Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng có sự chia rẽ về việc Nvidia đẩy mạnh CPU. Phe bò coi đây là một động thái chiến lược để đa dạng hóa doanh thu và mở ra một TAM trung tâm dữ liệu AI mới, trong khi phe gấu cảnh báo về rủi ro thực thi, công nghệ chưa được chứng minh và các phản ứng cạnh tranh tiềm tàng từ Intel và AMD.
Rủi ro: Rủi ro thực thi trong việc tích hợp một kiến trúc CPU mới và đạt được khả năng tương thích liền mạch với các khối lượng công việc x86 cũ.
Cơ hội: Tiềm năng chiếm lĩnh các khối lượng công việc gốc AI mới trong các cụm AI nơi x86 không có cơ sở cài đặt.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Nvidia nổi tiếng với sự thống trị trong lĩnh vực bộ xử lý đồ họa (GPU).
Nhưng giờ đây, công ty đang tham gia vào một lĩnh vực quan trọng khác của trí tuệ nhân tạo.
Intel và AMD đã tham gia sâu vào lĩnh vực này, và sự xuất hiện của Nvidia có thể đe dọa thị phần hoặc đà phát triển của họ.
Như thường lệ, gã khổng lồ chip trí tuệ nhân tạo (AI) Nvidia (NASDAQ: NVDA) gần đây đã báo cáo kết quả kinh doanh mạnh mẽ cho quý đầu tiên của năm tài chính 2027.
Công ty báo cáo thu nhập và doanh thu điều chỉnh vượt ước tính của Phố Wall và cũng đưa ra dự báo doanh thu quý hiện tại vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích.
Liệu AI có tạo ra người giàu đầu tiên trên thế giới với tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Tuy nhiên, điều bất ngờ trong quý này đến khi Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang, trong cuộc gọi hội nghị thu nhập, tuyên bố rằng công ty đang có một bước đi lớn trong lĩnh vực bộ xử lý trung tâm (CPU) và kỳ vọng doanh thu mạnh mẽ từ bộ phận này, cũng như một thị trường tiềm năng mới.
Liệu Nvidia vừa tuyên bố "chiếu tướng" Intel và Advanced Micro Devices?
Trong những năm gần đây, một trong những phần quan trọng của câu chuyện AI, đặc biệt là liên quan đến Nvidia, là bộ xử lý đồ họa (GPU), các chip rất quan trọng để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) và được triển khai trong các trung tâm dữ liệu được thiết kế đặc biệt để chạy các giải pháp AI.
GPU có khả năng xử lý song song và do đó có thể xử lý nhiều dữ liệu hơn và xem xét nhiều giải pháp cho một vấn đề hơn CPU. Không ai sản xuất GPU tốt hơn Nvidia, công ty chiếm ít nhất 80% thị trường.
Hơn nữa, lớp phần mềm của Nvidia dành cho GPU, gọi là CUDA (compute unified device architecture), được phát hành vào năm 2006, và Nvidia đã xây dựng một hệ sinh thái mạnh mẽ mà nhiều công ty và nhà phát triển đã quen thuộc. Điều này khiến việc chuyển đổi khỏi hệ điều hành này trở nên khó khăn và là một phần lý do tại sao Nvidia hiện có một lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ như vậy.
CPU là các chip thường được sử dụng trong các thiết bị cũ hơn, phổ biến hơn như máy tính để bàn và điện thoại di động, và cho đến gần đây, không được coi là một phần quan trọng của câu chuyện AI.
Tuy nhiên, sự trỗi dậy của AI tự động (agentic AI), các hệ thống tự động có thể hoàn thành một loạt các nhiệm vụ mà không cần sự can thiệp của con người, đã dẫn đến nhu cầu CPU tăng vọt. Các công ty nhận thấy rằng CPU là hiệu quả nhất trong việc điều phối các quy trình công việc cụ thể cho phép các tác nhân AI thực hiện nhiệm vụ.
