BCE BCE, Inc. Common Stock

BCE Inc.是其曾用名Bell Canada Enterprises Inc.（中文：贝尔加拿大企业股份有限公司）的缩写，是总部位于加拿大的一家控股公司，是旗下贝尔加拿大的控股母公司，旗下通过子公司Bell Media Inc.（贝尔传媒）汇集了多家电信供应商以及各类大眾媒體资产。公司在1983年通过一次企业重组成立，当时贝尔加拿大、北方电信以及其他相关公司都成为Bell Canada Enterprises Inc.的子公司，如今它是加拿大规模最大的公司之一。公司总部位于加拿大魁北克省蒙特利尔凡尔登区的亚历山大-格拉汉姆-贝尔广场 1 号。

BCE Inc.是标普TSX60指数的成分股，在多伦多证券交易所和美国的纽约证券交易所上市。按2014年6月的营收计，它在加拿大最大公司中排名第17位；按2015年6月的市值计则排名第九。

历史

加拿大贝尔电话有限公司（The Bell Telephone Company of Canada Ltd.）于1880年4月29日依据一项议会法案成立。它后来改称Bell Canada（贝尔加拿大），特许状授予其沿加拿大所有公共道路用地架设电话线的权利。根据与总部位于美国的美国贝尔电话公司达成的许可协议，贝尔还生产电话和电话设备，这项业务后来被分拆为独立公司，先后演变为北方电信和北电网络。

1983年，贝尔加拿大集团（又称“贝尔集团”）的所有公司都被置于一家新的控股公司Bell Canada Enterprises Inc.（BCE）之下。这次企业重组使贝尔加拿大及其子公司（包括北方电信，即后来的北电网络，以及另外80多家公司）成为新控股公司BCE的子公司。在新母公司之下，每家公司都由BCE直接拥有，好处是让制造企业北电以及其他持股公司从受到严格监管的电话公司贝尔加拿大当中解脱出来。在历任领导者带领下，BCE推行了一系列多元化、整合和企业战略。1988年，Bell Canada Enterprises简称为BCE Inc.。

多元化与扩张

1983年，贝尔加拿大董事长让·德·格朗普雷被任命为BCE首任董事长兼首席执行官。公司很快大举多元化，进入房地产开发、能源、金融服务等领域。几年之内，它成为第一家公布利润达到10亿加拿大元的加拿大公司。

1998年让·蒙蒂出任首席执行官后，推行融合战略，试图在BCE内部把内容创作与分销结合起来，并更好地利用新兴的互联网市场。BCE在2000年收购（以及随后注资）海外运营商Teleglobe耗资数十亿美元。两年后BCE卖掉Teleglobe，让·蒙蒂辞职，由迈克尔·萨比亚接任首席执行官。

重新聚焦核心业务

迈克尔·萨比亚让BCE重新聚焦于核心电信业务，促使BCE回购了其1999年卖给Ameritech（后被SBC公司收购）的贝尔加拿大20%股份。BCE还分拆了它认为不属于核心业务的运营部门，包括2004年分拆Emergis，2006年分拆Bell Globemedia和Telesat Canada。

2006年2月1日，贝尔加拿大以保持竞争力为由，宣布到2006年底裁员3000至4000人。

同年4月28日，BCE宣布首席执行官迈克尔·萨比亚加薪455%，其薪水从121万加元提高到671万。申报文件显示，这笔薪酬包括125万薪水、220万被萨比亚转为递延股票单位的奖金、300万的长期激励报酬以及其他补偿。贝尔加拿大上一财年还公布了创纪录的营收增长。

在投资者施压下，BCE于2006年10月11日宣布将结业，把剩余资产转为收入信托，以便通过股息把收入直接分配给股东，从而规避公司稅。新实体计划命名为“Bell Canada Income Fund”。作为这次重组的一部分，贝尔阿利昂特提出将Bell Nordiq私有化，同时独立于新的贝尔信托。由于加拿大联邦政府宣布修改税法，BCE于2006年12月12日宣布不再推进转为收入信托的计划。随后它开始筹划一项将取消BCE控股公司的重组，但当公司开始吸引收购要约时，这一计划被搁置。

