlphabetがAnthropicのどのくらいの株式を保有しているか正確な数字は公表されていないが、事業に投じた金額を考えると、その持ち分は大きい可能性がある。アナリストは、Amazonの保有比率を15～20％、Alphabetを10～15％と推定しているが、S-1が提出されるまで確かなことは分からない。

これらの範囲の下限を取ったとしても、IPOに向かうにつれて、これらの持ち分は相当な価値を持つ可能性がある。Anthropicは、推定2兆ドルの評価額で上場する計画だ。その水準では、15％の持ち分（Amazonの場合）は3000億ドル、10％の持ち分（Alphabetの場合）は2000億ドルの価値を持つことになる。どちらのテクノロジー企業の1兆ドル規模の時価総額から見ても大きな割合ではないが、今後数年間でかなりの価値創造を牽引する可能性がある。

急成長だが、おそらく大きな損失

投資家にとって長期的な疑問は、Anthropicが将来的に2兆ドル、あるいはそれ以上の価値を持つかどうかである。

現在、同社は年率650億ドルの収益を報告しており、かなりのペースで成長している。10月までには、この数字は2025年末のわずか90億ドルから1000億ドルに跳ね上がる可能性がある。

これは、歴史上最も急成長している大企業の一つであり、この高い初期評価額を正当化するのに役立つ可能性がある。投資家がつまずく可能性があるのは、キャッシュバーンである。Anthropicは、最先端のAIモデルと推論（顧客がAIモデルを使用する際）を追求するために、多額の初期投資を行っており、そのため多額のキャッシュを燃焼させている可能性が高い。

IPOで推定1000億ドルを調達した後、Anthropicは成長への投資を続けるための十分なキャッシュを持つことになるが、最終的には利益を出す必要がある。

Anthropicへのエクスポージャーのためにこれらの株式を購入すべきか？

Anthropicへの出資のみを理由にAmazonまたはAlphabetの株式を購入すべきかどうかは分からないが、これら2つのハイパースケーラーにとって、AIに関する全体的な投資テーマの一部となり得る。

これらの株式の真の価値は、Anthropicが、他のAIソフトウェアプロバイダーと共に、Google CloudとAWSに費やすキャッシュによって生み出されるだろう。前四半期、AWSの収益は前年同期比37％増の422億ドル、利益率は39％だった。Google Cloudの収益は82％増の248億ドル、利益率は35％だった。

これらは、巨大な規模で驚異的な収益性を誇る事業であり、AI革命の到来により急速に成長している。Anthropicへの出資に加え、2026年以降にAIへのエクスポージャーを得たいのであれば、AmazonとAlphabetの株式は堅実な選択肢となるだろう。

さらに、これらの2つの保有だけでも、これらの投資から分散効果が得られる。Alphabetには、レガシーのGoogle検索事業、YouTube、Google Workspaceのサブスクリプション、その他の収益を牽引する事業もある。Amazonには、巨大なグローバルeコマース事業がある。AIブームがいずれ終焉を迎えたとしても、これらの事業はリターンと財務実績のバランスを取るのに役立つだろう。

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Brett Schaferは、言及されている株式のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolは、AlphabetおよびAmazonのポジションを持ち、それらを推奨しています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。