Một ví dụ mà Huang đưa ra trong cuộc gọi thu nhập của công ty là nếu một tác nhân muốn thực hiện một nhiệm vụ liên quan đến việc lấy dữ liệu từ trình duyệt web, nhiệm vụ đó sẽ chạy trên CPU.
Nvidia từ lâu đã chuyên về GPU, và sự thống trị trên thị trường này đã đưa công ty lên mức vốn hóa thị trường hơn 5,2 nghìn tỷ đô la, trở thành công ty giao dịch công khai lớn nhất thế giới theo vốn hóa thị trường.
Tuy nhiên, nhu cầu CPU tăng vọt cho AI tự động đã thúc đẩy những khoản lãi khổng lồ trong năm nay cho một số công ty dẫn đầu ngành, như Intel và AMD.
Cơ hội dường như cũng đang ngày càng lớn, theo Giám đốc điều hành Intel Lip-Bu Tan.
"Về mặt suy luận, về mặt điều phối, mặt điều khiển và cũng như quản lý tất cả các tác nhân khác nhau với dữ liệu, CPU hiệu quả hơn nhiều," Tan nói trong cuộc gọi hội nghị thu nhập gần đây nhất của Intel. "Tỷ lệ CPU so với GPU trước đây là 1-8, và bây giờ là 1-4, và tôi nghĩ nó có thể tiến tới ngang bằng hoặc thậm chí tốt hơn."
Trong cuộc gọi hội nghị của Nvidia, ban lãnh đạo đã gây bất ngờ cho các nhà phân tích Phố Wall khi tuyên bố rằng họ hiện đang tham gia thị trường CPU trung tâm dữ liệu, đặc biệt là sản xuất CPU cho AI tự động.
Giám đốc tài chính Nvidia Collette Kress cho biết công ty đang tung ra CPU Vera mới, được cho là nhanh hơn tới 1,5 lần so với các giải pháp thay thế tương đương.
Kress cũng cho biết CPU Vera tạo ra một cơ hội mới trị giá 200 tỷ đô la cho Nvidia và công ty kỳ vọng doanh thu CPU tổng cộng gần 20 tỷ đô la trong năm tài chính hiện tại.
Trong quý đầu tiên của năm 2026, Intel đã mang về hơn 5 tỷ đô la doanh thu trong bộ phận trung tâm dữ liệu và AI, bao gồm cả mảng kinh doanh sản phẩm CPU. Tính theo năm, con số này nhỉnh hơn một chút so với dự báo 20 tỷ đô la CPU của Nvidia.
AMD báo cáo doanh thu trung tâm dữ liệu gần 5,8 tỷ đô la trong quý đầu tiên của năm nay. Tuy nhiên, con số này bao gồm cả doanh số bán GPU và CPU, mà công ty không công bố chi tiết.
Vì vậy, nếu Nvidia đạt 20 tỷ đô la doanh số CPU trong năm nay, họ hoàn toàn có thể ngang bằng với Intel và lớn hơn đáng kể so với mảng kinh doanh của AMD ngay lập tức.
Đây có phải là chiếu tướng ngay lập tức?
Tôi nghi ngờ rằng có đủ cơ hội để Intel, AMD và Nvidia cùng phát triển mạnh trong thị trường CPU AI tự động. Nhưng đừng nhầm lẫn, động thái của Nvidia có khả năng đưa họ trở thành nhà lãnh đạo ngay lập tức trong ngành và là một đối thủ lớn của Intel và AMD.
Trước khi bạn mua cổ phiếu Nvidia, hãy xem xét điều này:
Đội ngũ phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Nvidia không nằm trong danh sách đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 477.813 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.320.088 đô la!
