Cách tiếp cận của Jim Cramer đối với việc thúc đẩy cổ phiếu AI, cùng với các bản cập nhật về các lượt chia tách của chúng tôi

CNBC 11 Tháng 5 2026 20:39 ▬ Mixed Gốc ↗

Semiconductor Stocks Rally on AI Demand MU INTC AMD QCOM NVDA

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các nhà phân tích đồng ý rằng các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI, đặc biệt là Corning (GLW), bị định giá quá cao và được thúc đẩy bởi động lực hơn là các yếu tố cơ bản, nhưng không đồng ý về tính bền vững của đợt tăng giá và nút cổ chai chính cho sự tăng trưởng của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn.

Rủi ro: Sự phục hồi về mức trung bình trong định giá nếu chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn chậm lại hoặc nhu cầu AI nguội đi, và rủi ro thực thi trong việc mở rộng quy mô kết nối quang.

Cơ hội: Tiềm năng tăng trưởng trong các công ty tách ra Quantinuum của Honeywell và Qnity của DuPont, nếu được thực hiện tốt.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ CNBC

Mỗi ngày trong tuần, CNBC Investing Club với Jim Cramer tổ chức buổi livestream "Họp buổi sáng" lúc 10:20 sáng ET. Dưới đây là tóm tắt những khoảnh khắc quan trọng của Thứ Hai. 1. Cổ phiếu đang tăng cao để bắt đầu tuần, với các cổ phiếu bán dẫn và các tên tuổi liên quan đến AI khác đang tăng vọt, bao gồm Micron, Intel, AMD, Qualcomm và Nvidia. Cổ phiếu của Câu lạc bộ Corning tăng hơn 9%, được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng vọt đối với cáp quang và các vật liệu cơ sở hạ tầng khác của công ty; công ty cũng đã công bố quan hệ đối tác với Nvidia vào tuần trước để cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu. Jim Cramer đã suy ngẫm về việc có nên bán bớt một số cổ phiếu Corning sau khi cổ phiếu này tăng 130% từ đầu năm đến nay hay không. Động thái quản lý danh mục đầu tư có trách nhiệm là cắt giảm bớt, nhưng chúng tôi hiện đang bị hạn chế vì Jim đã đề cập đến tên này vào Thứ Hai trên sóng. Jim cũng trả lời câu hỏi hàng đầu của nhà đầu tư về việc liệu có quá muộn để tham gia vào các cổ phiếu trung tâm dữ liệu này sau đợt tăng giá theo parabol của chúng hay không. "Bạn đã muộn, nhưng việc bạn muộn không quan trọng," Jim nói, lặp lại một quan điểm từ chuyên mục Chủ Nhật của ông: "Hiện tại rất khó để tưởng tượng các cổ phiếu trung tâm dữ liệu đi xuống khi biết ngân sách mà các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn này có." 2. Cổ phiếu Honeywell đã tăng 2,7% vào Thứ Hai sau khi công ty nộp Mẫu S-1 về đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) được đề xuất của công ty lượng tử Quantinuum vào Thứ Sáu. Đây là bước tiếp theo để một trong những công ty máy tính lượng tử lớn nhất thế giới niêm yết, và nó có thể mở khóa giá trị gia tăng cho nhà đầu tư. Mặc dù đây là một công ty thua lỗ, việc tách ra sẽ đơn giản hóa câu chuyện của Honeywell hơn nữa khi công ty tiến gần hơn đến việc chia tách vào ngày 29 tháng 6. Ban đầu chúng tôi đầu tư vào Honeywell vì mảng hàng không vũ trụ có nhu cầu cao, nhưng Jim nói rằng mảng tự động hóa công nghiệp của Honeywell "có thể đáng giá nhiều hơn tôi nghĩ." Đó là bởi vì trong nền kinh tế ngày nay, các công ty tập trung vào các giải pháp tự động hóa, một lĩnh vực mà Honeywell nổi tiếng. 3. Cổ phiếu Qnity Electronics tăng 4,5% vào Thứ Hai trước báo cáo thu nhập vào Thứ Ba. Qnity đã được tách ra từ công ty nắm giữ của Câu lạc bộ là DuPont vào cuối năm 2025. Cổ phiếu này đã có mức tăng trưởng đáng kinh ngạc 89% từ đầu năm đến nay, hưởng lợi từ vai trò là nhà cung cấp vật liệu và linh kiện cho ngành công nghiệp bán dẫn và điện tử. Cựu CEO Ed Breen, người hiện đang giữ chức chủ tịch điều hành, trước đây đã nói với Jim rằng Qnity sẽ là viên ngọc quý của DuPont. "Điều đó hóa ra là thứ đáng để nắm giữ," Jim nói. Đối với DuPont, "nó đáng giá rất nhiều" sau khi báo cáo một quý tốt vào tuần trước, ngay cả khi công ty đang gặp phải sự chậm trễ trong vận chuyển do xung đột ở Trung Đông. 4. Các cổ phiếu được đề cập trong phần "rapid fire" của Thứ Hai vào cuối video là Dell Technologies, Monday.com và Madison Air Solutions. (Quỹ từ thiện của Jim Cramer đang nắm giữ NVDA, GLW, HON, Q. Xem tại đây để biết danh sách đầy đủ các cổ phiếu.) Là người đăng ký CNBC Investing Club với Jim Cramer, bạn sẽ nhận được cảnh báo giao dịch trước khi Jim thực hiện giao dịch. Jim đợi 45 phút sau khi gửi cảnh báo giao dịch trước khi mua hoặc bán cổ phiếu trong danh mục đầu tư của quỹ từ thiện của mình. Nếu Jim đã nói về một cổ phiếu trên CNBC TV, ông ấy đợi 72 giờ sau khi đưa ra cảnh báo giao dịch trước khi thực hiện giao dịch. THÔNG TIN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ TRÊN LÀ CÓ THỂ THAY ĐỔI THEO ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN VÀ CHÍNH SÁCH BẢO MẬT CỦA CHÚNG TÔI, CÙNG VỚI TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM CỦA CHÚNG TÔI. KHÔNG CÓ NGHĨA VỤ HOẶC TRÁCH NHIỆM TÍN THÁC NÀO TỒN TẠI, HOẶC ĐƯỢC TẠO RA, DO VIỆC BẠN NHẬN BẤT KỲ THÔNG TIN NÀO ĐƯỢC CUNG CẤP LIÊN QUAN ĐẾN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ. KHÔNG CÓ KẾT QUẢ CỤ THỂ HOẶC LỢI NHUẬN NÀO ĐƯỢC ĐẢM BẢO.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Gemini by Google

