ฟิวเจอร์สปรับตัวลง หลัง IPO ศูนย์ข้อมูลเกาหลีล้มเหลว ซ้ำเติมตลาดเทคฯ สเปรดฝรั่งเศสพุ่งสูง

ฟิวเจอร์สปรับตัวลดลง หลัง IPO ศูนย์ข้อมูลเกาหลีล้มเหลว กระตุ้นความกังวลรอบใหม่ต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี สเปรดพันธบัตรฝรั่งเศสพุ่งสูง

ฟิวเจอร์สหรัฐฯ ปรับตัวลดลง โดยเฉพาะดัชนี Nasdaq หลังการดีดตัวของหุ้นกลุ่ม AI เมื่อวันจันทร์ได้อ่อนแรงลงในช่วงข้ามคืน หลังบริษัท Elice ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลจากเกาหลีใต้ ร่วงลงกว่า 30% ในวันแรกของการซื้อขาย กระตุ้นความกังวลอีกครั้งว่าใครจะเป็นผู้ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนมหาศาลใน AI ขณะที่ OpenAI รายงานว่ากำลังเร่งระดมทุนราว 30,000 ล้านดอลลาร์ ก่อนการ IPO ของ Anthropic และความกังวลเกี่ยวกับฝรั่งเศสได้กลับมาอีกครั้ง โดยสเปรด OAT-Bund พุ่งแตะระดับสูงสุดที่ 151bps ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดที่ 152bps หลังการนำเสนอร่างงบประมาณ เมื่อเวลา 8:00 น. ET ฟิวเจอร์ส S&P ปรับลดลง 0.2% ขณะที่ฟิวเจอร์ส Nasdaq ลดลง 0.7% ฟิวเจอร์ส Dow ทรงตัว ซึ่งซ้ำรอยกับการเคลื่อนไหวที่แตกต่างกันเมื่อวานนี้ โดย S&P ปรับขึ้น 0.41% และ Nasdaq พุ่งขึ้น 1.11% ขณะที่ Dow ปรับลดลง 0.07% และหุ้นส่วนใหญ่ในดัชนี S&P ปรับลดลง (ดูสรุปการซื้อขายเมื่อวันจันทร์ของเรา) ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หุ้นกลุ่ม Mag 7 ส่วนใหญ่ปรับลดลง (AAPL -0.9%, META -0.4%, NVDA -0.4%) ขณะที่หุ้นกลุ่ม AI ที่ใช้ประโยชน์จากเงินกู้ เช่น CoreWeave และ Nebius ปรับลดลงจากกำไรเมื่อวันจันทร์ ปัจจัยขับเคลื่อนของวันนี้คือ AI (อีกครั้ง): การร่วงลงอย่างรุนแรงของ Elice ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลรายใหม่ของเกาหลี ซึ่งตามที่เราได้แจ้งไว้เมื่อคืนนี้ ร่วงลง 30% ในไม่กี่นาทีหลัง IPO ส่งผลกระทบต่อตลาดเอเชียที่มีหุ้นกลุ่มชิปเป็นส่วนประกอบหลักมากที่สุด โดย Kospi ร่วงลง 3.65% และ Hynix ปรับลดลง และเนื่องจาก Fed อยู่ในช่วง blackout ก่อนการประชุม FOMC วันที่ 28 ต.ค. ผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีจึงเป็นเพียงสิ่งเดียวที่น่าจับตาในสัปดาห์นี้ พันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลง 2bps อยู่ที่ 5.12% ตามแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยใน Bunds แม้ว่า OAT ของฝรั่งเศสจะปรับตัวลดลง และ Gilts ปรับตัวลดลงหลังรายงานการจ้างงานของสหราชอาณาจักรที่ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อย โดย DXY อยู่ในช่วง 101.74-101.98 และค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นหลังอัตราการว่างงานของสหราชอาณาจักรลดลงต่ำกว่าคาดที่ 4.7% ราคาน้ำมันดิบ Brent ทรงตัวเหนือ 110 ดอลลาร์/บาร์เรล ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน และก๊าซธรรมชาติยุโรปกลับมาใกล้ 90 ยูโร/MWh ราคาทองคำปรับลดลงสู่ระดับต่ำสุดของช่วง 4,116-4,147 ดอลลาร์ และทองแดงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 14,400 ดอลลาร์/ตัน ราคา Bitcoin ผันผวนรอบ 81-82,000 ดอลลาร์ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่น่าจับตา ได้แก่ การจ้างงานรายสัปดาห์ ADP (8:15 น.) การเริ่มต้นสร้างบ้านและใบอนุญาตก่อสร้างเดือนกันยายน และแบบสำรวจธุรกิจนอกภาคการผลิตของ Philly Fed (8:30 น.) และยอดขายบ้านรอการปิดการขายเดือนกันยายน (10:00 น.) จะไม่มีการแถลงจากเจ้าหน้าที่ Fed เนื่องจาก Fed อยู่ในช่วง blackout ก่อนการประชุม FOMC สัปดาห์หน้า

ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หุ้นกลุ่ม Magnificent Seven ส่วนใหญ่ปรับลดลง: Apple (AAPL) ร่วงลง 1% หลัง Loop Capital Markets ปรับลดอันดับหุ้นเป็น "ถือ" โดยอ้างถึงการลดลงของการจัดส่ง iPhone (Amazon (AMZN) -0.2%, Microsoft (MSFT) +0.4%, Tesla (TSLA) -0.4%, Alphabet (GOOGL) -0.3%, Nvidia (NVDA) -0.7%, Meta Platforms (META) -0.8%, Apple (AAPL) -1%)

3M (MMM) ปรับขึ้น 1.4% หลังรายงานกำไรสูงกว่าคาดการณ์ของ Wall Street และปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน
Alvotech (ALVO) พุ่งขึ้น 7.4% หลังสำนักงานคณะกรรมการอาหารและยาแห่งสหรัฐอเมริกา (US Food & Drug Administration) อนุมัติกระบวนการผลิตใหม่สำหรับยา Simlandi
Arhaus (ARHS) ปรับขึ้น 4% หลัง Piper Sandler ปรับเพิ่มอันดับหุ้นบริษัทเฟอร์นิเจอร์เป็น "ซื้อ" โดยระบุว่า "สัญญาณเชิงบวกของการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจกำลังเกิดขึ้น"
AST SpaceMobile (ASTS) ร่วงลงกว่า 2% หลัง Viasat ยื่นคำร้องต่อ FCC ให้ปฏิเสธคำขอของบริษัทในการขออำนาจคลื่นความถี่ในต่างประเทศเพิ่มเติม
CoreWeave (CRWV) ร่วงลงกว่า 3% แม้ว่า ARK ของ Cathie Wood จะเข้าซื้อเมื่อวันจันทร์ หุ้นดังกล่าวปรับตัวขึ้นเมื่อวานนี้หลัง Goldman ปรับเพิ่มอันดับเป็น "ซื้อ"
General Motors (GM) ร่วงลง 7% หลังปรับลดกรอบคาดการณ์กำไรทั้งปี
Halliburton (HAL) ปรับขึ้น 3.7% หลังบริษัทให้บริการในแหล่งน้ำมันรายงานผลประกอบการต่อหุ้นปรับปรุงในไตรมาสสามสูงกว่าค่าเฉลี่ยประมาณการของนักวิเคราะห์ เนื่องจากรายได้จากการขุดเจาะและการประเมินสูงกว่าคาด บริษัทฯ ยังคาดการณ์การเติบโตของรายได้ในระดับเลขตัวเดียวกลางๆ สำหรับปี 2027
Hertz (HTZ) ปรับขึ้น 7.1% หลัง Oro Mobility ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากบริษัทให้เช่ารถ ได้รับเงินลงทุนในหุ้นเชิงกลยุทธ์มูลค่า 80 ล้านดอลลาร์ จากกลุ่มนักลงทุน รวมถึง Cohen Private Ventures
MSCI Inc. (MSCI) ปรับขึ้น 6.5% หลังผู้ให้บริการดัชนีรายงานผลประกอบการต่อหุ้นปรับปรุงในไตรมาสสามสูงกว่าค่าเฉลี่ยประมาณการของนักวิเคราะห์
Nebius (NBIS) ร่วงลงกว่า 2% ตามแนวโน้มอ่อนแอของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI
NuScale Power (SMR) ร่วงลง 7.2% หลัง Barclays ปรับลดคำแนะนำเกี่ยวกับบริษัทผลิตเตาปฏิกรณ์นิวเคลียร์เป็น "ขาย" เนื่องจากมองเห็นความเสี่ยงจากการขาดสัญญา
Rapport Therapeutics’ (RAPP) พุ่งขึ้น 34% หลังบริษัทพัฒนายาประกาศว่าการทดลองระยะกลางของยาทดลองสำหรับภาวะอารมณ์สองขั้วเฉียบพลันบรรลุเป้าหมายหลักแล้ว ราคาหุ้นได้ปรับลดลงมาอยู่ที่ 28% แล้ว
Solstice Advanced Materials (SOLS) ปรับขึ้น 2.9% หลัง Financial Times รายงานว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์เชิงรุก Starboard Value ได้เข้าถือหุ้นในบริษัทที่แยกตัวออกมาจาก Honeywell โดยอ้างอิงจากแหล่งข่าวที่ไม่เปิดเผยชื่อซึ่งทราบเรื่องดังกล่าว
3M (MMM) อยู่ในความสนใจหลังลงนามในข้อตกลงกับ Amazon ซึ่งรวมถึงสิทธิในการซื้อหุ้น 3.2 ล้านหุ้น มูลค่าสูงสุด 6,000 ล้านดอลลาร์
การดำเนินการของนักวิเคราะห์: BlackRock (BLK) ปรับเพิ่มเป็น "ซื้อ" ที่ TD Cowen; TKO ปรับเพิ่มเป็น "ซื้อ" ที่ Arete; Prologis (PLD) ปรับเพิ่มเป็น "ซื้อ" ที่ Freedom Capital; Trex (TREX) ปรับเพิ่มเป็น "ซื้อ" ที่ Stifel; Live Nation (LYV) ปรับลดเป็น "ขาย" ที่ CFRA; Werner (WERN) ปรับลดเป็น "กลาง" ที่ Baird; nVent (NVT) เริ่มต้น "ซื้อเกินน้ำหนัก" ที่ JPMorgan
ในข่าวองค์กรอื่นๆ OpenAI รายงานว่ากำลังเร่งรัดการล็อคคำมั่นสัญญาจากนักลงทุนสำหรับรอบการระดมทุนส่วนตัวราว 30,000 ล้านดอลลาร์ โดยมี SoftBank และ MGX อยู่ในระหว่างการเจรจา ก่อนการ IPO ที่คาดว่าจะมีขึ้นในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายนของคู่แข่งอย่าง Anthropic การระดมทุนนี้อาจทำให้ OpenAI มีมูลค่าสูงกว่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ และบริษัทกำลังเสนอรายได้ต่อปีที่ 50,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะสูงถึง 70,000 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ (ไม่มีอะไรบ่งชี้ว่า "ไม่มีฟองสบู่" มากไปกว่าการเร่งปิดรอบก่อนที่คู่แข่งจะเข้าจดทะเบียน) ByteDance, Alibaba และ Tencent ได้สั่งซื้อ GPU RTX PRO 5500 ที่เป็นไปตามข้อกำหนดการส่งออกของ Nvidia มากกว่า 3 ล้านหน่วย มูลค่ากว่า 35,000 ล้านดอลลาร์ Amazon วางแผนที่จะลงทุน 16,000 ล้านยูโรในเยอรมนีในปี 2027 หลัง Chancellor Merz กล่าวว่าเบอร์ลินตั้งเป้าที่จะเพิ่มขีดความสามารถในการประมวลผล AI เป็นสี่เท่าภายในปี 2030 และ Business Insider รายงานว่า Amazon กำลังซื้อ GPU มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์และเก็บไว้ในคลังสินค้า ขณะที่รอให้ศูนย์ข้อมูลพร้อมใช้งาน Broadcom ได้ลงนามข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ระยะเวลา 10 ปีกับ NTT Docomo ของญี่ปุ่น Waymo รายงานว่าวางแผนที่จะมีรถยนต์ 20,000 คันภายในสิ้นปี 2027 และสหภาพแรงงานของ Micron ในไต้หวันอาจนัดหยุดงานในวันพฤหัสบดีเนื่องจากข้อพิพาทเรื่องโบนัส