2021年2月，顺应5G无线网络日益重要的趋势，BCE宣布推出其历史上规模最大的投资计划，将覆盖的加拿大人比例提高一倍。

拟议收购

由于股价低迷，从2007年4月开始，养老基金和私募股权集团纷纷寻求收购BCE，其中包括由加拿大退休金计划投资局牵头（KKR为参与方之一）的财团、由安大略教师退休金计划（OTPP）牵头的财团，以及一个包含博龙资产管理的财团。2007年6月30日，BCE接受了OTPP牵头财团每股42.75加元现金、总估值517亿加元的要约，该财团还包括普罗维登斯股本合伙人、麦迪逊迪尔伯恩合伙人、美林证券全球私募股权以及多倫多道明銀行。这笔拟议交易本将成为加拿大历史上最大的收购案，也是有史以来最大的杠杆收购。

这笔交易获得了BCE股东批准，

魁北克高等法院

（其裁决被魁北克上诉法院推翻，但后来得到加拿大最高法院维持，），

以及加拿大广播电视及电信委员会（CRTC）也批准了交易，但对其公司治理结构附加若干条件，以确保贝尔仍处于加拿大控制之下。

（更多信息见BCE公司诉1976年债券持有人案）。

由于次贷危机导致信贷市场收紧，为这笔交易提供融资的投资银行（以花旗集团、德意志银行和蘇格蘭皇家銀行为首）从2008年5月16日开始谈判，以更高的利率和更严格的限制来修改贷款条款，保护自身。2008年7月4日，BCE宣布已就收购条款达成最终协议，所有融资均已到位，迈克尔·萨比亚离开BCE，乔治·科普于7月11日接任首席执行官。

2008年11月26日，BCE宣布毕马威已告知，在公司私有化之后无法出具偿付能力声明，而这是收购的必要条件之一。收购因此被取消。

再度向大众媒体扩张

随着蕭氏通訊收购环球电视网，维德奥通推出以视频内容为主要卖点的无线电话网络，加上无线和互联网视频及其他媒体流在2010年温哥华奥运会上大受欢迎，贝尔再次寻求把一家内容供应商纳入旗下。2010年9月，贝尔宣布达成协议，重新取得CTV环球传媒所拥有广播资产（包括CTV電視網）的全部控制权。贝尔还获得《环球邮报》15%的权益，这是CTVglobemedia另一项主要资产，其余85%由汤姆森家族持有。通过这次收购，贝尔回应了一种日益明显的趋势，即受众脱离传统有线和卫星传输渠道，转向通过互联网和无线网络进行数字分发的新方式。CRTC于2011年3月批准了这笔交易。

2016年，BCE宣布达成协议，以39亿加元收购曼尼托巴电信服务（MTS）。交易获得两家公司股东和董事会批准，在竞争局及其他机构批准后，于2017年3月完成。

裁员与经营战略调整

2023年6月，BCE宣布在电信和媒体业务中裁减1300个岗位（约占员工总数的3%，其中约30%为尚未填补的空缺），包括贝尔传媒裁减6%的岗位（2022年底贝尔传媒有5645名员工）。公司还宣布将关闭或出售九家调幅广播电台，其中一些在此前几轮裁员中已改为自动化播出格式。CKWW、CKOC和CHAM三家电台被出售给CINA Media Group。BCE把裁员归因于一系列行业变化以及新闻部门亏损加剧，同时质疑联邦政府和CRTC的监管优先次序；一名BCE高管称已就某些改革等待多年，并指出CRTC“无休止的监管干预”压低了无线和互联网服务价格。工会官员和其他专家对这一理由提出质疑，认为贝尔本应更好地为行业变化做准备，或本可等到《在线流媒体法》（C-11法案）和《在线新闻法》（C-18法案）全面实施。

2024年2月8日，BCE宣布将裁减4800个岗位，理由是营收下滑，以及CRTC出台新规定，要求公司向竞争对手开放其光纤网络的批发接入。裁员导致贝尔传媒大幅收缩，包括削减CTV新闻，并拟出售近半数广播电台。2024年6月，BCE宣布已同意以约10亿加元将西北电信出售给加拿大北部的原住民团体财团。

