억만장자 스탠리 드러켄밀러, 메타 매도 후 대신 이 2개의 멋진 AI 주식 매수

40년 이상 스탠리 드러켄밀러는 거시경제적 확신을 초과 수익으로 전환해 왔습니다. 그는 내러티브를 쫓는 것으로 알려져 있지 않습니다. 대신 그는 경쟁자들이 헤드라인을 쫓는 동안 지속 가능한 경제적 해자를 구축하는 기업을 사냥합니다.

최근 몇 달 동안 그의 직감은 메타 플랫폼을 매도하고 알파벳(NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG)의 기존 포지션을 늘리는 동시에 아마존(NASDAQ: AMZN)의 포지션을 개설하도록 이끌었습니다.

AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 우리 팀은 방금 Nvidia와 Intel 모두에게 필요한 핵심 기술을 제공하는 "필수 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 발표했습니다. 계속 »

제 생각에는 전설적인 실적을 가진 투자자의 이러한 움직임은 소셜 미디어나 전자상거래에 대한 국민투표를 의미하는 것이 아닙니다. 오히려 그는 인공지능(AI)을 값비싼 실험에서 수직적으로 통합된 현금 흐름 기계로 전환하고 있는 대형 기술 기업에 대해 계산된 베팅을 하고 있다고 제안합니다.

메타 플랫폼의 재정은 과거의 실수로 인해 곤두박질치고 있습니다.

투자자들은 주요 자본 지출을 기업 실험의 한 형태로 취급하는 회사에 대해 경계해야 합니다. 그리고 메타의 역사는 이 점에서 충분한 이유를 제공합니다.

2022년과 2023년에 회사의 메타버스 추진은 수십억 달러를 소비했지만 어색한 아바타 외에는 보여줄 것이 거의 없었습니다. 회사가 핵심 광고 사업에 다시 집중하기 위해 급격히 방향을 전환한 후에도 Reality Labs는 계속해서 현금을 쏟아내고 있습니다. 이것은 가까운 미래의 수익 창출 없는 비전적인 야망이 수년 동안 주주 신뢰를 약화시킬 수 있다는 가혹한 상기시켜 줍니다.

2025년 말까지 메타는 다시 시작했습니다. 이번에는 회사가 맞춤형 실리콘 설계와 야심차게 Meta Superintelligence Labs(MSL)라고 명명된 새로운 연구 부서에 자본을 쏟아붓고 있었습니다. 서류상으로는 계획이 대담해 보였습니다. 개발자 채택을 확보하기 위해 오픈 소스 AI 모델을 구축한 다음 추론 칩을 구축하여 운영 비용을 절감하는 것입니다.

문제는 이러한 칩이 가격 결정력을 어떻게 창출할 것인지, 또는 MSL의 혁신이 어떻게 더 높은 광고 수익으로 이어질지에 대한 일관되거나 명확한 설명이 없다는 것입니다. 투자자들은 패턴이 반복되는 것을 볼 수 있습니다. 멀리 있는 성공에 대한 모호한 약속으로 정당화되는 막대한 선행 지출입니다.

알파벳은 실리콘부터 검색까지 AI 스택을 소유하고 있습니다.

알파벳은 입증된 규모와 진정한 수직적 통제를 희귀하게 결합합니다. Google 맞춤형 병렬 프로세서(Tensor Processing Units, TPU)는 단순한 실험실 호기심이 아닙니다. Gemini 모델 학습부터 실시간 검색 순위까지 모든 것을 지원하는 데 비용 우위를 제공하는 고품질 AI 칩입니다.

자체 실리콘을 설계하면 알파벳이 제3자 칩 제조업체의 공급 및 수요 변동성을 피하면서 AI 추론에 대한 더 큰 이익 마진을 확보할 수 있기 때문에 수익성이 높은 강점입니다. 동일한 인프라가 Google Cloud를 지원하며, Anthropic과 같은 주요 기업이 일반적인 하이퍼스케일 제품군보다 AI 최적화 플랫폼으로 워크로드를 이전함에 따라 가속화되는 성장을 기록하고 있습니다.