การดีดตัวของหุ้นเทคโนโลยีเมื่อวันจันทร์นั้นคาดว่าจะต้องได้รับการยืนยัน และในช่วงข้ามคืนกลับได้รับผลตรงกันข้าม Elice ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลรายใหม่ของเกาหลี ซึ่ง IPO มูลค่า 201,000 ล้านวอน ถูก "สมัครเกินกว่า 400 เท่า" (อย่าหัวเราะ) ร่วงลงถึง 33% ในวันแรกของการซื้อขาย ซึ่งเป็นการเตือนว่า IPO ถูกตั้งราคาไว้ก่อนการขายหุ้นกลุ่ม AI และตลาดก็ยังไม่มีความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ใช้ประโยชน์จากเงินกู้กลับคืนมา (ดังที่เราได้กล่าวไว้ใน The AI Canary ผู้ซื้อในเกาหลีได้หายไปแล้ว) ผลลัพธ์คือ การปรับลดมูลค่าหุ้น AI และการซื้อขายหุ้นเติบโตที่กระจุกตัวยังคงครอบงำการเคลื่อนไหวของราคาในเอเชีย โดย Kospi ร่วงลง 3.65% และกลับไปต่ำกว่า 5,600 จุด ขณะที่ฟิวเจอร์ส Nasdaq ได้คืนกำไรส่วนใหญ่ที่ได้มาเมื่อวานนี้

“สิ่งที่พวกเขากำลังตั้งคำถามคือ ทุกๆ ดอลลาร์ของการลงทุนใน AI จะสร้างผลตอบแทนมากกว่าต้นทุนทางการเงินหรือไม่” Ninghui Liu หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและการวิจัยสำหรับ APAC ที่ State Street Investment Management กล่าว

“การประท้วงในช่วงสุดสัปดาห์ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับฐานะทางการคลังของฝรั่งเศสให้รุนแรงยิ่งขึ้น” Pia Fromlet นักเศรษฐศาสตร์ที่ SEB กล่าว

ภายใต้พื้นผิว การเคลื่อนไหวเมื่อวันจันทร์ก็ไม่ได้เป็นการยืนยันที่น่าประทับใจเช่นกัน JPM's Market Intel desk ตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นมีการฟื้นตัวด้วยปริมาณการซื้อขายที่ซบเซาและมีสัญญาณเพียงเล็กน้อยของการมีส่วนร่วมในวงกว้าง หุ้นที่มีน้ำหนักเท่ากันปรับตัวลดลง และกำไรส่วนใหญ่ของกลุ่มเทคโนโลยีเกิดขึ้นก่อนเปิดตลาดโดยมีการซื้อขายตามมาน้อยมาก Brian Heavey เทรดเดอร์ TMT ของ JPM กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "เราไม่เห็นความต้องการที่แท้จริงในกลุ่ม AI เลย นี่รู้สึกเหมือนเป็นการดีดตัวทางเทคนิคหลังจากที่ถูกเทขายอย่างหนักเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว" โดยชี้ให้เห็นว่า CRWV ซื้อขายทรงตัวหลังจากการปรับเพิ่มอันดับของ Goldman ที่ +8% ข้อสรุปของเขาคือ "ตลาดทุนเป็นกุญแจสำคัญของระดับการลงทุนในอนาคต" อย่างไรก็ตาม ทีมของ Andrew Tyler ยังคงมีมุมมองเชิงบวกเชิงกลยุทธ์ โดยชอบหุ้นวัฏจักรนอกกลุ่มเทคโนโลยี และเลือกซื้อหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และหน่วยความจำที่อ่อนแอผ่านออปชันที่มีความเสี่ยงจำกัด

ทีมของ Goldman มองว่าการลดความเสี่ยงส่วนใหญ่เสร็จสิ้นแล้ว แต่การหมุนเวียนยังไม่เสร็จสิ้น จากข้อมูล GS Prime ที่ส่งผ่านแผนกขายในเอเชีย อัตราส่วนเลเวอเรจสุทธิของสหรัฐฯ L/S ลดลง 3.2 จุดในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นการลดลงรายสัปดาห์ที่มากที่สุดนับตั้งแต่วันประกาศอิสรภาพ โดยกลุ่ม Info Tech มีการขายสุทธิและการลดขนาดที่มากที่สุดเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่ตะกร้า HF VIP มีสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ช่วงโควิด ในขณะเดียวกัน กลุ่มลูกค้ารายย่อยกลับไปในทิศทางตรงกัน โดยมีเงินไหลเข้า SOXL เป็นประวัติการณ์ 7 พันล้านดอลลาร์ ตามที่เราได้อธิบายไว้เมื่อสุดสัปดาห์ Sam Dunn จาก Goldman อธิบายวันจันทร์ว่าเป็น "การเริ่มต้นสัปดาห์ที่สงบพร้อมกับการฟื้นตัวอย่างโล่งอก...ที่ให้ความรู้สึกเหมือนการหยุดยั้งอุปทานความเร็วสูง" โดยกิจกรรมในฟลอร์ "อยู่ที่ระดับ 3 จาก 1-10" ในขณะที่กราฟประจำวันของธนาคารแสดงให้เห็นว่าหุ้น AI ที่ชนะเทียบกับหุ้น AI ที่มีความเสี่ยง ตอนนี้ทรงตัวในปีนี้หลังจากที่เพิ่มขึ้นประมาณ 100% ในครึ่งแรก และด้วยการอ่านค่า Q3 ช่วงต้นที่แสดงเพียง 53% ของบริษัทที่ทำกำไรต่อหุ้น (EPS) เกินกว่าหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (เทียบกับค่าเฉลี่ยสี่ไตรมาสที่ 64%) Dani Wojdyla จาก GS ตั้งข้อสังเกตว่า "การเคลื่อนไหวของตลาดครั้งต่อไปขึ้นอยู่กับการยืนยันผลประกอบการเป็นส่วนใหญ่"

ตราสารหนี้ยังคงเป็นจุดกดดัน FT รายงานว่านักลงทุนกำลังเร่งซื้อสัญญาซื้อขายล่วงป้องการผิดนัดชำระหนี้ (credit default swaps) เพื่อปกป้องพอร์ตโฟลิโอในกรณีที่ AI บูมล่มสลาย CDS ของ CoreWeave ยังคงสูงกว่า 1,000bps ตามรายงานของ Newsquawk และ Goldman ตั้งข้อสังเกตว่าส่วนต่างของหุ้นที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำ (HY) ที่เกี่ยวข้องกับ AI ขยายตัว 25bps เทียบกับเพียง 2bps สำหรับผู้ออกที่ไม่ใช่ AI โปรดจำไว้ว่า Morgan Stanley เตือนว่าแผนการลงทุน 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ของ AI ตอนนี้ขึ้นอยู่กับตลาดตราสารหนี้ และ Goldman ได้ปรับเปลี่ยนความชอบด้านตราสารหนี้ไปสู่ BBBs อย่างเงียบๆ เนื่องจากหนี้สิน AI ท่วมท้นทุกมุมของตลาด