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 986% — một hiệu suất vượt trội so với 208% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
**Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 26 tháng 5 năm 2026. ***
Bram Berkowitz không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Advanced Micro Devices, Intel và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Việc Nvidia tham gia thị trường CPU đối mặt với các rào cản hệ sinh thái và đủ điều kiện khắt khe hơn so với sự cường điệu về thu nhập, hạn chế sự thay thế Intel và AMD trong ngắn hạn."
Thông báo về CPU Vera của Nvidia và mục tiêu doanh thu 20 tỷ đô la FY nhắm vào lớp điều phối AI tự động nơi CPU xử lý kiểm soát quy trình công việc tốt hơn GPU. Tuy nhiên, bài báo bỏ qua hồ sơ theo dõi CPU hạn chế của Nvidia — Grace chỉ được áp dụng hạn chế — và lợi thế tương thích x86 mà Intel và AMD giữ vững trong các trung tâm dữ liệu doanh nghiệp. Quy mô sản xuất, sự trưởng thành của trình điều khiển và tỷ lệ CPU/GPU 1-4 được CEO của Intel trích dẫn cho thấy Nvidia phải đối mặt với các chu kỳ đủ điều kiện kéo dài nhiều năm thay vì chiếm thị phần ngay lập tức. Yêu cầu TAM mới 200 tỷ đô la giả định sự tích hợp liền mạch mà các nỗ lực CPU trước đây của Nvidia chưa bao giờ đạt được.
Nvidia có thể đóng gói Vera với GPU thống trị và ngăn xếp CUDA của mình để tạo ra một nền tảng tích hợp buộc khách hàng phải di chuyển nhanh chóng, bỏ qua các mốc thời gian đánh giá CPU truyền thống.
"Dự báo doanh thu CPU 20 tỷ đô la của Nvidia là hướng dẫn tham vọng, không phải bằng chứng về việc chiếm lĩnh thị trường — rủi ro thực thi và việc khách hàng chưa được chứng minh chấp nhận khiến đây là câu chuyện của năm 2027, không phải là sự chắc chắn của năm 2026."
Bài báo trộn lẫn giữa thông báo và thực thi. Nvidia tuyên bố doanh thu CPU 20 tỷ đô la vào năm tài chính 2027 là một dự báo, không phải là kết quả. CPU Vera chưa được chứng minh trong sản xuất ở quy mô lớn — nhanh hơn 1,5 lần so với 'các giải pháp thay thế tương đương' là mơ hồ (tương đương với cái gì? AMD EPYC? Intel Xeon?). Rủi ro thực sự: thiết kế CPU về cơ bản khác với sự thống trị của GPU. Intel và AMD có hơn 20 năm hệ sinh thái CPU, mối quan hệ OEM và xác nhận. Lợi thế CUDA của Nvidia không chuyển sang CPU. Bài báo cũng bỏ qua rằng nhu cầu CPU AI tự động là suy đoán — chưa có khách hàng nào cam kết đặt hàng Vera số lượng lớn. Cuối cùng, dự báo 20 tỷ đô la giả định không có rủi ro thực thi và không có phản ứng cạnh tranh nào từ Intel/AMD trong khung thời gian 12 tháng.
Nếu Nvidia thực sự xuất xưởng Vera ở quy mô lớn với hiệu suất gấp 1,5 lần và giành được các hợp đồng thiết kế của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, 20 tỷ đô la là thận trọng — TAM có thể biện minh cho điều đó. Lợi thế hệ sinh thái của CUDA có thể chuyển giao thông qua tích hợp phần mềm với các cụm GPU.
"Nvidia chuyển sang CPU ít liên quan đến đa dạng hóa doanh thu hơn là tạo ra một hệ sinh thái phần cứng khép kín khiến Intel và AMD trở nên dư thừa trong kỷ nguyên AI tự động."
