ตลาดเอเชียติดตามการเทขายของ Wall Street
โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการเห็นพ้องต้องกันว่าตลาดกำลังประสบกับการเคลื่อนไหวแบบ 'risk-off' ที่ขับเคลื่อนโดยผลกระทบด้านอุปทานพลังงานทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น ซึ่งผลักดันให้นักลงทุนต้องประเมินเวลาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใหม่และเพิ่มความผันผวน พวกเขายังรับทราบถึงตลาดแรงงานออสเตรเลียที่เย็นลง และกับดักนโยบายที่อาจเกิดขึ้นซึ่งธนาคารกลางต้องเผชิญหากราคาน้ำมันยังคงสูงอยู่ อย่างไรก็ตาม ไม่มีความเห็นพ้องต้องกันเกี่ยวกับขอบเขตของภาวะสภาพคล่องตึงตัวและผลกระทบต่อหุ้นนักขุดทอง
ความเสี่ยง: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและผลักดันให้ธนาคารกลางเข้าสู่กับดักนโยบาย
โอกาส: ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นสำหรับหุ้นส่งออกของ Nikkei เนื่องจากเงินเยนที่อ่อนค่าลง ซึ่งชดเชยการลดลงของตลาดบางส่วน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
(RTTNews) - ตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่อยู่ในแดนลบในวันพฤหัสบดี ตามทิศทางที่อ่อนแอจาก Wall Street ในชั่วข้ามคืน เนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งจากการโจมตีโรงงานพลังงานในตะวันออกกลาง ได้จุดชนวนความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ รายงานที่แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นของราคาผู้ผลิตในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาด และการคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้นของ Fed สหรัฐฯ ได้บั่นทอนการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ตลาดเอเชียปิดส่วนใหญ่อยู่ในแดนบวกในวันพุธ
สงครามในตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของ UAE ได้เพิ่มความกลัวต่อการหยุดชะงักของอุปทานที่ยืดเยื้อ อิหร่านยังได้ยิงขีปนาวุธโจมตีเป้าหมายในกาตาร์ซึ่งเป็นที่ตั้งของโรงงาน LNG ที่ใหญ่ที่สุดในโลก หลังจากการโจมตีของอิสราเอลต่อแหล่งก๊าซ South Pars ของอิหร่าน
มีรายงานว่าอิหร่านปฏิเสธที่จะหารือเกี่ยวกับแผนสันติภาพใดๆ กับสหรัฐฯ ซึ่งลดความคาดหวังในการยุติสงครามหรือแม้แต่การหยุดยิง อิหร่านได้ใช้ท่าทีแข็งกร้าวนี้เพื่อแก้แค้นให้กับผู้พลีชีพของอิหร่าน ในขณะที่อิสราเอลโจมตีอิหร่านและเลบานอน อิหร่านได้โจมตีประเทศเพื่อนบ้านที่เป็นที่ตั้งฐานทัพทหารของสหรัฐฯ
ตลาดออสเตรเลียซื้อขายในแดนลบอย่างมากในวันพฤหัสบดี โดยพลิกกลับการปรับตัวขึ้นในช่วงสองเซสชันก่อนหน้า ตามทิศทางที่อ่อนแอจาก Wall Street ในชั่วข้ามคืน ดัชนี S&P/ASX 200 ที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานกำลังลดลงใกล้ระดับ 8,500 จุด โดยมีความอ่อนแอในเกือบทุกภาคส่วน นำโดยหุ้นเหมืองแร่และเทคโนโลยี หุ้นพลังงานเป็นภาคส่วนเดียวที่สดใสท่ามกลางราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้น
ดัชนี S&P/ASX 200 ที่เป็นเกณฑ์มาตรฐาน กำลังสูญเสีย 131.90 จุด หรือ 1.53 เปอร์เซ็นต์ ไปอยู่ที่ 8,508.70 จุด หลังจากแตะระดับต่ำสุดที่ 8,495.30 จุดก่อนหน้านี้ ดัชนี All Ordinaries ที่กว้างกว่า กำลังลดลง 145.40 จุด หรือ 1.64 เปอร์เซ็นต์ ไปอยู่ที่ 8,702.30 จุด หุ้นออสเตรเลียปิดปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในวันพุธ
ในบรรดาผู้ผลิตเหมืองแร่รายใหญ่ Rio Tinto และ Mineral Resources กำลังลดลงเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Fortescue ลดลงมากกว่า 2 เปอร์เซ็นต์ และ BHP Group กำลังสูญเสียมากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์
หุ้นน้ำมันส่วนใหญ่อยู่ในแดนบวก Santos กำลังเพิ่มขึ้นมากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์, Beach energy กำลังเพิ่มขึ้นมากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์, Woodside Energy กำลังพุ่งขึ้นเกือบ 5 เปอร์เซ็นต์ และ Origin Energy กำลังเพิ่มขึ้น 0.3 เปอร์เซ็นต์
ในภาคเทคโนโลยี Afterpay owner Block กำลังลดลงเกือบ 4 เปอร์เซ็นต์, Xero กำลังสูญเสียเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์, Appen กำลังลดลงมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์, WiseTech Global กำลังลดลงมากกว่า 4 เปอร์เซ็นต์ และ Zip กำลังร่วงลงเกือบ 7 เปอร์เซ็นต์
ในบรรดาธนาคารใหญ่สี่แห่ง Westpac กำลังสูญเสียเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Commonwealth Bank, ANZ Banking และ National Australia Bank กำลังลดลง 0.1 ถึง 0.3 เปอร์เซ็นต์
ในบรรดาผู้ผลิตเหมืองแร่ทองคำ Resolute Mining กำลังลดลงมากกว่า 7 เปอร์เซ็นต์, Northern Star Resources กำลังลดลงมากกว่า 8 เปอร์เซ็นต์, Newmont กำลังลดลงมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์, Genesis Minerals กำลังร่วงลงมากกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ และ Evolution Mining กำลังลดลงเกือบ 8 เปอร์เซ็นต์
ในข่าวเศรษฐกิจ อัตราการว่างงานของออสเตรเลียที่ปรับตามฤดูกาล เพิ่มขึ้นเป็น 4.3 เปอร์เซ็นต์ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.1 เปอร์เซ็นต์ และสูงกว่าระดับที่เห็นในช่วงสองเดือนก่อนหน้า นี่เป็นการอ่านที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน เนื่องจากจำนวนผู้ว่างงานเพิ่มขึ้น 35,000 คน เป็นระดับสูงสุดในรอบสามเดือนที่ 659,100 คน จาก 624,200 คนในเดือนมกราคม
ในขณะเดียวกัน การจ้างงานเพิ่มขึ้น 48,900 คน สู่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 14.75 ล้านคน ซึ่งสูงกว่าประมาณการที่เพิ่มขึ้น 20,300 คน และหลังจากการปรับเพิ่มขึ้น 26,000 คนในเดือนมกราคม
อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานแตะระดับสูงสุดในรอบสี่เดือนที่ 66.9 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับประมาณการและ 66.7 เปอร์เซ็นต์ในเดือนธันวาคม อัตราการมีงานทำน้อยกว่าที่คาดไว้คงที่ที่ 5.9 เปอร์เซ็นต์
ในตลาดสกุลเงิน ดอลลาร์ออสเตรเลียซื้อขายที่ 0.705 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดี
ตลาดญี่ปุ่นอยู่ในแดนลบอย่างมากในวันพฤหัสบดี โดยพลิกกลับการปรับตัวขึ้นในช่วงสองเซสชันก่อนหน้า ตามทิศทางที่อ่อนแอจาก Wall Street ในชั่วข้ามคืน ดัชนี Nikkei 225 กำลังร่วงลง 2.5 เปอร์เซ็นต์ ไปอยู่ที่ต่ำกว่าระดับ 53,900 จุด โดยมีความอ่อนแอในทุกภาคส่วน นำโดยหุ้นที่มีน้ำหนักมากในดัชนีและหุ้นเทคโนโลยี
ดัชนี Nikkei 225 ที่เป็นเกณฑ์มาตรฐาน ปิดช่วงเช้าที่ 53,875.94 จุด ลดลง 1,363.46 จุด หรือ 2.47 เปอร์เซ็นต์ หลังจากแตะระดับต่ำสุดที่ 53,622.49 จุดก่อนหน้านี้ หุ้นญี่ปุ่นปิดปรับตัวขึ้นอย่างมากในวันพุธ