ในยุโรป เรื่องราวของฝรั่งเศสกลับมาอีกครั้ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปี (10Y OAT) พุ่งขึ้น 13.4 จุด เป็น 4.93% ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นการปิดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 และส่วนต่าง OAT-Bund ขยายตัวอีกครั้งในวันนี้สู่ระดับสูงสุดที่ 156bps แม้ว่าการประท้วงจะสงบลงหลังจากการรักษาความปลอดภัยที่เข้มงวดขึ้นและเคอร์ฟิว Alexandre Stott จาก Goldman คาดว่าร่างงบประมาณจะได้รับการอนุมัติในปีนี้ โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Lescure กล่าวว่ารัฐบาลจะใช้ "ขั้นตอนที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในการใช้อำนาจออกกฎหมายเพื่อหลีกเลี่ยงรัฐสภาโดยสิ้นเชิง" หากจำเป็น แต่แบบจำลองตามการสำรวจของ GS ยังคงมองว่า Le Pen เป็นตัวเต็งที่ชัดเจนสำหรับปี 2027 Moody's คาดว่าจะปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของฝรั่งเศสในวันศุกร์ ทีม EGB ของ JPM มองว่าได้ถูกสะท้อนในราคาแล้ว

ในยุโรป ดัชนี Stoxx 600 ลดลง 0.6% ลดลงเป็นวันที่สองหลังจากการลดลงเกือบ 1% ในวันจันทร์ ไม่ได้รับความช่วยเหลือจากบรรยากาศความเสี่ยงในเอเชียและการอัปเดตบริษัทที่น่าผิดหวังหลายแห่ง กลุ่มการดูแลสุขภาพติดอันดับสูงสุด ตามมาด้วยผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลและอาหารและเครื่องดื่ม ในขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรม เทคโนโลยี และทรัพยากรพื้นฐานตามหลัง หุ้นกลุ่มชิปได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดย ASML และ ASMI ลดลงมากกว่า 3% และตะกร้าหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ยุโรปของ JPM ลดลง 3.3% ควบคู่ไปกับตะกร้า Ceasefire, China Exposure และ Software ที่เป็นผู้ที่ทำผลงานได้แย่ที่สุด ดัชนี DAX และ Euro Stoxx 50 ทำผลงานได้ต่ำกว่าคาดหลัง ZEW ที่อ่อนแอ ซึ่งดัชนีความคาดหวังของเยอรมนีลดลงมาอยู่ที่ 28.1 เทียบกับ 30 ที่คาดการณ์ไว้ ในขณะที่ PPI ของเยอรมนีพุ่งขึ้น 6.7% y/y

หุ้นเอเชียส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง แม้จะมีการฟื้นตัวใน Wall Street เนื่องจากภูมิภาคไม่สามารถรักษาการฟื้นตัวที่นำโดย AI ได้ ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ร่วงลง 3.65% โดยมีหุ้นประมาณ 86% ที่ลดลง เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 255 ล้านดอลลาร์ในกลุ่มเทคโนโลยี รวมถึง SK Hynix 296 ล้านดอลลาร์ ท่ามกลางรายงานที่ว่าบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ กำลังผลักดันให้ราคาหน่วยความจำลดลงโดยอ้างถึงซัพพลายเออร์ชาวจีน ดัชนี Nikkei ของญี่ปุ่นลดลง 1.3% และ Topix ลดลง 1.4% โดย SoftBank, Tokyo Electron และ Advantest คิดเป็นประมาณ 60% ของการลดลงของ Nikkei; Goldman ตั้งข้อสังเกตว่า Topix ทำลายเกณฑ์ระยะสั้น CTA อีกครั้ง ซึ่งบ่งชี้ถึงการขายของ CTA ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ในขณะที่ธนาคารญี่ปุ่นลดลง 4.3% หลังจากการประมูล JGB อายุ 20 ปีที่แข็งแกร่ง ดัชนี Hang Seng ลดลง 1.3% เนื่องจากกลับมาซื้อขายหลังวันหยุด โดย Lenovo ลดลง 10% และ CATL ลดลง 6.6% ในขณะที่ CSI 300 ลดลง 0.5% หลังจากการที่จีนคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ LPR เป็นเดือนที่ 17 ดัชนี Taiex ของไต้หวันลดลง 1.1% และดัชนี ASX 200 ของออสเตรเลียลดลง 0.4% ข้อยกเว้นคืออินโดนีเซีย ซึ่งดัชนี JCI พุ่งขึ้น 5.3% หลังจากการดิ่งลงสองวันประมาณ 15% ซึ่งเป็นการดิ่งลงที่มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1989 (อ่านเพิ่มเติมที่นี่)

ในตลาด FX ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อย โดย DXY อยู่ในช่วง 101.74 ถึง 101.98 และระดับต่ำสุดของวันตรงกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 วัน (21-DMA) ค่าเงินปอนด์เป็นเรื่องที่น่าสนใจหลังรายงานการจ้างงานของสหราชอาณาจักรดีกว่าคาด โดยอัตราการว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 4.7% เทียบกับ 4.9% ที่คาดการณ์ไว้ ทำให้ค่าเงินเคเบิลเพิ่มขึ้นจาก 1.3328 เป็น 1.3358 และสนับสนุนกรณีที่ BoE จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน ค่าเงินกีวีและดอลลาร์แคนาดาทำผลงานได้ดีกว่า โดยดอลลาร์แคนาดาอิงจากการคาดการณ์ว่า BoC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า (ประมาณ 80% ถูกสะท้อนในราคา เพิ่มขึ้นจากประมาณ 40% ในสัปดาห์ที่แล้ว) ในขณะที่ค่าเงินยูโรทรงตัวและเป็นสกุลเงิน G10 สกุลเดียวที่ไม่สามารถแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เนื่องจากส่วนต่าง OAT-Bund ขยายตัว ค่าเงินเยนเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยหลังมีรายงานจากรอยเตอร์ว่า BoJ น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม แต่อาจส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ในตลาดตราสารหนี้ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย โดยยังคงอยู่ในช่วงของวันจันทร์ โดยอัตราผลตอบแทน 10 ปีลดลงประมาณ 2 จุด เป็น 5.12% หลังจากการพุ่งขึ้นเกือบ 7 จุดในวันจันทร์ JPM มองว่าอัตราผลตอบแทน 2 ปีทรงตัว และอัตราผลตอบแทน 5 ปี, 10 ปี และ 30 ปี ลดลงประมาณ 1 จุด โดยไม่มีแนวโน้มการแบนหรือชันที่ชัดเจน พันธบัตรเยอรมนี (Bunds) ทำผลงานได้ดีกว่า โดยปรับตัวขึ้นประมาณ 3 จุด จากแรงซื้อที่ปลอดภัยเล็กน้อยจากบรรยากาศความเสี่ยงในเอเชียที่ซบเซา ในขณะที่พันธบัตรฝรั่งเศส (OATs) ตามหลัง เนื่องจากส่วนต่าง OAT-Bund ขยายตัวไปที่ 151bps ก่อนการทบทวนของ Moody's ในวันศุกร์ และพันธบัตรอังกฤษ (gilts) ร่วงลงหลังข้อมูลการจ้างงานที่ส่งสัญญาณแข็งกร้าว ในญี่ปุ่น การประมูล JGB อายุ 20 ปีที่แข็งแกร่ง (อัตราส่วนการเสนอซื้อต่อการประมูล 5.84x เทียบกับ 4.01x ก่อนหน้า) หนุน JGBs เนื่องจาก Fed อยู่ในช่วง blackout ก่อนการประชุม FOMC วันที่ 28 ต.ค. การให้ความสนใจอยู่ที่ผลประกอบการของกลุ่มเทคโนโลยีและภูมิรัฐศาสตร์ (ในตลาดที่อัตราผลตอบแทน 10 ปีอยู่ที่ระดับสูงกว่า 5% ซึ่งดูเหมือนจะถือว่าเป็นภาวะปกติ)

ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาน้ำมันดิบมีความผันผวน แต่ยังคงใกล้เคียงกับระดับสูงสุดของช่วงซื้อขาย: Brent ซื้อขายสูงกว่า 111 ดอลลาร์/บาร์เรล ในช่วง 109.00-111.75 ดอลลาร์ ใกล้ระดับสูงสุดในรอบห้าเดือน ในขณะที่ WTI แตะระดับ 100 ดอลลาร์เป็นระยะสั้น (98.04-100.93 ดอลลาร์) IRGC ของอิหร่านกล่าวว่าเรือบรรทุกน้ำมันสองลำชนทุ่นระเบิดในทะเลตามเส้นทางตอนใต้ของช่องแคบฮอร์มุซ และได้ยิงโดรน MQ-9 ของสหรัฐฯ ตก ในขณะที่ผู้บัญชาการทหารบกของปากีสถานเดินทางถึงเตหะรานเพื่อเจรจา และกระทรวงการต่างประเทศอิหร่านมีท่าทีประนีประนอม Birol หัวหน้า IEA กล่าวว่าหน่วยงานจะพิจารณาปล่อยคลังสำรองฉุกเฉินเพิ่มเติมหากจำเป็น ราคาก๊าซ Dutch TTF กำลังปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในช่วง 87.60-89.80 ยูโร/MWh ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ระดับต่ำสุดของช่วง 4,116-4,147 ดอลลาร์/ออนซ์ และทองแดง LME ลดลงต่ำกว่า 14,300 ดอลลาร์/ตัน เป็นระยะสั้นก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นมาที่ 14,410 ดอลลาร์/ตัน

ตารางข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ประกอบด้วยข้อมูลการจ้างงานรายสัปดาห์ ADP (8:15 น.), การเริ่มต้นสร้างบ้านและการขออนุญาตก่อสร้างเดือนกันยายน และกิจกรรมนอกภาคการผลิตของ Philly Fed (8:30 น.) และยอดขายบ้านรอการปิดการขายเดือนกันยายน (10:00 น.) Fed อยู่ในช่วง blackout ในปฏิทินบริษัท GE Aerospace, RTX, GM, 3M, Northrop Grumman และ Halliburton รายงานก่อนเปิดตลาด, Netflix, SpaceX, United Airlines, Capital One และ Intuitive Surgical รายงานหลังปิดตลาด และงาน GTC Berlin ของ Nvidia ดำเนินไปจนถึงวันพฤหัสบดี