2024年11月4日，BCE宣布有意以50亿加元（36亿美元）收购在太平洋西北地区运营的美国电信公司Ziply Fiber。2025年8月1日，BCE完成收购Ziply Fiber，并表示Ziply将成为全资拥有但独立运营的业务部门。

主要子公司

截至2016年，BCE Inc.有三个主要部门：贝尔加拿大、贝尔移动和贝尔传媒，合计占BCE营收的80%以上。贝尔阿利昂特是1999年由服务于加拿大大西洋省份、受BCE控制的四家电话公司合并而成的子公司。2016年，贝尔阿利昂特的业务并入贝尔加拿大。

其子公司Bell MTS Inc.全资拥有贝尔加拿大部门，后者包括贝尔阿利昂特、贝尔移动、贝尔卫星电视、贝尔传媒、贝尔Fibe TV、维珍移动加拿大和幸运移动。贝尔的侧翼无线品牌维珍移动于2021年7月19日正式更名为维珍Plus，以反映该品牌已超越无线业务，如今还包括维珍Plus互联网和维珍Plus电视。

贝尔传媒的资产包括加拿大三家地面电视网CTV、CTV 2和Noovo，以及数十个专业电视频道，包括BNN彭博、CTV喜剧频道、CTV新聞台、CTV戏剧频道、CTV科幻频道、Much、E!、Oxygen、TSN、RDS、USA电视网加拿大，以及覆盖全国58个市场的109家持牌广播电台。它还运营付费电视服务（其前身为The Movie Network）以及Crave流媒体服务，后者最主要持有HBO、Max和Starz原创剧集的版权，以及其他故事片和原创剧集。

BCE还拥有蒙特利尔加拿大人冰球俱乐部18%的股份。

贝尔加拿大

贝尔加拿大构成了公司在加拿大中部、大西洋地区和北部的主要历史核心。

贝尔阿利昂特

分销（安大略、魁北克、大西洋地区）– Bell Canada, Cablevision du Nord de Quebec Inc.

贝尔MTS

贝尔卫星电视– Bell ExpressVu Limited Partnership

贝尔传媒

贝尔传媒是BCE的广播和媒体子公司。2000年，BCE以23亿加元买下CTV電視網。公司把CTV与其在《环球邮报》的持股合并，组建Bell Globemedia，BCE拥有70%，汤姆森报业和Woodbridge Co. Ltd.持有其余部分。2005年，BCE以1.83亿加元把其在Bell Globemedia的控股权出售给Woodbridge、Torstar和安大略教师退休金计划，BCE保留20%股份。该公司随后更名为CTVglobemedia。2007年，它收购了CHUM有限公司的大部分资产。2010年，BCE买下其他所有者的股份，获得CTV的专业电视、数字媒体、地面电视和广播平台。2015年8月，BCE把其在《环球邮报》剩余15%的股份出售给Woodbridge。贝尔传媒的子公司：

其他持股

以下是BCE集团的部分持股清单。

蒙特利尔加拿大人

2009年，BCE与莫尔森家族合作，收购蒙特利尔加拿大人冰球俱乐部和贝尔中心。这笔5.75亿加元的收购被称为“NHL历史上最昂贵的交易”，据报道BCE出资4000万加元。

过往持股

枫叶体育娱乐

2011年，BCE与羅渣士通訊集團以及Kilmer Sports（拉里·塔南鲍姆的控股公司）一起收购枫叶体育娱乐，后者拥有多倫多楓葉和多伦多猛龙职业体育队。BCE的权益通过控股公司8047286 Canada Inc.与羅渣士通訊集團共同持有，该公司由罗杰斯持股50%、BCE控股公司7680147 Canada Inc.持股50%，而后者又由BCE持股74.67%、BCE Master Trust Fund（贝尔养老金计划的投资基金）持股25.33%。

Kilmer Sports和BCE曾共同拥有多伦多阿尔戈英雄，两家公司在2015年买下该队；BCE和Kilmer在2018年把球队卖给枫叶体育娱乐之前各拥有50%股份。

2024年9月18日，BCE宣布其在枫叶体育娱乐（MLSE）37.5%的权益将以47亿加元出售给羅渣士通訊集團；BCE表示这笔出售将用于推动公司从“电信公司”向“科技公司”转型。作为协议的一部分，贝尔传媒达成长期协议，按公允市场价值保留其对MLSE旗下球队为期20年的媒体版权。

