Advanced Micro Devices (AMD)株は過去12ヶ月で320%上昇しましたが、今からでも購入するのは遅すぎるでしょうか？

要点

AMDは今年後半、AIワークロード向けの最も強力なデータセンターチップの出荷を開始する予定です。

データセンター事業は第1四半期に57%拡大し、すぐに80%以上に加速する可能性があります。

株価は現時点では割高に見えますが、長期投資家には依然として大きなリターンをもたらす可能性があります。

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人工知能（AI）ソフトウェアの開発には天文学的な量のコンピューティングパワーが必要であり、そのほとんどは、グラフィックス処理ユニット（GPU）と呼ばれる数千個の特殊チップを備えた、大規模で集中化されたデータセンター内で行われます。データセンターGPU市場ではNvidiaがリードしていますが、Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）も急速に追いついています。

AMDは2026年5月5日（3月28日終了）の2026年度第1四半期の業績を発表し、データセンターセグメントが牽引する収益成長の加速が明らかになりました。今年後半には、同社は新しいMI450チップの出荷を開始する予定ですが、これはすでに同社にとってこれまでで最も商業的に成功したAI製品となる見込みです。

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AMD株は過去12ヶ月で320%も急騰しましたが、データセンター事業の現在および将来の成功はすでに株価に織り込まれているのでしょうか、それともさらなる上昇の余地があるのでしょうか？

MI450とHeliosに注目

AMDは2023年に、AIワークロード専用の初のデータセンターGPUを発売しました。MI300Xと呼ばれ、Meta Platforms、Microsoft、Oracleを含むNvidiaのトップ顧客の多くを引き付けました。その後、同社はMI355XやMI440Xなど、数種類の新しいGPUを発売しましたが、それぞれが以前よりも高性能になっています。

しかし、今年後半には、AMDはAIアクセラレータと呼ばれる新しい世代のチップの出荷を開始します。これは、特定のデータセンターオペレーターのニーズに合わせてカスタマイズできます。これらはMI450シリーズと名付けられ、各チップから最高のパフォーマンスを引き出すための特殊なソフトウェアとネットワークハードウェアを含む、完全に統合されたデータセンターラックであるHeliosの一部として利用可能になります。

実際、AMDによると、この構成では、MI450シリーズは以前の世代のGPUよりも驚異的な36倍のパフォーマンスを提供します。その結果、この新しいプラットフォームは、同社をデータセンター市場でNvidiaに匹敵する一歩近づける可能性があります。

AMDはすでにMI450プラットフォームでいくつかの巨大な顧客獲得に成功しています。Meta PlatformsおよびOpenAIと契約を結び、両社は今後数年間で、MI450から開始して、それぞれ6ギガワットのコンピューティング容量を展開します。しかし、AMDのCEOであるLisa Su氏は、需要は引き続き強まっており、多数の新規顧客が大規模展開について問い合わせていると述べています。

AMDのデータセンター収益は引き続き急増

AMDは第1四半期に103億ドルの収益を上げ、これは前年同期比38%の増加でした。しかし、特にデータセンター事業は58億ドルの収益に貢献し、これは驚異的な57%の増加でした。これは、3ヶ月前の2025年度第4四半期の39%の成長からの加速を示しており、AIチップ販売の著しい勢いを強調しています。

しかし、MI450の出荷が2027年まで増加するにつれて、Su氏はAMDのデータセンター事業がさらに速い年平均成長率で少なくとも80%成長し始めると信じています。これは、この単一セグメントだけで年間数十億ドルの収益を意味します。

データセンターGPUおよびアクセラレータの需要が供給を上回り続けていることを考えると、AMDは信じられないほどの価格決定力を持っており、それが利益率を押し上げています。その結果、同社の非GAAP（調整後）利益は第1四半期に前年比43%増加し、1株あたり1.37ドルになりました。利益は通常株価を牽引するため、これは投資家にとって非常に重要な指標です。

AMD株は確かに今は安くはありません

AMDの調整後過去12ヶ月の利益1株あたり4.58ドルに基づくと、同社の株価は株価収益率（P/E）92倍で取引されています。これは、P/E比率43.5倍で取引されているNvidia株のほぼ2倍の価格であることを意味します。

私の意見では、Nvidiaが市場リーダーであるだけでなく、そのデータセンター事業がより速いペースで成長しており、前回の報告された四半期で収益が75%急増したことを考えると、AMDのプレミアム評価を正当化するのは非常に困難です。

しかし、ウォール街はAMDが2027年までに利益を1株あたり11.22ドルに成長させると予想しており（Yahoo! Financeによると）、株価は将来のP/E比率37.5倍になります。その推定が正確であることが証明されると仮定すると、今後18ヶ月程度で株価に上昇の余地が残る可能性があります。

さらに、Su氏が2027年以降もAMDがデータセンター事業を年率80%以上成長させるという見解を維持した場合、投資家が2028年と2029年の将来の利益を織り込み始めると、現在の価格でも株価は実際には安く見えるかもしれません。

その結果、AMD株は現時点では割高に見えるかもしれませんが、今後3年から5年間保有する意思のある投資家には、依然としてプラスのリターンをもたらす可能性があります。

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Anthony Di Pizioは、言及されている株式のいずれにもポジションを持っていません。Motley Foolは、Advanced Micro Devices、Meta Platforms、Microsoft、Nvidia、Oracleのポジションを持っており、それらを推奨しています。Motley Foolには開示ポリシーがあります。

ここに表明された見解および意見は著者のものであり、Nasdaq, Inc.の見解および意見を必ずしも反映するものではありません。