ภาพรวมตลาด

ข่าวเด่นข้ามคืน

อนาคตของ Nasdaq ร่วงลง เนื่องจากหุ้นของ Elice บริษัทโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลของเกาหลีใต้ ดิ่งลงกว่า 30% ในการซื้อขายวันแรก BBG
ByteDance, Alibaba และ Tencent สั่งซื้อการ์ดจอ RTX PRO 5500 รุ่นใหม่ของ Nvidia มากกว่า 3 ล้านชิ้น ด้วยราคาป้ายรวมกว่า 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ สองแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้กล่าว ในการเร่งรีบเพื่อชิปที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าแต่เป็นไปตามข้อกำหนดการส่งออก ท่ามกลางข้อจำกัดทางการค้าของสหรัฐฯ กับจีน RTRS
นักลงทุนกำลังแข่งขันกันซื้อ Credit Default Swaps เพื่อปกป้องพอร์ตการลงทุนของตนในกรณีที่ AI boom สิ้นสุดลง ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้นสำหรับเครื่องมือที่โดดเด่นในช่วงวิกฤตการเงินโลก FT
AMZN (Amazon) กำลังซื้อ GPU มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ และนำไปเก็บไว้ในคลังสินค้า ขณะที่รอให้มีกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลที่จำเป็นพร้อมใช้งานและเปิดใช้งาน Business Insider
OpenAI กำลังระดมทุนประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ รวมถึงจาก SoftBank และ MGX ก่อนการ IPO ที่คาดว่าจะมีขึ้นของ Anthropic ในกลางเดือนพฤศจิกายน ในรอบการระดมทุนที่อาจมีมูลค่าสูงกว่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ RTRS
Netflix วางแผนที่จะลดพนักงานประมาณ 6% หรือประมาณ 1,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นการลดจำนวนมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ก่อนที่จะประกาศผลประกอบการหลังปิดตลาด RTRS
ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของฝรั่งเศส-เยอรมนี ขยายออกไปถึง 156 bps แม้ว่าการประท้วงในฝรั่งเศสจะสงบลงหลังจากการใช้มาตรการรักษาความปลอดภัยที่เข้มงวดขึ้น พันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น และ Brent พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบห้าเดือน BBG
สหราชอาณาจักรจะทำการบินภารกิจป้องกันเพื่อปกป้องซาอุดีอาระเบียจากการโจมตีของ Houthi เจ้าหน้าที่ที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้กล่าว IRGC ของอิหร่านกล่าวว่าเรือบรรทุกน้ำมันสองลำถูกทุ่นระเบิดตามเส้นทางตอนใต้ของช่องแคบฮอร์มุซ ตามรายงานของ Tasnim BBG
Michael O’Leary ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Ryanair Holdings Plc คาดการณ์ว่าค่าโดยสารเครื่องบินในยุโรปจะเพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ในปีหน้า เนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น BBG
ญี่ปุ่นเหลือเวลาอีกไม่กี่เดือนก็จะหมดสต็อกของ Yttrium ซึ่งเป็นโลหะสำคัญ และได้ขอให้สหรัฐฯ กดดันจีนให้ผ่อนคลายการควบคุมการส่งออกแร่หายาก ซึ่งคุกคามต่ออุตสาหกรรมยานยนต์ การป้องกัน และชิปทั่วโลก FT
ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า กระทรวงเกษตรสหรัฐฯ จะเปิดตัวสิ่งที่เขาเรียกว่า "โครงการบรรเทาภาระค่าน้ำมันสำหรับการเก็บเกี่ยว" ใหม่ ซึ่งจะให้การสนับสนุนเกษตรกร 8 พันล้านดอลลาร์ เพื่อชดเชยต้นทุนดีเซลในช่วงฤดูเก็บเกี่ยว RTRS
BoJ รายงานว่ามีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนตุลาคม แต่อาจส่งสัญญาณว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม: Reuters
ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ โพสต์ว่ารายได้ของชาวอเมริกันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การจ้างงานและการส่งออกอยู่ในระดับสูงสุดตลอดกาล และสหรัฐฯ เป็นประเทศที่ "ร้อนแรงที่สุด" ในโลก Newsquawk
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหราชอาณาจักร Healey รายงานว่าได้ตัดความเป็นไปได้ในการขึ้นภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์ในการแถลงงบประมาณวันที่ 28 ตุลาคม ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจและการลงทุน: The Times
ฝ่ายบริหารของทรัมป์ได้เลื่อนการอนุมัติการโอนขีปนาวุธสกัดกั้น Patriot ไปยังยูเครนจากประเทศพันธมิตร: Washington Post
อัตราส่วนเลเวอเรจสุทธิ L/S ของสหรัฐฯ ลดลง 3.2 จุดในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นการลดลงรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วันแห่งการปลดปล่อย โดยกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศมีการขายสุทธิและการลดขนาดที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ GS Prime
JPM Positioning Intel: กองทุนเฮดจ์ฟันด์อยู่ที่ -2.1% MTD ทั่วโลก แต่การวางตำแหน่งรายได้หลักของ AI ยังคงอยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 94 การตั้งค่าคล้ายกับ 3Q23 และการฟื้นตัวใน 4Q ถูกมองว่ามีแนวโน้มมากกว่าไม่ JPM
Goldman ปรับเพิ่มการคาดการณ์ทองแดงเป็น 14,700 ดอลลาร์/ตัน สำหรับสิ้นปี 2026 และ 15,400 ดอลลาร์/ตัน สำหรับค่าเฉลี่ยปี 2027
ภาพรวมตลาดทั่วโลกโดยละเอียดจาก Newsquawk

ตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง แม้จะมีการฟื้นตัวใน Wall Street เนื่องจากภูมิภาคไม่สามารถรักษาการฟื้นตัวที่นำโดย AI ได้ โดยตลาดที่เน้นชิปในเกาหลีใต้และญี่ปุ่นมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่า แต่ข่าวเศรษฐกิจมหภาคค่อนข้างเบา ดัชนี ASX 200 ปรับตัวลดลง โดยผู้ผลิตทองคำถูกกดดันหลังจากการปรับฐานของโลหะมีค่าในวันจันทร์ ในขณะที่ภาคการเงินเป็นจุดสนใจหลังจากการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือระยะยาวของ Bank of Queensland เป็น BBB+ จาก A- โดย S&P และ Westpac ได้แจ้งรายการที่น่าสังเกตมูลค่า 41 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินคดี RAMS ดัชนี Nikkei 225 ซบเซา เนื่องจากหุ้นเทคโนโลยีไม่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวที่นำโดย AI ในสหรัฐฯ แม้ว่าดัชนีจะลดการขาดทุนก่อนหน้านี้ไปกว่า 1% SoftBank เป็นจุดสนใจหลังมีรายงานว่ากำลังเจรจาเพื่อเข้าร่วมรอบการระดมทุนส่วนตัวของ OpenAI ก่อน IPO ของ Anthropic ดัชนี KOSPI เป็นผู้ตามหลังในภูมิภาค โดยขยายการร่วงลงในเดือนตุลาคม โดย Samsung Electronics และ SK Hynix ถูกกดดันท่ามกลางรายงานที่ว่าบริษัทเทคโนโลยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ กำลังผลักดันให้ราคาหน่วยความจำลดลง โดยอ้างถึงซัพพลายเออร์จีนเป็นทางเลือก ดัชนี Hang Seng และ Shanghai Comp แตกต่างกัน โดยฮ่องกงลดลงเนื่องจากกลับมาซื้อขายหลังวันหยุด Chung Yeung ในวันจันทร์ ในขณะที่แผ่นดินใหญ่ทรงตัวเนื่องจาก LPR ของจีนยังคงเดิมตามที่คาดการณ์ไว้

ข่าวเด่นในเอเชีย

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น คาตายามะ กล่าวว่ายังไม่มีการตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนสำหรับการเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ แต่จะมีการพิจารณามาตรการเพื่อให้แน่ใจว่ามีแหล่งเงินทุนที่มั่นคง พร้อมทั้งรักษาความยั่งยืนทางการคลัง
NDRC ของจีนกล่าวว่าจะนำมาตรการนโยบายเพิ่มเติมมาใช้ตามความจำเป็นเพื่อให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจอยู่ในช่วงที่เหมาะสม
ตลาดหุ้นยุโรป (STOXX -0.6%) ปรับตัวลดลงอีกครั้งในวันอังคาร ไม่ได้รับแรงหนุนจากบรรยากาศความเสี่ยงในตลาดหุ้นเอเชีย ขณะที่ข้อมูลจากหลายบริษัทก็สร้างความผิดหวังเช่นกัน เมื่อพิจารณาจากเกาหลีใต้ Elice มีการเปิดตัวที่ไม่ดี โดยร่วงลงถึง 30% สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบต่อภาคเทคโนโลยี เนื่องจาก Elice เป็นบริษัทศูนย์ข้อมูลที่ให้บริการคลาวด์ AI รวมถึงซอฟต์แวร์การศึกษาและธุรกิจที่ใช้ AI ควรสังเกตว่าราคา IPO ถูกกำหนดก่อนการขายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งทำให้การลดลงในวันแรกทวีความรุนแรงขึ้น ภาคส่วนต่างๆ แสดงให้เห็นถึงอคติเชิงลบ กลุ่มการดูแลสุขภาพติดอันดับต้นๆ ของภาคส่วน โดยมี Optimised Personal Care และ Food, Beverages & Tobacco เป็นสามอันดับแรก ในทางกลับกัน กลุ่มอุตสาหกรรม โดยมีเทคโนโลยีและทรัพยากรพื้นฐานตามมาอย่างใกล้ชิด สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐฯ ผสมกัน โดย NQ มีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่า เนื่องจากมีการคืนกำไรบางส่วนจากการปรับตัวขึ้นของวันจันทร์ มีผลประกอบการจำนวนมากที่ต้องจับตาดูในวันนี้ ซึ่งรวมถึง RTX, GM, GE Aerospace และ SpaceX

