마이크론 주식 vs. 샌디스크 주식: 월스트리트 분석가에 따르면 한 곳이 훨씬 더 좋은 매수처입니다.

Key Points

반도체 회사인 Micron과 Sandisk는 메모리 칩 공급 부족으로 혜택을 받고 있지만, Cantor Fitzgerald의 CJ Muse는 Sandisk가 더 나은 선택이라고 봅니다.

Micron은 고대역폭 메모리(HBM)에서 시장 점유율을 늘리고 있는데, 이는 업계를 선도하는 HBM3E 기술 덕분이지만, 주식은 다소 비싼 가격에 거래되고 있습니다.

Sandisk는 부분적으로 Kioxia와의 합작 투자를 통해 실현된 비용 효율성 덕분에 NAND 플래시 메모리에서 시장 점유율을 늘리고 있으며, 주식은 더 합리적인 가격에 거래되고 있습니다.

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인공지능(AI)의 확산은 메모리 칩 제조업체인 Micron Technology (NASDAQ: MU) 및 Sandisk (NASDAQ: SNDK)에 엄청난 촉매제가 되었습니다. 그들의 주가는 지난 1년 동안 각각 571%와 3,350% 증가했습니다.

그럼에도 불구하고 CJ Muse는 Cantor Fitzgerald에서 두 주식 모두 여전히 저평가되어 있으며, 그의 목표 가격은 Sandisk가 오늘날 훨씬 더 나은 투자라고 시사합니다.

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• Muse는 Micron을 주당 $700로 평가하여 현재 가격 $542에서 29%의 상승 잠재력을 시사합니다.
• Muse는 Sandisk를 주당 $1,800로 평가하여 현재 가격 $1,187에서 52%의 상승 잠재력을 시사합니다.

투자자는 이러한 반도체 주식에 대해 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.

Micron Technology: Cantor Fitzgerald의 목표 가격에 의해 암시되는 29%의 상승 잠재력

Micron은 스마트폰, 개인용 컴퓨터, 자동차 시스템 및 데이터 센터를 위한 메모리 칩과 저장 제품을 제조합니다. Counterpoint Research에 따르면 Micron은 DRAM 메모리(HBM 포함) 및 NAND 플래시 메모리의 세 번째로 큰 공급업체입니다.

인공지능을 위해 최적화된 데이터 센터는 기존 데이터 센터보다 훨씬 더 많은 메모리가 필요하며, 끊임없는 수요로 인해 업계가 지금까지 본 적 없는 공급 부족이 발생했습니다. 그 결과, DRAM 및 NAND 계약 가격은 지난 1년 동안 약 7배 증가했다고 The Wall Street Journal이 보도했습니다.

Micron은 인상적인 2분기 실적을 발표했습니다. 매출은 196% 증가하여 238억 달러에 달했고, 비-GAAP(조정) 순이익은 682% 증가하여 주식당 12.20달러에 달했습니다. CEO Sanjay Mehrotra는 "AI는 메모리 수요를 증가시킨 것뿐만 아니라 메모리를 AI 시대의 중요한 전략적 자산으로 근본적으로 재구성했습니다."라고 말했습니다.

투자자는 낙관적인 이유가 있습니다. HBM은 GPU에 데이터를 매우 빠른 속도로 공급하고 모델을 공급하여 AI 워크로드에 매우 중요합니다. Micron은 지난 1년 동안 HBM에서 12%p의 시장 점유율을 얻었으며, 회사는 HBM3E가 시장에서 가장 빠르고 용량이 큰 HBM이기 때문에 점유율을 계속 늘릴 가능성이 높습니다.

경고로, 메모리 칩 판매는 악명 높을 정도로 순환적입니다. 업계는 현재 상승세에 있지만 역사는 공급 부족이 결국 공급 과잉으로 바뀌어 메모리 가격(그리고 Micron의 수익)이 하락할 가능성이 높다는 것을 보여줍니다. Wall Street는 이러한 추세가 재정 2029년에 반전될 것으로 예상하지만, 현재 주기가 언제 정점을 찍을지는 아무도 모릅니다.

Wall Street의 컨센서스 추정치는 Micron의 조정 수익이 재정 2029년까지 연간 13%씩 증가할 것으로 예상합니다. 이는 현재 25배의 수익 가치 평가가 다소 비싸게 보입니다. 저는 투자자가 더 나은 진입점을 기다렸다가 주식을 매수하거나 적어도 새로운 포지션을 상대적으로 작게 유지해야 한다고 생각합니다.

Sandisk: Cantor Fitzgerald의 목표 가격에 의해 암시되는 52%의 상승 잠재력

Sandisk는 NAND 플래시 메모리를 기반으로 하는 저장 장치를 개발합니다. 제품 포트폴리오에는 모바일 장치, 게임 콘솔 및 자동차 시스템을 위한 외부 및 임베디드 플래시 드라이브뿐만 아니라 데이터 센터를 위한 엔터프라이즈 솔리드 스테이트 드라이브(SSD)가 포함됩니다.

NAND 기반 SSD는 AI 워크로드를 지원하는 데 필요한 메모리 계층 구조의 중요한 부분입니다. 이들은 HBM에 로드되기 전에 훈련 데이터와 모델을 저장합니다. Sandisk는 부분적으로 일본 제조업체 Kioxia와의 합작 투자를 통해 NAND 메모리에서 시장 점유율을 늘리고 있으며, 이를 통해 가격 경쟁력을 확보할 수 있습니다.

Sandisk는 2026 회계연도 3분기(3월 종료)에 놀라운 실적을 발표했습니다. 매출은 251% 증가하여 59억 달러에 달했고, 특히 데이터 센터 저장 솔루션에 대한 강력한 수요에 힘입어 비-GAAP 순이익은 주식당 23.41달러로 증가하여 작년 같은 기간의 주식당 0.30달러 손실에서 증가했습니다.

CEO David Goeckeler는 "NAND 플래시 메모리는 실시간 추론을 위해 모델을 액세스할 수 있도록 필요한 용량, 성능 및 효율성을 제공하는 유일하게 경제적으로 실현 가능한 솔루션으로 부상하고 있습니다."라고 말했습니다. "우리 기술의 중요한 본질에 대한 이해가 변화는 우리 제품의 차별성이 가장 강한 시기에 발생합니다."

Sandisk는 GPU 속도와 메모리 대역폭 간의 성능 격차를 해결하기 위해 고대역폭(HBF)이라고 하는 새로운 유형의 NAND를 설계하고 있습니다. HBF는 데이터를 더 빠르게 HBM에 로드합니다. Sandisk는 작년에 이 기술을 발표했으며 올해 후반에 HBF 메모리 샘플을 제공할 계획입니다.

Wall Street는 회사의 조정 수익이 2028 회계연도까지 빠르게 성장한 다음 2029 회계연도에 급격히 감소할 것으로 예상합니다. 그럼에도 불구하고 컨센서스 추정치는 해당 기간 동안 수익이 연간 25%씩 증가할 것으로 예상합니다. 이는 현재 조정 수익의 38배에 달하는 가치 평가가 합리적으로 보입니다. 저는 CJ Muse가 현재 가격에서 Sandisk가 더 나은 선택이라고 말하는 것이 옳다고 생각합니다.

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Trevor Jennewine은 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool는 Micron Technology를 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool는 공개 정책을 가지고 있습니다.

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