Micron株式 対 Sandisk株式：ウォール街のアナリストによると、どちらか一方はるかに良い買いだ

Key Points

半導体企業であるMicronとSandiskは、メモリチップの供給不足から恩恵を受けていますが、Cantor FitzgeraldのCJ MuseはSandiskをより良い投資先と見なしています。

Micronは、業界をリードするHBM3Eテクノロジーにより、ハイバンド幅メモリ（HBM）の市場シェアを獲得していますが、株価はやや高めの水準で取引されています。

Sandiskは、Kioxiaとの合弁事業を通じて実現したコスト効率により、部分的にNANDフラッシュメモリの市場シェアを獲得しており、株価はより妥当な価格で取引されています。

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人工知能（AI）の普及は、メモリチップメーカーのMicron Technology（NASDAQ: MU）とSandisk（NASDAQ: SNDK）にとって大きな触媒となっています。それぞれの株価は、過去1年間で571％と3,350％上昇しました。

その急速な株価上昇にもかかわらず、Cantor FitzgeraldのCJ Museは、両方の株式が依然として過小評価されていると述べていますが、彼の目標株価はSandiskが今日、より良い投資先であることを示唆しています。

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• MuseはMicronを1株あたり700ドルの価値とし、現在の株価542ドルから29％の上昇を示唆しています。
• MuseはSandiskを1株あたり1,800ドルの価値とし、現在の株価1,187ドルから52％の上昇を示唆しています。

投資家がこれらの半導体株式について知っておくべきことは次のとおりです。

Micron Technology: Cantor Fitzgeraldの目標株価が示す29％の上昇

Micronは、スマートフォン、個人用コンピューター、自動車システム、データセンター向けのメモリチップとストレージ製品を製造しています。Counterpoint Researchによると、同社はDRAMメモリ（HBMを含む）およびNANDフラッシュメモリの第3位のサプライヤーです。

人工知能に最適化されたデータセンターは、従来のデータセンターよりもはるかに多くのメモリを必要とし、飽くなき需要は、業界がかつて見たことのない供給不足につながっています。その結果、DRAMとNANDの契約価格は約7倍に上昇しました。The Wall Street Journalによるとです。

Micronは、目覚ましい第2四半期の財務結果を発表しました。収益は196％増加して238億ドルになり、調整後（修正）純利益は682％増加して1株当たり12.20ドルになりました。CEOのSanjay Mehrotraは、「AIはメモリの需要を増加させただけでなく、メモリをAI時代の定義的な戦略的資産として根本的に再構築しました。」と述べています。

投資家は楽観視する良い理由があります。HBMは、非常に高速な速度でGPUにデータとモデルを供給するため、AIワークロードにとって非常に重要です。Micronは、過去1年間でHBMの市場シェアを12ポイント獲得し、同社のHBM3Eが市場で最も高速で高容量のHBMであるため、今後もシェアを獲得する可能性が高いです。

ただし、メモリチップの販売は周期的なものです。業界は現在上昇局面にあるものの、歴史的に供給不足は最終的に供給過剰となり、その結果、メモリ価格（およびMicronの収益）は低下する可能性があります。ウォール街は、このサイクルが2029年度に転換すると予想していますが、現在のサイクルがいつピークを迎えるかは誰にもわかりません。

ウォール街のコンセンサスによると、Micronの調整後収益は、2029年度まで毎年13％増加すると予想されています。これにより、現在のPER25倍という評価額は、やや高めに見えます。投資家はより良い参入タイミングを待つか、少なくとも新規ポジションは比較的少量に抑えるべきだと考えます。

Sandisk: Cantor Fitzgeraldの目標株価が示す52％の上昇

Sandiskは、NANDフラッシュメモリをベースとしたストレージデバイスを開発しています。その製品ポートフォリオには、モバイルデバイス、ゲームコンソール、自動車システム向けの外部および埋め込みフラッシュドライブ、およびデータセンター向けのエンタープライズソリッドステートドライブ（SSD）が含まれます。

NANDベースのSSDは、AIワークロードをサポートするために必要なメモリ階層の重要な部分です。これらは、GPUにロードされるまでトレーニングデータとモデルを保存します。Sandiskは、日本のメーカーであるKioxiaとの合弁事業により、部分的にNANDメモリの市場シェアを獲得しており、これにより低コストのウェーハにアクセスでき、価格競争力を発揮できます。

Sandiskは、2026年度の第3四半期（3月）に終了した、目覚ましい第3四半期の財務結果を発表しました。収益は251％増加して59億ドルになり、特にデータセンターストレージソリューションの強い需要に牽引され、調整後（修正）純利益は1株当たり23.41ドルに増加し、前年同期の1株当たり0.30ドルの損失から回復しました。

CEOのDavid Goeckelerは、「NANDフラッシュは、リアルタイム推論の規模で必要な容量、パフォーマンス、効率を届ける唯一の経済的に実行可能なソリューションとして浮上しています。」と述べています。「当社の技術の重要な性質に対するこの理解の変化は、当社の製品差別化が最も強い時期に起こっています。」

Sandiskは、GPUの速度とメモリ帯域幅のギャップに対処するために、high-bandwidth flash（HBF）と呼ばれる新しいタイプのNANDを設計しています。HBFは、HBMにデータとモデルをより迅速にロードします。Sandiskは昨年この技術を発表し、今年後半にHBFメモリのサンプルを提供することを計画しています。

ウォール街は、同社の調整後収益が2028年度まで急速に成長し、その後2029年度に急落すると予想しています。それでも、コンセンサスによると、その期間中に収益は毎年25％増加すると予想されています。これにより、調整後収益の現在の評価額38倍は妥当に見えます。CJ Museが、現在の価格でSandiskがより良い購入先であると述べているのは正しいと思います。

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*Trevor Jennewineは、言及されているいずれかの株式を保有していません。The Motley Foolは、Micron Technologyにポジションを持っています。The Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている意見と見解は、著者の意見と見解であり、Nasdaq, Inc.を必ずしも反映するものではありません。