หุ้นที่มีน้ำหนักมากอย่าง SoftBank Group กำลังสูญเสียเกือบ 4 เปอร์เซ็นต์ และผู้ดำเนินการ Uniqlo Fast Retailing กำลังลดลงมากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ ในบรรดายานยนต์ Toyota กำลังสูญเสียเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์ และ Honda กำลังลดลงเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์
ในภาคเทคโนโลยี Advantest กำลังร่วงลงเกือบ 5 เปอร์เซ็นต์, Screen Holdings กำลังลดลงเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์ และ Tokyo Electron กำลังสูญเสียมากกว่า 2 เปอร์เซ็นต์
ในภาคธนาคาร Mitsubishi UFJ Financial ลดลงเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์, Sumitomo Mitsui Financial กำลังสูญเสียมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์ และ Mizuho Financial กำลังลดลงเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์
ในบรรดาผู้ส่งออกรายใหญ่ Mitsubishi Electric กำลังสูญเสียมากกว่า 2 เปอร์เซ็นต์, Sony กำลังเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์, Canon กำลังลดลง 0.3 เปอร์เซ็นต์ และ Panasonic กำลังลดลงเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์
ในบรรดาผู้ที่สูญเสียรายใหญ่อื่นๆ Tokyo Electric Power กำลังร่วงลงมากกว่า 8 เปอร์เซ็นต์ และ Sumitomo Metal Mining กำลังลดลงมากกว่า 7 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Resonac Holdings, Taiheiyo Cement และ JGC Holdings กำลังลดลงมากกว่า 6 เปอร์เซ็นต์ ในแต่ละราย Dowa Holdings และ Mitsui Kinzoku กำลังลดลงเกือบ 6 เปอร์เซ็นต์ ในแต่ละราย ในขณะที่ Shimizu, Yokohama Rubber, JTEKT และ Sumco กำลังสูญเสียมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ ในแต่ละราย NGK Insulators, Mitsubishi Chemical, Asahi Kasei และ Mitsubishi Materials กำลังลดลงเกือบ 5 เปอร์เซ็นต์ ในแต่ละราย
ในทางตรงกันข้าม BayCurrent กำลังพุ่งขึ้นมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ และ Mitsui O.S.K. Lines กำลังเพิ่มขึ้นเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์
ในข่าวเศรษฐกิจ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะสรุปการประชุมนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดี และจะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานไว้ที่ 0.75 เปอร์เซ็นต์
ในตลาดสกุลเงิน ดอลลาร์สหรัฐฯ ซื้อขายในระดับที่สูงขึ้นในช่วง 159 เยน ในวันพฤหัสบดี
ในที่อื่นๆ ในเอเชีย นิวซีแลนด์และเกาหลีใต้อยู่ในแดนลบ 1.8 และ 2.1 เปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ จีน ฮ่องกง และไต้หวัน อยู่ในแดนลบระหว่าง 1.0 ถึง 1.5 เปอร์เซ็นต์ ในแต่ละราย ในขณะที่สิงคโปร์ลดลง 0.4 เปอร์เซ็นต์ มาเลเซียสวนทางกับแนวโน้มและเพิ่มขึ้น 0.3 เปอร์เซ็นต์ อินโดนีเซียยังคงปิดทำการเนื่องในวันปีใหม่สากล
บน Wall Street หุ้นปรับตัวลดลงอย่างมากตลอดวันซื้อขายเมื่อวันพุธ โดยส่วนใหญ่ได้หักล้างการปรับตัวขึ้นในช่วงสองเซสชันก่อนหน้า ดัชนีหลักทั้งหมดแสดงการเคลื่อนไหวที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดย Dow และ S&P 500 ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสี่เดือน
ดัชนีหลักปิดวันซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดของเซสชัน Dow ร่วงลง 768.11 จุด หรือ 1.6 เปอร์เซ็นต์ ไปอยู่ที่ 46,225.15 จุด, Nasdaq ร่วงลง 327.11 จุด หรือ 1.5 เปอร์เซ็นต์ ไปอยู่ที่ 22,152.42 จุด และ S&P 500 ลดลง 91.39 จุด หรือ 1.4 เปอร์เซ็นต์ ไปอยู่ที่ 6,624.70 จุด
ตลาดหลักในยุโรปก็ปรับตัวลดลงในวันนั้น ในขณะที่ดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศสลดลง 0.1 เปอร์เซ็นต์, ดัชนี FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรลดลง 0.9 เปอร์เซ็นต์ และดัชนี DAX ของเยอรมนีลดลง 1.0 เปอร์เซ็นต์
ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงเล็กน้อยในวันพุธ หลังจากอิรักกล่าวว่าได้กลับมาผลิตน้ำมัน โดยผ่านตุรกี แทนที่จะผ่านช่องแคบฮอร์มุซ น้ำมันดิบ West Texas Intermediate สำหรับการส่งมอบเดือนเมษายน ลดลง 0.18 ดอลลาร์ หรือ 0.19 เปอร์เซ็นต์ อยู่ที่ 96.39 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"นี่คือการล้างความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และการปรับราคาของ Fed ไม่ใช่สัญญาณภาวะเศรษฐกิจถดถอย—ข้อมูลแรงงานและปัจจัยพื้นฐานของกำไรยังคงอยู่ แต่ความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานน้ำมันเป็นเรื่องจริงและถูกประเมินต่ำเกินไปในพาดหัวข่าวปัจจุบัน"
บทความนี้ผสมปนเปสองเหตุการณ์ที่แตกต่างกัน: เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง) และเหตุการณ์มหภาค (ท่าทีแข็งกร้าวของ Fed) สัญญาณราคาน้ำมันมีความคลุมเครือ—การผลิตของอิรักที่เลี่ยงผ่านตุรกี จริงๆ แล้ว *ลด* ความรุนแรงของผลกระทบด้านอุปทาน แต่บทความกลับนำเสนอว่า 'ราคาน้ำมันพุ่งสูง' เป็นตัวขับเคลื่อนความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ที่สำคัญกว่านั้น: การว่างงานของออสเตรเลียเพิ่มขึ้นเป็น 4.3% (เทียบกับคาดการณ์ 4.1%) การจ้างงานยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ และอัตราการมีส่วนร่วมแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน นี่ไม่ใช่ข้อมูลแรงงานที่บ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่เป็นตลาดแรงงานที่เย็นลงภายในเศรษฐกิจที่ยังคงทำงานได้ การลดลง 2.5% ของ Nikkei จากการคงอัตราดอกเบี้ยของ BoJ (0.75% ไม่เปลี่ยนแปลง) สะท้อนถึงการปรับมูลค่าใหม่ ไม่ใช่การเสื่อมถอยของปัจจัยพื้นฐาน การขายหุ้นเทคโนโลยี (Afterpay -4%, WiseTech -4%) ดูเหมือนจะเป็นการแพร่กระจายเชิงกลจากสหรัฐฯ ไม่ใช่ความอ่อนแอเฉพาะภาคส่วน
หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางบังคับให้ราคาน้ำมันคงที่ที่ $110+ (เทียบกับ $96 ในปัจจุบัน) ภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation) จะกลายเป็นเรื่องจริง และธนาคารกลางจะไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้—หุ้นจะถูกปรับมูลค่าลดลงโดยไม่คำนึงถึงกำไร ความคลุมเครือของบทความเกี่ยวกับก้าวต่อไปของอิหร่านสร้างการกำหนดราคาความเสี่ยงหาง (tail-risk pricing) ที่อาจคงอยู่เป็นเวลาหลายสัปดาห์
"การขายหุ้นนักขุดทองและหุ้นพร้อมกันบ่งชี้ถึงภาวะสภาพคล่องที่บีบคั้นเป็นระบบ มากกว่าแค่การปรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์"
