Google Warnt vor einem deutlichen Anstieg der Kapitalausgaben für 2027. Warum Anleger von GOOGL-Aktien scheinbar keine Sorgen haben.

Große Technologieunternehmen investieren Geld in KI-Infrastruktur in einem Tempo, das schwer zu ignorieren ist. Mitte Februar waren Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) (GOOGL), Amazon (AMZN) und Meta (META) auf dem Weg, 2026 mindestens 650 Milliarden US-Dollar für KI auszugeben, ohne echte Anzeichen einer Verlangsamung.

Anfang April prognostizierte der bekannte Analyst Gartner, dass die weltweiten IT-Ausgaben im Jahr 2026 6,31 Billionen US-Dollar erreichen werden, was einem Anstieg von 13,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Deshalb ist jede Kapitalausgabenmeldung dieser Unternehmen wichtig, insbesondere wenn sie in diesem Jahr allein über 630 Milliarden US-Dollar in KI-Infrastruktur investiert haben.

Alphabet ist mittendrin. Das Unternehmen erhöhte seine Kapitalausgabenprognose für 2026 auf 180 bis 190 Milliarden US-Dollar gegenüber einer früheren Spanne von 175 bis 185 Milliarden US-Dollar und erklärte, dass der Anstieg das wachsende Vertrauen in die Nachfrage nach Google Cloud widerspiegele und nicht auf Probleme hindeute. Das sind fast doppelt so viel wie die 91 Milliarden US-Dollar, die im Jahr 2025 ausgegeben wurden. Und CFO Anat Ashkenazi machte auf der Telefonkonferenz deutlich, dass 2027 die Kapitalausgaben noch weiter steigen werden.

Wenn Alphabet also in einem Ausmaß ausgibt, das Wall Street einst beunruhigt hätte, warum scheint die Aktie immer noch das Vertrauen der Anleger zu genießen?

Gewinnstärke kaschiert Ausgabenanstieg

Alphabet, das Mutterunternehmen von Google, kontrolliert eines der größten digitalen Ökosysteme. Es erzielt den größten Teil seiner Einnahmen aus der Suche und Online-Werbung, aber Cloud Computing und KI-Infrastruktur werden zu größeren Bestandteilen der Geschichte.

Die Aktie hat sich gut entwickelt. Die Aktien sind im vergangenen Jahr um 139,4 % und im Jahr 2026 bisher um weitere 23,37 % gestiegen, selbst angesichts aller Diskussionen über höhere Ausgaben.

Anleger scheinen bereit zu sein, dafür zu bezahlen. Alphabet wird mit etwa 30,33-fachen Vorwärtsgewinnen gehandelt, was deutlich über dem Sektor-Durchschnitt von 13,44-fachen liegt.

Das Unternehmen zahlt jetzt auch eine Dividende, wenn auch eine kleine. Die Rendite beträgt 0,24 % mit einer vierteljährlichen Auszahlung von 0,21 US-Dollar, die zuletzt im vergangenen März gezahlt wurde. Die Ausschüttungsquote beträgt nur 7,60 %, und die Dividenden wurden nur ein Jahr lang erhöht, so dass klar ist, dass der Großteil des Geldes immer noch in das Unternehmen zurückfließt.

Das letzte Quartal zeigt, warum. Alphabet erwirtschaftete im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von 109,9 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 21,8 % gegenüber dem Vorjahr und besser als die erwarteten 107 Milliarden US-Dollar entspricht. Der Gewinn je Aktie betrug 5,11 US-Dollar, was deutlich über der Schätzung von 2,67 US-Dollar lag. Der Betriebsgewinn verbesserte sich auf 36,1 % gegenüber 33,9 %, aber der freie Cashflow-Anteil sank auf 9,2 % gegenüber 21 %, was ein Zeichen dafür ist, dass hohe Kapitalausgaben bereits beginnen, die Cash-Generierung zu belasten, selbst wenn die Gewinne stabil bleiben.

