标普500指数创纪录新高，但市场仍超卖，这是为何？

标普500指数周二创下新高，这可能是近期最不受欢迎的纪录之一。你可能听过吉姆·克莱默和其他市场观察人士警告说，市场反弹过于狭窄。这是因为自8月13日上一个纪录以来，该指数500只股票中的大多数都表现滞后，只有少数几个惯常的巨头股在支撑大盘。根据FactSet的数据，从8月13日到周一收盘，该指数中有约四分之三的股票处于下跌状态。为了最好地说明这种动态，让我们比较一下市值加权的标普500指数（这是大家每天都在谈论的广泛基准）和标普500等权重指数（该指数对所有股票一视同仁）。由于标普500指数是市值加权的，“七巨头”和其他万亿美元市值的公司，如AMD和Micron，体量巨大，它们的波动能够影响整个指数，几乎不考虑其他成分股的表现。等权重指数旨在创造一个公平的竞争环境，并平滑地反映所有500只股票的表现，而不仅仅是最大的七只股票，从而提供对构成该指数大部分成分股的更全面的图景。与周二标普500指数创纪录相比，8月13日的新高则受到欢迎。这是因为标普500指数和等权重指数在同一天都创下了历史新高。而且，从年初到8月13日收盘，这两个指数的表现相似。等权重指数实际上还略占优势，在此期间上涨了16%，表明有更广泛的股票参与了反弹。在此期间，标普500指数上涨了14%。自2022年以来，等权重指数的年度表现一直未能超越常规标普500指数，2022年也是生成式AI热潮的开端，后来催生了“七巨头”。.SPX .SPXEW mountain 2026-08-12 标普500指数 vs. 标普500等权重指数（自8月13日以来）此后，情况恰恰相反。自8月13日以来，标普500指数上涨了约1%，而等权重指数下跌了近5%。这表明，标普500指数中的许多股票并未参与回到历史新高的反弹——是那些大型股支撑了整个局面。过去几个交易日，市场参与度有所扩大。这是值得关注的，看看它是否会持续下去。标普短期震荡指标（S&P Short Range Oscillator），这是吉姆·克莱默几十年来一直信赖的市场动量指标，也显示了周二创纪录期间的差异。当标普500指数摆脱夏季低迷并走高时，该震荡指标在9月10日开始发出超卖信号。在接下来的18个交易日里，随着标普500指数在周一收盘前上涨近2.5%，该震荡指标一直处于超卖状态。在同一时期，等权重指数下跌了2.6%，这解释了为什么在标普500指数反弹期间，震荡指标会发出超卖信号。可以肯定的是，投资环境一直充满风险。随着债券收益率和油价飙升，人们涌向熟悉的投资对象是可以理解的。预计美联储将在年底前再次加息。利率上升的环境有利于那些不需要较低借贷成本就能实现增长的公司。同样，这也是那些巨头股。投资组合总监杰夫·马克思表示：“市场是由许多AI公司支撑的，而且无论近期利率如何上涨，AI的建设都将继续进行。”自8月13日以来，截至周一，Meta Platforms的股价上涨了约25%，而AMD则上涨了31%。英伟达（Nvidia）是其中最大的股票，贡献了6%的涨幅，微软（Microsoft）也是如此。他补充说，与此同时，经济敏感型行业正因利率和高油价而苦苦挣扎。例如，像FedEx Freight、Old Dominion Freight Line和J.B. Hunt这样的运输类股票近期一直是最大的输家。投资者没有考虑到的是，油价可能不会永远保持在这么高的水平。杰夫强调，这种转变是你不应放弃非AI股票的原因，因为只需要中东冲突得到缓解以及债券收益率下降，市场就会重新转向其他受打击的板块。（此处可查看吉姆·克莱默慈善信托基金所有股票的完整列表。）作为CNBC吉姆·克莱默投资俱乐部（CNBC Investing Club with Jim Cramer）的订阅者，您将在吉姆进行交易前收到交易警报。吉姆在向其慈善信托投资组合中的股票发出买卖交易警报后等待45分钟。如果吉姆在CNBC电视上谈论过某只股票，他会在发出交易警报后等待72小时才执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件及隐私政策以及我们的免责声明的约束。您收到本投资俱乐部提供的任何信息，均不构成任何信托义务或责任。不保证任何特定的结果或利润。