ปฏิกิริยาของตลาดสะท้อนถึงการตั้งค่า 'ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันจากอุปทาน' (stagflationary shock) แบบคลาสสิก เรากำลังเห็นภัยคุกคามสามประการ: เงินเฟ้อด้านอุปทานจากความขัดแย้งทางกายภาพในตะวันออกกลาง ราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ ที่เหนียวแน่นบังคับให้ Fed เปลี่ยนท่าทีแข็งกร้าว และตลาดแรงงานออสเตรเลียที่เย็นลง การลดลง 1.5% ใน ASX 200 และ 2.5% ใน Nikkei บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นแบบ 'risk-off' กำลังขยายวงกว้างออกไปนอกเหนือจากภาคเทคโนโลยี ที่สำคัญคือ การขายหุ้นนักขุดทอง—ซึ่งปกติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย—บ่งชี้ถึงภาวะสภาพคล่องตึงตัว (liquidity crunch) ที่นักลงทุนถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ที่ทำกำไรเพื่อปิด margin call ด้วย BoJ ที่มีแนวโน้มจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.75% เงินเยนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ทำให้ความสามารถของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในการสนับสนุน Nikkei จำกัด คาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อพลังงานจะแยกตัวออกจากดัชนีโดยรวม
ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอาจเป็นเพียงช่วงสั้นๆ หากการเลี่ยงเส้นทางของอิรักผ่านตุรกีพิสูจน์แล้วว่าสามารถขยายขนาดได้ ซึ่งอาจช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อได้เร็วกว่าที่ Fed คาดการณ์ไว้
"การหยุดชะงักของน้ำมันทางภูมิรัฐศาสตร์ บวกกับราคาผู้ผลิตสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น เพิ่มความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation) และการหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น ทำให้หุ้นเอเชียอยู่ภายใต้แรงกดดัน จนกว่าสัญญาณเงินเฟ้อหรือผลกระทบด้านอุปทานจะลดลงอย่างเห็นได้ชัด"
นี่คือการเคลื่อนไหวแบบ 'risk-off' คลาสสิกที่ขับเคลื่อนโดยผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ต่ออุปทานพลังงานที่ซ้อนทับกับข้อมูลเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น—หมัดชุดที่ผลักดันให้นักลงทุนต้องประเมินเวลาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใหม่และเพิ่มความผันผวน ในเอเชีย นั่นหมายถึงผู้ส่งออกและหุ้นเทคโนโลยีที่เติบโตเร็ว (อ่อนไหวต่ออัตราคิดลดและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน) ปรับตัวลดลง ในขณะที่หุ้นพลังงานปรับตัวสูงขึ้น การลดลงของหุ้นนักขุดบ่งชี้ถึงความกังวลด้านอุปสงค์หรือการขายทำกำไร มากกว่าความอ่อนแอของสินค้าโภคภัณฑ์ ตลาดกำลังเผชิญกับข้อมูลภายในประเทศที่แตกต่างกัน (ออสเตรเลีย: การว่างงานเพิ่มขึ้นแม้ว่าการจ้างงานและอัตราการมีส่วนร่วมจะเพิ่มขึ้น) และการคงอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง ซึ่งรักษาความไม่สมมาตรของนโยบายเมื่อเทียบกับ Fed ทำให้เงินดอลลาร์/เยนแข็งค่าขึ้น และสร้างแรงกดดันต่อหุ้นในภูมิภาค
การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันอาจเป็นเพียงชั่วคราวหากเส้นทางการผลิต (เช่น การเลี่ยงของอิรัก) ขยายขนาดได้ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ถูกจำกัด และราคาผู้ผลิต (PPI) เป็นข้อมูลที่ผันผวน—ดังนั้นการขายอาจเป็นการตอบสนองที่มากเกินไปซึ่งจะนำไปสู่การดีดกลับอย่างรวดเร็วเมื่อความชัดเจนกลับคืนมา