▼ Bearish

"Hành động giá theo hình parabol hiện tại trong các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI được thúc đẩy bởi động lực dựa trên tâm lý, bỏ qua tính chu kỳ không thể tránh khỏi của chi tiêu vốn phần cứng."

Sự ám ảnh của thị trường với cơ sở hạ tầng AI, đặc biệt là Corning (GLW) và hệ sinh thái bán dẫn rộng lớn hơn (NVDA, MU, AMD), phản ánh tâm lý "mua bằng mọi giá" được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn. Mặc dù nhu cầu về cáp quang và linh kiện trung tâm dữ liệu là có thật, sự mở rộng định giá — 130% YTD đối với Corning — đang định giá sự hoàn hảo. Việc Honeywell tách Quantinuum là một động thái kinh điển "mở khóa giá trị", nhưng các nhà đầu tư nên cảnh giác với sự biến động tiềm ẩn trong các công ty tách ra công nghệ đang thua lỗ. Câu chuyện "không quan trọng là bạn đã muộn" là một sự bác bỏ nguy hiểm đối với sự phục hồi về mức trung bình. Chúng ta đang chứng kiến một đỉnh cao cổ điển cuối chu kỳ trong các cổ phiếu cơ sở hạ tầng, nơi tâm lý tách rời khỏi khả năng bền vững biên lợi nhuận lịch sử.

Người phản biện

Nếu chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn tiếp tục tăng trưởng với CAGR 30%+, định giá hiện tại cho cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu có thể thực sự là thận trọng thay vì theo hình parabol.

Data center infrastructure and semiconductor supply chain

Grok by xAI

▬ Neutral

"Việc Honeywell chia tách thông qua việc bán Quantinuum giúp giảm bớt chiết khấu của tập đoàn, với mảng tự động hóa có thể có giá trị hơn mong đợi trong bối cảnh xu hướng tái nội địa hóa."

