彼は留まるのか、それとも去るのか？ 刑事捜査終了、パウエルFRB議長は大きな決断に直面

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、中央銀行のトップとしての最後の数週間を過ごしている可能性が高く、金曜日の司法省の決定を受けて、同機関に留まるかどうかという選択に直面している。

米検察官のジーン・ピロ氏はソーシャルメディアへの投稿で、FRB本部の改修に関する刑事捜査を中央銀行の監察官に付託したと発表し、現時点では司法省を捜査から事実上除外した。

これは一見すると重要な動きだが、パウエル議長が刑事捜査の解決まで留まることを誓約していたことを考えると、さらに重要である。

決定が下された今、彼は選択に直面している。ほとんどの過去の議長が行ってきたように、歴史的先例に従ってFRBを去るのか、それとも理事としての任期の残り2年間留まるのか？

この決定は、特にデリケートな時期における政策決定に重要な影響を与える可能性がある。

「パウエル氏はカードを胸にしまっていた。もし捜査が行われなければ、彼は5月15日にFRBを完全に去っただろうと我々は考えている」と、Evercore ISIのグローバル政策・中央銀行戦略責任者であるクリシュナ・グハ氏はメモで述べた。「しかし、司法省の動きは遅すぎた可能性があり、捜査再開の脅威はあまりにも不確実であるため、パウエル氏は5月15日に去ることはできないだろう。」

代わりに、グハ氏は、パウエル氏は2028年1月に任期が満了する理事の全任期を満たさなくても、しばらく留まる可能性があると推論した。

ドナルド・トランプ大統領は、議長としての任期が満了した後、パウエル氏が自ら辞任しない場合、解任すると脅迫している。

争点

問題の中心は、FRBの政治的干渉からの免責に対する認識されている脅威である。トランプ氏は、中央銀行をいじめ、低金利を要求し、パウエル氏を解任すると脅迫し、リサ・クック理事を積極的に解任しようとするなど、歴代大統領にはないほど公然と発言してきた。

パウエル氏の後任候補であるケビン・ウォーシュ氏は、一部の議会民主党員からトランプ氏の忠実な支持者であり、FRBの独立性の見せかけをさらに損なう可能性があると批判されている。ウォーシュ氏は今週公聴会を開いたが、トム・ティリス上院議員（共和党、ノースカロライナ州）は、刑事捜査が完了するまで委員会の採決を保留すると誓っていた。

「我々の推測では、パウエル氏は、実質的な取引や圧力下での辞任という印象を避けるために、数ヶ月間、通常のFRB理事として留まるだろう」とグハ氏は述べた。「ウォーシュ氏のFRBにおける『体制交代』という挑発的な発言も、パウエル氏が機関とその職員を守ろうとして一定期間留まる可能性を高めるだろう。」

FRBの広報担当者は、パウエル氏の計画についてコメントを控えた。

パウエル氏が今辞任すれば、トランプ氏に理事会に別のメンバーを任命する機会を与えることになる。ウォーシュ氏を含め、大統領は、第1期任期中のクリストファー・ウォラー理事とミシェル・ボウマン理事を含め、7人のメンバーからなる理事会に3人の任命者を持つことになる。

市場は注目している

連邦公開市場委員会は金利を変更するために過半数の賛成を必要とするが、理事会の過半数は政策と人事に対してある程度の限定的な影響力を持つ。

同時に、投資家が委員会を政治的に妥協していると見なした場合、利下げを好ましく思わない可能性がある。

しかし、ジェフリーズのチーフ市場ストラテジストであるデビッド・ゼルヴォス氏は金曜日、ウォール街はパウエル氏が今辞任することを好意的に受け止めると考えていると述べた。ゼルヴォス氏自身もFRB議長職にインタビューを受けたが、最終グループには残らなかった。

「ジェイが議長としての任期満了で辞任すると言えば、市場は実際に上昇し、金利市場はより好意的になり、利回りは低下し、価格は上昇するだろう」とゼルヴォス氏はCNBCのインタビューで述べた。「これは、この訴訟が取り下げられたことよりも大きな影響を与えるだろう。」

パウエル氏は水曜日、FOMC会議後のいつもの記者会見でこの問題について言及する機会を得るだろう。

パウエル氏はこれまで意図について口を閉ざしてきたが、市場はウォーシュ氏の承認に向けた上院の動きを監視しながら、この問題を注意深く見守るだろう。次期議長は、低金利への選好と、他のFRBの運営の見直しを示唆している。

「ケビンの仕事には多くの力が伴うだろう」とゼルヴォス氏は述べた。「彼はテーブル周りの多くの物事の進め方を変えることができる。」