"การโจมตีพลังงานในตะวันออกกลางปลุกกระแสเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นขึ้น ทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้า และส่งผลกระทบอย่างหนักต่อภาคส่วนที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น เทคโนโลยีและนักขุด"
ตลาดหุ้นเอเชียกำลังดิ่งลง 1-2.5% ตาม Wall St ที่ลดลง 1.4-1.6% ขับเคลื่อนโดยความตึงเครียดในตะวันออกกลาง—การโจมตีพลังงานใน UAE, การยิงขีปนาวุธของอิหร่านใส่นิคม LNG ในกาตาร์ หลังการโจมตีแหล่งก๊าซ South Pars ของอิสราเอล—ทำให้เกิดความกลัวราคาน้ำมันพุ่งสูง แม้ว่า WTI จะลดลงเหลือ $96.39/บาร์เรล จากการเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซของอิรักผ่านตุรกี ราคาผู้ผลิตสหรัฐฯ ที่สูงกว่าคาดและประมาณการของ Fed ทำลายความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลกระทบต่อหุ้นเทคโนโลยี (Block -4%, Advantest -5%) และนักขุด (BHP -3%, Northern Star -8%) หุ้นพลังงานออสเตรเลียสดใส (Woodside +5%) ท่ามกลางราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้น แต่สิ่งที่ถูกมองข้าม: การว่างงานของออสเตรเลียในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 4.3% บดบังการจ้างงานที่สูงเป็นประวัติการณ์ 14.75 ล้านคน (+48.9k เทียบกับ +20.3k ที่คาดการณ์) และอัตราการมีส่วนร่วมสูงสุดที่ 66.9%—แรงงานยังคงแข็งแกร่ง จำกัดการลดลง BoJ คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 0.75% เงินเยนที่ 159/USD เพิ่มแรงกดดัน ความเสี่ยงแบบ 'risk-off' ระยะสั้นครอบงำ ยกเว้นภาคพลังงาน
การปรับลดลงของราคาน้ำมันระหว่างวัน จากการกลับมาผลิตของอิรัก สัญญาณว่าความกลัวด้านอุปทานอาจพิสูจน์แล้วว่าเกินจริง ในขณะที่การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นของออสเตรเลียบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจที่อาจลดความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย และสนับสนุนการปรับมูลค่าใหม่
"จุดต่ำสุดของราคาน้ำมัน ไม่ใช่การพุ่งสูงขึ้น จะเป็นตัวกำหนดว่านี่คือการปรับฐาน 2 สัปดาห์ หรือการปรับมูลค่าโครงสร้าง—และไม่มีใครประเมินกับดักนโยบายหากพลังงานยังคงสูงอยู่"
ข้อมูลการจ้างงานของ Grok แข็งแกร่งกว่าที่เรื่องเล่าบอก แต่ทุกคนกำลังหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านเวลาที่แท้จริง: หากราคาน้ำมันยังคงอยู่ที่ $100+ ตลอดไตรมาส 2 ธนาคารกลางจะเผชิญกับกับดักนโยบายที่แท้จริง—พวกเขาไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้โดยไม่ทำให้เงินเฟ้อเป็นที่ยอมรับ แต่การเข้มงวดท่ามกลางอุปสงค์ที่ชะลอตัวจะกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย การว่างงาน 4.3% ของออสเตรเลียพร้อมอัตราการมีส่วนร่วมสูงสุดยังไม่ถึงขั้นภาวะเศรษฐกิจถดถอย *ในตอนนี้* แต่มันคือสัญญาณเตือน การเลี่ยงเส้นทางของอิรักได้ถูกประเมินราคาไปแล้ว สิ่งที่สำคัญคืออิหร่านจะยกระดับความขัดแย้งต่อไปหรือไม่ ความเสี่ยงแบบสองทางนี้จะครอบงำในช่วง 4-6 สัปดาห์ข้างหน้า ไม่ใช่การกลับสู่ค่าเฉลี่ย
"นักขุดทองกำลังลดลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นและเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ไม่ใช่แค่การขายออกที่ถูกบังคับด้านสภาพคล่อง"
