ฉันเห็น DoorDash สร้างคูเมืองที่ทนทานในการจัดส่งอาหารผ่านผลกระทบของเครือข่ายที่ล็อกผู้ใช้และร้านอาหารเพื่อเร่งผลกำไร อัตรากำไรขั้นต้นคงที่ที่ 50.49% พิสูจน์ว่าพวกเขาจับครึ่งหนึ่งของดอลลาร์ทุกคำสั่งซื้อแม้จะมีการแข่งขันสูง ซึ่งเป็นสัญญาณของอำนาจการกำหนดราคาที่แท้จริง EPS ได้เพิ่มขึ้นเป็น 1.93 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรที่ปรับขนาดได้เมื่อปริมาณคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น ด้วยอัตราส่วนปัจจุบันที่ 2.04 พวกเขามีสภาพคล่องเพียงพอที่จะลงทุนในการขยายธุรกิจโดยไม่มีความเสี่ยงจากการเจือจาง หากการเดิมพันร้านขายของชำและต่างประเทศประสบความสำเร็จ สิ่งนี้จะทบต้นเป็นเครื่องจักรสร้างเงินสดภายในปี 2026Q2
การอ่านของฉันคือ DoorDash ซื้อขายในราคาพรีเมียมที่สมมติว่ามีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบ แต่การเติบโตที่ชะลอตัวอาจบดขยี้ผลตอบแทนเมื่อพิจารณาจากค่าหลายเท่าที่สูง P/E อยู่ที่ 113 ซึ่งสูงกว่าคู่แข่งอย่าง MCD ที่ 25.5 มาก ซึ่งหมายความว่าตลาดกำลังกำหนดราคาการเติบโตอย่างมหาศาลเป็นเวลาหลายปีที่ความอิ่มตัวของการจัดส่งคุกคามที่จะทำให้เสียสมาธิ ROE เพียง 9.97% ตามหลังคู่แข่งอย่าง CMG ที่ 47% ซึ่งบ่งชี้ถึงการใช้เงินทุนที่ไม่มีประสิทธิภาพแม้จะมีกำไรก็ตาม หนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ 28.67% ถือว่าต่ำ แต่ไม่เกี่ยวข้องหากอัตรากำไรลดลงภายใต้แรงกดดันจากการแข่งขันจาก Uber Eats