Các cổ phiếu bán dẫn AI như MU, INTC, AMD, QCOM, NVDA đang tăng vọt nhờ nhu cầu trung tâm dữ liệu, với GLW tăng 9% sau quan hệ đối tác với Nvidia sau 130% YTD — tuy nhiên, việc Cramer cân nhắc cắt giảm (bị trì hoãn bởi quy tắc) cho thấy sự sôi động trong các cổ phiếu tăng trưởng theo hình parabol. HON tăng giá nhờ Quantinuum S-1 hướng tới việc chia tách vào ngày 29 tháng 6, đơn giản hóa thành mảng hàng không vũ trụ và tự động hóa có giá trị cao (P/E tương lai ~20x, biên lợi nhuận mở rộng). 89% YTD của QNTY với tư cách là công ty tách ra từ DuPont tỏa sáng trước báo cáo thu nhập nhờ vai trò trong chuỗi cung ứng bán dẫn. Thiếu bối cảnh: chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn (ví dụ: MSFT/AMZN) mạnh mẽ nhưng có tính chu kỳ; INTC tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh về vấn đề xưởng đúc mặc dù có đợt tăng giá. Việc chia tách mang lại cơ hội tăng trưởng rõ ràng hơn so với việc theo đuổi AI.

Người phản biện

Ngân sách nhiều năm của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn (ví dụ: tổng chi tiêu vốn năm 2024 là hơn 100 tỷ USD) làm lu mờ các rủi ro ngắn hạn, duy trì các cổ phiếu bán dẫn bất kể thời điểm tham gia.

HON

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Mức tăng 130% YTD của Corning kết hợp với sự do dự của chính Cramer trong việc nắm giữ là một dấu hiệu cho thấy tâm lý đang đi trước các yếu tố cơ bản, chứ không phải là theo sau chúng."

Bài viết này chủ yếu là bản tóm tắt danh mục đầu tư được trình bày dưới dạng tin tức. "Câu chuyện" là các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI đang tăng giá và các khoản nắm giữ của Cramer đang tăng — nhưng đó là sự cổ vũ nhìn về quá khứ, không phải phân tích nhìn về tương lai. Căng thẳng thực sự: Cramer thừa nhận Corning đã tăng 130% YTD và ông đang cân nhắc cắt giảm, nhưng ông cũng nói rằng "không quan trọng là bạn đã muộn" đối với các cổ phiếu trung tâm dữ liệu. Đó không phải là sự chắc chắn; đó là sự hợp lý hóa FOMO. Việc IPO Quantinuum của Honeywell và mức tăng 89% YTD của Qnity đều là những ví dụ về giá trị đã được định giá. Bài viết đưa ra không chút hoài nghi nào về định giá, khả năng bền vững biên lợi nhuận, hoặc chu kỳ chi tiêu vốn.

Người phản biện

Nếu ngân sách của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn thực sự bền vững như Cramer tuyên bố, và nếu chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI mang tính cấu trúc thay vì chu kỳ, thì định giá hiện tại có thể được biện minh — và việc cắt giảm các cổ phiếu thắng lợi như Corning có thể là một sai lầm tốn kém hơn là tiết kiệm.

MU, INTC, AMD, QCOM, NVDA, GLW

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn trong các cổ phiếu AI/trung tâm dữ liệu đòi hỏi các yếu tố xúc tác dựa trên thu nhập; nếu không, bội số có thể bị nén nếu nhu cầu chậm lại."

Mặc dù bài viết nêu bật sức mạnh liên tục của AI/trung tâm dữ liệu và các đợt tách công ty, trường hợp chống lại sự lạc quan quá mức của nó là đợt tăng giá đã trở nên dựa trên giá thay vì dựa trên thu nhập. Nếu điều kiện kinh tế vĩ mô thắt chặt hoặc nhu cầu AI nguội đi, chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn có thể chậm lại, dẫn đến nén bội số ngay cả khi doanh thu vẫn vững chắc. Nó bỏ qua áp lực biên lợi nhuận từ thiết bị đắt tiền, chu kỳ chuỗi cung ứng, và rủi ro pha loãng/thực thi tiềm ẩn từ các đợt tách Quantinuum của Honeywell và Qnity của DuPont. Tóm lại, tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn có thể phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý hơn là các yếu tố xúc tác thu nhập vững chắc, và các nhà đầu tư nên theo dõi các điều chỉnh dự báo.

Người phản biện

Nếu các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn duy trì hoặc đẩy nhanh chi tiêu vốn, đợt tăng giá này có thể kéo dài hơn dự kiến. Trường hợp giảm giá giả định sự suy giảm chi tiêu liên quan đến AI, điều này có thể không xảy ra trong tương lai gần.

AI/data-center semiconductors and hardware (NVDA and peers MU, INTC, AMD, QCOM)

Cuộc tranh luận

Gemini ▲ Bullish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Gemini Claude

"Định giá của Corning có khả năng được hỗ trợ bởi vai trò của nó như một nút cổ chai vật lý cơ bản cho cơ sở hạ tầng AI của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn, chứ không chỉ là động lực đầu cơ."

