President Donald Trump の下で Stock Market Crash の可能性が急速に上昇しています -- と 一つの否定できない触媒が原因です

主なポイント

ドナルド・トランプ大統領在任中、ダウ・ジョーンズ工業平均指数、S&P 500、ナスダックコンポジットの大幅なリターンが常態化しています。

トランプの代表的な税制・支出法案であるTax Cuts and Jobs Act（TCJA）により、S&P 500の株式買い戻しが記録的な水準に達しました。

ただし、イラン戦争によるインフレ効果が連邦準備制度（FRB）の利率政策を変える可能性があり、歴史的に高値に達していた株式市場を混乱させる恐れがあります。

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一週間以上前、ウォールストリートの歴史が書き換えられました。ベンチマークのS&P 500（SNPINDEX: ^GSPC）と成長株中心のナスダックコンポジット（NASDAQINDEX: ^IXIC）は4月24日に記録的高値に達し、古くからあるダウ・ジョーンズ工業平均指数（DJINDICES: ^DJI）はその仲間に追いつく一歩手前でした。

ドナルド・トランプ大統領在任中、主要な株式指数が新高値を更新し、大幅なリターンをもたらすことは新しいことではありません。彼の初任期では、ダウ、S&P 500、ナスダックコンポジットは57%、70%、142%の上昇を記録しました。過去33回の大統領在任期間の中で、ダウまたはS&P 500が上昇したのは26回ですが、年間化リターンはトランプ政権下で他の大統領よりも高かったです。

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いくつかの要因がこの上昇相場を後押ししています（すべてがトランプの指紋に関係しているわけではありませんが）、一つの明白な要因がこのパーティーを台無しにする可能性があります。トランプ大統領が行った決定がパズルのピースを十分に動かし、株式市場の崩壊の可能性を明確にしました。

トランプ大統領在任中5年間（そしてそれ以上）株式市場は好調

しかし、この火種がどのように点火するかを深く掘り下げる前に、トランプ大統領在任中に株式市場が好調だった理由を理解することが不可欠です。

最初に注意すべきは、すべての上昇要因がトランプ大統領またはその政権が制定した政策に関係しているわけではないことです。ウォールストリートの主要な成長要因は人工知能（AI）の進化であり、これは数年間続いています。

ソフトウェアやシステムに瞬時の自律的な意思決定ツールを備えさせることが、ほとんどのセクターと業界にとって画期的な変化をもたらす可能性があります。AIはサプライチェーン、生産ライン、イノベーションを革命的に変える可能性があり、PwCの分析家によると、2030年までに15兆ドル規模の機会があります。

また、企業の利益成長は常にアナリストの予測を上回っています。公平に言えば、基準は通常低く設定されており、公開企業が簡単に合意利益予測を上回ることができます。しかし、S&P 500の企業のほとんどが期待を上回る場合、株式市場の上昇は当然のことです。

S&P 500の買い戻しは3Q25で2490億ドル、2Q25から6.2%、3Q24から9.9%増加；S&P 500の上位20社は3Q25の買い戻しの49.5%を占め、2Q25から51.3%に減少

-- Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) 2025年12月19日

@SPDJIndices pic.twitter.com/dwa0aikdw2

ただし、トランプ大統領はダウ、S&P 500、ナスダックコンポジットの上昇を後押ししました。2017年12月に署名されたTax Cuts and Jobs Act（TCJA）により、法人所得税の最高税率が35%から21%に永久的に引き下げられました。

1939年以来最低の法人所得税率により、企業はより多くの利益を保持できるようになりました。一部の企業はこの余剰資本を雇用、買収、イノベーションへの再投資に使用しましたが、TCJAの最も目立つ影響はS&P 500企業の株式買い戻しの大幅な増加でした。The Motley Foolの研究によると、2025年の株式買い戻しは1兆ドルを超える見込みです。

上昇要因は存在しますが、トランプ大統領が行った決定がこれらの利益を無効にする可能性があります。

トランプ大統領在任中における株式市場の崩壊の材料はすでに揃っている

トランプ大統領在任中は、年間化リターンが10%以上の株式市場の好調を経験しましたが、2回の崩壊イベントも見られました：2020年2月〜3月の新型コロナウイルスによる5週間の崩壊と、2025年4月1週目の「関税の暴れ」です。トランプ大統領在任中では、短期的な下落が比較的一般的になり、次回の崩壊が目前に迫っている可能性があります。

約2か月前、2025年2月28日、トランプ大統領は米国軍とイスラエルがイランに攻撃を開始するよう命令しました。この衝突が始まって間もなく、イランは商用船舶の通過を効果的に封鎖し、世界需要の20%にあたる1日2000万バレルの石油流れを妨害しました。

イラン戦争の終結に向けた進展、特にトランプ大統領が無期限に延長した2週間の停戦があったものの、4月25日時点ではトランプ大統領のイラン攻撃決定の被害はすでに発生しています。

戦争は不確実性を高め、戦場から遠く離れた場所でも影響を及ぼすことが知られています。イラン戦争によるインフレ効果が、トランプ大統領の上昇相場を混乱させる可能性のある要因です。

イラン戦争が始まる前、過去12ヶ月の米国インフレは連邦準備制度の長期的な目標である2%に近づいていました。2月、過去12ヶ月のインフレは2.4%に達しました—健全な経済を示す水準です。

しかし、エネルギー供給の最大規模の混乱により、原油価格とエネルギー費用は急騰しました。3月、過去12ヶ月のインフレは90ベーシスポイント上昇して3.3%に達しました。連邦準備制度銀行のアトランタ支店のインフレ予測ツールによると、4月にはさらに26ベーシスポイント上昇して3.56%になると予測されています。イラン戦争が早く終了しても、エネルギー供給の混乱によるインフレ効果は数四半期は続くと考えられます。

通常、2ヶ月で116ベーシスポイントのインフレ上昇は株式市場にとって致命的ではありません。しかし、S&P 500のShiller Price-to-Earnings Ratio（CAPE）は155年以上の歴史の中で2番目に高値に達しており、40に達しています。

S&P 500のCAPE比率は40に達し、2000年以来最高水準で、歴史的な評価の99%を上回っています。$SPX pic.twitter.com/uhUt33SCp5

-- Charlie Bilello (@charliebilello) 2026年4月20日

ウォールストリートと投資家は、2026年に複数回の利下げを期待しています。これらの利下げは、高価な株式市場を支えるために積極的なAIデータセンターへの投資を促進するものとされています。

トランプ大統領の決定によりインフレが大幅に上昇したため、利下げは実質的に不可能になりました。連邦準備制度銀行アトランタ支店の市場確率トラッカーによると、6月17日までに利上げの確率が利下げよりも高いとされています。

トランプ大統領の行動により、連邦準備制度はボールを握ることになりました。連邦準備制度がインフレや利上げについての言語を変更したり、連邦基金目標利率を引き上げる場合、ウォールストリートでは株式市場の崩壊が論理的な反応となるでしょう。

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Sean Williamsは言及された銘柄に一切のポジションを持っていません。The Motley Foolは言及された銘柄に一切のポジションを持っていません。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

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