ドナルド・トランプ大統領の下で株式市場が暴落するだろうか？ 155年もの歴史を持つ航海術を提供する予測ツールが答えを提示する。

主要ポイント

ドナルド・トランプ大統領の在任期間中、ダウ・ジョーンズ工業株平均株価、S&P 500、ナスダック複合株価指数は、1890年代後半以来、ほとんどの他の大統領の任期よりも高い年平均リターンを記録している。

トランプ大統領の最初の、非連続的な任期からの主要な税制および歳出法である「Tax Cuts and Jobs Act（減税・雇用促進法）」は、S&P 500企業の記録的な自社株買いを促進している。

しかし、ウォール街で最も信頼されている評価ツールの一つが、重要なラインを越えた。

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1890年代後半以来、ダウ・ジョーンズ工業株平均株価（DJINDICES: ^DJI）またはベンチマークであるS&P 500（SNPINDEX: ^GSPC）は、過去33大統領の任期の26回で上昇している。しかし、ドナルド・トランプ大統領の在任期間中、ダウ、S&P 500、成長株主導のナスダック複合株価指数（NASDAQINDEX: ^IXIC）の年平均リターンは、ほとんどの他の大統領よりも高かった。

トランプ大統領の最初の任期中（2017年1月20日～2021年1月20日）、ダウ、S&P 500、ナスダックはそれぞれ57%、70%、142%上昇した。これらの広く追跡されている指数は、トランプ大統領の2期目、非連続的な任期開始以降（4月17日まで）にそれぞれ14%、19%、25%の上昇を記録している。

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これらの二桁のリターンを牽引する要因は多く存在するが、株式がその急上昇を続けることは難しいのではないかという懐疑論も高まっている。これは、トランプ大統領の在任期間中に株式市場の暴落が発生するのではないかと投資家を疑問に思わせている。

いかなる予測ツールや相関イベントも、ウォール街で何が起こるかを保証することはできないが、155年間の歴史的データが蓄積された予測ツールは、ダウ、S&P 500、ナスダックに対する明確な見通しを示している。

なぜドナルド・トランプ大統領の在任期間中に株式は突出したリターンを生み出したのか？

未来を見据える前に、過去を深く掘り下げてみる必要がある。ドナルド・トランプ大統領の在任期間中に株式が突出したリターンを生み出した理由が説明されれば、ウォール街の将来についてより深く理解できる。

まず認識すべきは、これらの二桁の年平均リターンは、トランプ大統領の行動に完全に起因するものではないということだ。例えば、人工知能（AI）の台頭や量子コンピューティングの出現は、トランプ大統領が2期目の任期を開始する前から進行していた。

これらの画期的な技術に対する世界的な潜在的な市場規模は非常に大きい。PwCのアナリストは、AIが2030年までに世界経済に15兆7000億ドルの経済的価値を生み出すと予測しており、Boston Consulting Groupは、量子コンピューティングが2040年までに最大8500億ドルの世界経済的価値を生み出す可能性があると推定している。これらの野心的な予測がたとえ多少でも正確であれば、多くの勝者が現れるはずだ。

75% SPX EPS は予想を上回る

-- Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) 2026年1月30日

65% 売上高は予想を上回る

11.9% 第4四半期のブレンドEPS成長率 @factset

S&P 500は5四半期連続で二桁の利益成長を記録 pic.twitter.com/t5VG2lOcSt

さらに、S&P 500企業の四半期ごとの営業実績は一貫してアナリストの予想を上回っている。利益が一般的であるため、バーが歴史的に十分に低く設定されているとはいえ、予想を上回る営業実績は、ウォール街の主要な株式指数を新たな高みに押し上げている。

しかし、これらの突出した株式リターンには、ある程度トランプ大統領の指紋が付いている。トランプ大統領の最初の任期の主要な税制および歳出法である「Tax Cuts and Jobs Act（減税・雇用促進法）」は、最高利益率の法人税率を35%から21%に恒久的に引き下げた（1939年以来の最低の法人税率）。

