ペトロ・ユアンの神話：戦争はドルを揺るがなかった

Petroyuan 神話：戦争はドルを揺るがすことに失敗した

Antonio Graceffo 著、The Epoch Times より

制裁と2度の戦争にもかかわらず、人民元は後退しており、その初期の上昇の多くはロシアに関連しており、現在は逆転しています。

クレムリンは今年、ワシントンとの潜在的な経済収束の7つの分野を概説する覚書を起草し、ロシアのエネルギー取引におけるドル決済への復帰案を含めました。覚書で述べられた理由は、ドル統合がロシアの国際収支と外国為替市場を安定させるというものです。ロシアは実際に人民元で取引することを望んでいませんでした。モスクワがそうしたのは、制裁によってドルシステムから切り離され、選択肢がなかったためです。

人民元は、好ましいものではなく、最後の手段でした。ロシアがドル建て貿易体制に戻りたいという願望は、人民元ベースの取り決めが金融的安定をもたらすことに失敗したことの暗黙の承認です。また、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が中国へのロシアの依存度を減らしたいという願望も示しています。プーチン大統領はロシアの将来について多くの野心を持っていますが、その中には、ロシアが北京中心の世界秩序で第2位の権力になることは含まれていません。

米国とイランの紛争に向かう中、多くの専門家は、それがドルの終焉をもたらし、人民元の国際化を加速させると信じていました。

ブルームバーグは「イラン戦争は中国のグローバル決済デビュー」と題した記事を掲載し、ウクライナとこの戦争から4年の準備を経て、人民元が真剣な競争相手になったと主張しました。

サウスチャイナ・モーニング・ポストは、アナリストが戦争による混乱が石油貿易のシフトを加速させ、ドルの長年の支配を脅かす可能性があると述べたと引用しました。

ドイツ銀行のFXマネージングディレクターであるマリカ・サチデヴァは3月に、イラン戦争は「ペトロダラーの支配の侵食、そしてペトロユアンの始まり」の触媒として記憶される可能性があると書きました。

しかし、これらの予測はどれも実現しませんでした。

実際、ジンバブエのイラン大使館は、世界石油市場に「ペトロユアン」を追加する時が来たと投稿し、イランは人民元で取引されない限り、タンカーの通行を許可しないよう要求しました。

しかし、これまでのところ、唯一の確認はロイズ・リストからのもので、2隻の船が通行料を支払ったというものであり、通行料が人民元で支払われたという明確な証拠はありません。ロイズ・リストは船の名前も公表していません。したがって、それらは中国籍の船舶であった可能性が非常に高く、通行料を支払うことで、中国が脱ドル化が進んでいると主張することを可能にした可能性があります。

この紛争によってドル支配が損なわれるという彼らの信念の背後にある論理は、米国がイランに対して、ロシアに対して行ったのと同じように、制裁とドルシステムからの排除を主要な武器として使用したということです。ワシントンがドルを武器化するたびに、非西側諸国はオフランプを構築するインセンティブを得ます。イラン、中国、ロシアはすべて、SWIFTとドル決済の外でエネルギー貿易をルーティングする動機を持っています。

イランとの大規模な米国の軍事的および財政的対立は、それを加速させ、イランの石油販売を人民元に押し込み、CIPSの使用を深め、中国に代替システムのショーケースを与えることが期待されていました。しかし、データは逆を示しています。ドルは地位を失っておらず、人民元は利益を上げていません。ロシアがドル化を再開すれば、人民元はすでに小さい世界貿易シェアの多くを失うでしょう。

人民元の世界的な足跡は、ロシアの制裁主導のシフトが強化に使用されたという国際化の物語を裏付けていません。IMFのCOFERデータ（2025年第3四半期）によると、人民元の世界の外貨準備高に占めるシェアは1.93％で、前期の1.99％から低下しました。一方、ドルのシェアは56.92％でした。SWIFTの2025年11月RMBトラッカーは、世界決済に占める人民元のシェアを2.94％と記録し、2026年2月には2.71％に低下しました。

SWIFT RMBトラッカーのデータによると、2020年から2024年の間に、世界貿易決済に占める人民元のシェアは約2％からピークの4.7％に約2倍になりました。この見かけ上の増加は、人民元が世界の貿易通貨としてドルに取って代わっているという広範な主張を推進しました。現実はより複雑です。

その増加分のうち、どの程度が真の有機的成長であり、どの程度が単一の制裁主導の関係であったかを理解するために、関連するドル額を推定することが可能です。世界の商品貿易は、2020年の約17.6兆ドルから2024年には24.4兆ドルに増加しました。これは、人民元決済貿易の総額が約3500億ドルから1兆1500億ドルに増加したことを意味し、約8000億ドルの増加です。

同時期に、ロシアと中国の二国間貿易は、約1170億ドルから2450億ドルに増加しました。人民元決済は、2022年のウクライナ侵攻前のほぼゼロから、2024年までに二国間貿易の約60％に達し、人民元決済フローで約1450億ドルの増加となりました。したがって、この1つの経路は、人民元貿易決済の全世界的な増加の推定15％から20％を占めています。

ロシアがドルに回帰すれば、人民元は世界貿易決済における現在の2.71％のシェアの一部を失うでしょう。要するに、人民元は国際化を進めているわけではなく、ドルは地位を失っているわけでもなく、ウクライナとイランでの2つの並行戦争でさえ、人民元が国際貿易通貨として採用されるのを加速するには十分ではありませんでした。

本記事で表明された見解は著者の意見であり、必ずしもThe Epoch TimesまたはZeroHedgeの見解を反映するものではありません。

Tyler Durden
Sat, 04/25/2026 - 23:20