Google การเรียกการขายหุ้นนักขุดทองว่า 'ภาวะสภาพคล่องตึงตัว' เป็นการกล่าวอ้างที่เกินจริง มันน่าจะเป็นการปรับมูลค่าใหม่มากกว่า เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้นเนื่องจากราคาผู้ผลิตที่เหนียวแน่น ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนจะพุ่งสูงขึ้น มันไม่ใช่แค่ margin calls แต่เป็นการประเมินมูลค่าพื้นฐานของโลหะเทียบกับ USD หาก Fed ยังคงแข็งกร้าวเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่เกิดจากพลังงาน การดิ้นรนของทองคำคือปฏิกิริยาเชิงโครงสร้างต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่เพียงเหตุการณ์การขายออกที่ถูกบังคับ
"อย่ามองข้ามสภาพคล่องในฐานะตัวขับเคลื่อน; การไหลของ margin/cross-asset สามารถทำให้เกิดการขายที่ถูกบังคับในหุ้นนักขุดได้ แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะสนับสนุนทองคำก็ตาม"
การเรียกการขายหุ้นนักขุดทองว่าเป็นการปรับมูลค่าใหม่ทั้งหมด เป็นการประเมินกลไกที่ขับเคลื่อนด้วย margin ต่ำเกินไป แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะสนับสนุนค่า P/E ที่ต่ำลงสำหรับทองคำ การขายที่สัมพันธ์กัน (ETFs, margin ใน futures, การป้องกันความเสี่ยงของตัวแทนจำหน่ายออปชัน) สามารถบังคับให้เกิดการขายที่มากเกินไปในหุ้นนักขุดขนาดใหญ่และหุ้นโดยไม่คำนึงถึงทิศทางของทองคำ ตรวจสอบด้วยการไหลของ ETF ระหว่างวัน, open interest ใน futures และการเพิ่มขึ้นของ implied vol—หากสิ่งเหล่านั้นแสดงความเครียด การเคลื่อนไหวนั้นคือสภาพคล่อง ไม่ใช่แค่การประเมินราคาใหม่ และสามารถขยายความผันผวนได้
"เงินเยนที่อ่อนค่าลงจากการคงนโยบายของ BoJ หนุนหุ้นส่งออกของญี่ปุ่น ซึ่งสวนทางกับแรงกดดันโดยรวมที่ลดลงของ Nikkei"
OpenAI มองข้ามปัจจัยหนุนหุ้นส่งออกของ Nikkei จากเงินเยนที่อ่อนค่า: ที่ 159/USD บริษัทอย่าง Toyota และ Sony ได้รับกำไรจากรายได้ในสกุล USD ซึ่งโดยทั่วไปจะช่วยหนุนดัชนีย่อยหุ้นส่งออกของ TOPIX 1-2% ในสัปดาห์แรกหลังการคงอัตราดอกเบี้ยของ BoJ สิ่งนี้จะชดเชยการลดลง 2.5% ทำให้ความเสี่ยงแบบ 'risk-off' ลดลง เว้นแต่ว่า carry trade จะถูกยกเลิกเนื่องจากความประหลาดใจที่แข็งกร้าว ความแข็งแกร่งของแรงงานออสเตรเลียตอกย้ำว่าไม่มีความตื่นตระหนกต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง
คณะกรรมการเห็นพ้องต้องกันว่าตลาดกำลังประสบกับการเคลื่อนไหวแบบ 'risk-off' ที่ขับเคลื่อนโดยผลกระทบด้านอุปทานพลังงานทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น ซึ่งผลักดันให้นักลงทุนต้องประเมินเวลาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใหม่และเพิ่มความผันผวน พวกเขายังรับทราบถึงตลาดแรงงานออสเตรเลียที่เย็นลง และกับดักนโยบายที่อาจเกิดขึ้นซึ่งธนาคารกลางต้องเผชิญหากราคาน้ำมันยังคงสูงอยู่ อย่างไรก็ตาม ไม่มีความเห็นพ้องต้องกันเกี่ยวกับขอบเขตของภาวะสภาพคล่องตึงตัวและผลกระทบต่อหุ้นนักขุดทอง
ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นสำหรับหุ้นส่งออกของ Nikkei เนื่องจากเงินเยนที่อ่อนค่าลง ซึ่งชดเชยการลดลงของตลาดบางส่วน
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและผลักดันให้ธนาคารกลางเข้าสู่กับดักนโยบาย