ข่าวเด่นในยุโรป

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหราชอาณาจักร Healey รายงานว่าได้ตัดความเป็นไปได้ในการขึ้นภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์ในการแถลงงบประมาณวันที่ 28 ตุลาคม ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจและการลงทุน ตามรายงานของ The Times รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังรายงานว่ามีแผนที่จะเพิ่มภาษีธนาคาร แนะนำการสนับสนุนค่าครองชีพแบบกำหนดเป้าหมาย และลดพื้นที่ทางการคลังจาก 23 พันล้านปอนด์เหลือประมาณ 15 พันล้านปอนด์ในการแถลงงบประมาณวันที่ 28 ตุลาคม
ประธานาธิบดีฝรั่งเศส มาครง และนายกรัฐมนตรีเยอรมนี เมอร์ซ ได้เห็นชอบร่วมกันในการจัดทำงบประมาณของสหภาพยุโรปก่อนสิ้นปี 2026 ตามรายงานของ Politico โดยอ้างอิงเจ้าหน้าที่ อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวของเยอรมนีกล่าวว่ายังไม่มีการตกลงในจุดที่จะลงนามในตัวเลขที่เฉพาะเจาะจง
นายกรัฐมนตรีเยอรมนี เมอร์ซ กล่าวว่า พวกเขามีเป้าหมายที่จะเพิ่มขีดความสามารถในการประมวลผล AI เป็นสี่เท่าภายในปี 2030 ด้วยกลยุทธ์ศูนย์ข้อมูลของพวกเขา หลังจากนั้น Amazon (AMZN) ได้ประกาศแผนการลงทุน 1.6 หมื่นล้านยูโรในเยอรมนีในปี 2027 โดยให้คำมั่นที่จะสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ยั่งยืนมากขึ้นทั่วประเทศเยอรมนี และเสริมสร้างการจัดการทรัพยากรน้ำ
ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เรียกร้องให้ประเทศในยุโรปปิดพรมแดนและเนรเทศผู้อพยพ
FX

สกุลเงิน G10 แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงโดยรวม และในระดับที่แตกต่างกัน ดอลลาร์นิวซีแลนด์ทำผลงานได้ดีที่สุด ตามมาด้วยดอลลาร์แคนาดา ยูโรทรงตัวและอ่อนค่าลงเล็กน้อยในเช้านี้
เงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ภายใต้แรงกดดันเล็กน้อยมากในเช้านี้ แต่ก็พบกับความแข็งแกร่งบางส่วนเนื่องจากการซื้อขายอยู่ในช่วง 101.74 ถึง 101.98 จุด ต่ำสุดของวันตรงกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 วัน (21-DMA) ไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนเฉพาะสำหรับแรงกดดันในเช้านี้ แต่อาจเป็นเพราะความกังวลเกี่ยวกับ AI ยังคงเป็นประเด็นสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการทำธุรกรรมswap ใน CoreWeave CDS ยังคงสูงเกิน 1,000 จุด ด้วยข้อมูลเศรษฐกิจที่ค่อนข้างเบาบางสำหรับช่วงที่เหลือของสัปดาห์ และ Fed อยู่ในช่วง blackout ตลาดจะต้องใช้พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์และ/หรือผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีเป็นตัวแทนของความเชื่อมั่น หากไม่มีข้อกังวลเกี่ยวกับหนี้ ดัชนีควรจะยังคงอยู่ในช่วงที่คุ้นเคยจนถึงการประชุม FOMC ในสัปดาห์หน้า
ดอลลาร์นิวซีแลนด์เป็นสกุลเงินที่มีผลงานดีที่สุดเล็กน้อยในเช้านี้ ได้รับประโยชน์จากราคาทองแดงที่แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย ดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ท่ามกลางการปรับราคา hawkish ล่าสุดที่ BoC ขณะนี้ ตลาดเงินคาดการณ์โอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าประมาณ 80% (เทียบกับประมาณ 40% ในสัปดาห์ที่แล้ว) เพื่อเตือนว่า ผู้ว่าการ BoC Macklem เพิ่งกล่าวว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันแนวโน้มเงินเฟ้อ ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารพร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
เงินปอนด์อังกฤษได้รับประโยชน์จากรายงานการจ้างงานของสหราชอาณาจักรที่ดีเกินคาด โดยสรุป อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.7% เทียบกับที่คาดว่าจะคงที่ที่ 4.9% การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานก็เพิ่มขึ้นจากช่วงก่อนหน้าและสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ สำหรับส่วนของค่าจ้าง ยังคงอยู่ในระดับปกติ โดยมีหลักฐานเพียงเล็กน้อยของผลกระทบในรอบที่สองที่ส่งผลกระทบเข้ามาจนถึงขณะนี้ โดยรวมแล้ว รายงานนี้จะสร้างความมั่นใจให้กับสมาชิกที่ hawkish มากขึ้นใน MPC เพื่อดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน หลังจากการเปิดเผยข้อมูล ค่าเงินปอนด์เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (Cable) เพิ่มขึ้นจาก 1.3328 เป็น 1.3358 และขณะนี้อยู่ที่ระดับสูงสุดของช่วงการซื้อขายในวันนั้นที่ 1.3302-1.3358
เงินยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ และเป็นสกุลเงิน G10 สกุลเดียวที่ไม่ได้รับประโยชน์จากเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง แรงกดดันที่เกิดจากการที่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตร OAT-Bund ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ซึ่งขณะนี้ได้ทะลุระดับสูงสุดล่าสุดที่ 151bps แล้ว การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความไม่สงบในฝรั่งเศส และขณะนี้ได้ลุกลามไปยังหลายส่วนของยุโรป การเพิ่มความรู้สึกเชิงลบคือตัวเลข ZEW Sentiment ของเยอรมนี/EZ ที่ย่ำแย่ ซึ่งลดลงจากช่วงก่อนหน้าและมากกว่าที่คาดการณ์ไว้
ธนาคารกลาง

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) รายงานว่ามีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนตุลาคม แต่อาจส่งสัญญาณว่าอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ตามแหล่งข่าวของ Reuters รายงานเสริมว่าธนาคารอาจปรับเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณ 27 เล็กน้อย
ตราสารหนี้

การเริ่มต้นที่จำกัดสำหรับตลาดตราสารหนี้โดยทั่วไป พันธบัตรสหรัฐฯ (USTs) อยู่ในช่วงแคบๆ 105-05 ถึง 105-12+ เข้าสู่ช่วงที่มีวาระการประชุมที่วุ่นวายกว่าวันจันทร์มาก แต่โดยรวมยังคงรอเหตุการณ์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เว้นแต่จะมีการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญ
ขณะนี้ ทำให้ USTs อยู่ภายในขอบเขตของวันจันทร์อย่างสมบูรณ์ โดยมีเพียงเล็กน้อยที่ปลายด้านล่างและ 12+ ที่ปลายด้านบน อัตราผลตอบแทนลดลงทั่วทั้งเส้นโค้ง แม้ว่าจะเพียงเล็กน้อยเท่านั้น และไม่มีแนวโน้มการแบน/ชันที่ชัดเจนในขณะนี้
พันธบัตรยุโรป (EGBs) ติดตาม USTs ในช่วงข้ามคืน โดยมีแรงซื้อที่ปลอดภัยเล็กน้อยจากบรรยากาศความเสี่ยงในเอเชียแปซิฟิกที่ซบเซา แต่ถูกหักล้างด้วยการปรับตัวขึ้นของราคาพลังงาน ซึ่งทำให้ตลาดอยู่ในระดับใกล้เคียงกับทรงตัวในช่วงต้นของการซื้อขาย หลังจากนั้น ข้อมูลการจ้างงานของสหราชอาณาจักรที่ hawkish ทำให้ Bunds ลดลงประมาณห้า ticks ก่อนที่จะกลับมาและแตะระดับสูงสุดที่ 121.39 ในช่วงเช้า
รายละเอียดสำหรับกลุ่มประเทศยังค่อนข้างน้อย เราส่วนใหญ่รอการอัปเดตเกี่ยวกับด้านการคลัง เนื่องจาก Politico ชี้ให้เห็นว่านายกรัฐมนตรีเยอรมนี Merz และประธานาธิบดีฝรั่งเศส Macron มีความสอดคล้องกันมากขึ้นในความจำเป็นในการดำเนินการกรอบการทำงานถัดไปให้เสร็จสิ้นภายในสิ้นปี 2026 อย่างไรก็ตาม จุดสนใจในทันทีอยู่ที่ความไม่สงบในช่วงสุดสัปดาห์ โดยมีการประกาศเคอร์ฟิวในฝรั่งเศสอย่างกว้างขวางมากขึ้น แต่การทดสอบที่แท้จริงจะเป็นการดำเนินการที่วางแผนไว้ในสุดสัปดาห์ที่จะมาถึง และการประท้วงที่สหภาพแรงงานเรียกร้องในต้นเดือนพฤศจิกายน
สะท้อนถึงความเสี่ยงทางการเมืองของฝรั่งเศส และโดยปริยาย ความเสี่ยงทางการคลัง ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตร OAT-Bund อายุ 10 ปี ได้ขยายตัวไปสู่ระดับสูงสุดที่ 151bps ในวันนี้ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดที่ 152bps จากช่วงหลังจากการนำเสนอแผนงบประมาณฉบับร่างอีกครั้ง การขยายตัวดังกล่าวไม่เป็นผลดีต่อการประเมินของ Moody's ในวันศุกร์
สุดท้าย พันธบัตรอังกฤษ (Gilts) เปิดตัวด้วยการลดลงเล็กน้อย แต่ไม่ได้เคลื่อนไหวห่างจากระดับ 84.00 มากนัก หลังจากนั้น มีความผันผวนเล็กน้อยในช่วง 83.85 ถึง 84.13 ท่ามกลางปัจจัยหลายประการที่กำลังถูกประมวลผลพร้อมกัน ตั้งแต่นั้นมา ก็ได้ลดลงสู่แดนลบและตามหลังเล็กน้อย
แรงกดดันที่เกิดจากการปรับตัวขึ้นของราคาพลังงานและข้อมูลการจ้างงานที่ hawkish ซึ่งเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoE ในเดือนพฤศจิกายน หรืออย่างน้อยที่สุดภายในสิ้นปี 2026 ในส่วนอื่นๆ บรรยากาศความเสี่ยงที่กล่าวถึงน่าจะมีอิทธิพลหักล้างเล็กน้อย ในขณะที่รายงานเกี่ยวกับงบประมาณอาจถูกตีความได้ทั้งสองทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง The Times รายงานว่ารัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Healey ได้ละทิ้งแผนการเพิ่มภาษีกำไรจากการลงทุน (Capital Gains Tax) เนื่องจากผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการเติบโต จุดนี้ช่วยลดช่องทางในการหารายได้ของเขา และหมายความว่าจะมีพื้นที่ว่างน้อยลง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ส่งผลดีต่อระดับความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจในประเทศ
เยอรมนีขายพันธบัตรสีเขียว Bobl รุ่นปี 2029 มูลค่า 0.992 พันล้านยูโร เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 1 พันล้านยูโร ที่อัตราดอกเบี้ย 2.10% และพันธบัตรสีเขียว Bund รุ่นปี 2053 ที่อัตราดอกเบี้ย 1.80%
สหราชอาณาจักรขาย Gilt รุ่นปี 2036 มูลค่า 4.25 พันล้านปอนด์ ที่อัตราดอกเบี้ย 4.875%: 3.61x (ก่อนหน้านี้ 3.34x), อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 5.418% (ก่อนหน้านี้ 5.383%), ส่วนต่าง 0.2bps (ก่อนหน้านี้ 0.5bps)
ญี่ปุ่นขาย JGB อายุ 20 ปี มูลค่า 700 พันล้านเยน; อัตราส่วนการจองซื้อ 5.84x (ก่อนหน้านี้ 4.01x) อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 3.7230% (ก่อนหน้านี้ 3.8560%), ส่วนต่าง 0.07 (ก่อนหน้านี้ 0.15)
สินค้าโภคภัณฑ์

ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงมีความผันผวนในช่วงเริ่มต้นของการซื้อขายภาคบ่ายของยุโรปในวันอังคาร แต่โดยรวมแล้วอยู่ที่ระดับสูงสุดของช่วงราคาประจำวัน WTI แตะระดับสูงสุดที่ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล (98.04-100.93 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล) ในช่วงสั้นๆ ขณะที่ Brent อยู่เหนือ 110 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล (109.00-111.75 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล)
ข่าวสารทางภูมิรัฐศาสตร์มีน้อยจนถึงขณะนี้ ในช่วงข้ามคืน IRGC กล่าวว่าได้ยิงโดรน MQ-9 ของสหรัฐฯ ตกเหนือน่านน้ำช่องแคบฮอร์มุซ ที่อื่น ซาอุดีอาระเบียและกลุ่มฮูตียังคงโจมตีกัน โดยมีรายงานในเช้านี้ว่าซาอุดีอาระเบียสกัดกั้นขีปนาวุธที่มุ่งหน้าไปยังกรุงริยาด
สำหรับแนวทางการทูต ผู้บัญชาการทหารสูงสุดของปากีสถานได้เดินทางถึงกรุงเตหะราน ดังนั้นจึงต้องจับตาดูการอัปเดตใดๆ หลังจากการเจรจาเหล่านี้ ความเห็นล่าสุดจากเจ้าหน้าที่อิหร่านบ่งชี้ว่าเขายังไม่ได้เดินทางถึงกรุงเตหะราน ในเช้านี้ มีการอัปเดตบางส่วนจากโฆษกกระทรวงการต่างประเทศอิหร่าน ซึ่งมีท่าทีประนีประนอม แต่ท้ายที่สุดก็ไม่ได้กระตุ้นปฏิกิริยาในตลาดน้ำมัน เขาได้กล่าวว่าอิหร่านได้มีการติดต่อและปรึกษาหารือหลายครั้ง และเสริมว่าหากมีโอกาสแม้เพียงเล็กน้อยที่อาจป้องกันไม่ให้ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นผ่านการทูต ก็ควรดำเนินการตามเส้นทางนี้อย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่ยังคงเป็นปัญหาในการเจรจาคือช่องแคบฮอร์มุซและประเด็นนิวเคลียร์
Dutch TTF กลับมาปรับตัวสูงขึ้น และขณะนี้อยู่ที่ระดับสูงสุดของช่วงราคา 87.60-89.80 ยูโร/MWh โดยมีจุดสูงสุดเหนือระดับสูงสุดของวันจันทร์ที่ 89.70 ยูโร/MWh เล็กน้อย
โลหะมีค่ายังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยราคาทองคำสปอตอยู่ที่ระดับต่ำสุดของช่วงราคา 4116-4147 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ แต่ยังคงอยู่ในกรอบที่กว้างขึ้น 4067-4228 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ ทองคำจะยังคงได้รับแรงขับเคลื่อนจากอัตราผลตอบแทน ระดับต่อไปของพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่อาจกระตุ้นให้โลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้นคือการกลับไปต่ำกว่าระดับ 5%
ทองแดง LME 3 เดือน ลดลงต่ำกว่า 14.3k ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ในช่วงสั้นๆ ลดลงไปที่จุดต่ำสุดที่ 14.27k ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดปัจจุบันที่ 14.41k ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ผู้ค้าเน้นย้ำถึงความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าว่าเป็นความเสี่ยงขาลงสำหรับโลหะสีแดง โลหะนี้ได้รับประโยชน์จากการหลั่งไหลของทองแดงที่ถูกกักตุนในสหรัฐฯ เพื่อคาดการณ์การเก็บภาษีนำเข้าทองแดง อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้นี้กำลังจางหายไปบ้าง ตามที่ผู้ค้าที่ Ningbo กล่าว
ผู้อำนวยการ IEA Birol กล่าวว่าพวกเขาจะพิจารณาปล่อยสต็อกฉุกเฉินเพิ่มเติมหากจำเป็น
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ Wright กล่าวว่ายังไม่มีการปล่อยดีเซลรัสเซียออกมา และยังไม่เป็นที่แน่ชัดว่ารัสเซียจะปล่อยดีเซลหรือไม่
ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ให้คำมั่นที่จะจัดหาดีเซลให้ฝรั่งเศส 95,000 และ 100,000 ตันต่อเดือนตามลำดับ การส่งมอบจะเริ่มในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
การค้า/ภาษี

กระทรวงการคลังสหราชอาณาจักรคาดว่าจะถูกขอให้ประเมินผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของการมีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นกับสหภาพยุโรป รวมถึงสหภาพศุลกากรที่เป็นไปได้ การกลับสู่ตลาดเดียว หรือการเป็นสมาชิกสหภาพยุโรปเต็มรูปแบบ ก่อนการประชุมสุดยอดที่กรุงบรัสเซลส์ในวันที่ 20 พฤศจิกายน ตามรายงานของ FT
ภูมิรัฐศาสตร์: ตะวันออกกลาง

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ วิพากษ์วิจารณ์ยุโรปที่ไม่สนับสนุนสหรัฐฯ ในประเด็นอิหร่าน และเสนอว่าวอชิงตันอาจทบทวนการสนับสนุนยุโรป
IRGC ของอิหร่านกล่าวว่าได้สกัดกั้นและทำลายโดรน MQ-9 ของสหรัฐฯ เหนือช่องแคบฮอร์มุซ โดยใช้ระบบป้องกันภัยทางอากาศขั้นสูงแบบใหม่
โฆษกกระทรวงการต่างประเทศอิหร่าน Baghaei กล่าวว่าพวกเขาได้มีการติดต่อและหารือหลายครั้ง และหากมีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่สามารถป้องกันการทวีความตึงเครียดผ่านทางการทูตได้ พวกเขาจะต้องดำเนินการตามแนวทางนี้อย่างแน่นอน ในการเจรจากับรัสเซีย Baghaei กล่าวว่าไม่มีการหารือเกี่ยวกับการเจรจานิวเคลียร์กับสหรัฐฯ และอิหร่านไม่ได้เจรจากับสหรัฐฯ ในเรื่องนี้
กระทรวงการต่างประเทศอิหร่านกล่าวว่าการตอบสนองของสหรัฐฯ ต่อข้อเสนอจากอิหร่านนั้นไม่สมบูรณ์และไม่เพียงพอ
ประธานาธิบดี Pezeshkian ของอิหร่านกล่าวว่าฐานทัพสหรัฐฯ ในภูมิภาคไม่ได้ให้ประโยชน์ใดๆ และมีแต่จะเพิ่มความไม่มั่นคง ตามรายงานของ Press TV
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศอิหร่าน Araghchi กล่าวว่าความร่วมมือระหว่างอิหร่าน-รัสเซียใกล้ชิดกว่าที่เคย โดยมีการหารือเกี่ยวกับการพัฒนาภูมิภาค และการขยายความร่วมมือทางเศรษฐกิจและนิวเคลียร์ ตามรายงานของ IRNA
โฆษกกระทรวงการต่างประเทศกาตาร์กล่าวว่า "เรากำลังทำงานร่วมกับวอชิงตันและเตหะรานในฐานะพันธมิตรกับประเทศผู้ไกล่เกลี่ยอื่นๆ เพื่อยุติสงครามในภูมิภาค"
ผู้บัญชาการทหารบกปากีสถาน Munir ได้เดินทางถึงเตหะรานเพื่อพบปะกับเจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่าน
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศรัสเซียได้พบกับประธานาธิบดีอิหร่านและเลขาธิการสภาความมั่นคงแห่งชาติสูงสุดในเตหะราน หลังจากการหารือกับคู่สนทนาชาวอิหร่านก่อนหน้านี้ ตามรายงานของ Iran Nuances
มีรายงานว่าได้ยินเสียงระเบิดในเมือง Bandar Abbas ทางตอนใต้ของอิหร่าน ตามรายงานของ Sabereen News
มีรายงานว่ากองกำลังเยเมนได้โจมตีสนามบิน Dammam ของซาอุดีอาระเบียด้วยขีปนาวุธและโดรน ทำให้ปฏิบัติการต้องระงับชั่วคราว ตามรายงานของ Tasnim โดยอ้างอิง Al-Masirah
นายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอลกล่าวว่ามีสัญญาณบ่งชี้ว่าอิหร่านและกลุ่มตัวแทนต้องการท้าทายอิสราเอลก่อนการเลือกตั้ง
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงสงครามสหรัฐฯ Hegseth ได้พบกับนายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอลระหว่างการเยือนอิสราเอลโดยไม่ได้แจ้งล่วงหน้าเมื่อวันจันทร์ ตามรายงานของ Axios
ภูมิรัฐศาสตร์: ยูเครน

