AI 투자, 추가 하락 가능성…그럼에도 포기 못하는 이유

이것은 반드시 일어나야 했습니다. 차트가 그것을 예견했습니다. 저는 인공지능 거래의 모든 측면에서의 붕괴에 대해 이야기하고 있습니다. 메타의 차트에서 그것이 서서히 다가오는 것을 느낄 수 있었습니다. 그러다 시장이 견딜 수 없는 한 가지, 즉 뮤즈를 지원하기 위한 인프라 구축이 자체적으로 자금을 조달할 것으로 생각했을 때 막대한 예상 자본 조달이 발생했습니다. 전혀 그렇지 않았습니다. 그래서 거대하고 아름다운 움직임이 대부분 사라졌습니다. 수요일에 마이크로소프트와 알파벳, 또는 목요일에 아마존에서도 같은 일이 일어날 수 있을까요? 그럴 수도 있고, 그렇지 않을 수도 있지만, 이미 판이 끝났기 때문에 상승세가 하락세를 결코 능가하지 못했을 것입니다. 킴벌리-클라크나 코카콜라, 그리고 확실히 프록터 앤 갬블을 제게 주세요. 그들은 이제 얇은 디스크 드라이브와 무거운 자본 장비의 복합체를 압도할 수 있습니다. 우리는 더 이상 램 리서치에 대해 진정으로 신경 썼을까요? 어플라이드 머티리얼즈의 위험은 브로드컴이나 시게이트에 의해서만 능가될 수 있습니다. 저는 헤로인을 해본 적이 없습니다, 천만해요. 저는 다른 중독을 가지고 있었습니다: 이 일생일대의 그룹의 놀라운 성과에 대한 정신을 마비시키는 충성심. 왜 안 되겠습니까? 지난 몇 달 동안 AI는 분야에 상관없이 우리보다 똑똑해진 것 같았습니다. 우리 모두는 그것을 몰랐지만, 알게 될 것입니다. 그것은 많은 화이트칼라 직업을 대체하고 있으며, 데이터 센터를 건설하는 데 긴급히 필요한 블루칼라 직업을 많이 창출하고 있습니다. 하지만 첫 번째 문제는 데이터 센터입니다. 도시와 주는 그것들을 위해 입찰하곤 했습니다. 일자리가 적은 마을들은 그것들을 환영했습니다. 첫 번째 트랑슈는 특정 지역에서 물 오염과 전기 요금 인상에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 데이터 센터 건설업자들이 가격을 낮추기 위해 도시에 돈을 지불해야 하고, 교사를 포함한 도시 근로자들에게 보너스를 줘야 한다는 것을 깨달았을 때, 그것은 적어도 선거에는 너무 늦은 것처럼 보였습니다. 악마화가 시작되었고 결코 끝나지 않았습니다. 그들은 이민세관단속국보다 인기가 덜한 것처럼 보였습니다. 아마도 그들은 선거에서 살아남을 수도 있고, 그렇지 않을 수도 있습니다. 그들은 방법론적인 챔피언, 즉 엔비디아의 위대한 젠슨 황과 그의 회사의 놀라운 AI 칩, 즉 그래픽 처리 장치(GPU)를 가지고 있습니다. 모두가 그것이 최고라는 것을 알았지만, 오직 일론 머스크만이 그것을 사는 데 주저함이 없었고, 그는 독점적으로 엔비디아 칩을 사용하겠다고 약속했습니다. 다른 하이퍼스케일러들은 그것을 요구하는 고객들을 위해 그것을 원했지만, 그들 모두는 자신들의 맞춤형 칩에 대해 자랑했습니다. 저는 최근 아마존의 트레이니움이 특정 벤치마크에서 엔비디아보다 우수하다는 것에 대한 것을 보았습니다. 저는 그 주장을 믿지 않지만, 그것이 무슨 상관이 있겠습니까? 이것이 이야기의 두 번째 화살, 즉 우리나라를 생성형 AI와 가속 컴퓨팅 분야에서 우월한 국가로 만들 생태계 구축으로 이어집니다. 우리는 중국을 이겨야 했습니다. 우리는 중국을 이겨야 합니다. 정부가 그것을 할 것인가? 아니요, 어려움을 겪고 있는 인텔을 구한 것을 제외하고는 정부 지원이 없을 것입니다. 엔비디아가 그 역할을 받아들이고, 모든 종류의 데이터 센터 측면, 즉 실제 괴물 구축을 포함하여 자금을 지원할 것입니다. 그래서 엔비디아는 네오클라우드라고 불리는 회사들에 자금을 지원했고, 그들은 그 돈으로 엔비디아 제품을 구매했습니다. 어떤 사람들에게는 이 과정이 순환적이라고 여겨졌습니다. 엔비디아는 지분 투자와 파트너십을 통해 지원을 제공하고, 그 다음 코어위브, 네비우스, 아이렌 등이 최신 엔비디아 칩을 구매합니다. 