Nvidia chuyển hướng sang CPU thông qua kiến trúc 'Vera' là một bước đi chiến lược bậc thầy, thực tế là làm cho ngăn xếp trung tâm dữ liệu trở nên thẳng đứng. Bằng cách đóng gói GPU với CPU độc quyền, Nvidia buộc phải 'khóa chặt' đe dọa sự thống trị x86 của Intel và thị phần EPYC của AMD. Nếu Nvidia chiếm được 20 tỷ đô la doanh thu CPU, họ không chỉ cạnh tranh; họ đang hàng hóa hóa bộ xử lý máy chủ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải cảnh giác với rủi ro thực thi. Tích hợp một kiến trúc CPU mới vào chuỗi cung ứng của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây hiện có khác xa với việc bán GPU có biên lợi nhuận cao. Nếu Vera không đạt được khả năng tương thích liền mạch với các khối lượng công việc x86 cũ, 'chiếu tướng' của Nvidia có thể nhanh chóng trở thành một sự xao lãng tốn kém làm loãng sự tập trung của họ vào lợi thế GPU.
Việc Nvidia gia nhập không gian CPU có thể gây ra phản ứng dữ dội về chống độc quyền 'chống bó buộc' từ các cơ quan quản lý và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây vốn đã tuyệt vọng muốn giảm sự phụ thuộc vào một hệ sinh thái chỉ có một nhà cung cấp.
"Nvidia có thể mở ra một đòn bẩy tăng trưởng đáng kể do CPU thúc đẩy, nhưng việc đạt 20 tỷ đô la doanh thu CPU hàng năm vẫn còn rất không chắc chắn và phụ thuộc vào việc áp dụng nhanh chóng và khả năng tương thích của ngăn xếp phần mềm."
Đẩy mạnh CPU của Nvidia có thể đa dạng hóa doanh thu ngoài GPU và mở ra một TAM trung tâm dữ liệu AI mới (CPU Vera, ~200 tỷ đô la) với mục tiêu doanh thu CPU ngụ ý ~20 tỷ đô la. Nếu nhu cầu thành hiện thực, nó có thể mở rộng đáng kể lộ trình tăng trưởng của Nvidia và có khả năng nén chu kỳ phần cứng AI của các gã khổng lồ công nghệ thành một sự kết hợp cân bằng hơn. Tuy nhiên, sự lạc quan của bài báo dựa trên một SKU Vera chưa được chứng minh, tích hợp phần mềm chưa được kiểm tra và so sánh khập khiễng với doanh thu trung tâm dữ liệu hiện tại của Intel/AMD. Thời gian chấp nhận, biên lợi nhuận và rủi ro tự ăn thịt hoặc làm chậm các mối quan hệ đối tác là những trở ngại thực sự có thể xóa bỏ tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn của câu chuyện này.
Động thái này có thể là một cược cổ điển ở giai đoạn đầu không bao giờ mang lại kết quả: người mua trung tâm dữ liệu bám vào các hệ sinh thái x86 đã được thiết lập và các quy trình công việc tập trung vào CUDA, và Nvidia thiếu một lợi thế phần mềm CPU đã được chứng minh, do đó việc áp dụng Vera có thể chậm và kém ấn tượng về mặt tài chính.
"Các chu kỳ đủ điều kiện kéo dài là rủi ro lớn hơn đối với mục tiêu 20 tỷ đô la so với sự phản kháng của cơ quan quản lý."
Gemini phóng đại mối đe dọa chống độc quyền trong khi giảm nhẹ cách Intel và AMD có thể đẩy nhanh CPU được tối ưu hóa AI của riêng họ để phản ứng. Mục tiêu 20 tỷ đô la phụ thuộc vào việc các nhà cung cấp dịch vụ đám mây chấp nhận Vera dựa trên Arm bất chấp quán tính phần mềm x86 mà Grok đã nhấn mạnh. Nếu các chu kỳ đủ điều kiện kéo dài vượt quá năm 2027 như CEO của Intel đã ám chỉ, kế hoạch tích hợp dọc của Nvidia sẽ sụp đổ thành việc pha loãng biên lợi nhuận từ hàng tồn kho chưa bán thay vì thành công khóa chặt.