Der KI-Motor, der Alphabets nächste Phase antreibt

Alphabet investiert 10 Milliarden US-Dollar in Anthropic mit einer Bewertung von 350 Milliarden US-Dollar, wobei weitere 30 Milliarden US-Dollar möglich sind, wenn bestimmte Ziele erreicht werden. Der Deal bedeutet auch, dass Google Cloud über die nächsten fünf Jahre 5 Gigawatt Rechenleistung sowie Zugang zu seinen TPU-Chips bereitstellen wird. Anthropic gewinnt schnell an Zugkraft, insbesondere mit seinem Claude Code Tool, was erklärt, warum Alphabet so große Wetten eingeht. Es ist jedoch etwas unübersichtlich, da Anthropic in einigen Bereichen mit Google konkurriert und auch Geld von Amazon erhält.

Darüber hinaus versucht das Unternehmen, in die Regierungsarbeit einzusteigen. Alphabet führt Gespräche mit dem US-Verteidigungsministerium über die Verwendung seiner Gemini AI in klassifizierten Umgebungen. Der Deal wäre mit Beschränkungen wie Massenüberwachung und vollständig autonomen Waffen verbunden, passt aber zu dem Bestreben des Pentagons, KI breiter einzusetzen.

Zusätzlich investiert Alphabet mehr Geld in KI-Startups. CEO Sundar Pichai hat erklärt, dass das Unternehmen seine Investitionen in diesem Bereich verstärkt, um einen Teil des Wachstums zu erobern, wenn die Einführung von KI zunimmt. Dazu gehören erwartete Gewinne aus älteren Wetten wie SpaceX, die bei einem Börsengang erhebliche Einnahmen generieren könnten.

Wall Streets Wette auf langfristige Erträge

Analysten erwarten, dass Alphabet im laufenden Quartal, das im Juni 2026 endet, 2,84 US-Dollar pro Aktie verdient, was einem Anstieg von 22,94 % gegenüber 2,31 US-Dollar im Vorjahr entspricht. Für das September-Quartal werden Schätzungen bei 3,01 US-Dollar angegeben, was einem Anstieg von 4,88 % gegenüber dem Vorjahr (YOY) entspricht. Für das Gesamtjahr 2026 werden Gewinne mit 11,62 US-Dollar erwartet, was einem Anstieg von 7,49 % gegenüber 10,81 US-Dollar im Jahr 2025 entspricht.

Mark Mahaney von Evercore ISI hat eine Bewertung von "Outperform" und ein Kursziel von 400 US-Dollar. Er ist sich der Kapitalausgabenplanung von 175 bis 185 Milliarden US-Dollar für 2026 bewusst, glaubt aber, dass starke Suchergebnisse und ein solides Cloud-Wachstum zu einem Gewinnanstieg führen sollten. Justin Post von Bank of America behielt seine Bewertung von "Kaufen" mit einem Ziel von 370 US-Dollar und nannte Alphabet einen "Top-Pick", da die Einführung von Gemini in der Suche und die schnellere Einführung von Google Cloud die Belastung durch hohe KI-Ausgaben, einen schwächeren Werbemarkt und einen härteren Wettbewerb überwiegen sollten.

Alle 55 Analysten, die die Aktie abdecken, geben eine einstimmige Bewertung von "Stark Kaufen" mit einem durchschnittlichen Kursziel von 380,77 US-Dollar ab. Die Aktie wird bereits über diesem Wert gehandelt, und der höchste Kurs der Street von 420 US-Dollar deutet auf ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 9,23 % hin.

Fazit

Alphabets steigende CapEx-Pläne würden normalerweise Alarmglocken schrillen lassen, aber Anleger bleiben dran, weil die Ausgaben mit realen Umsatzmöglichkeiten verbunden zu sein scheinen und nicht mit spekulativen Wetten. Google Cloud wächst schnell, die Einführung von Unternehmens-KI beschleunigt sich, und die Bilanz des Unternehmens kann den Burn verkraften, ohne die Margen oder Renditen zu belasten. Wall Street ist bereit, dies als Infrastrukturinvestition mit sichtbarer Rendite und nicht als leichtsinnige Expansion zu behandeln. Da die Gewinne weiterhin die Erwartungen übertreffen, der Analystenkonsens fest auf Bullen steht und die Aktie bereits leicht über dem durchschnittlichen Kursziel gehandelt wird, sind die Aktien eher dazu bestimmt, weiter zu steigen, solange das Cloud-Momentum anhält und die KI-Monetarisierung auf Kurs bleibt.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Ebube Jones keine (direkten oder indirekten) Positionen in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.