BCE Development

BCE Development最初由温哥华开发商杰克·普尔于1964年创立，名为Daon Development。20世纪70年代中期，Daon以在美国大举扩张闻名。公司1976年首次进入美国市场，四年内总资产几乎翻了两番，达到16.7亿加元。它大量举债，为高档写字楼和公寓改造项目融资。到1981年，公司资产已超过20亿加元。然而当利率飙升时，Daon因扩张过度陷入困境，无力偿还债务，被迫与银行进行大规模重组。1985年，BCE从债权人手中收购Daon 68%的股份，并于1986年2月将其更名为BCE Development Corporation。1986年3月，公司同意从Oxford Development Group Ltd.的美国子公司收购价值10亿美元的商业地产，使BCED的资产组合扩大一倍以上。BCE表示其目标是从土地开发商转型为高档商业地产开发商。

1990年7月，BCE Inc.把BCE Development 50%的股份出售给Carena Developments Ltd.（由布朗夫曼家族多伦多分支控制）。BCED更名为Brookfield Development Inc.（即布魯克菲爾德資產管理），1994年剩余50%也被出售。

蒙特利尔信托

1989年3月，BCE以5.47亿加元从鲍尔金融手中买下蒙特利尔信托64%的股份。鉴于BCE长期关注金融服务、熟悉向公众销售服务，并且拥有内部资金管理业务，这次多元化被视为一种“自然演进”。1993年，BCE以约2.9亿加元把蒙特利尔信托出售给加拿大豐業銀行，承担了巨额亏损。

北电网络

1983年BCE成立时，北方电信从受CRTC监管的贝尔加拿大子公司，转为BCE旗下不受监管的子公司。1998年，随着北电收购Bay网络，公司更名为北电网络。由于收购Bay网络所采用的股票交易，BCE的持股被稀释为少数股权。2000年，BCE分拆北电，把其持有的北电股票分配给股东。随着2000年互联网泡沫破裂，北电股价暴跌，再加上随后会计调查处理失当，公司再未完全恢复，于2009年被清算。

Teleglobe Inc.

1987年，BCE以1.96亿加元收购Memotec Data Corporation 30%的股份。1987年Memotec从加拿大政府手中买下国际电信运营商Teleglobe Canada后，公司更名为Teleglobe Inc.。2000年3月，BCE宣布以96.5亿加元收购其尚未持有的Teleglobe股份。2002年4月，BCE宣布切断对Teleglobe的长期注资，放弃这家公司，并计提最高85亿加元。2005年，Teleglobe被出售给塔塔集团，现称VSNL国际加拿大。2002年9月，它以1.97亿加元出售了语音和数据业务。

加拿大电信卫星

1970年，贝尔加拿大收购了卫星电信运营商加拿大电信卫星的少数股权。1998年，BCE以1.58亿加元为其尚未持有的42%股份买单，把持股比例提高到100%。2006年12月，BCE宣布以32.8亿加元把Telesat出售给劳拉太空通信和公共部门养老金投资委员会。

TransCanada管道

1983年，BCE收购TransCanada管道（TCPL）42%的控股权。1990年，它宣布退出能源行业，以11亿加元出售其在TCPL的股份。

公司治理

截至2019年12月3日，BCE Inc.的ISS治理质量评分为2。各支柱评分为：审计1；董事会3；股东权利3；薪酬3。

公司治理评分由机构股东服务（ISS）提供给雅虎财经。评分表示相对于指数或地区的十分位排名。十分位得分为1表示治理风险最低，得分为10表示治理风险最高。

董事会

截至2020年3月，现任董事会成员为：Barry K. Allen、米尔科·巴比奇、索菲·布罗许、Robert E. Brown、David F. Denison、Robert P. Dexter、Ian Greenberg、Katherine Lee、Monique F. Leroux、Calin Rovinescu、Karen Sheriff、Robert C. Simmonds和Paul R. Weiss。

自成立以来，BCE共有过以下首席执行官：

参见

加拿大通信

Tier 1网络

移动电话运营商列表

电话运营公司列表

通訊匯流