"Thị trường có thể địa chỉ hóa của Vera là điều phối AI, không phải thay thế x86 — một sự khác biệt làm tăng đáng kể xác suất chấp nhận so với cách trình bày của hội đồng."
Claude và Grok đều cho rằng quán tính x86 là không thể vượt qua, nhưng họ đang nhầm lẫn hai hành vi của người mua khác nhau. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (Meta, Google, MSFT) đã sử dụng chip tùy chỉnh cho suy luận; họ không bị khóa vào x86 như bộ phận CNTT doanh nghiệp. TAM thực sự của Vera không phải là thay thế Xeon trong các khối lượng công việc cũ — mà là chiếm các lớp điều phối trong các cụm AI nơi x86 không có cơ sở cài đặt. Con số 20 tỷ đô la giả định Nvidia giành chiến thắng trong các khối lượng công việc gốc AI *mới*, không phải thay thế x86. Đó là một luận điểm khác (và có xác suất cao hơn) so với những gì hội đồng đang tranh luận.
"Nỗ lực của Nvidia nhằm làm thẳng đứng ngăn xếp CPU có nguy cơ tự ăn thịt mối quan hệ của họ với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, những người đã đầu tư mạnh vào chip tùy chỉnh độc quyền, không phải của Nvidia."
Claude đúng về sự chuyển đổi của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, nhưng lại bỏ lỡ thực tế chi tiêu vốn. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn ngày càng thiết kế chip tùy chỉnh của riêng họ — Axion của Google hoặc Maia của Microsoft — để tránh bị khóa bởi nhà cung cấp. Nếu Nvidia buộc một ngăn xếp 'chỉ Vera', họ có nguy cơ làm mất lòng chính những khách hàng hiện đang tài trợ cho sự thống trị GPU của họ. Đây không chỉ là vấn đề x86 so với Arm; đó là việc Nvidia cạnh tranh trực tiếp với lộ trình nội bộ của các khách hàng lớn nhất của họ, một sự vượt quá giới hạn chiến lược khổng lồ có thể gây ra ma sát chuỗi cung ứng.
"Sự ngang bằng của hệ sinh thái phần mềm là cánh cổng thực sự để Vera được chấp nhận; nếu không có bộ công cụ và thư viện cấp sản xuất, TAM 20 tỷ đô la sẽ không thể thành hiện thực."
Claude đưa ra một lập luận hợp lý rằng TAM phụ thuộc vào các khối lượng công việc gốc AI, nhưng yếu tố quyết định thực sự là sự ngang bằng của hệ sinh thái phần mềm. Vera sẽ chỉ giành được thị phần nếu Nvidia cung cấp các bộ công cụ, trình biên dịch, thư viện (tương tự BLAS, dịch CUDA) cấp sản xuất và ảo hóa mạnh mẽ — tất cả mà không làm ảnh hưởng đến quy trình công việc GPU. Nếu thiếu những điều đó, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn sẽ bỏ qua Vera hoặc tiếp tục chạy điều phối x86 cũ, do đó tuyên bố '20 tỷ đô la' có vẻ lạc quan bất kể tài năng phần cứng.
Hội đồng có sự chia rẽ về việc Nvidia đẩy mạnh CPU. Phe bò coi đây là một động thái chiến lược để đa dạng hóa doanh thu và mở ra một TAM trung tâm dữ liệu AI mới, trong khi phe gấu cảnh báo về rủi ro thực thi, công nghệ chưa được chứng minh và các phản ứng cạnh tranh tiềm tàng từ Intel và AMD.
Tiềm năng chiếm lĩnh các khối lượng công việc gốc AI mới trong các cụm AI nơi x86 không có cơ sở cài đặt.
Rủi ro thực thi trong việc tích hợp một kiến trúc CPU mới và đạt được khả năng tương thích liền mạch với các khối lượng công việc x86 cũ.