คณะผู้แทนของประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ Kushner และ Witkoff วางแผนที่จะเดินทางไปยังนอร์เวย์ในสัปดาห์นี้เพื่อเจรจาเรื่องยูเครน และคาดว่าประธานาธิบดียูเครน Zelensky จะเข้าร่วมการเจรจาด้วย
ประธานาธิบดียูเครน Zelensky กล่าวว่าเขาได้พูดคุยกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ Rubio ในหัวข้อเกี่ยวกับขีปนาวุธสกัดกั้นและ Starlinks ต่อมาเขากล่าวว่ายูเครนสนับสนุนการหยุดยิงด้านพลังงานร่วมกัน
DTEK ของยูเครนกล่าวว่าการโจมตีของรัสเซียได้โจมตีโรงงานพลังงาน 3 แห่งในภูมิภาคโอเดสซา
ฝ่ายบริหารของทรัมป์ได้ชะลอการอนุมัติการโอนขีปนาวุธสกัดกั้น Patriot ไปยังยูเครนจากประเทศพันธมิตร ตามรายงานของ Washington Post
คริปโต

Bitcoin มีความผันผวน โดยเคยขึ้นไปแตะระดับ 82,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนจะกลับมาที่ระดับต่ำสุดของวันซื้อขายที่ 81,100 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ปฏิทินเหตุการณ์สหรัฐฯ

8:15 น.: การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานรายสัปดาห์ ADP
8:30 น.: การเริ่มต้นสร้างบ้านเดือนกันยายน คาดการณ์ 1,304.5k, ก่อนหน้า 1,275k
8:30 น.: ใบอนุญาตก่อสร้างเดือนกันยายน คาดการณ์ 1,385k, ก่อนหน้า 1,403k
8:30 น.: กิจกรรมนอกภาคการผลิตของ Philadelphia Fed เดือนตุลาคม
10:00 น.: ยอดขายบ้านรอการปิดการขายเดือนกันยายน MoM, คาดการณ์ -0.5%, ก่อนหน้า 0.3%
วิทยากรจากธนาคารกลาง

ไม่มีวิทยากรจาก Fed: Fed อยู่ในช่วง blackout ก่อนการประชุม FOMC วันที่ 28 ตุลาคม
Greene จาก BoE และ Hauser จาก RBA จะกล่าวสุนทรพจน์
Jim Reid จาก DB สรุปข่าวรอบคืน

ผมอยากจะเริ่มด้วยการเน้นย้ำถึง CoTD เมื่อวานนี้ "Different Ways to Skin Capex" ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผมใช้เวลานานมากในการทำ และอีกส่วนหนึ่งคือแผนภูมิอาจจะอ่านยากทางอีเมล หวังว่าลิงก์ไปยังบทความบนเว็บไซต์ DBRI ที่นี่ จะช่วยให้อ่านได้ง่ายขึ้นเล็กน้อย การแบ่งแยกที่สำคัญจากแผนภูมิหลักคือ ในช่วงปีที่ผ่านมา ช่องว่างระหว่างผู้ที่เขียนเช็ค capex ด้าน AI จำนวนมหาศาลและผู้ที่รับเงินได้เพิ่มขึ้น ผู้ใช้จ่ายรายใหญ่หลายรายอยู่ในระดับทรงตัว ในขณะที่คอขวดทางกายภาพในด้านหน่วยความจำ พื้นที่จัดเก็บ การบรรจุชิป และเครือข่ายเป็นผู้ชนะรายใหญ่ มีการแบ่งแยกที่น่าสนใจอีกประการหนึ่งระหว่าง "อะตอม" และ "บิต" โดยบริษัทฮาร์ดแวร์ในเอเชียพุ่งสูงขึ้น ในขณะที่ซอฟต์แวร์และบริการด้านไอทีของอินเดียตามหลัง พร้อมกับการลดลงอย่างรวดเร็วในบรรดาบริษัทที่ใช้ประโยชน์จากการสร้าง AI บางแห่ง Apple และ Alphabet เป็นข้อยกเว้นที่โดดเด่นในกลุ่ม mega-cap แต่ด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน — Apple เพราะหลีกเลี่ยงการแข่งขันด้าน capex ศูนย์ข้อมูลได้เป็นส่วนใหญ่ และ Alphabet เพราะแสดงให้เห็นอย่างต่อเนื่องว่าการใช้จ่ายด้าน AI จำนวนมากสามารถแปลงเป็นรายได้ได้ ข้อสรุปที่กว้างขึ้นคือ นักลงทุนไม่ได้ลงทุนใน Big Tech หรือ AI โดยรวมอีกต่อไป: พวกเขากำลังลงทุนในงบประมาณของ Big Tech ในขณะเดียวกันก็มีความรอบคอบมากขึ้นเกี่ยวกับผู้ที่จะได้รับผลตอบแทนที่เพียงพอจากงบประมาณเหล่านั้น ดูบันทึกสั้นสำหรับข้อมูลเพิ่มเติม ผมคิดว่ามันแบ่งแยกได้ดี

เป็นอีก 24 ชั่วโมงที่เต็มไปด้วยเหตุการณ์สำหรับตลาด โดยมีเรื่องราวที่แข่งขันกันมากมายให้นักลงทุนต้องพิจารณา ในด้านบวก การขายหุ้น AI เริ่มมีเสถียรภาพ โดยดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ Philly (+1.61%) ได้สิ้นสุดการลดลงติดต่อกัน 8 วันแล้ว สิ่งนี้ช่วยหนุนหุ้นสหรัฐฯ โดยรวม และ S&P 500 (+0.41%) ก็ฟื้นตัวได้ แม้ว่าส่วนใหญ่ขององค์ประกอบจะลดลงในวันนั้น อย่างไรก็ตาม หุ้นเทคโนโลยีในเอเชียอ่อนตัวลงอีกครั้ง ดังนั้นความผันผวนจึงยังคงอยู่ มีความผันผวนอย่างมากในที่อื่นๆ ด้วย เนื่องจากความตึงเครียดรอบสินทรัพย์ฝรั่งเศสกลับมาอีกครั้งหลังจากการประท้วงในช่วงสุดสัปดาห์ อันที่จริง ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส-เยอรมนีอายุ 10 ปี (+10.3bps) แตะระดับสูงสุดหลังปี 2012 โดยปิดที่ 148bps และสถานการณ์ก็ไม่ดีขึ้นจากการเพิ่มขึ้นอีกครั้งของราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรป ซึ่งพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดหลังปี 2022 ที่ 88.04 ยูโร/MWh ดังนั้นจึงกระตุ้นความกังวลทางเศรษฐกิจในวงกว้างเกี่ยวกับทวีป โดยหุ้นรวมถึง STOXX 600 (-0.80%) ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว

เราจะเริ่มต้นด้วยเรื่องราวของฝรั่งเศส เนื่องจากเป็นปัจจัยที่สร้างการเคลื่อนไหวของตลาดที่ใหญ่ที่สุดในช่วงการซื้อขาย โดยมีความรู้สึกเชิงลบที่ชัดเจนตั้งแต่เปิดตลาด ผลกระทบเห็นได้ชัดที่สุดสำหรับหนี้สาธารณะของประเทศ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปี (OAT) เพิ่มขึ้น +13.4bps ในวันนั้นสู่ระดับ 4.93% ซึ่งเป็นระดับปิดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (bund) อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเพียง +2.9bps ในวันนั้นสู่ระดับ 3.45% จึงทำให้อัตราผลตอบแทนส่วนต่าง OAT-bund อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 148bps ณ เวลาปิด แม้ว่าจะยังไม่สูงเท่าระดับสูงสุดระหว่างวันเหนือ 150bps ในช่วงต้นเดือนนี้ ดังนั้นเราจึงยังไม่กลับสู่ระดับความตึงเครียดสูงสุด แต่หลังจากสองสัปดาห์ที่ส่วนต่างโดยรวมมีเสถียรภาพ ความกังวลก็เริ่มกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งในการซื้อขายเมื่อวานนี้ อันที่จริง เรื่องราวคล้ายกันสำหรับส่วนต่างอายุ 2 ปีด้วย ซึ่งก็เพิ่มขึ้น +6.6bps ในวันนั้นสู่ระดับ 54bps

ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับหนี้ฝรั่งเศสได้ลุกลามไปยังประเทศและสินทรัพย์อื่นๆ ด้วย ตัวอย่างเช่น ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอายุ 10 ปีเทียบกับ bund เพิ่มขึ้น +4.7bps ในวันนั้นสู่ระดับ 111bps ในขณะที่ของสเปนเพิ่มขึ้น +1.2bps สู่ระดับ 62bps ในขณะเดียวกันในตลาดหุ้น ดัชนี STOXX Banks (-2.07%) แตะระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือน และมีการปรับตัวลดลงที่มากกว่านั้นสำหรับธนาคารฝรั่งเศส รวมถึง Société Générale (-3.41%), Crédit Agricole (-2.64%) และ BNP Paribas (-2.48%) และในทางกลับกัน ทั้งหมดนั้นทำให้เกิดแรงกดดันต่อค่าเงินยูโรอีกครั้ง ซึ่งอ่อนค่าลง -0.23% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ปิดที่ 1.1213 ดอลลาร์สหรัฐฯ ค่าเงินยูโรกลับมาแข็งค่าขึ้น +0.17% ในเช้านี้ เนื่องจากความไม่สงบในฝรั่งเศสไม่ต่อเนื่องในช่วงข้ามคืนหลังจากการบังคับใช้เคอร์ฟิวที่เข้มงวดและมาตรการอื่นๆ ทั่วประเทศ

ข่าวจากยุโรปเมื่อวานนี้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากการเคลื่อนไหวล่าสุดของราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB เพิ่มเติม ที่น่าสังเกตที่สุดคือ สัญญาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้า (+0.56%) เพิ่มขึ้นเป็น 88.04 ยูโร/MWh ซึ่งเป็นระดับสูงสุดหลังปี 2022 อีกครั้ง และตอนนี้เพิ่มขึ้น +21.7% ในเดือนตุลาคมเพียงเดือนเดียว ดังนั้นจึงทำให้นักลงทุนคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น โดยอัตราแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อระยะเวลา 1 ปีของยูโร (+11.3bps) เพิ่มขึ้นเป็น 3.80% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม

ราคาน้ำมันทรงตัว แต่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (-0.28% สูงสุดที่ 109.55 ดอลลาร์/บาร์เรล) ยังคงปิดใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือนของวันศุกร์ ราคาน้ำมันเบรนท์ปรับตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 107 ดอลลาร์/บาร์เรลในช่วงต้นวันจันทร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการพูดคุยในสื่อว่าสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงในการไกล่เกลี่ยซึ่งจะประกาศในภายหลังของสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม การที่ข่าวนี้ได้รับความสนใจน้อยสะท้อนว่าตลาดเคยได้ยินเรื่องนี้มาก่อนและต้องใช้ความพยายามอย่างมากจึงจะเชื่อได้ การพักตัวดังกล่าวพิสูจน์แล้วว่าไม่ยั่งยืน โดยราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในช่วงปิดตลาดของยุโรป ขณะที่รองประธานาธิบดีคนแรกของอิหร่าน โมฮัมหมัด เรซา อาเรฟ กล่าวว่าอิหร่าน "ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องใช้อธิปไตยเหนือช่องแคบฮอร์มุซ" ดังนั้นจึงเพิ่มความรู้สึกว่าข้อตกลงก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นเรื่องท้าทาย ในขณะที่นักลงทุนยังกังวลว่าฝ่ายบริหารของสหรัฐฯ อาจมีแนวโน้มที่จะยกระดับความขัดแย้งกับอิหร่านหลังการเลือกตั้งกลางเทอม เนื่องจากอิหร่านเพิ่มการโจมตีในฮอร์มุซ ซึ่งขณะนี้ได้ชะลอการเพิ่มขึ้นของการไหลของน้ำมันผ่านฮอร์มุซที่ปรากฏในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา อาจสะท้อนให้เห็นว่า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเบรนท์ระยะเวลา 12 เดือน (+0.14%) อยู่ที่ระดับสูงสุดอีกครั้งของปีที่ 88.00 ดอลลาร์/บาร์เรล ซึ่งบ่งชี้ถึงช่วงเวลาที่ราคาน้ำมันสูงยาวนานลึกเข้าไปถึงปี 2027

แม้ว่าข่าวจากยุโรปจะออกมาเป็นลบอย่างท่วมท้น แต่หุ้นสหรัฐฯ ก็ทำผลงานได้ดีกว่า แม้ว่าการฟื้นตัวจะสูญเสียแรงส่งไปบ้างเมื่อราคาน้ำมันฟื้นตัว การปรับปรุงดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากหุ้นเทคโนโลยี เนื่องจากดัชนี NASDAQ (+1.11%) มีวันที่ดีที่สุดในรอบสองสัปดาห์ และดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย (+1.61%) ก็สิ้นสุดการลดลงอย่างต่อเนื่อง 8 ครั้งติดต่อกัน ดังนั้น เมื่อพิจารณาถึงการกระจุกตัวของเทคโนโลยีในดัชนีที่กว้างขึ้น สิ่งนี้ได้ช่วยให้ S&P 500 (+0.41%) สามารถบันทึกการเพิ่มขึ้นที่มั่นคงได้ แม้ว่าเกือบสองในสามขององค์ประกอบภายในดัชนีจะสูญเสียมูลค่าไปในวันนั้น

การทรงตัวของ AI ดังกล่าวยังผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น เนื่องจากเป็นการหักล้างความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวที่เกี่ยวข้องกับ AI อันที่จริง สิ่งนั้นชัดเจนจากข้อเท็จจริงที่ว่าผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้นเป็นตัวขับเคลื่อนส่วนใหญ่ของการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรเมื่อวานนี้ แทนที่จะเป็นอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ ดังนั้น ผลตอบแทนพันธบัตรจึงมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งเส้น โดยผลตอบแทน 2 ปี (+6.5bps) เพิ่มขึ้นเป็น 4.77% ในขณะที่ผลตอบแทน 10 ปี (+6.6bps) เพิ่มขึ้นเป็น 5.14% นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นในด้านการเติบโตดังกล่าวทำให้นักลงทุนคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสำหรับเดือนข้างหน้า ตัวอย่างเช่น มีการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 74bps ในการประชุมเดือนมิถุนายน 2027 เมื่อปิดตลาด เพิ่มขึ้น +7.7bps เมื่อเทียบกับวันศุกร์

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น การซื้อขายหุ้น AI ได้กลับทิศทางอีกครั้งในเช้านี้ โดย KOSPI (-4.39%) เป็นผู้นำในการปรับตัวลดลง โดยได้รับแรงฉุดจากบริษัทชิปยักษ์ใหญ่ SK hynix Inc. (-5.17%) ซึ่งกำลังมุ่งหน้าสู่ระดับปิดต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ดัชนี Nikkei 225 (-1.08%) ก็ถูกกดดันจากภาคเทคโนโลยีเช่นกัน ในที่อื่น ๆ ดัชนี Hang Seng (-0.95%) ก็ปรับตัวลดลงหลังจากการเปิดทำการอีกครั้งหลังวันหยุด ในขณะที่ CSI 300 ของจีน (-0.51%) ก็อ่อนตัวลงเช่นกัน นอกจากนี้ S&P/ASX 200 (-0.40%) ก็ปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยหุ้น National Australia Bank (NAB) ร่วงลงประมาณ -3.0% หลังจากผู้ให้กู้ประกาศค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างและการเลิกจ้าง ในขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+0.06%) โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Nasdaq 100 ปรับตัวลดลง (-0.20%) พร้อมกับการถอยกลับของภาคเทคโนโลยีในชั่วข้ามคืน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Stoxx (-0.60%) ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องของยุโรป และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 10 ปี USTs ลดลง -2.1bps อยู่ที่ 5.12% ณ เวลาที่จัดพิมพ์

ในด้านนโยบายการเงิน PBOC ได้คงอัตราดอกเบี้ย Loan Prime Rate (LPR) ระยะเวลาหนึ่งปีและห้าปีไว้ที่ 3.00% และ 3.50% ตามลำดับ นี่เป็นการคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่ไม่เปลี่ยนแปลงเป็นเดือนที่ 17 ติดต่อกัน เนื่องจาก GDP ไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่งกว่าคาดได้ลดความจำเป็นเร่งด่วนในการกระตุ้นทางการเงิน แม้ว่าการตัดสินใจดังกล่าวจะไม่มีการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยใหม่สำหรับผู้กู้ แต่มีรายงานว่า PBOC กำลังพิจารณาที่จะแทนที่อัตราดอกเบี้ย reverse repo เจ็ดวันด้วยอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนเป็นเกณฑ์มาตรฐานนโยบายหลักเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการส่งผ่านทางการเงิน

สุดท้ายเมื่อวานนี้ มีข้อมูลน้อยมากที่จะกล่าวถึง อย่างไรก็ตาม ดัชนี CPI ของแคนาดาออกมาอ่อนตัวกว่าคาดเล็กน้อย โดย CPI หลักเพิ่มขึ้นเพียง +3.1% ในเดือนกันยายน (เทียบกับ +3.2% ที่คาดการณ์ไว้) นอกจากนี้ มาตรการหลักทั้งสองที่ธนาคารแห่งแคนาดาติดตามกลับลดลงอย่างไม่คาดคิด 0.1% ดังนั้น มาตรการหลักโดยเฉลี่ยลดลงเหลือ +1.9% (เทียบกับ +2.0% ที่คาดการณ์ไว้) และมาตรการหลักแบบ trim ลดลงเหลือ +1.8% ในที่อื่น ๆ ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัย NAHB ของสหรัฐฯ ลดลงมากกว่าที่คาดไว้ที่ 29 ในเดือนตุลาคม (เทียบกับ 31 ที่คาดการณ์ไว้) ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2012

เมื่อมองไปที่วันข้างหน้า การเผยแพร่ข้อมูลรวมถึงการว่างงานของสหราชอาณาจักรสำหรับเดือนสิงหาคม การเริ่มต้นการก่อสร้างและใบอนุญาตก่อสร้างของสหรัฐฯ และ PPI ของเยอรมนีสำหรับเดือนกันยายน และการสำรวจ ZEW ของเยอรมนีสำหรับเดือนตุลาคม นอกจากนี้ ผู้พูดจากธนาคารกลาง ได้แก่ Greene จาก BoE สุดท้าย การเผยแพร่ผลประกอบการของวันนี้ ได้แก่ Netflix, United Airlines และ General Motors

Tyler Durden
อังคาร, 20/10/2026 - 08:30