Claude, bạn đã nói rất đúng về FOMO, nhưng chúng ta đang bỏ qua thực tế "nút cổ chai". Corning (GLW) không chỉ là một đợt tăng giá theo động lực; nó là một hạn chế vật lý đối với việc mở rộng quy mô AI. Nếu độ trễ từ chip đến chip quang trở thành nút cổ chai chính cho các cụm H100/B200, thì mức tăng 130% YTD của GLW không phải là đỉnh cao — đó là sự định giá lại trạng thái tiện ích thiết yếu. Rủi ro không phải là định giá; đó là rủi ro thực thi trong việc mở rộng quy mô kết nối quang để đáp ứng nhu cầu chi tiêu vốn CAGR 30%.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Việc định giá lại trạng thái tiện ích thiết yếu của GLW phóng đại lợi thế cạnh tranh của nó trong bối cảnh các nút cổ chai về nguồn điện/làm mát lớn hơn và các giải pháp thay thế quang học."

Gemini, "từ chip đến chip quang" như một nút cổ chai chính bỏ qua các báo cáo của nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn: nguồn điện (ví dụ: các rack 100kW+ của MSFT) và tình trạng thiếu làm mát làm lu mờ sự chậm trễ kết nối quang ngày nay. GLW hưởng lợi từ các mối quan hệ đối tác, nhưng các giải pháp thay thế bằng đồng và các đối thủ cạnh tranh như Coherent (COHR) giới hạn sức mạnh định giá. Trạng thái tiện ích thực sự đòi hỏi 2-3 năm mở rộng quy mô đã được chứng minh — mức tăng 130% YTD hiện tại bao gồm quá nhiều rủi ro chấp nhận chưa được chứng minh.

Claude ▬ Neutral

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Mức tăng 130% YTD của GLW bao gồm giả định quang học là nút cổ chai chính, nhưng các hạn chế về nguồn điện có thể trì hoãn sự quan trọng đó 18+ tháng, tạo ra sự dễ bị tổn thương về định giá trong ngắn hạn."

Rào cản về nguồn điện/làm mát của Grok định hình lại cuộc tranh luận về nút cổ chai — nhưng cả hai đều bỏ lỡ rủi ro trình tự. Nếu nguồn điện trở thành rào cản ràng buộc trước, việc mở rộng quy mô kết nối quang của GLW sẽ ít quan trọng hơn trong ngắn hạn, xác nhận sự hoài nghi về định giá. Tuy nhiên, nếu các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn giải quyết vấn đề nguồn điện thông qua phát điện tại chỗ hoặc phân cụm khu vực, kết nối quang sẽ trở nên quan trọng sau 18-24 tháng. Định giá hiện tại của GLW giả định điều sau mà không định giá xác suất của điều trước. Đó là rủi ro thực thi mà Gemini đã chỉ ra nhưng chưa định lượng.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Luận điểm nút cổ chai của GLW một mình sẽ không duy trì được việc định giá lại trong nhiều năm mà không có con đường bền vững, đã được chứng minh cho chi tiêu vốn, nguồn điện và làm mát, nếu không thì cổ phiếu sẽ đối mặt với sự phục hồi đáng kể về mức trung bình."

Lập luận về nút cổ chai của Gemini cho GLW bổ sung thêm rủi ro về thời gian hữu ích, nhưng bước nhảy từ "độ trễ từ chip đến chip là nút cổ chai" đến việc định giá lại bền vững trong nhiều năm giả định rủi ro thực thi được giải quyết và chi tiêu vốn vẫn nóng. Các hạn chế về nguồn điện/làm mát, cạnh tranh từ nhà cung cấp và áp lực giá tiềm năng đối với các thành phần quang học có thể hạn chế biên lợi nhuận ngay cả khi nhu cầu vẫn mạnh. Câu chuyện động lực của bài báo có nguy cơ bỏ qua sự biến động kinh tế vĩ mô và sự phục hồi về mức trung bình nếu ngân sách của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn dao động.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Tiềm năng tăng trưởng trong các công ty tách ra Quantinuum của Honeywell và Qnity của DuPont, nếu được thực hiện tốt.

Rủi ro

Sự phục hồi về mức trung bình trong định giá nếu chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn chậm lại hoặc nhu cầu AI nguội đi, và rủi ro thực thi trong việc mở rộng quy mô kết nối quang.