현재 세대인 베라 루빈은 그레이스 블랙웰, 호퍼, 앰페어에 이어졌습니다. 서버 제조업체인 슈퍼 마이크로 컴퓨터, 델 테크놀로지스, HP 엔터프라이즈가 가능한 한 많이 확보하는 즉시 매진되었습니다. 코어위브와 다른 네오클라우드들도 마찬가지였습니다. 우리는 델, 슈퍼 마이크로, HPE가 지불할 수 있다는 것을 알았습니다. 다른 사람들은 아닙니다. 그들은 공급업체 금융을 이용할 것입니다. 회의론자들은 이 혁명의 이 부분을 약한 고리로 보았습니다. 코어위브의 주가가 고수익 부채가 원인인 K2와 같은 역겨운 하락세를 보이기 전까지는 결코 중요하지 않았습니다. 코어위브는 중요한 고객이었고, 엔비디아 칩이 감가상각보다 오래 지속되었음에도 불구하고, 가치의 많은 부분이 이미 약속된 것처럼 보였습니다. 자본이 부족한 이 기업이 집을 무너뜨릴 수 있다는 것은 조금 이상해 보였습니다. 하지만 오픈AI와 앤트로픽의 예상 IPO에서 신규 자금이 들어오지 않아 해당 AI 연구소들이 자체 청구서를 계속 지불할 수 없게 되자, 사람들은 코어위브의 부채 상환 능력에 대해 걱정하기 시작했습니다. 그들의 거래는 점점 더 멀어지는 것처럼 보입니다. 결국에는 중요하지도 않았습니다. 곰 1, 황소 0. 이제 우리는 AI가 사라지지 않을 것이라는 것을 압니다. 결코 그렇지 않습니다. 하지만 그것을 지불할 사람이 너무 적고, 엔비디아를 제외한 모든 사람에게 너무 적은 돈을 벌기 때문에, 주식 시장은 피 냄새를 맡고 복합체에서 자본을 강탈하기를 원합니다. 이것은 철도의 첫 번째 붕괴입니다. 다시 시작될 것입니다, 기다려 보세요. 하지만 아무도 기다리지 않습니다. 누가 경제 성장과 주식 시장의 상당 부분을 차지하는 이 데이터 센터 프로젝트에 계속 자금을 지원하는 마지막 사람이 되고 싶겠습니까? 그것의 범위는 너무 광범위해서 약물 및 비누 주식으로 가야만 그것에서 벗어날 수 있습니다. 그것은 이제 정말 나쁜 독감과 같습니다. 오랫동안 효과가 있었던 모든 것을 버림으로써 면역할 수 있는 것입니다. 다시 효과가 있을까요? 거기에 머물러 있으면 비판으로부터 면역력을 잃게 됩니다. 누가 그것을 원하겠습니까? 우리는 이 그룹에 심폐소생술을 하는 방법을 알아내려고 노력하고 싶지만, 차트는 신경 쓰지 말라고 말합니다. 차트는 틀리지 않을 것입니다. 왜냐하면 그것들은 단순히 가벼운 코어위브에 의해 주도되는 것이 아니라, 더 높은 금리와 더 높은 유가, 그리고 그것들을 모두 통제하는 변덕스러운 대통령에 의해 주도되기 때문입니다. 그를 좋아하든 싫어하든, 그는 무엇을 하고 있는지 물어봐야 합니다. 우리는 자선 신탁 지정에 따라 기꺼이 포기해야 하는 막대한 자본 이득을 얻었음에도 불구하고 AI에 대한 노출을 줄이기 위해 필사적으로 노력했습니다. 우리는 헤지펀드가 아닙니다. 이미 해봤습니다. 인텔과 메모리 칩 거물인 마이크론을 제외하고는 거의 모든 남은 것에 대해 막대한 이익을 얻고 있습니다. 마이크론은 막대한 돈을 벌고 있지만, 곰들은 정점, 정점, 정점이라고 주장하는 소리만 듣습니다. "매드 머니"의 사운드보드에 그것을 추가해야 할까요? 판돈이 너무 높습니다. 우리는 선거를 통과해야 합니다. 우리는 대통령이 이란에 대해 무엇을 할 것인지, 또는 하지 않을 것인지를 통과해야 합니다. 데이터 센터의 팽창이 데이터 센터의 쓰레기로 변하는 것을 견디기에는 너무 어려울 수 있습니다. 우리는 연준 의장 케빈 워시의 조치를 취했고, 그는 이 나라의 노동자들의 적은 저축이 보존되어야 한다는 것을 알고 있으며, 그는 인플레이션과 싸움으로써 그것을 그들을 위해 보존할 것입니다. 만약 유가가 절반으로 떨어진다면, 그는 더 이상의 금리 인상을 보류할 여지가 있을 것입니다. 아마도 세상의 코어위브들은 돈을 모을 수 있을 것입니다. 아마도 주문은 엔비디아로 계속 흘러갈 것입니다. 이 기간 동안 우리는 계속해서 랠리를 보이는 한 주식을 보았습니다: 애플. 