미묘한 차별화 요소 중 하나는 알파벳이 AI를 오랫동안 확립된 현금 창출 사업에 어떻게 통합하는지입니다. Google 검색 결과는 더욱 예측 가능하고 개인화되었으며 YouTube의 추천 엔진은 더욱 날카로워졌습니다.

드러켄밀러와 같은 투자자들은 10년 동안 독점 칩, 데이터, 여러 수익 차선에 걸친 글로벌 배포를 포괄하는 엔드투엔드 AI 플라이휠을 조용히 구축해 온 알파벳과 같은 회사의 다면적인 상승 잠재력을 이해합니다.

알파벳에 투자하는 것은 투기적인 것과는 거리가 멉니다. 이 주식은 경쟁자가 쉽게 복제할 수 없는 폐쇄 루프 내에서 복리 기계의 정의입니다.

아마존은 클라우드부터 전자상거래까지 AI 엔진입니다.

아마존은 알파벳보다 훨씬 더 설득력 있는 수직적 스토리를 제시합니다. 회사의 클라우드 플랫폼인 Amazon Web Services(AWS)는 오랫동안 수익의 주요 원천이었습니다. 작년에 아마존은 자체 Trainium 및 Inferentia AI 칩의 새로운 세대를 통해 AWS 생태계를 강화했습니다.

Nvidia와 Advanced Micro Devices가 범용 GPU 시장을 소유하고 있는 반면, Amazon의 인프라 계층은 생성형 AI 서비스를 프로덕션으로 배포하기 위해 경쟁하는 스타트업과 Fortune 500대 기업 모두에게 빠르게 중요해지고 있습니다.

자체 칩에 지출된 모든 달러는 아마존의 추론 비용을 서서히 낮추는 동시에 AWS에서 워크플로에 고정된 고객의 전환 비용을 동시에 높입니다.

한편, 전자상거래에서는 멀티모달 비전 모델로 안내되는 창고 로봇이 인간 작업자보다 더 빠르게 패키지를 이동할 수 있습니다. 그리고 아마존 마켓플레이스의 개선된 추천 엔진은 시간이 지남에 따라 평균 주문 가치를 높일 것으로 예상됩니다.

또한 Prime Video는 이제 생성형 AI 도구를 사용하여 초개인화된 미리보기 및 광고 형식을 만듭니다. 이것은 중요합니다. 왜냐하면 한때 재정적으로 뒷전이었던 아마존의 광고 부문은 이제 AI 알고리즘이 수십억 건의 일일 검색에서 의도에 제품을 더 정확하게 일치시키면서 폭발하고 있기 때문입니다.

알파벳과 같은 맥락에서, 저는 드러켄밀러와 같은 현명한 투자자들이 클라우드 수익이 새로운 칩 개발에 자금을 지원하고, 칩 효율성이 총 소유 비용을 낮추고, 낮은 비용이 고객 기반을 성장시키는 데 도움이 되며, 고객 기반이 더 나은 모델을 훈련하기 위한 더 많은 데이터를 생성하는 아마존의 루프의 아름다움을 인식한다고 생각합니다.

결론: 메타는 생태계 중심 경쟁사에 비해 증명할 것이 많습니다.

제 생각에 드러켄밀러의 움직임은 그가 AI에 반대하는 베팅을 하지 않는다는 것을 시사합니다. 그는 가장 빠르고 안정적으로 수익을 낼 수 있는 AI 거래 버전에 자신을 포지셔닝하고 있습니다. 메타는 여전히 성공적인 AI 제국을 구축할 사용자 기반과 광고 엔진을 보유하고 있지만, 그 야망은 과거의 과도함과 익숙한 냄새를 풍깁니다.

대조적으로 알파벳과 아마존은 기술을 칩, 데이터, 배포 및 현금 흐름의 자체 강화 시스템으로 전환했습니다. 장기 투자자에게는 선택이 명확합니다. 아직 더 투기적인 나무를 심고 있는 사람들에게보다는 이미 과수원을 수확하고 있는 건설자들에게 자본을 전환하는 것입니다.

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Adam Spatacco는 Alphabet, Amazon, Meta Platforms 및 Nvidia의 포지션을 보유하고 있습니다. The Motley Fool은 Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Meta Platforms 및 Nvidia의 포지션을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.