मैं Costco की सदस्यता-संचालित मशीन को एक मंदी-प्रूफ कैश काउ के रूप में देखता हूं जो मात्रा और वफादारी पर पनपती है। इसका 29.6% ROE दिखाता है कि मॉडल भारी ऋण निर्भरता के बिना इक्विटी से बड़े पैमाने पर रिटर्न निचोड़ता है। EPS बढ़कर $18.67 हो गया, यह साबित करते हुए कि खुदरा बाधाओं के बावजूद कमाई की शक्ति बढ़ती जा रही है। गैस बिक्री पर हाल की खबर, मार्च की तुलना में 9% से अधिक की वृद्धि को बढ़ावा दे रही है, यह रेखांकित करती है कि सस्ते ईंधन जैसे सहायक लाभ 147 मिलियन सदस्यों को और भी कसकर कैसे लॉक करते हैं।
मेरा अनुमान है कि Costco का अत्यधिक उच्च मूल्यांकन निर्दोष निष्पादन की मांग करता है, लेकिन धीमी गति तेज सुधार का जोखिम उठाती है। 46 P/E, 15 पर TGT जैसे साथियों से ऊपर है, जो अंतहीन पूर्णता की कीमत लगा रहा है जिसे व्यवसाय केवल 3% शुद्ध मार्जिन के साथ बनाए नहीं रख सकता है। मार्केट कैप $440B की चोटियों से घटकर $383B हो गया, जो $1067 से $970 तक की कीमत में गिरावट को दर्शाता है। पतला 1.04 वर्तमान अनुपात बिक्री में गिरावट आने पर तरलता के तनाव का संकेत देता है।