ドナルド・トランプ大統領が2017年12月に「減税・雇用促進法」に署名して以来、S&P 500企業の自社株買いは記録的な水準に達している。The Motley Foolの研究によると、S&P 500企業の集計自社株買いは、2025年に初めて1兆ドルを超える可能性が高い。

トランプ大統領の強気相場を築いた今、150年以上にわたる歴史が、株式市場の暴落が発生する可能性について何を語っているのか、より詳しく見てみよう。

この評価ツールは、株式の大きな動きを予見する実績がある

株式市場に問題があることを示唆する逆風はいくつか存在するが、その中でもS&P 500のシラーPER（Shiller Price-to-Earnings Ratio）（または循環調整PER（CAPE Ratio））が最も強く響いている。

ウォール街での評価は難しい問題だ。ある投資家が割高だと考えるものが、別の投資家には割安と見なされる可能性がある。株式や広範な市場を評価するための万能の青写真がないため、短期的な方向性の動きを長期的に正確に予測することは非常に困難だ。

公的企業や広範な市場を評価する上でのもう1つの課題は、投資家の好みの評価ツールであるPERの限界だ。伝統的なPERは過去12か月の利益のみを考慮するため、景気後退やショックイベントによって役に立たなくなる可能性がある。

ここでシラーPERとその広範なバックテスト履歴が役立つ。

CAPE比率は、過去10年間の平均インフレ調整後利益に基づいている。景気後退は伝統的なPERを妨げる可能性があるが、S&P 500のシラーPERには当てはまらない。これは、ウォール街で真のapples-to-applesの評価比較に最も近いものを提供する。

S&P 500シラーPERは史上2番目に高い水準に pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 2025年12月28日

経済学者がシラーPERを1980年代後半に導入するまでは、1871年1月からバックテストされている。2026年4月18日までの155年間で、平均乗数は17.36となっている。しかし、過去7か月近く、CAPE比率は39から41の間で変動しており、これは史上2番目に高価な株式市場となっている。

楽観的な見方をする人にとっての救いは、シラーPERがタイミングツールではないということだ。つまり、音楽がいつ止まるか、またはダウ・ジョーンズ工業株平均株価、S&P 500、ナスダック複合株価指数がどれだけ急落するかを投資家に伝えることはない。

しかし、シラーPERは、ある基準線を越えた場合に、株式市場の大きな下落を予見する驚くべき実績を持っている。継続的な強気相場中の30倍（またはそれ以上）の乗数は、歴史的に大きな下落を予見してきた。

現在を含め、過去155年間でCAPE比率は6回、30を超過している。そのたびに、ダウ、S&P 500、および/またはナスダック複合株価指数は、それぞれ20%から89%下落した。要するに、歴史は、評価額が拡大すると、ウォール街の主要な株式指数がいつか大きく下落するのではなく、いつ下落するかを教えているということだ。

繰り返すが、現在のシラーPERは40.44（2026年4月17日現在）であり、株式市場の暴落が発生することを保証するものではない。しかし、広範な歴史に基づくと、近い将来にトランプ大統領の在任期間中に株式市場の暴落が発生する可能性が高いことを示唆している。

今、S&P 500インデックス株を購入すべきか？

S&P 500インデックス株を購入する前に、以下の点を考慮してください。

Motley Fool Stock Advisorのアナリストチームは、現在投資家が購入すべきだと考えている10銘柄を特定した。そして、S&P 500インデックスはリストには含まれていなかった。選ばれた10銘柄は、今後数年間で莫大なリターンを生み出す可能性がある。

例えば、Netflixが2004年12月17日にこのリストに掲載されたときを考えてみましょう。その当時1,000ドル投資した場合、500,572ドルになります。または、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに掲載されたときを考えてみましょう。その当時1,000ドル投資した場合、1,223,900ドルになります。

注目すべきは、Stock Advisorの総平均リターンは967%であり、S&P 500の199%と比較して市場を上回るパフォーマンスを示しているということだ。最新のトップ10リストをStock Advisorで入手し、個人の投資家のために個人の投資家によって構築された投資コミュニティに参加してください。

*Stock Advisorのリターンは2026年4月25日現在。

Sean Williamsは、言及されている銘柄のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolは、言及されている銘柄のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。

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