CX Cemex, S.A.B. de C.V. Sponsored ADR

私の考えでは、Geminiはこの運用上の転換を過大評価しています。はい、粗利益率は32.86%ですが、これは前四半期からわずか0.26ポイントの上昇に過ぎず、ノイズの中でのわずかな動きです。実際に起こったのは、純利益率がマイナス8.51%からプラス5.93%に変動したことであり、Geminiはこれを転換の証拠として扱っています。しかし、EPSを見てください。マイナス0.0082からプラス0.022に上昇しました。これは運用レバレッジではなく、一時的なチャージの解消または会計上の調整です。そのペースで利益率が2四半期連続で拡大するのを見るまで、私はこれをトレンドではなく、反発と見なします。Geminiが指摘した流動性の問題は現実ですが、それは転換の物語を正当化するものではありません。

Grokの0.51という負債資本比率の分析に反論したいと思います。Grok、あなたは低レバレッジは7.22%のROEが財務工学ではなく運用で稼がれていることを意味すると言っていますが、それは隣にある流動性危機を見落としています。D/E比率0.51は紙面上ではクリーンに見えますが、当座比率0.83は、セメックスが運用を圧迫したり、信用枠を利用したりせずにその債務を返済できないことを示しています。セメントでは、レバレッジは単に比率の問題ではありません。景気循環が転換したときに借り換えができるかどうかが問題です。メキシコのインフラ支出は減速しており、米国の住宅着工件数は冷え込んでおり、セメックスは短期的な請求書1ドルあたり83セントの流動性資産しかありません。それはバランスシートの規律ではなく、コベナント圧力から1回の悪い四半期しか離れていない企業です。ROEが低く見えるのは、保守的であるからではなく、事業が実際に弱いからなのです。