곰들은 거의 항상 너무 부정적이었던 부품 조사나 공급망 "채널 점검"에 대해 계속해서 쏟아붓고 있습니다. 애플 기기 라인업은 제가 너무나 존경하는 사람의 놀라운 유산에 걸맞게 역대 최강일 수 있습니다: 9월 1일에 CEO 바통을 존 터너스에게 넘긴 팀 쿡. 아이폰 듀오는 비쌀 수 있지만, 궁극적인 계정 개설자입니다. 그리고 스페이스X가 무선 네트워크 구축에 박차를 가하면서, 어떤 전화 회사, 아마도 T-모바일은 마진을 먹고 다른 회사들을 짓밟고 전투에서 승리할 것입니다. 스페이스X가 전쟁에서 승리할지 누가 알겠습니까? 하지만 머스크가 구매하는 스펙트럼의 양과 자본 접근 능력으로 인해, 스타링크는 먼저 차터와 컴캐스트로부터 점유율을 빼앗고, 다음으로 AT&T와 버라이즌을 차지할 가능성이 높습니다. 만약 은색 안감이 있다면, 그것은 10월 초부터 홈디포의 주식입니다. 주택에 전념하는 소매업체는 하락해야 하는데, 상승해서는 안 됩니다. 그것은 지금 비콘입니다. 저는 그것을 받겠습니다. 저는 이번 주 반등 가능성을 의심하지 않습니다. 마이크로소프트는 메타보다 더 규율 있고 주주 친화적입니다. 아마존은 가상의 500억 달러 칩 사업을 가지고 있으며 막대한 수익성을 위한 로드맵을 제공할 수 있습니다. 알파벳은 왜 그렇게 많은 컴퓨팅 파워가 필요한지, 그리고 그것으로 얼마나 많은 돈을 벌 수 있는지에 대해 이야기할 수 있습니다. 이들 중 어느 하나라도 랠리를 촉발할 수 있습니다. 이들 중 어느 하나라도 랠리를 촉발할 수 있지만, 우리는 과매도되지 않았고 너무 많은 사람들이 여전히 풀에 있기 때문에 그러한 랠리가 사라질 것으로 예상합니다. 우리는 줄이는 데 최선을 다했고, 애플과 엔비디아를 제외한 모든 포물선형 이동 종목을 매도했습니다. 우리는 더 높이 올라가는 종목들을 계속 줄이고 포트폴리오를 "고등급"하기 위해 방어선을 구축할 것입니다. 왜 모든 것을 포기하지 않겠습니까? 혁명은 현실이기 때문입니다. 우리는 베틀이나 철도, 개인용 컴퓨터를 포기할 수 없습니다. 그 혁명들은 승자를 배출했습니다. 하지만 패자를 많이 배출하기 전까지는 아닙니다. 우리는 GE 버노바가 관련된 발전소 건설의 안전과 함께하고 싶습니다. 우리는 반도체가 항상 Qnity의 재료를 필요로 할 것이라는 것을 압니다. 고대역폭 메모리와 CPU는 엄청난 수요에 직면할 것입니다. 하지만 마이크론과 인텔을 소유하는 것은 도움이 되기 전에 해를 끼칠 수 있습니다. 손실의 그림자 계곡은 대부분의 사람들에게 너무 깊습니다. 그래서 우리는 들어갔다가 나온 모든 사람을 부자로 만든 것 중 일부를 소유하기 위해 최선을 다합니다. 비록 그것이 변덕스러운 소수일지라도 말입니다. 그리고 우리는 AI는 진짜라고 말하지만, 엔비디아, AMD, 델, HPE를 제외한 모든 사람에게 이익은 환상적이고 지속 불가능합니다. 만약 자본이 고갈되고 오픈AI와 앤트로픽이 구출하러 오지 않는다면 말입니다. 지금은 커스터 장군처럼 보입니다. 아마도 이 버전에서는 기병대가 제시간에 도착할 것입니다. 하지만 얼마나 많은 사람들이 남을까요? 우리는 지켜봐야 할 것입니다. (짐 크레이머의 자선 신탁에 있는 주식 전체 목록은 여기를 참조하십시오.) 짐 크레이머와 함께하는 CNBC 투자 클럽의 구독자로서, 짐이 거래를 하기 전에 거래 알림을 받게 됩니다. 짐은 자선 신탁의 포트폴리오에서 주식을 매수하거나 매도하기 전에 거래 알림을 보낸 후 45분 동안 기다립니다. 짐이 CNBC TV에서 주식에 대해 이야기했다면, 그는 거래 알림을 발행한 후 72시간 후에 거래를 실행합니다. 위의 투자 클럽 정보는 당사의 이용 약관 및 개인 정보 보호 정책, 그리고 당사의 면책 조항의 적용을 받습니다. 귀하가 투자 클럽과 관련하여 제공된 정보를 수신함으로써 어떠한 수탁 의무나 의무도 존재하지 않거나 생성되지 않습니다. 특정 결과나 이익은 보장되지 않습니다.